# Bài viết Liên quan Cho vay

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Cho vay", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Frax Governance Xem Xét Việc Nâng Hạn Mức Phân Bổ sfrxUSD Trên Aave v4 Lên $50 Triệu

Frax Finance đang xem xét đề xuất tăng giới hạn phân bổ cho chiến lược sfrxUSD vào Aave v4 từ 20 triệu USD lên 50 triệu USD. Đề xuất FIP-4XX, do đội ngũ cốt lõi của Frax đệ trình, nhấn mạnh đây là bước mở rộng chiến lược nhằm tăng cường phân phối và tích hợp với thị trường cho vay hàng đầu DeFi là Aave, chứ không chỉ đơn thuần tối ưu lợi suất ngắn hạn. Việc tăng giới hạn sẽ cho Frax thêm không gian để triển khai vốn, hỗ trợ tăng trưởng hệ sinh thái và thu hút người dùng lớn hơn cho frxUSD và sfrxUSD. Tuy nhiên, đây chỉ là mức trần; việc triển khai thực tế sẽ được quản lý linh hoạt dựa trên thanh khoản và rủi ro. Quyết định cuối cùng thuộc về cộng đồng quản trị. Đề xuất này phản ánh xu hướng cạnh tranh của các giao thức stablecoin trong các nền tảng DeFi lớn, nơi khả năng tích hợp và quản lý rủi ro có giới hạn trở nên quan trọng hàng đầu.

bitcoinist06/13 13:05

Frax Governance Xem Xét Việc Nâng Hạn Mức Phân Bổ sfrxUSD Trên Aave v4 Lên $50 Triệu

bitcoinist06/13 13:05

Cổ phiếu RWA đầu tiên thực hiện thương vụ M&A lớn nhất, tại sao lại mua một công ty cho vay thế chấp nhà 'lỗi thời'?

Ngày 10/6, Figure Technology Solutions (FIGR) – công ty được mệnh danh là "cổ phiếu RWA đầu tiên" trên Nasdaq – đã thông báo mua lại nền tảng cho vay bất động sản Kiavi với giá 717 triệu USD. Kiavi, hoạt động từ 2013, chuyên về các khoản vay thế chấp đầu tiên (first lien) cho nhà đầu tư mua và cải tạo nhà để bán lại hoặc cho thuê, với tổng dư nợ đã phát hành hơn 30 tỷ USD. Thương vụ này đánh dấu chiến lược chuyển trọng tâm của Figure từ các sản phẩm thế chấp thứ cấp (như HELOC) sang thị trường thế chấp chính chủ lớn hơn nhiều. Figure kỳ vọng tỷ lệ dư n�ay thế chấp chính chủ sẽ tăng lên khoảng 40% vào cuối năm 2027. Điểm then chốt của thương vụ nằm ở việc kết hợp thế mạnh công nghệ: Kiavi sở hữu công cụ AI để định giá tài sản và tự động hóa quy trình cho vay đối với các bất động sản không chuẩn (non-QM), trong khi Figure cung cấp nền tảng blockchain (Provenance) và thị trường vốn (Democratized Prime) để số hóa và giao dịch các tài sản này. Sản phẩm mới Adaptor của Figure được thiết kế để tích hợp liền mạch nguồn tài sản từ Kiavi. Tuy nhiên, thách thức bao gồm việc hợp nhất hai tổ chức có mô hình và khách hàng khác biệt, cũng như độ nhạy cảm của danh mục cho vay cải tạo nhà của Kiavi trước chu kỳ lãi suất. Đối tác Sixth Street cùng cam kết mua tài sản 3 tỷ USD cung cấp một đệm vốn quan trọng. Nếu thành công, đây có thể là bước ngoặt chứng minh khả năng mở rộng quy mô thực tế của thị trường tài sản thực (RWA) được số hóa trên blockchain, hướng tới thị trường tiềm năng 2000 tỷ USD cho các khoản vay cải tạo và cho thuê bất động sản tại Mỹ.

Foresight News06/12 02:07

Cổ phiếu RWA đầu tiên thực hiện thương vụ M&A lớn nhất, tại sao lại mua một công ty cho vay thế chấp nhà 'lỗi thời'?

Foresight News06/12 02:07

Một bài viết để hiểu Morpho Midnight: Khi cho vay trên chuỗi gặp lãi suất cố định và thị trường kỳ hạn

Tóm tắt: Morpho Midnight là giao thức cho vay cố định lãi suất, kỳ hạn cố định, không giám sát, được thiết kế cho EVM. Nó bổ sung mảnh ghép còn thiếu cho thị trường tín dụng trên chuỗi, chuyển từ "thị trường tiền tệ" lãi suất thả nổi sang "thị trường thu nhập cố định". Midnight kế thừa triết lý cốt lõi của Morpho Blue về các thị trường biệt lập, bất biến, có thể tạo không cần xin phép. Điểm đột phá nằm ở việc định hình lại hoạt động cho vay thành giao dịch mua bán "chứng chỉ không lãi" (zero-coupon). Người cho vay mua chứng chỉ, người đi vay bán chứng chỉ; lãi suất cố định được thể hiện thông qua mức chiết khấu của giá giao dịch. Cơ chế then chốt là "offer" (chào giá): nhà tạo lập thị trường có thể đưa ra các chào giá không khóa vốn trên nhiều thị trường, và chỉ huy động vốn khi chào giá được khớp lệnh nhờ "callback". Cơ chế "nhóm tiêu thụ" (consumption group) cho phép một nguồn vốn hỗ trợ nhiều chào giá đồng thời, tối ưu hiệu quả vốn và chống phân mảnh thanh khoản. Giao thức không duy trì sổ lệnh tập trung mà giao nhiệm vụ định tuyến (routing) cho các solver cạnh tranh ở lớp bên ngoài. Midnight cung cấp công cụ kiểm soát truy cập (gate) cho các thị trường tuân thủ (ví dụ: KYC, danh sách trắng) và cơ chế thanh lý được tinh chỉnh cho kỳ hạn cố định. Với những đặc tính này, Midnight tạo ra ngữ pháp nền tảng cần thiết để kết nối tín dụng trên chuỗi với thị trường thu nhập cố định truyền thống, mở đường cho dòng vốn tổ chức và Tài sản Thế giới Thực (RWA) quy mô lớn.

marsbit06/10 11:27

Một bài viết để hiểu Morpho Midnight: Khi cho vay trên chuỗi gặp lãi suất cố định và thị trường kỳ hạn

marsbit06/10 11:27

Góc nhìn của Vitalik về bước tiến hóa tiếp theo của tài chính trên chuỗi: Làm thế nào tái cấu trúc DeFi bằng 'tư duy quyền chọn'?

Nếu bạn đã ở trong ngành qua một chu kỳ, chắc hẳn đã chứng kiến cảnh tượng lặp đi lặp lại: thị trường biến động mạnh, giá sập nhanh, oracle cung cấp giá lệch, bot thanh lý ồ ạt tấn công, hàng loạt vị thế bị thanh lý trong vài phút, tạo ra áp lực bán tiếp tục đẩy giá xuống và cuối cùng biến thành cuộc rút tiền thanh khoản toàn hệ sinh thái. Từ sự kiện "312" năm 2020 đến "519", "1011", cơ chế thanh lý bắt buộc luôn là nguyên nhân bị chỉ trích nhiều nhất. Trước tình huống này, Vitalik Buterin gần đây đã đưa ra một ý tưởng nghiên cứu mang tính đột phá: **Liệu DeFi có thể sử dụng cơ chế dựa trên quyền chọn để thay thế hoàn toàn mô hình CDP (Khoản nợ thế chấp) và thanh lý bắt buộc truyền thống?** Theo ý tưởng của Vitalik, ưu điểm cốt lõi của thiết kế này là có thể sử dụng "oracle chậm" thay thế oracle thời gian thực, từ đó giảm đáng kể rủi ro oracle bị thao túng. Mức độ phơi nhiễm của người dùng với chỉ số sẽ dần dần lệch khỏi mục tiêu một cách mượt mà (gần với đường cong bậc hai), thay vì đối mặt với việc thanh lý bắt buộc tức thời. **Tại sao mô hình CDP + thanh lý bắt buộc lại trở thành điểm yếu của DeFi?** Mô hình này phụ thuộc vào oracle thời gian thực và đáng tin cậy. Trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, thanh lý bắt buộc có thể khuếch đại áp lực bán, thậm chí gây ra hiệu ứng dây chuyền. Nó cũng tạo ra "ảo giác thanh khoản", giả định rằng luôn có đủ thanh khoản trên thị trường để hấp thụ áp lực thanh lý, điều này có thể không đúng trong các tình huống cực đoan. **Tư duy mới của Vitalik: Tái cấu trúc cho vay bằng "tư duy quyền chọn"** Ý tưởng này không coi "nợ" là thành phần cơ bản, mà thay vào đó là "quyền chọn". Tài sản cơ bản được chia thành hai loại hợp đồng có lợi nhuận bổ sung cho nhau. Ví dụ, 1 ETH có thể được chia thành: một loại gần với mức ổn định hoặc theo dõi chỉ số, loại còn lại chịu rủi ro và lợi nhuận theo hướng ngược lại. Dù giá biến động thế nào, tổng lợi nhuận của hai loại tài sản này luôn tương ứng với 1 ETH cơ bản. Cách tiếp cận này mang lại những thay đổi sâu sắc: * **Không còn "thanh lý cứng":** Vị thế được chuyển thành quyền chọn có chu kỳ thời gian, không cần một "đường thanh lý" sẽ kích hoạt ngay lập tức. * **Giảm đáng kể sự phụ thuộc vào oracle:** Chỉ cần định giá tại thời điểm đáo hạn hoặc các mốc cụ thể, giảm không gian cho các cuộc tấn công thao túng oracle. * **Tính kháng MEV tự nhiên:** Không có thanh lý tức thời, sẽ không có cuộc chiến trả giá Gas do thanh lý dây chuyền, giá trị tạo ra có khả năng quay lại người dùng và LP. **Tương lai của Ethereum DeFi** Trong bối cảnh các hệ sinh thái mới nổi cung cấp trải nghiệm giao dịch nhanh hơn, phí thấp hơn, Ethereum DeFi cần tìm lại lợi thế cốt lõi. Câu trả lời không chỉ nằm ở bảo mật hay TVL, mà ở khả năng thiết kế tài chính cơ bản hơn: ranh giới rủi ro minh bạch hơn, cơ chế oracle vững chắc hơn, ít hành động ép buộc hơn, quyền tự chủ của người dùng cao hơn và cấu trúc giao thức chịu được thử thách trong các tình huống cực đoan. Tóm lại, sự tiến hóa của DeFi không chỉ là việc chuyển dịch tài chính truyền thống lên chuỗi, mà là sử dụng khả năng lập trình và kết hợp của blockchain để thiết kế các cấu trúc rủi ro mới mà tài chính truyền thống khó có thể thực hiện. **Nếu chỉ cạnh tranh về tốc độ và hiệu quả đầu cơ, Ethereum khó có thể thắng; Ethereum phải quay về với câu chuyện cốt lõi của nó: bảo mật, phi tập trung và đổi mới mô hình tài chính cơ bản.**

marsbit06/09 09:11

Góc nhìn của Vitalik về bước tiến hóa tiếp theo của tài chính trên chuỗi: Làm thế nào tái cấu trúc DeFi bằng 'tư duy quyền chọn'?

marsbit06/09 09:11

Sự Kết Thúc Của Tiền Mã Hóa Yếu Tố Đơn Lẻ

Bài viết thảo luận về sự chuyển dịch trong thế giới tiền mã hóa, từ trạng thái phụ thuộc đơn nhất vào giá Bitcoin sang một giai đoạn mới được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài. Nền kinh tế tiền mã hóa đang phân hóa thành hai nhóm: nội sinh (giá trị gắn liền với chu kỳ tiền mã hóa) và ngoại sinh (giá trị độc lập với giá tiền mã hóa, ví dụ như các công ty fintech sử dụng blockchain làm cơ sở hạ tầng). Các tài sản ngoại sinh, như Venice (dịch vụ AI trả phí) hay các công ty stablecoin, có mô hình kinh doanh dựa trên nhu cầu thực tế và cơ sở người dùng ổn định, không bị ảnh hưởng nhiều bởi biến động giá Bitcoin. Sự tăng trưởng của chúng được minh chứng qua các thương vụ M&A lớn (ví dụ: Mastercard mua BVNK). Bài viết chỉ ra rằng việc phân tích các dự án ngoại sinh cần tập trung vào cơ bản doanh nghiệp như khách hàng, kinh tế đơn vị và lợi thế cạnh tranh, thay vì chỉ theo dõi biểu đồ giá Bitcoin. Một số lĩnh vực ngoại sinh đáng chú ý bao gồm: sàn giao dịch trên chuỗi, tín dụng/tài sản thế chấp, AI riêng tư, ngân hàng mới, cho vay, stablecoin, kênh thanh toán, và các sản phẩm tiêu dùng phi tài chính. Tóm lại, ngành công nghiệp đang thoát khỏi trạng thái phụ thuộc vào một yếu tố duy nhất, hướng tới một tương lai đa dạng với các động lực tăng trưởng độc lập.

marsbit06/05 01:48

Sự Kết Thúc Của Tiền Mã Hóa Yếu Tố Đơn Lẻ

marsbit06/05 01:48

Reddit Thảo Luận: Sau 11 năm lăn lộn trong crypto, RWA là một trong số ít thứ khiến tôi không thấy 'rượu cũ bình mới'

**Tóm tắt:** Một nhà đầu tư tiền điện tử kỳ cựu (từ năm 2014) chia sẻ rằng sau nhiều chu kỳ thăng trầm, RWA (Tài sản Thế giới Thực) là một trong số ít lĩnh vực mang lại cảm giác mới mẻ thực sự, không phải là "bình cũ rượu mới" như nhiều xu hướng trước đây. Khác với các mô hình DeFi thuần túy chỉ luân chuyển vốn trên chuỗi, RWA hướng đến việc đưa lợi nhuận từ các tài sản truyền thống chưa từng token hóa (như cho vay thế chấp) vào không gian blockchain. **Quan điểm chính:** * **Tiêu chí đánh giá:** Tác giả nhấn mạnh hai tiêu chí quan trọng trước khi tham gia bất kỳ dự án RWA nào: 1. Dự án có hoạt động kinh doanh cho vay thực sự *trước khi phát hành token* hay không (ví dụ: đội ngũ có nền tảng tín dụng truyền thống). 2. Rủi ro vỡ nợ được minh bạch giải thích và xử lý ra sao, không được che giấu. Sự kiện Goldfinch năm 2023 là một bài học cho cả ngành. * **Cảnh báo rủi ro:** RWA cho vay dựa trên tín dụng thực có rủi ro và cơ chế thu hồi (có thể mất nhiều tháng) khác hoàn toàn với cho vay thế chấp quá mức (thanh lý ngay lập tức) trên các giao thức như Aave. * **Bản chất thực sự:** Thách thức lớn nhất của RWA nằm ở nghiệp vụ tín dụng truyền thống, chứ không phải công nghệ blockchain. Về cốt lõi, đây là việc di chuyển nghiệp vụ tín dụng cũ lên một "đường ray" mới. **Phản hồi nổi bật từ cộng đồng:** Các bình luận đồng tình, đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiểm tra tính minh bạch trong xử lý tình huống vỡ nợ và việc đội ngũ có kinh nghiệm thực tế trước khi phát hành token. Phản ứng của một dự án khi xảy ra sự cố lần đầu tiên được coi là thước đo quan trọng hơn nhiều so với các chỉ số TVL.

marsbit05/29 06:10

Reddit Thảo Luận: Sau 11 năm lăn lộn trong crypto, RWA là một trong số ít thứ khiến tôi không thấy 'rượu cũ bình mới'

marsbit05/29 06:10

Nền Kinh Tế Ứng Dụng Solana Ghi Nhận Đà Tăng Trưởng Mạnh Mẽ Khi Doanh Thu Tích Lũy Bùng Nổ

Mạng lưới Solana đang thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ về hệ sinh thái ứng dụng (app economy), bất chấp áp lực giảm giá của đồng SOL. Doanh thu tích lũy từ các ứng dụng trên Solana đã tăng lên khoảng 4 tỷ USD, tăng hơn 1,17 tỷ USD chỉ trong vòng 12 tháng, phản ánh mức độ tương tác người dùng và khả năng tạo doanh thu ngày càng cao. Sự phát triển này trải rộng trên nhiều lĩnh vực từ Tài chính Phi tập trung (DeFi) đến các dịch vụ game và giao dịch. Solana cũng đang thể hiện sự cạnh tranh mạnh mẽ, khi khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX) tính từ đầu tháng đến nay đã vượt qua Ethereum, với hơn 36,87 tỷ USD so với 31,59 tỷ USD của Ethereum. Hơn nữa, mạng lưới này hiện đại diện cho 10% thị phần các khoản vay đang hoạt động trên chuỗi, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, với số dư khoản vay trên 2,1 tỷ USD, đưa Solana trở thành blockchain đứng thứ hai sau Ethereum về lĩnh vực này. Những chỉ số này cho thấy sự tăng trưởng vững chắc về tiện ích thực tế, tốc độ và hiệu quả của hệ sinh thái Solana.

bitcoinist05/29 02:32

Nền Kinh Tế Ứng Dụng Solana Ghi Nhận Đà Tăng Trưởng Mạnh Mẽ Khi Doanh Thu Tích Lũy Bùng Nổ

bitcoinist05/29 02:32

Lỗ hổng Kelp DAO gây ra cuộc tháo chạy trăm tỷ USD, hai hướng đi chính của cho vay DeFi đối đầu trực diện

Lỗ hổng trong dự án Kelp DAO vào ngày 18/4/2026 đã dẫn đến một cuộc rút tiền hàng loạt 150 tỷ USD khỏi giao thức cho vay DeFi Aave, làm lộ rõ những điểm yếu cốt lõi của mô hình cho vay dùng chung một nhóm vốn (shared pool). Sự kiện này bắt nguồn từ việc hacker tạo ra token rsETH giả mạo để thế chấp và vay tài sản thật từ Aave. Thiệt hại trầm trọng do quyết định nâng tỷ lệ cho vay/thế chấp của rsETH lên 93% thông qua bỏ phiếu DAO trước đó. Trong khi Aave chịu tổn thất nặng nề, Morpho - giao thức cho vay lớn thứ hai - chỉ bị ảnh hưởng nhỏ nhờ mô hình thị trường biệt lập (isolated markets). Khác với Aave, Morpho cho phép tạo các thị trường cho vay riêng biệt với tham số cố định, rủi ro được cách ly và quản lý bởi các tổ chức kiểm soát rủi ro chuyên nghiệp, không phụ thuộc vào bỏ phiếu cộng đồng. Bài viết chỉ ra chi phí ẩn của mô hình nhóm vốn chung: tỷ lệ sử dụng vốn thấp dẫn đến tổn thất giá trị hàng năm lớn. Ngược lại, Morpho duy trì tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn và mang lại lợi nhuận tốt hơn cho người gửi tiền. Nhiều tổ chức truyền thống như Coinbase, Apollo Global Management, Anchorage Digital và SG-FORGE đã lựa chọn Morpho do mô hình biệt lập phù hợp với yêu cầu tuân thủ và kiểm soát rủi ro nội bộ của họ, đặc biệt trong bối cảnh quy định mới như Đạo luật GENIUS của Mỹ. Sự kiện này đánh dấu cuộc đối đầu giữa hai triết lý thiết kế cốt lõi trong lĩnh vực cho vay DeFi.

marsbit05/29 01:47

Lỗ hổng Kelp DAO gây ra cuộc tháo chạy trăm tỷ USD, hai hướng đi chính của cho vay DeFi đối đầu trực diện

marsbit05/29 01:47

Sự Quan Tâm Dành Cho TermMax Và Renaiss Ngày Càng Nóng, Làm Thế Nào Để Tham Gia Vào Hai Dự Án Này Được Ấp Ủ Bởi YZi Labs?

Bài báo của Odaily thảo luận về hai dự án đang thu hút sự chú ý từ chương trình ươm tạo EASY Residency của YZi Labs: TermMax và Renaiss. **TermMax** là một giao thức DeFi cho vay với lãi suất và thời hạn cố định, cung cấp tính dự đoán cao hơn so với các nền tảng lãi suất thả nổi như Aave. Bản chất của nó như một "AMM cho vay". Gần đây, giao thức đã ra mắt phiên bản V2, tập trung vào việc tăng cường thanh khoản, hiệu quả sử dụng vốn và trải nghiệm người dùng thông qua các tính năng như Composable Base Yield và Atomic Order. TermMax cũng đã tích hợp với tài sản RWA (tokenized stock) và có TVL đạt hơn 71 triệu USD. Người dùng có thể tương tác thông qua "TermMax Season 0" để kiếm điểm bằng các nhiệm vụ như gửi tiền, giao dịch và hoạt động xã hội. **Renaiss** là một cơ sở hạ tầng thanh khoản RWA tập trung vào thị trường đồ sưu tầm, đặc biệt là thẻ bài. Nó giải quyết các vấn đề như lưu ký, xác minh, thanh khoản và định giá bằng cách ánh xạ các đồ sưu tầm vật lý thành tài sản có thể giao dịch và kết hợp được trên chuỗi. Giao dịch nền tảng đã vượt 15 triệu USD. Renaiss thường xuyên phát hành các bộ thẻ bài giới hạn như Magma Pack và sắp tới là Eden Pack (chủ đề One Piece). Người dùng có thể tham gia bằng cách mua và mở các gói thẻ bài này trên trang web chính thức của dự án. Cả hai dự án đều đang trong giai đoạn phát triển, cung cấp các cơ hội tương tác sớm cho cộng đồng.

Odaily星球日报05/28 01:43

Sự Quan Tâm Dành Cho TermMax Và Renaiss Ngày Càng Nóng, Làm Thế Nào Để Tham Gia Vào Hai Dự Án Này Được Ấp Ủ Bởi YZi Labs?

Odaily星球日报05/28 01:43

Sau 4 Năm Terra Sụp Đổ, Cựu CEO Của Hodlnaut Phải Đối Mặt Với Cáo Buộc Gian Lận Tại Tòa Án Singapore

Đồng sáng lập và cựu CEO của nền tảng cho vay tiền mã hóa Hodlnaut (đã ngừng hoạt động) Zhu Juntao, đã bị Viện Kiểm sát Singapore truy tố với 6 tội danh lừa đảo vào ngày 26/5/2026. Cáo trạng cáo buộc ông này, trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 7/2022, đã chỉ đạo nhân viên đưa ra các tuyên bố gây hiểu lầm cho người dùng trên Telegram và email, khẳng định Hodlnaut không bị ảnh hưởng trực tiếp và không chịu tổn thất từ sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra/LUNA. Trên thực tế, các báo cáo sau đó của quản trị viên tư pháp cho thấy Hodlnaut đã mất gần 190 triệu USD do tiếp xúc với Terra, dẫn đến khoản thiếu hụt tài chính 193 triệu USD. Nền tảng này đã phải ngừng rút tiền vào tháng 8/2022 và sau đó bị Tòa án Tối cao Singapore ra lệnh thanh lý. Zhu Juntao đã phủ nhận mọi cáo buộc tại phiên tòa. Vụ án này là một phần trong làn sóng giải trình trách nhiệm sau cuộc khủng hoảng lây lan tiền mã hóa năm 2022, khởi đầu từ sự sụp đổ của Terra.

bitcoinist05/26 13:10

Sau 4 Năm Terra Sụp Đổ, Cựu CEO Của Hodlnaut Phải Đối Mặt Với Cáo Buộc Gian Lận Tại Tòa Án Singapore

bitcoinist05/26 13:10

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Xu hướng Công nghệright-arrow