Vào ngày 27 tháng 8, nhà phân tích on-chain Ai Zi (@ai_9684xtpa) đã đăng trên X về một ví liên quan đến công ty đầu tư mạo hiểm Hack VC, thông qua đó 21,85 triệu $ENA đã được chuyển đến địa chỉ nạp tiền của Wintermute, tương đương gần 3 triệu đô la.
Giao dịch này trùng khớp với việc giá trị của $ENA đã tăng hơn 57%. Điều này khẳng định hành vi của các nhà đầu tư trong thời kỳ giá tăng: các nhà đầu tư sớm thu lợi nhuận trong khi giá tăng, thông qua các nền tảng OTC tư nhân thay vì thông qua các sàn giao dịch công khai.
Số tiền 3 triệu đô la khó có thể coi là đáng kể trên thị trường tiền mã hóa toàn cầu. So với vốn hóa thị trường của $ENA là 1,44 tỷ đô la và khối lượng giao dịch hàng ngày là 507,85 triệu đô la, số tiền này không đáng kể, theo DefiLlama. Thời điểm và địa điểm giao dịch quan trọng hơn nhiều đối với các nhà giao dịch so với số tiền thực tế. Có vẻ như ví liên quan đến vốn mạo hiểm đang giảm vị thế của mình, sử dụng các công cụ thể chế tương tự ngày càng định hình tính thanh khoản của các altcoin.
Ví, nhiều lần chuyển và địa chỉ nạp tiền tại Wintermute
Theo thông tin từ Ai 我, địa chỉ 0x2a500f...590CF tạo điều kiện cho việc di chuyển token bằng cách sử dụng nhiều lần chuyển khoản trung gian khác nhau, trước khi token được chuyển đến Wintermute khoảng bốn giờ trước khi bài đăng được xuất bản vào ngày 27 tháng 8 năm 2026. Giá $ENA tại thời điểm đó là 0,1478 đô la Mỹ.
Có hai điểm quan trọng cần lưu ý. Thứ nhất, mối liên kết với ví Hack VC là một suy đoán dựa trên ý kiến của các nhà phân tích và chưa được xác nhận. Cryptopolitan không thể xác minh hoạt động trên chuỗi khối. Khi kiểm tra, các trình khám phá công cộng Arkham và Etherscan đang bị bot kiểm soát. Thứ hai, việc gửi bất kỳ khoản tiền nào cho một nhà tạo lập thị trường ngụ ý rằng một số hoạt động đã diễn ra, nhưng không chứng minh rằng giao dịch đã hoàn tất. Các đồng tiền có thể vẫn ở trong ví đó, được gửi trở lại hoặc chuyển đi nơi khác.
Bán hàng trong vòng một tuần với lợi nhuận 57%
Thời điểm được chọn đáng chú ý trong bối cảnh giá trị của $ENA gần đây tăng mạnh. Theo DefiLlama, token đã tăng 56,8% trong tuần qua và 78,2% trong tháng qua, giao dịch quanh mức 0,15 đô la. Ngay cả sau đợt tăng này, $ENA vẫn giảm gần 90% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1,52 đô la vào tháng 4 năm 2024.
Tuy nhiên, Ethena không phải là một công ty nhỏ. Giao thức đứng sau đồng đô la tổng hợp USDe có thể tự hào với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 4,485 tỷ đô la và định giá pha loãng hoàn toàn là 2,195 tỷ đô la. Do đó, việc rút ra vài triệu đô la từ dự án sẽ không thay đổi tình hình. Thay vào đó, điều này cho thấy khả năng các nhà đầu tư sớm có thể chốt lời nhanh chóng khi giá token tăng mạnh.
Tại sao lại là OTC chứ không phải thị trường mở?
Thay vì bán trực tiếp thông qua sổ lệnh giao ngay, việc gửi token thông qua Wintermute liên kết chuyển động của chúng từ ví đó với những thay đổi rộng hơn trên thị trường. Trong báo cáo đánh giá giao dịch OTC nửa đầu năm 2026, Wintermute báo cáo rằng các nhà đầu tư tổ chức chiếm kỷ lục 72% dòng tiền giao ngay trên nền tảng của mình, trong khi hoạt động của nhà đầu tư bán lẻ vẫn ở mức thấp. Công ty cũng tuyên bố rằng tính thanh khoản trở nên ít phân tán hơn vào một số lượng nhỏ tài sản được các nhà đầu tư tổ chức ưa thích, điều này tạo điều kiện thuận lợi cho "long tail" (vị thế thị trường).
Điều này giúp làm rõ lý do tại sao một công ty đầu tư mạo hiểm có thể chọn phương án bán OTC. Việc bán token trị giá 3 triệu đô la với tính thanh khoản trên chuỗi khoảng 20 triệu đô la với khả năng bán ra thị trường mở có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá cho người bán. Bộ phận OTC có thể xử lý trơn tru số tiền này. Theo DefiLlama, Wintermute có mối liên hệ chặt chẽ với Ethena, vì là một trong những nhà đầu tư trong vòng tài trợ hạt giống của Ethena vào năm 2023.
Unlock Research nói gì về việc bán hàng của người trong cuộc?
Tác động của việc người trong cuộc bán token đối với người nắm giữ phần lớn phụ thuộc vào token cụ thể. Nghiên cứu của Tokenomist, bao gồm 236 sự kiện mở khóa, cho thấy một token điển hình có hiệu suất trung bình thấp hơn Bitcoin 16,26% sau một tháng. Tác động lớn nhất được thấy ở các tài sản giai đoạn đầu với lượng cổ phiếu lưu hành tự do nhỏ, trong khi các token đã thành danh, có tính thanh khoản cao không cho thấy hiệu ứng đáng kể.
Một phân tích riêng biệt của 6th Man Ventures về hơn 5000 lần mở khóa đã phát hiện ra sự phân kỳ tương tự: các phân phối riêng tư giữa các đội ngũ và nhà đầu tư cho thấy mối tương quan giá âm một khi tỷ lệ của họ vượt quá 1% tổng nguồn cung lưu hành.
Biểu đồ phân phối token riêng của Ethena ủng hộ áp lực này. Tài liệu hướng dẫn cho các nhà đầu tư chỉ ra thời kỳ gia tăng dần dần kéo dài một năm, sau đó là ba năm phân phối hàng tháng tuyến tính kể từ khi ra mắt token vào tháng 3 năm 2024, có nghĩa là token của các nhà tài trợ sẽ được mở khóa hàng tháng kể từ đầu năm 2025.
Việc chuyển tiền liên quan đến Hack VC chỉ là một điểm trong dòng thông tin dài hơn về nguồn cung. Nó cũng xảy ra vài ngày sau khi một động thái chuyển tiền khác liên quan đến kho lưu trữ của Ethena thu hút sự chú ý, khi Ceffu rút 120 triệu đô la từ các ví của giao thức.
end-content
