"Odyssey" đã lưu truyền gần ba nghìn năm, nhiều vấn đề được đề cập trong đó đến nay vẫn không hề lỗi thời: chiến lược, cám dỗ, rủi ro, ứng biến và sự kiên trì. Bản chuyển thể điện ảnh của Christopher Nolan đã trở thành một trong những dự án phim được chú ý nhất năm 2026, cũng đưa những chủ đề cổ xưa này trở lại tầm mắt công chúng. Đối với các nhà giao dịch, chúng cũng có một khía cạnh rất thực tế.
Odysseus trong tác phẩm của Homer không phải là anh hùng mạnh nhất, nhưng cuối cùng đã hoàn thành hành trình mười năm trở về quê hương. Anh ta không thể kiểm soát biển cả, các vị thần, cũng không thể đảm bảo những thủy thủ đồng hành mỗi lần đều đưa ra lựa chọn đúng đắn. Điều anh ta có thể làm là suy nghĩ trước bước tiếp theo, giữ vững nguyên tắc của mình và điều chỉnh kịp thời khi tình hình thay đổi.
Giao dịch thực ra cũng như vậy. Thị trường sẽ không vận hành theo kế hoạch của bạn, điều thực sự có thể nắm bắt là cách xây dựng chiến lược, kiểm soát rủi ro, và cách ứng phó sau khi tình hình thị trường thay đổi.
Dưới đây, từ năm chủ đề của "Odyssey", hãy xem chúng có những điểm tương đồng nào với giao dịch thực tế.
Trước tiên, dùng một bảng để đặt năm chủ đề này và hành vi tương ứng trong giao dịch cùng nhau.
| Chủ đề "Odyssey" | Homer đã viết gì | Ý nghĩa đối với giao dịch |
| Chiến lược hơn sức mạnh | Odysseus dựa vào mưu lược hoàn thành bố trí mà đối thủ không thể ứng phó | Phán đoán thị trường chỉ thực sự trở thành chiến lược khi được cụ thể hóa thành điều kiện vào lệnh, thoát lệnh, vị thế và điều kiện thất bại |
| Cám dỗ và tự chủ | Trước khi nàng tiên cá Siren cất tiếng hát, Odysseus đã bảo người trói mình vào cột buồm | Quy tắc định sẵn trước khi vào lệnh, thường đáng tin cậy hơn ý chí sau khi đã vào lệnh |
| Rủi ro và sự đánh đổi | Để bảo toàn cả con tàu, Odysseus chấp nhận một tổn thất có hạn | Kiểm soát vị thế, là để tài khoản sau giao dịch này vẫn có khả năng tiếp tục giao dịch |
| Thích ứng với thay đổi | Mỗi hòn đảo, mỗi đối thủ, đều cần cách ứng phó khác nhau | Môi trường thị trường sẽ thay đổi, lợi thế của chiến lược cũng thay đổi theo |
| Con đường trở về quê hương dài đằng đẵng | Hành trình mười năm trở về, ý nghĩa nằm ở toàn bộ hành trình | Một chiến lược có hiệu quả hay không, cần xem xét biểu hiện dài hạn, chứ không phải kết quả một lệnh đơn lẻ |
Chủ đề quen thuộc nhất của "Odyssey"
Từ góc độ văn học, những chủ đề của "Odyssey" thường được thảo luận bao gồm trí tuệ và mưu lược, kiên trì, cám dỗ, trung thành, thân phận và sự ngụy trang, đạo tiếp đãi, trở về quê hương, cùng mối quan hệ giữa số phận và sự lựa chọn cá nhân. Bản trường ca này gồm 24 khúc, kể về hành trình mười năm Odysseus từ Troy trở về Ithaca. Tuy nhiên, câu chuyện được triển khai chi tiết trong bài thơ thực ra chỉ tập trung vào vài tuần cuối của hành trình.
Thay vì liệt kê từng chủ đề này ra, việc tác phẩm định hình nhân vật Odysseus như thế nào đáng chú ý hơn.
Nhân vật trung tâm của "Iliad", Achilles, nổi tiếng với sức mạnh trên chiến trường chính diện, trong khi nhân vật chính của "Odyssey" được Homer gọi là polytropos, đại ý là người linh hoạt, đa mưu túc trí. Điều Odysseus thực sự giỏi là đánh giá tình thế dựa trên cục diện.
Nữ thần tượng trưng cho trí tuệ và mưu lược, Athena, cũng vì vậy mà đặc biệt yêu quý anh ta. Trong tiếng Hy Lạp cổ còn có một từ gọi là metis, chỉ đại khái trí tuệ thực tiễn của con người trong tình huống không thể thay đổi điều kiện bên ngoài, vẫn có thể quan sát tình thế, phán đoán linh hoạt và tìm ra giải pháp.
Mấy chủ đề sắp bàn đến dưới đây, thực ra đều xuyên suốt khả năng này.
Đây cũng là lý do tại sao các nhà giao dịch đọc "Odyssey" thường nhận được sự gợi mở khác với lớp học văn học. Thị trường sẽ không chỉ vì bạn dũng cảm mà thưởng cho bạn. Điều thực sự quan trọng là, khi diễn biến thị trường và môi trường đều không nằm trong tầm kiểm soát của bạn, bạn còn có thể đưa ra phán đoán hợp lý và thực thi nó hay không.
Năm chủ đề dưới đây, đều có thể chuyển hóa thành nguyên tắc giao dịch cụ thể.
Chủ đề một: Chiến lược hơn sức mạnh
Trong các chủ đề của "Odyssey", chiến lược có lẽ là mục dễ liên hệ trực tiếp nhất với giao dịch.
Khi Odysseus bị mắc kẹt trong hang động của người khổng lồ một mắt Polyphemus, anh ta nhanh chóng nhìn ra hai thực tế. Thứ nhất, anh ta không thể dựa vào chiến đấu chính diện để đánh bại người khổng lồ này. Thứ hai, dù có thực sự giết chết đối phương, họ vẫn sẽ bị mắc kẹt trong hang động, vì không ai di chuyển được tảng đá lớn chắn cửa.
Vì vậy, anh ta đã thiết kế cả một phương án trốn thoát: trước hết dùng rượu khiến người khổng lồ mất cảnh giác, sau đó khai tên giả, tiếp theo chọc mù mắt anh ta, cuối cùng để thủy thủ trốn dưới lớp lông cừu mà chạy thoát. Con ngựa gỗ Trojan được nhắc đến ở khúc thứ 8 của "Odyssey", về bản chất cũng là cùng một tư tưởng, chỉ quy mô lớn hơn.
Cái gọi là chiến lược ở đây, là đã xác định rõ bước tiếp theo phải làm gì trước khi các tình huống khác nhau xảy ra. Đây chính là sự khác biệt giữa quan điểm thị trường và chiến lược khả thi.
"Bitcoin có vẻ mạnh" chỉ là một loại phán đoán. Chiến lược thực sự cần trả lời nhiều câu hỏi hơn: điều kiện nào vào lệnh, vị thế bao nhiêu, tình huống nào đại diện cho phán đoán thất bại, khi nào thoát lệnh, và nếu sau khi vào lệnh giá ngay lập tức vận động ngược chiều, thì phải làm sao.
Giao dịch nhiều hơn không đồng nghĩa với giao dịch tốt hơn, điều này đã sớm được nghiên cứu chứng minh. Một nghiên cứu đăng trên Journal of Finance, bao phủ 66.465 tài khoản môi giới, phát hiện tỷ suất lợi nhuận hàng năm của những nhà đầu tư giao dịch tích cực nhất chỉ là 11,4%, trong khi tỷ suất lợi nhuận thị trường cùng kỳ đạt 17,9%. Giao dịch thường xuyên không mang lại kết quả tốt hơn, ngược lại còn làm tăng chi phí. Các nhà nghiên cứu cho rằng, nguyên nhân chính đằng sau là tự tin thái quá, không liên quan nhiều đến chất lượng thông tin.
Nhà giao dịch rất dễ nhầm lẫn việc làm nhiều hơn với có lợi thế hơn. Nhiều người thường rất muộn mới thực sự hiểu rõ điểm này, nhưng lại rất sớm đã bắt đầu trả học phí cho nó.
Chỉ khi viết rõ quy tắc từ trước, mới có khả năng biến phán đoán và nỗ lực thành một quy trình có thể thực thi lặp lại.
Chủ đề hai: Nàng tiên cá Siren và quy tắc được thiết lập từ trước
Trong tất cả các chủ đề của "Odyssey", tự chủ có lẽ là mục dễ bị hiểu lầm nhất.
Odysseus không có ý định dựa vào ý chí để chống lại tiếng hát của Siren. Ngược lại, ngay từ đầu anh ta đã giả định rằng, bản thân lúc đó chắc chắn sẽ không thể cưỡng lại sự cám dỗ.
Trước khi con tàu đi vào phạm vi có thể nghe thấy tiếng hát của Siren, anh ta dùng sáp ong bịt tai các thủy thủ, sau đó bảo họ trói chặt mình vào cột buồm, và ra lệnh trước rằng, dù sau đó bản thân có cố gắng yêu cầu cởi trói, cũng chỉ có thể buộc dây chặt hơn.
Cuối cùng anh ta vừa nghe được tiếng hát của Siren, vừa sống sót, nguyên nhân nằm ở chỗ quyết định thực sự quan trọng, đã được đưa ra xong từ trước khi cám dỗ xuất hiện.
Kinh tế học hành vi sau này thậm chí trực tiếp mượn câu chuyện này. Một người hạn chế bản thân tương lai từ trước, được gọi là Ulysses contract, tức "Khế ước Ulysses". Nghiên cứu rộng hơn về cơ chế cam kết (commitment devices), thì thảo luận về cách giảm khả năng con người thay đổi quyết định tạm thời khi bị cám dỗ trong tương lai, thông qua việc thiết lập ràng buộc từ trước. Cuốn sách Ulysses and the Sirens của Jon Elster xuất bản năm 1979, cũng thảo luận có hệ thống tư tưởng này.
Trọng tâm của nó nằm ở việc đóng trước một số lựa chọn, để ý chí không phải chịu thử thách vào thời khắc cám dỗ xuất hiện.
Đặt vào giao dịch, Siren có thể là một nến xanh lớn tăng mạnh ngay lập tức sau khi bạn vừa bán ra, cũng có thể là một diễn biến thị trường trông "chắc chắn đã chạm đáy" sau một đợt giảm mạnh, còn có thể là một vị thế đã lỗ, nhưng lại khiến bạn nghĩ "chỉ cần bổ sung thêm một chút ký quỹ là có thể gồng lại được".
Định sẵn quy tắc kỷ luật khi vào lệnh, hiệu quả thường tốt hơn việc sau khi cảm xúc dâng trào mới nhắc nhở bản thân bình tĩnh. Đặt TP/SL, kiểm soát vị thế một lệnh, đặt giới hạn thua lỗ hàng ngày, khi cần thiết sử dụng ký quỹ từng lệnh (isolated margin), giới hạn tổn thất có thể xảy ra của một giao dịch trong phạm vi chịu đựng được.
Mô hình hành vi này cũng có thể thấy trong thị trường thực. Một nghiên cứu của BIS nhắm vào các nền tảng giao dịch tiền mã hóa phát hiện, sau khi Terra và FTX sụp đổ, các nhà đầu tư nhỏ lẻ quy mô nhỏ vẫn đang tiếp tục tăng mua, trong khi các nhà đầu tư quy mô lớn hơn lại đang bán ra. Khi thị trường chịu tác động mạnh mẽ, con người thường dễ đưa ra quyết định tương tự hơn dưới sự thúc đẩy của cảm xúc.
Trong tất cả các chủ đề của "Odyssey", đây có lẽ là điều dễ viết trực tiếp vào quy tắc giao dịch nhất.
Chủ đề ba: Scylla, Charybdis và rủi ro bạn có thể chịu đựng được
Nếu nói chủ đề nào của "Odyssey" là vô tình nhất, thì chắc chắn đó là rủi ro.
Circe đã cho Odysseus một lựa chọn không có đáp án hoàn hảo. Đi thuyền gần Scylla, sẽ mất sáu thủy thủ; gần Charybdis, thì có khả năng mất cả con tàu.
Cuối cùng Odysseus đã chọn chịu đựng tổn thất mà bản thân có thể chịu đựng được, sau đó tiếp tục tiến lên.
Lựa chọn rủi ro trong giao dịch, về bản chất cũng tương tự như vậy. Điều đáng tính toán hơn, là sau khi loại thua lỗ nào xảy ra, tài khoản ngày mai vẫn có thể tiếp tục giao dịch.
Toán học về mức sụt giảm (drawdown) giải thích rất rõ tại sao điểm này lại quan trọng như vậy, bởi vì thua lỗ và hòa vốn không bao giờ đối xứng.
| Mức sụt giảm tài khoản | Mức tăng cần thiết để trở về hòa vốn |
| -10% | 11,10% |
| -20% | 25,00% |
| -33% | 49,30% |
| -50% | 100,00% |
| -70% | 233,30% |
| -90% | 900,00% |
Hơn nữa, khi thua lỗ không ngừng mở rộng, độ khó hòa vốn sẽ ngày càng cao.
Mức sụt giảm 20%, đối với nhà đầu tư có thể chỉ là trải qua một tháng rất tồi tệ. Mức sụt giảm 70%, thì đã là một vấn đề hoàn toàn khác, bởi vì số vốn còn lại cần tăng hơn ba lần mới có thể trở lại hòa vốn.
Thanh lý (liquidation) chính là một kết quả kiểu "Charybdis". Nó không chỉ chấm dứt vị thế này, mà còn trực tiếp tước đi cơ hội bạn tiếp tục chờ đợi phán đoán được xác nhận. Dù sau này thị trường thực sự vận hành theo hướng của bạn, cũng đã không còn liên quan gì đến bạn nữa.
Vì vậy nguyên tắc cơ bản nhất của quản lý rủi ro, là tránh tổn thất không thể chịu đựng được trước, rồi mới tính đến có thể kiếm được bao nhiêu.
Quản lý vị thế thực sự quyết định, là sau khi bạn phán đoán sai, còn lại bao nhiêu không gian để tiếp tục ở lại thị trường.
Chủ đề bốn: Thích ứng với thay đổi, quan trọng hơn theo đuổi kế hoạch hoàn hảo
Trong mấy chủ đề của "Odyssey", thích ứng với thay đổi có lẽ là điều khó làm nhất sau khi nắm giữ vị thế.
Những thử thách trong toàn bộ bản trường ca hầu như không lặp lại. Đối mặt với người khổng lồ một mắt, cần sự lừa dối và mưu lược. Đối mặt với Circe, cần thuốc giải và đàm phán. Bước vào thế giới người chết, cần tuân theo nghi thức đặc định. Đối mặt với những kể cầu hôn, thì cần sự kiên nhẫn và ngụy trang.
Nếu Odysseus dù gặp tình huống nào cũng chỉ sử dụng cùng một phương pháp, anh ta có lẽ rất khó đi đến cuối hành trình.
Thị trường cũng vậy.
Một chiến lược rất hiệu quả trong diễn biến thị trường có xu hướng, đến thị trường đi ngang có thể liên tục thua lỗ. Chiến lược hồi quy trung bình (mean reversion) hiệu quả trong môi trường biến động thấp, sau khi biến động đột ngột mở rộng có thể trực tiếp thất bại. Phí financing (funding rate), thanh khoản thị trường, tương quan xuyên tài sản đều đang thay đổi, vì vậy hoàn toàn cùng một bộ quy tắc, đặt vào các môi trường thị trường khác nhau, lợi nhuận và rủi ro cuối cùng tương ứng cũng sẽ thay đổi.
Bước khó hơn, là thừa nhận bản thân đã sai.
Nhiều nhà giao dịch sẽ bán vị thế có lãi quá sớm, bởi vì thu tiền về túi có thể mang lại cảm giác xác định "lần này phán đoán đúng". Đối mặt với vị thế thua lỗ, lại dễ không ngừng kéo dài thời gian nắm giữ, sau đó giải thích lại giao dịch ngắn hạn ban đầu thành "lạc quan dài hạn". Lâu dần, những gì còn lại trong tài khoản, có thể toàn là các vị thế đã bị thị trường phủ định.
Tuy nhiên, ở đây cần phân biệt hai việc.
Nếu điều kiện thị trường mà một chiến lược vốn dựa vào đã thay đổi, thì việc điều chỉnh chiến lược thuộc về thích ứng thị trường. Nhưng nếu chỉ vì liên tục thua hai lệnh, đã lập tức lật đổ toàn bộ phương pháp, thì đó lại là chuyện khác.
Muốn phán đoán rốt cuộc là "chiến lược thực sự cần điều chỉnh", hay "chỉ là biến động ngắn hạn bình thường", cần có đủ mẫu giao dịch, để dữ liệu thực sự có giá trị tham khảo.
Chủ đề năm: Phiếu thành tích thực sự, là toàn bộ hành trình
Kiên trì, là chủ đề cuối cùng của "Odyssey" được bài viết này thảo luận. Ở khúc thứ 10 có một câu chuyện rất điển hình.
Thần gió Aeolus tặng Odysseus một cái túi, bên trong phong kín tất cả các luồng gió ngược. Con tàu thuận lợi đi một mạch, đã gần đến Ithaca, thậm chí có thể nhìn thấy ánh lửa trên bờ. Đúng vào lúc đó, các thủy thủ lại tưởng bên trong túi đựng của cải, tự ý mở nó ra.
Gió mạnh trong chốc lát thổi họ trở lại điểm xuất phát.
Một lệnh giao dịch đơn lẻ thực ra cũng vậy, rất khó nói lên điều gì.
Một lệnh có lãi không thể chứng minh một chiến lược hiệu quả, một lệnh thua lỗ cũng không thể chứng minh nó vô hiệu. Điều thực sự có giá trị tham khảo, là biểu hiện tổng thể trong một mẫu giao dịch, bao gồm tỷ suất lợi nhuận trong một chu kỳ nhất định, mức sụt giảm tối đa, thời gian phục hồi, tỷ lệ lợi nhuận trung bình trên thua lỗ trung bình, và chiến lược biểu hiện ra sao sau khi môi trường thị trường thay đổi.
Tỷ suất lợi nhuận theo trọng số thời gian (time-weighted return) và đường cong giá trị tài sản ròng (equity curve) có thể hiển thị quá trình hoàn chỉnh này, còn một ảnh chụp màn hình một lệnh có lãi thì không làm được.
Nếu chia nhỏ hành trình của Odysseus ra xem, anh ta thực ra đã trải qua quá nhiều thất bại. Anh ta mất tàu, mất thủy thủ, cũng tiêu hao mười năm thời gian.
Nhưng nhìn từ toàn bộ câu chuyện, cuối cùng anh ta vẫn là người thành công trở về quê hương, và giữ vững thứ mình muốn bảo vệ.
"Odyssey" thực sự nhấn mạnh thước đo thời gian dài hơn này. Thị trường cũng vậy.
Khi kỷ luật giao dịch trở thành hệ thống
Năm câu chuyện phía trên cuối cùng đều hướng đến cùng một vấn đề. Nghĩ rõ phải làm thế nào là một chuyện, có thể tiếp tục làm theo trong thị trường thực hay không lại là chuyện khác.
Một chiến lược có thể quy định trước điều kiện vào lệnh, cắt lỗ, vị thế và thoát lệnh, nhưng sau khi thực sự bước vào thị trường, nhà giao dịch còn phải đối mặt với mức sụt giảm, thua lỗ liên tiếp, diễn biến đột biến, cùng những thôi thúc tại chỗ do sợ hãi và tham lam mang lại. Rất nhiều lúc, bản thân chiến lược không thay đổi, thay đổi là người thực thi chiến lược.
"Odyssey" cũng có tình tiết tương tự.
Trên đảo Helios, quy tắc rất rõ ràng, và tất cả mọi người đều biết không được động đến đàn bò trên đảo. Nhưng sau khi Odysseus ngủ thiếp đi, những thủy thủ đói khát và mất kiềm chế cuối cùng vẫn phá vỡ quy tắc. Cuối cùng, không một thủy thủ nào trong số đó sống sót hoàn thành hành trình trở về.
Một nhà giao dịch có thể liên tục 30 lệnh đều thực thi nghiêm ngặt quy tắc, đến lệnh thứ 31, lại vì lúc hai giờ sáng thấy một cơ hội "lần này quá rõ ràng rồi", tạm thời dịch điểm cắt lỗ về sau.
Vấn đề thực sự không nằm ở bản thân việc lệch lạc lần này, mà ở chỗ nó có thể dần trở thành thói quen. Đến lúc đó, kết quả giao dịch sau đó đã khó có thể đại diện cho chiến lược được thiết kế ban đầu, bởi vì cái thực sự được thực thi, đã là một phương pháp liên tục bị sửa đổi tạm thời, tiêu chuẩn thực thi cũng không nhất quán.
Vì vậy, chiến lược giải quyết việc nên làm thế nào, kỷ luật quyết định việc có thể luôn làm như vậy hay không.
Khi số lần giao dịch tăng từ hơn chục lệnh lên vài chục, vài trăm lệnh, tính nhất quán trong thực thi bản thân nó cũng sẽ trở thành một phần của hệ thống giao dịch. Đây cũng là lý do tồn tại lâu dài của giao dịch theo chương trình (programmatic trading), chiến lược dựa trên quy tắc và công cụ thực thi tự động. Chúng trước hết giải quyết không phải là vấn đề dự đoán, mà là vấn đề thực thi, để các quy tắc vào lệnh, thoát lệnh và rủi ro đã được thiết lập vận hành càng nhiều càng tốt theo cách giống nhau, giảm việc con người liên tục thay đổi kế hoạch trong các trạng thái cảm xúc khác nhau.
Nhưng thực thi ổn định hơn, không đại diện cho bản thân chiến lược hiệu quả hơn.
Thực thi có hệ thống có thể làm được, là giảm thiểu sai lệch trong quá trình thực thi, nhưng nó không giải quyết được tính bất định của bản thân thị trường. Còn một chiến lược rốt cuộc có lợi thế hay không, có thể chịu được mức sụt giảm hay không, và sau khi đổi môi trường thị trường thì còn có thể tiếp tục hiệu quả không, cuối cùng vẫn phải dựa vào biểu hiện thực tế trong thời gian dài hơn để phán đoán.
Trở lại vùng biển ấy
Thị trường rất giống biển cả trong "Odyssey", sẽ không vì nhà giao dịch đã lập kế hoạch tốt, mà vận hành theo hướng dự kiến.
Phần có thể kiểm soát luôn hữu hạn, những việc nhà giao dịch thực sự có thể kiểm soát, kỳ thực luôn chỉ có mấy việc: phán đoán như thế nào, sẵn sàng chịu rủi ro bao nhiêu, và sau khi phát hiện phán đoán sai thì định làm thế nào.
Tác dụng của một hệ thống giao dịch đáng tin cậy, không phải là để con người luôn làm đúng, mà là để sai lầm dừng lại trong phạm vi có thể chịu đựng được.
Đây có lẽ cũng là bài học thực tế nhất mà "Odyssey" để lại cho các nhà giao dịch ngày nay.
Khi Odysseus cuối cùng trở về Ithaca, tàu đã không còn, những thủy thủ đồng hành cũng không một ai trở về. Nhưng cuối cùng anh ta vẫn trở về quê hương mình, và dùng cây cung cũ chỉ có mình mới có thể giương nổi, hoàn thành trận chiến cuối cùng của hành trình mười năm trở về này.
