# Bài viết Liên quan Cho vay

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Cho vay", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Xu hướng thị trường tiền điện tử từ Pantera Capital. Điều gì sẽ thịnh hành vào năm 2026

Dựa trên dự báo của Pantera Capital về xu hướng thị trường tiền mã hóa đến năm 2026, các điểm nổi bật bao gồm: tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) vào dịch vụ tiêu dùng tiền mã hóa, tăng trưởng thị trường stablecoin và phát triển cho vay hiệu quả vốn trên blockchain. Các xu hướng cụ thể gồm: cho vay trên blockchain với đánh giá tín dụng và AI; thị trường dự đoán phát triển theo hướng tài chính và văn hóa; mở rộng ứng dụng giao thức x402 cho thanh toán; AI trở thành giao diện phân tích xu hướng; stablecoin vàng token hóa (RWA) phổ biến; giải pháp bảo mật Privacy-as-a-Service; thay đổi mô hình token quản trị; sự thống trị của Hyperliquid trong giao dịch phái sinh; AMM độc quyền đa mạng; stablecoin cho thanh toán quốc tế. Cảnh báo rủi ro lượng tử cho Bitcoin và sự hợp nhất của các công ty quản lý tài sản số.

RBK-crypto12/26 12:11

Xu hướng thị trường tiền điện tử từ Pantera Capital. Điều gì sẽ thịnh hành vào năm 2026

RBK-crypto12/26 12:11

Kinh doanh lợi nhuận thấp? Không, giao thức cho vay DeFi mới là 'Ông hoàng giá trị' bị đánh giá thấp

Bài viết phân tích sâu về giá trị thực sự của các giao thức cho vay DeFi, bác bỏ quan điểm cho rằng chúng là mô hình kinh doanh "lợi nhuận mỏng". Dữ liệu từ các nền tảng hàng đầu như Aave và SparkLend cho thấy: các giao thức cho vay thực tế kiếm được nhiều hơn chính các kho bạc (Vault) và nền tảng phát hành tài sản (như Lido, Ether.fi) hoạt động trên chúng. Cụ thể, các kho bạc phải trả phí lãi vay cho giao thức nhiều hơn số doanh thu họ tự tạo ra. Ví dụ, kho bạc weETH của Ether.fi trả cho Aave 4.5 triệu USD phí lãi/năm, trong khi chỉ thu về 1.07 triệu USD phí quản lý. Đính kèm là các ví dụ tương tự từ Fluid và Mellow. Bài viết kết luận rằng, trong toàn bộ chuỗi giá trị tín dụng on-chain, giao thức cho vay mới là lớp nắm giữ "hào sâu" (moat) vững chắc nhất và có khả năng thu giữ giá trị (value capture) mạnh mẽ nhất, vượt trội so với các lớp phân phối và phát hành tài sản.

marsbit12/25 11:13

Kinh doanh lợi nhuận thấp? Không, giao thức cho vay DeFi mới là 'Ông hoàng giá trị' bị đánh giá thấp

marsbit12/25 11:13

DeFi Không Còn 'Gợi Cảm'

DeFi đang mất dần sự hấp dẫn ban đầu do cách người dùng tương tác ngày càng giống nhau. Thay vì cảm giác khám phá như thời kỳ đầu, DeFi giờ đây tập trung vào tối ưu hóa giao dịch, đòn bẩy và tốc độ, khiến hành vi người dùng xoay quanh các ưu đãi và phần thưởng ngắn hạn. Cho vaye trở thành công cụ tài trợ ngắn hạn thay vì tín dụng dài hạn, còn lợi nhuận được xem như khoản bồi thường rủi ro bắt buộc. Vấn đề niềm tin sau các sự cố bảo mật và lừa đảo khiến người dùng thận trọng hơn, ưu tiên hệ thống an toàn thay vì sáng tạo. DeFi vẫn hoạt động hiệu quả nhưng khó mở rộng sang hành vi mới do đã tối ưu cho một nhóm người dùng nhỏ. Để lấy lại sức hút, DeFi cần xây dựng cấu trúc khuyến khích hành vi dài hạn, biến lợi nhuận thành quyết định có thể quản lý rủi ro thay vì chỉ dựa vào khuyến mãi.

marsbit12/25 10:12

marsbit12/25 10:12

Sau đề xuất ARFC, Aave có còn giá trị đầu tư dài hạn không?

Gần đây, cộng đồng Aave đã xảy ra tranh cãi quản trị xung quanh vấn đề phân bổ lợi nhuận từ hoạt động thương mại hóa giao diện, dẫn đến đề xuất ARFC yêu cầu chuyển các tài sản thương hiệu (bao gồm tên miền, tài khoản mạng xã hội) sang quản lý bởi DAO. Tuy nhiên, kết quả bỏ phiếu snapshot (từ 23–26/12) cho thấy 64,15% phiếu phản đối, phản ánh bất đồng sâu sắc trong cộng đồng. Sự kiện này gây ra đợt bán tháo ngắn hạn, khiến giá AAVE giảm khoảng 10%, nhưng được xem là phản ứng trước rủi ro bất ổn chứ không phải đánh giá tiêu cực về nền tảng cơ bản. Aave hiện là giao thức cho vay phi tập trung (DeFi) lớn nhất với thị phần ~60% và TVL trên 330 tỷ USD. Dự án cũng vừa được SEC Mỹ kết thúc điều tra mà không có hành động thực thi, mở ra cơ hội mở rộng hợp pháp. Chiến lược 2026 của Aave tập trung vào ba trụ cột: ra mắt V4 với kiến trúc Hub-Spoke để quản lý thanh khoản đa chain, mở rộng quy mô RWA thông qua Horizon với mục tiêu đạt 1 tỷ USD, và phát triển ứng dụng di động thân thiện người dùng. Về lâu dài, giá trị của AAVE phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa quyền lợi của nhà phát triển (Aave Labs), cộng đồng nắm giữ token và tính bền vững của giao thức. Nếu Aave giải quyết được các bất đồng quản trị và thiết lập cơ chế phân phối lợi nhuận minh bạch (như cơ chế mua lại và phân phối token từ doanh thu), vị thế cạnh tranh của nó trong hệ sinh thái DeFi vẫn có thể được củng cố.

marsbit12/24 11:31

Sau đề xuất ARFC, Aave có còn giá trị đầu tư dài hạn không?

marsbit12/24 11:31

Avon đồng sáng lập bài viết hot trên mạng: Tại sao DeFi không còn sức hút nữa?

Bài viết của người đồng sáng lập Avon, Prince, phân tích lý do tại sao DeFi (Tài chính phi tập trung) đang mất dần sức hấp dẫn. Tác giả cho rằng mặc dù cơ sở hạ tầng và thị trường đã trưởng thành, nhưng tâm lý người dùng đã chuyển từ tò mò sang thận trọng. Cách thức người dùng tương tác với DeFi đã trở nên đồng nhất và tập trung cao vào các biện pháp khuyến khích (incentives). Cơ chế kiếm lợi nhuận đã thay đổi: từ chỗ người dùng tự chịu rủi ro để nhận phần thưởng, sang chờ đợi được thưởng một cách thụ động. Hành vi tham gia chỉ xoay quanh các đợt incentive. Các lĩnh vực như cho vay trong DeFi giờ đây giống với một thị trường tiền tệ cho các giao dịch tài chính ngắn hạn (như đòn bẩy, arbitrage) hơn là một thị trường tín dụng truyền thống. Lợi suất (yield) không còn là phần thưởng mà đã trở thành một kỳ vọng cơ bản để biện minh cho sự tham gia. Điều này dẫn đến sự tăng trưởng "cường độ cao nhưng thiếu tính liên tục" – hoạt động bùng nổ khi có incentive và nguội lạnh nhanh chóng khi nó kết thúc, giống như "thuê mướn" người dùng hơn là có được họ thực sự. Niềm tin cũng là một vấn đề lớn. Nhiều năm xảy ra lỗi bảo mật, scandal và thất bại trong quản trị khiến người dùng trở nên cảnh giác. Họ ngại chấp nhận rủi ro mới, nhưng lại luôn kỳ vọng được đền bù rủi ro cao, thu hẹp không gian cho các thử nghiệm. Tác giả kết luận rằng DeFi đã rất thành công trong việc tối ưu hóa cho một nhóm hành vi nhỏ (giao dịch, đầu cơ ngắn hạn), nhưng chính sự thành công đó lại khiến nó khó mở rộng sang các hành vi khác. Để lấy lại sức hấp dẫn, DeFi cần tạo ra các cấu trúc khiến cho những hành vi khác (như gửi tiền dài hạn) trở nên hợp lý, nơi vốn được giữ lại vì nhu cầu thực chứ không phải vì phần thưởng ngắn hạn. Sức hấp dẫn mới sẽ không đến từ sự cường điệu trên mạng xã hội mà từ một lực hấp dẫn yên tĩnh, khiến vốn ở lại ngay cả khi không có điều gì thú vị xảy ra.

Odaily星球日报12/24 10:03

Avon đồng sáng lập bài viết hot trên mạng: Tại sao DeFi không còn sức hút nữa?

Odaily星球日报12/24 10:03

DeFi không sụp đổ, nhưng tại sao đã đánh mất sức hút?

DeFi không sụp đổ, nhưng đang mất dần sức hút do thiếu đi cảm giác khám phá. Bài viết phân tích quá trình chuyển đổi từ giai đoạn đầu sáng tạo, hỗn loạn sang trạng thái ổn định hiện nay, nơi các hành vi người dùng trở nên đồng nhất và tập trung vào tối ưu hóa lợi nhuận. Giao dịch trở thành nhu cầu chính, cho vay biến thành công cụ tài trợ ngắn hạn thay vì tín dụng truyền thống, và phần thưởng trở thành kỳ vọng bắt buộc chứ không còn là động lực khám phá. Mặc dù cơ sở hạ tầng và hiệu suất được cải thiện, DeFi đang thu hẹp hành vi người dùng thay vì mở rộng chúng. Để lấy lại sức hấp dẫn, DeFi cần tạo ra các cấu trúc khuyến khích hành vi đa dạng hơn, giảm phụ thuộc vào khuyến mãi và xây dựng giá trị bền vững thay vì chỉ tối ưu tính thanh khoản và tốc độ.

marsbit12/24 07:10

DeFi không sụp đổ, nhưng tại sao đã đánh mất sức hút?

marsbit12/24 07:10

Từ Aave đến Ether.fi: Ai đang thu về giá trị nhiều nhất trong hệ thống tín dụng trên chuỗi?

Bài viết phân tích chuỗi giá trị tín dụng trên chuỗi, chỉ ra rằng giao thức cho vay như Aave và SparkLend vẫn là tầng nắm bắt giá trị mạnh nhất, bất chấp sự phát triển của các kho bạc (vault) và nền tảng quản lý chiến lược. Dữ liệu cho thấy các kho bạc lớn (ví dụ: Ether.fi, Fluid, Mellow) trên Aave và SparkLend thực tế phải trả chi phí lãi vay cho giao thức cho vay nhiều hơn cả doanh thu phí quản lý mà chính họ tạo ra. Điều này thách thức quan điểm cho rằng "phân phối là vua". Cụ thể, với TVL khoảng 2.15 tỷ USD, kho bạc Ether.fi kiếm được khoảng 1.07 triệu USD phí nền tảng/năm, nhưng phải trả cho Aave tới 4.5 triệu USD tiền lãi/năm. Xu hướng tương tự cũng xảy ra với các kho bạc khác như Fluid và Mellow. Ngay cả khi so sánh với các nhà phát hành tài sản như Lido, giá trị mà giao thức cho vay nắm bắt từ các chiến lược vay mượn được hỗ trợ bởi tài sản của họ (ước tính ~17 triệu USD) cũng vượt trội hơn so với phí hiệu suất trực tiếp mà nhà phát hành thu được (~11 triệu USD). Kết luận: Mặc dù có vẻ là ngành kinh doanh lợi nhuận thấp nếu xét riêng, nhưng trong ngăn xếp tín dụng hoàn chỉnh, giao thức cho vay thực sự sở hữu hào rào cản giá trị vững chắc nhất, vượt trội hơn cả các tầng phân phối (kho bạc) và tầng phát hành tài sản.

marsbit12/24 06:27

Từ Aave đến Ether.fi: Ai đang thu về giá trị nhiều nhất trong hệ thống tín dụng trên chuỗi?

marsbit12/24 06:27

Đạo luật PARITY được Giải thích - Các Nhà Lập pháp Hạ viện Đề xuất Quy định Thuế Tiền điện tử Mới

Một nhóm lập pháp lưỡng đảng tại Hạ viện Hoa Kỳ đã đề xuất Dự luật PARITY nhằm cải cách thuế đối với tài sản kỹ thuật số. Trọng tâm của dự luật là miễn thuế cho các giao dịch thanh toán nhỏ bằng stablecoin được quy định, tương tự cách xử lý với giao dịch ngoại tệ. Chỉ stablecoin neo USD từ các tổ chức được phê duyệt và ổn định giá mới đủ điều kiện. Dự luật cũng mở rộng quy tắc wash-sale (bán thua lỗ và mua lại ngay) sang thị trường crypto, ngăn khấu trừ thuế trong các giao dịch này. Các đề xuất khác bao gồm quy tắc kế toán mark-to-market, quy định rõ hơn về cho vay tài sản kỹ thuật số, và hoãn việc tính thuế đối với phần thưởng staking, mining trong vài năm. Mục tiêu là hiện đại hóa luật thuế mà không tạo kẽ hở mới.

ccn.com12/22 08:20

Đạo luật PARITY được Giải thích - Các Nhà Lập pháp Hạ viện Đề xuất Quy định Thuế Tiền điện tử Mới

ccn.com12/22 08:20

Tại sao người dùng DeFi từ chối lãi suất cố định?

Các sản phẩm lãi suất cố định trong DeFi liên tục thất bại trong việc thu hút người dùng so với thị trường lãi suất thả nổi như Aave. Nguyên nhân chính không phải do người dùng từ chối, mà do sự không phù hợp giữa thiết kế sản phẩm và hành vi vốn thực tế. Hệ thống DeFi được xây dựng dựa trên các thị trường tiền tệ, nơi hầu hết người cho vay ưu tiên tính thanh khoản, khả năng rút tiền linh hoạt và tính kết hợp (composability) của tài sản. Họ sẵn sàng chấp nhận lợi suất thấp hơn một chút để đổi lấy những lợi ích này. Ngược lại, các sản phẩm lãi suất cố định yêu cầu người cho vay khóa vốn trong một thời gian nhất định, từ bỏ sự linh hoạt, nhưng thường không cung cấp đủ mức bù đắp rủi ro (risk premium) để xứng đáng với việc mất đi quyền chọn thanh khoản. Bên cạnh đó, phần lớn hoạt động cho vay trên chain hiện nay là các khoản vay ký quỹ (margin lending) và giao dịch repo dựa trên tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao, vốn phù hợp tự nhiên với lãi suất thả nổi. Người đi vay trong không gian này (thực hiện các chiến lược đòn bẩy, giao dịch chênh lệch) cũng không muốn trả phí cao cho các khoản vay dài hạn cố định. Các thị trường lãi suất cố định còn gặp vấn đề phân mảnh thanh khoản trầm trọng do chia nhỏ theo kỳ hạn, khiến thị trường thứ cấp cho việc thoát vốn sớm trở nên kém hiệu quả và tốn kém. Sự so sánh giữa Aave (lãi suất thả nổi, thanh khoản cao) và Term Finance (lãi suất cố định) cho thấy ngay cả khi lợi suất danh nghĩa cao hơn, nhiều người cho vay vẫn chọn giải pháp linh hoạt. Tóm lại, lãi suất cố định có thể tồn tại như một thị trường ngách, nhưng khó có thể trở thành lựa chọn mặc định trừ khi hành vi của người cho vay thay đổi hoặc xuất hiện các giải pháp mới có thể cung cấp thanh khoản sâu cho các công cụ có kỳ hạn.

Odaily星球日报12/21 06:45

Tại sao người dùng DeFi từ chối lãi suất cố định?

Odaily星球日报12/21 06:45

Ethereum Dẫn Đầu Doanh Thu Cho Vay DeFi, Bỏ Xa Các Đối Thủ – Xem Cách Thức

Mặc dù giá Ethereum có thể chịu áp lực bán, mạng lưới này vẫn dẫn đầu về doanh thu cho vay DeFi với 80-90% thị phần, bỏ xa các đối thủ như Base hay Arbitrum. Theo báo cáo từ chuyên gia Leon Waidmann, Ethereum là trung tâm giải ngân chính cho các hoạt động cho vay sinh lời, với giao thức Aave chiếm hơn 50% tổng vốn và tạo ra 885 triệu USD phí trong năm 2025. Dù các lớp 2 mở rộng mạnh mẽ, Ethereum Mainnet không bị thay thế mà còn được củng cố nhờ tính thanh khoản và độ tin cậy. Đáng chú ý, số ví hoạt động trên mạng đang tiến gần mức kỷ lục - khoảng 2,4 triệu/tuần - phản ánh sự hội tụ của token hóa, stablecoin và nhu cầu bảo mật.

bitcoinist12/19 18:03

Ethereum Dẫn Đầu Doanh Thu Cho Vay DeFi, Bỏ Xa Các Đối Thủ – Xem Cách Thức