# Bài viết Liên quan Chiến lược

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Chiến lược", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Saylor Tuyên Bố Mô Hình Tín Dụng Bitcoin Của MicroStrategy Không Phải Là Mô Hình Lừa Đảo Ponzi

Michael Saylor đã bảo vệ mô hình tín dụng được hỗ trợ bằng Bitcoin của MicroStrategy trước những chỉ trích cho rằng cấu trúc cổ tức STRC của công ty giống một mô hình Ponzi. Ông nhấn mạnh rằng doanh nghiệp này được xây dựng dựa trên việc kiếm tiền từ lợi nhuận vốn của Bitcoin chứ không phụ thuộc vào việc phát hành vốn cổ phần vĩnh viễn. Saylor giải thích rằng công ty phát hành tín dụng (STRC), sử dụng số tiền thu được để mua Bitcoin và kỳ vọng tài sản này sẽ tăng giá trị vượt trội so với chi phí cổ tức về lâu dài. Ông so sánh mô hình này với một công ty phát triển bất động sản. Ông cũng làm rõ quan điểm nổi tiếng "không bao giờ bán Bitcoin" của mình, nói rằng ý chính xác là MicroStrategy không có ý định trở thành "người bán ròng" Bitcoin. Ngay cả khi bán một phần Bitcoin để trả cổ tức, việc phát hành tín dụng mới sẽ cho phép công ty mua nhiều Bitcoin hơn số đã bán, từ đó tiếp tục tích lũy tài sản một cách ròng. Saylor bác bỏ ý kiến của những người chỉ trích như Peter Schiff, cho rằng họ xuất phát từ việc không công nhận Bitcoin là tài sản hợp pháp. Ông mô tả STRC là một dạng "tín dụng kỹ thuật số" được thế chấp quá mức, được thiết kế để giảm bớt biến động và tạo ra lợi nhuận xác định cho các nhà đầu tư tin tưởng vào Bitcoin với tư cách là một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số.

bitcoinist05/11 15:08

Saylor Tuyên Bố Mô Hình Tín Dụng Bitcoin Của MicroStrategy Không Phải Là Mô Hình Lừa Đảo Ponzi

bitcoinist05/11 15:08

Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Khi Lợi Nhuận Lãi Suất Rút Lui, USDC Chuẩn Bị Một Ván Cờ Lớn

Circle đã công bố báo cáo tài chính quý 1 năm 2026. Tổng doanh thu và thu nhập từ dự trữ đạt 6,94 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường, chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận từ tài sản dự trữ giảm. Tuy nhiên, thu nhập khác (không bao gồm thu nhập từ dự trữ) lên mức kỷ lục 42 triệu USD, cho thấy nguồn thu đang đa dạng hóa. Lợi nhuận ròng đạt 55 triệu USD, giảm 15% so với cùng kỳ, trong khi chi phí hoạt động tăng mạnh. Biên lợi nhuận RLDC cốt lõi tiếp tục cải thiện lên 41%. Về hoạt động, lượng USDC lưu hành cuối quý đạt 77 tỷ USD, tăng 28%, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng tới 263%, lên 21,5 nghìn tỷ USD, cho thấy mức độ sử dụng thực tế cao. Circle cũng công bố mạng lưới thanh toán Arc Network đã hoàn thành đợt bán trước token ARC trị giá 222 triệu USD, và ra mắt Agent Stack để phục vụ nền kinh tế AI Agent. Bối cảnh lãi suất giảm đang thúc đẩy Circle chuyển trọng tâm từ phụ thuộc vào thu nhập lãi sang mở rộng đa dạng hóa dịch vụ, với tham vọng biến USDC thành mạng lưới thanh toán cơ bản cho kỷ nguyên internet và kinh tế kỹ thuật số.

marsbit05/11 14:41

Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Khi Lợi Nhuận Lãi Suất Rút Lui, USDC Chuẩn Bị Một Ván Cờ Lớn

marsbit05/11 14:41

Giải Mã Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Sau Khi Lợi Nhuận Từ Lãi Suất Suy Giảm, USDC Đang Chuẩn Bị Cho Một Ván Cờ Lớn

Circle đã công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với doanh thu và thu nhập dự trữ tổng cộng là 6,94 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường, chủ yếu do lãi suất dự trữ giảm sau khi Fed hạ lãi suất. Tuy nhiên, thu nhập khác (không từ dự trữ) đạt mức cao kỷ lục 42 triệu USD, cho thấy sự đa dạng hóa nguồn thu. Biên lợi nhuận RLDC tăng lên 41%, phản ánh kiểm soát chi phí hiệu quả hơn. Lưu thông USDC tăng 28% lên 77 tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng mạnh 263% lên 21,5 nghìn tỷ USD, chứng tỏ USDC đang được sử dụng tích cực trong thanh toán và DeFi. Circle đang mở rộng mạnh mẽ sang các lĩnh vực phi lãi suất. Mạng thanh toán Arc Network đã huy động được 222 triệu USD từ đợt bán trước token ARC. Các dịch vụ mới như Circle Payments Network (CPN), Managed Payments và bộ công cụ Agent Stack cho AI đang được triển khai, nhằm biến USDC từ một tài sản dự trữ thành hạ tầng tài chính lập trình được cho nền kinh tế internet và AI. Đây là chiến lược dài hạn của Circle trong bối cảnh lợi nhuận từ lãi suất đang thu hẹp.

Odaily星球日报05/11 14:40

Giải Mã Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Sau Khi Lợi Nhuận Từ Lãi Suất Suy Giảm, USDC Đang Chuẩn Bị Cho Một Ván Cờ Lớn

Odaily星球日报05/11 14:40

CEO Của Strategy Nêu Bật Các Kịch Bản Công Ty Sẽ Bán Bitcoin — Báo Cáo

CEO của MicroStrategy, Phong Le, đã chỉ ra các tình huống công ty có thể bán một phần Bitcoin nắm giữ. Điều này đánh dấu sự khác biệt so với chiến lược "Không bao giờ bán" trước đây. Lý do chính được đưa ra là để tài trợ cho việc chi trả cổ tức 11,5% trên Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (STRC), nếu việc này làm tăng giá trị cho cổ đông (được định nghĩa là tăng "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu"). Le nhấn mạnh việc ra quyết định dựa trên tính toán toán học hơn là ý thức hệ. Công ty cũng có thể xem xét bán Bitcoin để thu lợi nhuận từ lợi thế thuế hoàn lại. Với khoảng 818.334 BTC (tương đương 4% tổng nguồn cung) và nghĩa vụ cổ tức hơn 1,5 tỷ USD mỗi năm, ông khẳng định lượng BTC trị giá 65 tỷ USD của công ty là đủ để đáp ứng. Về tác động thị trường, CEO này tin rằng Bitcoin đủ thanh khoản để hấp thụ các đợt bán lớn tiềm năng, vì khối lượng giao dịch hàng ngày hơn 60 tỷ USD lớn hơn rất nhiều so với nhu cầu thanh toán cổ tức.

bitcoinist05/11 11:42

CEO Của Strategy Nêu Bật Các Kịch Bản Công Ty Sẽ Bán Bitcoin — Báo Cáo

bitcoinist05/11 11:42

Tom Lee Logic Đầu Tư Cốt Lõi 2026: Các Công Ty Bán Tài Sản Khan Hiếm Đang Nghiền Nát Thị Trường

Tom Lee, nhà sáng lập Fundstrat, nhấn mạnh từ khóa đầu tư cốt lõi cho năm 2026 là "Sự khan hiếm". Ông cho rằng các công ty bán "tài sản khan hiếm" - những sản phẩm/dịch vụ có nguồn cung hạn chế nhưng nhu cầu bùng nổ - đang dẫn dắt thị trường nhờ khả năng định giá mạnh và lợi nhuận vượt trội. Ông chỉ ra ba lĩnh vực khan hiếm chính: 1) Sức mạnh tính toán AI (chip GPU từ NVIDIA, AMD...), 2) Bộ nhớ AI (HBM từ Micron...), và 3) Cơ sở hạ tầng năng lượng (GE Vernova...). Lý do là cuộc cách mạng AI tạo ra nhu cầu khổng lồ, trong khi nguồn cung bị giới hạn về công nghệ, chuỗi sản xuất và thời gian. Về bối cảnh vĩ mô, Tom Lee nhận định giá dầu có thể đã đỉnh. Việc giá dầu giảm giúp giảm áp lực lạm phát, củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, từ đó có lợi cho cổ phiếu tăng trưởng. Dựa trên báo cáo thu nhập mạnh mẽ được thúc đẩy bởi AI, ông duy trì quan điểm tăng giá đối với chỉ số S&P 500, với mục tiêu năm lên tới 7.700 điểm. Ông cảnh báo có thể xảy ra đợt điều chỉnh giảm giữa năm, nhưng đó sẽ là cơ hội để mua vào các tài sản khan hiếm. Tóm lại, khung đầu tư của Tom Lee tập trung vào việc xác định các công ty nắm giữ tài sản khan hiếm về cấu trúc - nơi nhu cầu tăng vọt gặp phải ràng buộc nguồn cung - để tận dụng lợi thế định giá và tạo ra lợi nhuận vượt trội trong năm 2026.

marsbit05/10 03:16

Tom Lee Logic Đầu Tư Cốt Lõi 2026: Các Công Ty Bán Tài Sản Khan Hiếm Đang Nghiền Nát Thị Trường

marsbit05/10 03:16

Đây Là Những Gì Người Sáng Lập Cardano Nói Về Những Chỉ Trích Lan Rộng

Người sáng lập Cardano, Charles Hoskinson, đã phản ứng trước những nhận xét của Hugo Philion – người sáng lập Flare, trong đó Philion nêu bật sự tăng trưởng của mạng lưới mình so với Cardano. Ông cho rằng việc chỉ trích Cardano để thu hút sự chú ý là một chiến thuật marketing cũ kỹ. Philion đã trích dẫn dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi của Cardano là 132 triệu USD, thấp hơn so với 159 triệu USD của Flare – mạng lưới ra mắt muộn hơn 6 năm. Ông tuyên bố Flare sẽ chiến thắng bằng cách tạo ra một lớp DeFi thống nhất cho nhiều tài sản như FXRP, FBTC và ổn định. Trong phản hồi tiếp theo, Philion nói rằng ông chỉ đơn thuần trình bày các con số và thắc mắc vì sao ADA dường như không thay đổi nhiều sau các chỉ trích từ năm 2022. Tuy nhiên, Hoskinson tỏ ra không muốn tranh luận kéo dài. Bài viết cũng đề cập đến tham vọng chung của cả hai mạng lưới: trở thành lớp DeFi cho Bitcoin. Hoskinson trước đây đã bày tỏ mong muốn giúp BTC có thể lập trình được trên Cardano, cho phép các tổ chức lớn như BlackRock tạo ra lợi nhuận từ nắm giữ Bitcoin của họ. Giá ADA tại thời điểm viết bài giao dịch quanh mức 0,27 USD, tăng hơn 5% trong 24 giờ qua.

bitcoinist05/09 18:36

Đây Là Những Gì Người Sáng Lập Cardano Nói Về Những Chỉ Trích Lan Rộng

bitcoinist05/09 18:36

Quan điểm: Siêu chu kỳ AI hiện tại sẽ kéo dài 15 năm, nhưng đa số vẫn đang FOMO ở cổ phiếu giai đoạn 1

Chu kỳ siêu AI sẽ kéo dài 15 năm, hiện đang ở năm thứ ba. Bài viết chia lộ trình đầu tư thành 4 giai đoạn chính: **🔴 Giai đoạn 1 (2023-2025): Đã hoàn tất.** Lĩnh vực bán dẫn (NVDA, AMD, INTC...) đã tăng trưởng mạnh và được định giá đầy đủ. Cơ hội lịch sử đã qua. **🟡 Giai đoạn 2 (2025-2027): Cao trào xây dựng hạ tầng.** Tập trung vào điện lực/lưới điện (CEG, GEV), giải nhiệt (VRT), mạng lưới (ANET) và hạt nhân SMR (OKLO, SMR) – nguồn cung cấp năng lượng then chốt cho trung tâm dữ liệu AI. Giai đoạn này đang được định giá, nhưng vẫn còn dư địa. **🟡 Giai đoạn 3 (2026-2028): Cửa sổ định vị – Cơ hội bất đối xứng.** AI bước ra thế giới vật lý. Các lĩnh vực chính bao gồm robot/tự hành (TSLA, PATH), không gian/quốc phòng (RKLB, LUNR, KTOS) và nguyên liệu thô (MP, ALB). Đây là nơi dòng tiền thông minh đang dịch chuyển đến, với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn nhất. **🟢 Giai đoạn 4 (2028+): Kết cuộc – Nền tảng phần mềm.** Các gã khổng lồ công nghệ (MSFT, GOOGL, AMZN, META) xây dựng cơ sở hạ tầng cho AGI và giành quyền kiểm soát nền tảng phần mềm. Chiến lược là mua vào khi có điều chỉnh. **Kết luận trọng tâm:** Giai đoạn 2 đã được xác nhận với kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ. Giai đoạn 3 (robot, không gian, quốc phòng, hạt nhân SMR) là điểm đặt cược chính cho năm 2026-2028, nơi phần đông nhà đầu tư thường chậm chân khoảng 12 tháng. Đây là một chủ đề cấu trúc dài hạn, không phải một giao dịch ngắn hạn.

marsbit05/09 06:45

Quan điểm: Siêu chu kỳ AI hiện tại sẽ kéo dài 15 năm, nhưng đa số vẫn đang FOMO ở cổ phiếu giai đoạn 1

marsbit05/09 06:45

JPMorgan: Chiến Lược của Saylor Có Thể Mua 30 Tỷ USD Bitcoin Trong Năm Nay

Theo các nhà phân tích của JPMorgan, chiến lược của MicroStrategy do Michael Saylor dẫn dắt có thể mua lượng Bitcoin trị giá khoảng 30 tỷ USD trong năm nay nếu duy trì tốc độ mua vào như hiện tại, đánh dấu sự tăng tốc vượt xa kế hoạch đầu tư vào kho bạc vốn đã rất tích cực của công ty. Tính đến ngày 3/5, MicroStrategy nắm giữ 818.334 BTC, tăng 22% từ đầu năm. Công ty đã mua thêm 145.834 BTC trong năm nay, trị giá khoảng 11 tỷ USD, với phần lớn được mua khi giá BTC giao dịch dưới mức chi phí trung bình ước tính của công ty là khoảng 75.000 USD. JPMorgan nhận thấy tốc độ mua đã tăng tốc trở lại trong tháng 4, theo một chiến lược nắm bắt cơ hội, nhạy cảm với điều kiện thị trường và các cơ hội tài trợ. Một yếu tố then chốt là mức phí bảo hiểm cao của cổ phiếu MicroStrategy so với giá trị tài sản ròng (khoảng 26%), cho phép công ty huy động vốn thuận lợi hơn thông qua phát hành cổ phiếu hoặc nợ để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Tính đến nay, công ty đã huy động được 11,68 tỷ USD, với 5,6 tỷ USD từ việc phát hành STRC (MicroStrategy Digital Credit). Tuy nhiên, cấu trúc này cũng đi kèm nghĩa vụ lớn. Công ty báo lỗ ròng 12,54 tỷ USD trong quý I, chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện 14,46 tỷ USD trên tài sản kỹ thuật số. Nghĩa vụ trả cổ tức vĩnh viễn cho cổ phiếu ưu đãi có thể buộc công ty phải bán cổ phiếu phổ thông hoặc Bitcoin trong tương lai, dù CEO Michael Saylor vẫn tóm tắt triết lý là "Mua nhiều Bitcoin hơn số bạn bán".

bitcoinist05/08 18:11

JPMorgan: Chiến Lược của Saylor Có Thể Mua 30 Tỷ USD Bitcoin Trong Năm Nay

bitcoinist05/08 18:11

Các công ty từng hứa 'không bao giờ bán Bitcoin' trong kho bạc, tại sao giờ đây lại đồng loạt bắt đầu bán?

**Tóm tắt:** Bài viết phân tích sự thay đổi chiến lược của các công ty kho bạc Bitcoin từ "không bao giờ bán" sang việc bán BTC như một công cụ quản lý thanh khoản. MicroStrategy đã công khai khuôn khổ định lượng, xem xét bán BTC để trả cổ tức khi tỷ lệ mNAV dưới 1,22 lần, vì điều này có lợi hơn phát hành cổ phiếu mới. Trong khi đó, Marathon Digital (MARA) và Sequans đã bán một lượng lớn BTC để trả nợ (trái phiếu chuyển đổi), biến Bitcoin thành công cụ tối ưu hóa bảng cân đối kế toán. Động thái này cho thấy các công ty này đang đối mặt với áp lực tài chính và điều kiện thị trường. Tương lai sẽ phân nhánh: nếu giá BTC tăng mạnh, áp lực bán sẽ giảm; nếu giá tiếp tục giảm, một vòng xoáy bán tháo từ các kho bạc doanh nghiệp để trả nợ có thể đè nặng lên thị trường, làm suy yếu hơn nữa câu chuyện "nắm giữ vĩnh viễn". Giai đoạn tiếp theo của giao dịch kho bạc Bitcoin sẽ phụ thuộc nhiều vào điều kiện tài chính thực tế cũng như niềm tin vào tài sản.

marsbit05/08 04:54

Các công ty từng hứa 'không bao giờ bán Bitcoin' trong kho bạc, tại sao giờ đây lại đồng loạt bắt đầu bán?

marsbit05/08 04:54

Google và Amazon cùng đầu tư khủng nuôi dưỡng đối thủ, logic kinh doanh kỳ lạ nhất thời đại AI đang thành hiện thực

Trong 4 ngày, Amazon và Google đã công bố đầu tư lần lượt 250 tỷ USD và 400 tỷ USD vào Anthropic - một công ty khởi nghiệp AI. Khoản đầu tư khổng lồ 650 tỷ USD này không chỉ là tài trợ vốn mà thực chất là "đơn đặt trước năng lực tính toán". Anthropic cam kết chi tiêu hơn 1000 tỷ USD cho các dịch vụ điện toán đám mây và chip của hai nhà đầu tư. Động thái này phản ánh cuộc chiến điện toán đám mây mới: các nhà cung cấp đang tranh giành để khóa chân các công ty model AI hàng đầu, biến chúng thành tài sản chiến lược. Với OpenAI đã gắn chặt với Microsoft, Anthropic trở thành mục tiêu duy nhất để Google và Amazon cạnh tranh. Doanh thu hàng năm của Anthropic đã đạt 300 tỷ USD, khẳng định vị thế dẫn đầu. Tuy nhiên, công ty cũng đối mặt với thách thức về tính độc lập khi bị hai đối thủ cùng sở hữu cổ phần và áp lực an ninh mạng ngày càng tăng. Trong khi đó, tại Trung Quốc, các khoản đầu tư vào mô hình nguồn mở như DeepSeek cho thấy một hướng đi khác, ít ràng buộc độc quyền hơn so với xu hướng "khép kính ba cực" tại Mỹ.

marsbit04/26 01:08

Google và Amazon cùng đầu tư khủng nuôi dưỡng đối thủ, logic kinh doanh kỳ lạ nhất thời đại AI đang thành hiện thực