# Bài viết Liên quan Kho bạc

BlackRock Mở Rộng Thúc Đẩy Tài Chính Token Hóa Với Hồ Sơ Đăng Ký Quỹ Kho Bạc Mới

BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với 14 nghìn tỷ USD đang quản lý, đang đẩy mạnh nỗ lực trong lĩnh vực tài chính được mã hóa (tokenized finance) thông qua hai hồ sơ mới gửi tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Hồ sơ đầu tiên đề xuất thành lập "BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle", một quỹ đầu tư vào tiền mặt, chứng khoán Kho bạc ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại qua đêm. Cổ phần "OnChain Shares" của quỹ này sẽ được phát hành dưới dạng mã hóa thông qua một cơ chế riêng tư kết nối với nhiều blockchain công khai, với việc lưu giữ hồ sơ sở hữu chính thức do Securitize Transfer Agent LLC đảm nhiệm. Song song đó, BlackRock cũng đệ trình tài liệu để thiết lập một lớp cổ phần trên blockchain cho quỹ thị trường tiền tệ truyền thống hiện có là "BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund". Trong hồ sơ này, đại lý chuyển nhượng BNY Mellon Investment Servicing có kế hoạch sử dụng tiêu chuẩn token ERC-20 trên mạng Ethereum để ghi chép quyền sở hữu chính thức. Những động thái này đánh dấu bước tiến mạnh mẽ của BlackRock vào thị trường tài sản kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng. Công nghệ mã hóa tài sản (tokenization) - tạo ra token số đại diện cho các tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu hay trái phiếu - được kỳ vọng sẽ giúp tăng tính minh bạch, cho phép giao dịch 24/7 và đẩy nhanh tốc độ thanh toán.

TheNewsCrypto05/11 10:18

Saylor Thả Lỏng, STRC Suy Yếu, BTC Đối Mặt Với Cuộc Chiến Sinh Tử?

Trong bài viết trước, chúng tôi đã đề cập đến STRC như một nguồn mua biên mới cho Bitcoin. Tuy nhiên, hai sự kiện trong chu kỳ chi trả cổ tức mới đây khiến một số nhà giao dịch lo ngại về "mô hình cung-cầu mới" mà STRC mang lại. Đầu tiên, Michael Saylor của MicroStrategy lần đầu tiên thừa nhận công ty có thể bán một phần Bitcoin để chi trả cổ tức. Tuyên bố này có thể được hiểu theo ba cách: (1) một hành động quan hệ công chúng để giảm sốc giá nếu việc bán xảy ra, (2) một sự xói mòn cam kết "không bao giờ bán" - nền tảng của câu chuyện về kho bạc Bitcoin, hoặc (3) một cách để làm cho việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông trở nên hấp dẫn hơn. Nếu phải bán BTC để trả lãi, MicroStrategy cần bán khoảng 18.519 BTC mỗi năm (tương đương 2,3% tổng khoản nắm giữ) ở mức giá 80.000 USD. Mặc dù mức tăng trưởng hàng năm của BTC thường cao hơn con số này, nhưng một đợt bán trong thị trường giảm mạnh có thể làm xấu đi bảng cân đối kế toán, đồng thời lượng BTC bán ra trong một năm có thể xóa sạch lượng mua vào của bốn tháng. Thứ hai, STRC đang tỏ ra "yếu đi". Trong khi các chu kỳ trước, STRC luôn trở lại mệnh giá 100 USD trước ngày chốt quyền nhận cổ tức (tạo ra dòng tiền mua BTC), thì chu kỳ tháng 5 này (với ngày chốt quyền là 15/5), STRC chưa một lần chạm mốc 100 USD, đồng nghĩa với việc không có dòng tiền mua BTC mới nào từ công cụ này. Nguyên nhân có thể do lực bán chốt lời từ các nhà đầu tư chênh lệch giá (arbitrage) trở nên mạnh hơn sau các đợt phát hành lớn trước đó, khiến họ thận trọng hơn. Ngoài ra, môi trường lãi suất và thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh cũng làm tăng chi phí cơ hội khi đầu tư vào STRC. Hai yếu tố trên có thể kích hoạt một "bánh xe đảo ngược": STRC không về mệnh giá → không huy động được tiền mới → không mua BTC → giá BTC chịu áp lực → tài sản thế chấp của STRC yếu đi → nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất cao hơn → gánh nặng chi trả lãi của MicroStrategy tăng lên hoặc STRC càng khó trở về mệnh giá. Lời đề cập đến việc bán BTC của Saylor có thể là cách định giá trước cho kịch bản này. Tuy nhiên, vẫn có tín hiệu lạc quan: Vào ngày 8/5, STRC đã có đợt phát hành đầu tiên trong chu kỳ này (dù rất nhỏ, tương đương 0,4 BTC), đánh dấu bước chuyển từ 0 lên 1. Đồng thời, chênh lệch giá BTC trên Coinbase so với các sàn khác cũng đã quay trở lại mức tích cực. Tóm lại, triển vọng ngắn hạn của Bitcoin hiện phụ thuộc đáng kể vào việc liệu STRC có trở lại mệnh giá 100 USD và huy động được một lượng vốn đáng kể trước ngày 15/5 hay không. Nếu thành công, những lo ngại sẽ bị đẩy lùi. Nếu không, BTC có thể đối mặt với một đợt điều chỉnh mạnh khi nguồn mua biên quan trọng biến mất.

marsbit05/09 01:05

JPMorgan: Chiến Lược của Saylor Có Thể Mua 30 Tỷ USD Bitcoin Trong Năm Nay

Theo các nhà phân tích của JPMorgan, chiến lược của MicroStrategy do Michael Saylor dẫn dắt có thể mua lượng Bitcoin trị giá khoảng 30 tỷ USD trong năm nay nếu duy trì tốc độ mua vào như hiện tại, đánh dấu sự tăng tốc vượt xa kế hoạch đầu tư vào kho bạc vốn đã rất tích cực của công ty. Tính đến ngày 3/5, MicroStrategy nắm giữ 818.334 BTC, tăng 22% từ đầu năm. Công ty đã mua thêm 145.834 BTC trong năm nay, trị giá khoảng 11 tỷ USD, với phần lớn được mua khi giá BTC giao dịch dưới mức chi phí trung bình ước tính của công ty là khoảng 75.000 USD. JPMorgan nhận thấy tốc độ mua đã tăng tốc trở lại trong tháng 4, theo một chiến lược nắm bắt cơ hội, nhạy cảm với điều kiện thị trường và các cơ hội tài trợ. Một yếu tố then chốt là mức phí bảo hiểm cao của cổ phiếu MicroStrategy so với giá trị tài sản ròng (khoảng 26%), cho phép công ty huy động vốn thuận lợi hơn thông qua phát hành cổ phiếu hoặc nợ để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Tính đến nay, công ty đã huy động được 11,68 tỷ USD, với 5,6 tỷ USD từ việc phát hành STRC (MicroStrategy Digital Credit). Tuy nhiên, cấu trúc này cũng đi kèm nghĩa vụ lớn. Công ty báo lỗ ròng 12,54 tỷ USD trong quý I, chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện 14,46 tỷ USD trên tài sản kỹ thuật số. Nghĩa vụ trả cổ tức vĩnh viễn cho cổ phiếu ưu đãi có thể buộc công ty phải bán cổ phiếu phổ thông hoặc Bitcoin trong tương lai, dù CEO Michael Saylor vẫn tóm tắt triết lý là "Mua nhiều Bitcoin hơn số bạn bán".

bitcoinist05/08 18:11

Phỏng vấn Sharplink: Sau khi nắm giữ ETH hơn 20 tỷ USD, mô hình DAT còn có thể đi tiếp như thế nào?

Hơn 200 công ty đại chúng Mỹ đã thiết lập kho bạc tài sản số, nhưng rất ít đạt được quy mô đáng kể. Trong lĩnh vực Ethereum, con số này có lẽ chỉ có hai. Sharplink, do Joseph Chalom lãnh đạo, là một trong số đó. Bài viết tiết lộ Sharplink nắm giữ hơn 2 tỷ USD Ethereum và thảo luận về tương lai của mô hình DAT.

marsbit05/08 15:59

Gnosis DAO Đối Mặt với Đề Xuất Rút Lớn Từ Kho Bạc, 'Kẻ Cướp Kho Bạc' Lại Quay Trở Lại

marsbit05/08 10:41

Các công ty từng hứa 'không bao giờ bán Bitcoin' trong kho bạc, tại sao giờ đây lại đồng loạt bắt đầu bán?

**Tóm tắt:** Bài viết phân tích sự thay đổi chiến lược của các công ty kho bạc Bitcoin từ "không bao giờ bán" sang việc bán BTC như một công cụ quản lý thanh khoản. MicroStrategy đã công khai khuôn khổ định lượng, xem xét bán BTC để trả cổ tức khi tỷ lệ mNAV dưới 1,22 lần, vì điều này có lợi hơn phát hành cổ phiếu mới. Trong khi đó, Marathon Digital (MARA) và Sequans đã bán một lượng lớn BTC để trả nợ (trái phiếu chuyển đổi), biến Bitcoin thành công cụ tối ưu hóa bảng cân đối kế toán. Động thái này cho thấy các công ty này đang đối mặt với áp lực tài chính và điều kiện thị trường. Tương lai sẽ phân nhánh: nếu giá BTC tăng mạnh, áp lực bán sẽ giảm; nếu giá tiếp tục giảm, một vòng xoáy bán tháo từ các kho bạc doanh nghiệp để trả nợ có thể đè nặng lên thị trường, làm suy yếu hơn nữa câu chuyện "nắm giữ vĩnh viễn". Giai đoạn tiếp theo của giao dịch kho bạc Bitcoin sẽ phụ thuộc nhiều vào điều kiện tài chính thực tế cũng như niềm tin vào tài sản.

marsbit05/08 04:54

Sự Mở Rộng Ethereum Của Phố Wall Gia Tăng Tốc Độ Khi Kho Bạc Được Token Hóa Vượt Mốc 8 Tỷ USD

Lĩnh vực trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa trên Ethereum đã đạt cột mốc mới với tổng giá trị thị trường kỷ lục khoảng 8 tỷ USD, tăng gần 100% trong sáu tháng. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi sáu sản phẩm chính: BUIDL (BlackRock/Securitize), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance), JTRSY (Centrifuge) và USTB (Superstate). Ethereum là mạng lưới chiếm ưu thế tuyệt đối trong lĩnh vực này. Các sản phẩm này đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư muốn tiếp cận tài sản chính phủ với những lợi thế của cơ sở hạ tầng blockchain như thanh toán nhanh, truy cập 24/7 và khả năng lập trình. Chúng không chỉ được nắm giữ mà còn được sử dụng làm tài sản thế chấp sinh lời trong các giao thức cho vay phi tập trung (DeFi), tạo thành một lớp thanh khoản tỷ đô. Mặc dù ấn tượng, 8 tỷ USD này vẫn chỉ là một phần nhỏ so với thị trường trái phiếu kho bạc 27 nghìn tỷ USD truyền thống. Các vấn đề về khung pháp lý cho chứng khoán dựa trên blockchain vẫn đang được các cơ quan quản lý xem xét.

bitcoinist05/08 03:06

Iran’s Crypto Lifeline Hit As US Freezes $344 Million In Funds

Theo thông báo của Bộ Tài chính Mỹ, hơn 344 triệu USD tiền điện tử liên quan đến các nhóm quân sự và chính trị Iran đã bị đóng băng. Động thái này diễn ra sau khi Tether, nhà phát hành stablecoin, khóa số tiền tương tự theo yêu cầu của cơ quan thực thi pháp luật Mỹ. Báo cáo cho biết Iran đã thu phí Bitcoin từ các tàu thuyền qua eo biển Hormuz để đổi lấy việc đi lại an toàn. Căng thẳng leo thang tại khu vực chiến lược này khi lực lượng Iran tấn công tàu thương mại và Hải quân Mỹ thiết lập phong tỏa. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent tuyên bố Mỹ sẽ tiếp tục nhắm mục tiêu vào các "đường dây tài chính" của Tehran, làm suy yếu khả năng tạo và di chuyển tiền của chế độ này. Các ví tiền trên mạng Tron bị cáo buộc liên quan đến Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo và Hezbollah. Sự việc cho thấy dù tìm cách sử dụng crypto để vượt qua trừng phạt, Iran vẫn có thể bị gián đoạn thông qua các nhà phát hành stablecoin tập trung tuân thủ yêu cầu pháp lý.

bitcoinist04/26 10:03

Thị trường tiền mã hóa biến động, ai đang mua vào ngược xu hướng?

Bài viết phân tích dòng tiền tổ chức trên thị trường crypto trong quý 1/2026, thời điểm thị trường điều chỉnh mạnh (BTC giảm 25%, ETH giảm 35%), nhưng nhiều tổ chức vẫn mua vào mạnh mẽ. Các điểm chính: - **Mua ròng từ quỹ ETF và doanh nghiệp:** ETF Bitcoin vẫn ghi nhận dòng tiền ròng dương, dẫn đầu là IBIT của BlackRock (84 tỷ USD dòng vào). Nhiều ETF mới được phê duyệt, đặc biệt là loại hình staking. Công ty Strategy (MSTR) mua thêm 100 tỷ USD Bitcoin. - **Tổ chức tích cực mua vào:** Quỹ đầu tư quốc gia (như Mubadala của Abu Dhabi), ngân hàng (Morgan Stanley, UBS), và quỹ tài sản (Harvard) tăng mua, trong khi các quỹ phòng hộ và công ty khai thác bán ra. - **Đầu tư mạo hiểm (VC):** Tổng giá trị giao dịch VC ~50-68 tỷ USD, nhưng tập trung vào 3 thương vụ lớn (BVNK, Kalshi, Polymarket) chiếm một nửa. Các lĩnh vực được đầu tư chuyển dịch sang Thanh toán, Stablecoin và Thị trường Dự đoán, thay vì DeFi hay GameFi. - **Xu hướng:** Dòng tiền tổ chức phân hóa rõ rệt giữa các nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn, phản ánh sự chuyển đổi từ các câu chuyện crypto thuần túy sang mô hình fintech được quản lý.

marsbit04/26 09:44

Kelp DAO Bị Tấn Công: Aave DAO Đề Xuất Đóng Góp 25.000 ETH Vào Nỗ Lực Khôi Phục

Aave DAO đã đưa ra đề xuất đóng góp 25.000 ETH từ quỹ kho bạc của mình để hỗ trợ nỗ lực khắc phục hậu quả sau vụ tấn công vào Kelp DAO. Vụ khai thác lỗ hổng vào ngày 18/4 nhắm vào bộ chuyển đổi rsETH của KelpDAO, dẫn đến việc hacker đánh cắp 152.577 rsETH, tương đương khoảng 163.183 ETH. Các nỗ lực phối hợp đã thu hồi được một phần tài sản, bao gồm việc Kelp DAO đóng băng 43.168 ETH và Hội đồng Bảo mật Arbitrum thu hồi 30.766 ETH. Các khoản thu hồi bổ sung từ các nền tảng cho vay dự kiến sẽ bù đắp thêm. Tổng cộng, khoảng 87.955 ETH đã được thu hồi, nhưng vẫn còn một khoảng thiếu hụt là 75.081 ETH. Để lấp đầy khoảng trống này, liên minh “DeFi United” đang huy động sự hỗ trợ. Các đóng góp từ EtherFi, Lido, Ethena và cơ sở tín dụng từ Mantle, cùng với đề xuất đóng góp 25.000 ETH của Aave DAO, là trụ cột chính của kế hoạch. Mục tiêu là đưa 120.015 ETH trở lại hệ thống để khôi phục hoàn toàn tính toàn vẹn.

bitcoinist04/25 15:05