# Bài viết Liên quan DeFi

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "DeFi", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Hợp đồng mở (Open Interest) của Quyền chọn (Options) lần đầu vượt Hợp đồng Tương lai (Futures), Phái sinh trên chuỗi (On-chain Derivatives) bước vào đêm trước bùng nổ như thế nào?

Thị trường quyền chọn tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ, với tổng giá trị hợp đồng mở (OI) của quyền chọn Bitcoin đạt 65 tỷ USD vào giữa năm 2025, lần đầu tiên vượt qua hợp đồng tương lai. Điêu điểm này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các công cụ quản lý rủi ro được xác định rõ ràng từ các nhà đầu tư tổ chức. Sự tăng trưởng chủ yếu tập trung vào các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Deribit (được Coinbase mua lại) và quyền chọn IBIT. Tuy nhiên, các quyền chọn trên chuỗi (on-chain) vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, chỉ chiếm một phần nhỏ thị phần. Các giao thức hàng đầu như DeriveXYZ (trước đây là Lyra) đã tái cấu trúc để sử dụng sổ lệnh với phí gas bằng không và hệ thống ký quỹ danh mục, thu hút sự chú ý của tổ chức. KyanExchange cũng đang phát triển một nền tảng tương tự trên Arbitrum. Nhu cầu về quyền chọn đến từ các công ty quản lý quỹ cần xây dựng các sản phẩm cấu trúc và các công cụ phòng ngừa rủi ro. Môi trường pháp lý cũng đang được cải thiện với các tuyên bố chung từ SEC và CFTC, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển trong tương lai của lĩnh vực này.

比推03/12 14:07

Hợp đồng mở (Open Interest) của Quyền chọn (Options) lần đầu vượt Hợp đồng Tương lai (Futures), Phái sinh trên chuỗi (On-chain Derivatives) bước vào đêm trước bùng nổ như thế nào?

比推03/12 14:07

Mùa đông lợi nhuận của DeFi: Thanh khoản ùn ứ, đòn bẩy teo tóp, cơ hội arbitrage biến mất

Từ tháng 9/2025, thị trường DeFi đã bước vào "mùa đông lợi suất" khi lãi suất tiền gửi stablecoin trên các giao thức cho vay hàng đầu giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6/2023, thậm chí dưới 2% trên Aave V3. Nguyên nhân chính đến từ sự mất cân bằng cung-cầu: tổng vốn hóa stablecoin tăng mạnh lên hơn 3.100 tỷ USD nhưng nhu cầu vay trên chain không theo kịp, dẫn đến thanh khoản ứ đọng. Đòn bẩy trong DeFi cũng suy giảm do phí funding trên thị trường phái sinh sụt giảm, làm giảm động lực cho các chiến lược arbitrage trung lập delta và vay lặp. Sự thu hẹp chênh lệch lợi suất của USDe sau sự kiện "1011" càng làm trầm trọng thêm tình trạng này. Bên cạnh đó, tâm lý e ngại rủi ro của nhà đầu tư khiến họ chuyển hướng sang các tài sản truyền thống như trái phiếu kho bạc Mỹ với lợi suất 4,24%, vượt xa lãi gửi DeFi. Trong bối cảnh này, Sky (MakerDAO) nổi bật với mô hình RWA, cung cấp lãi suất ổn định ~3,75% nhờ đầu tư vào trái phiếu và tài sản truyền thống, trở thành "nền tảng lãi suất chuẩn" trên chain. "Mùa đông lợi suất" phản ánh quá trình tái cấu trúc thị trường, buộc nhà đầu tư chuyển từ săn lợi suất cao sang tìm kiếm các loại hình rủi ro khác biệt, đồng thời có thể là tiền đề cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

marsbit03/12 12:27

Mùa đông lợi nhuận của DeFi: Thanh khoản ùn ứ, đòn bẩy teo tóp, cơ hội arbitrage biến mất

marsbit03/12 12:27

Bình minh của quyền chọn trên chuỗi

Thị trường quyền chọn tiền mã hóa đang phát triển mạnh mẽ, với khối lượng giao dịch phái sinh trên sàn CME tăng 46% so với kỷ lục trước đó. Quyền chọn trở thành công cụ quản lý rủi ro thiết yếu cho các nhà đầu tư tổ chức. Năm 2025, tổng giá trị hợp đồng quyền chọn Bitcoin mở (OI) đạt 65 tỷ USD, lần đầu vượt hợp đồng tương lai, cho thấy xu hướng chuyển dịch từ công cụ đòn bẩy sang công cụ định nghĩa rủi ro. Hai nền tảng chính dẫn đầu là Deribit (được Coinbase mua lại) và IBIT Options, thu hút vốn từ truyền thống. Tuy nhiên, quyền chọn on-chain vẫn ở giai đoạn sơ khai, chỉ chiếm dưới 10% thị phần. DeriveXYZ (trước đây là Lyra) là giao thức hàng đầu với hơn 700 triệu USD khối lượng giao dịch trong 30 ngày, sử dụng order book và hệ thống ký quỹ danh mục để thu hút tổ chức. Kyan Exchange cũng tiếp cận tương tự với cơ chế thanh lý một phần. Nhu cầu quyền chọn đến từ các công ty quản lý quỹ cần cấu trúc sản phẩm rõ ràng. Với hơn 1.000 tỷ USD tài sản được quản lý trong các sản phẩm sinh lời dựa trên phái sinh, nhu cầu phòng ngừa rủi ro on-chain sẽ tăng. Môi trường pháp lý đang cải thiện với tuyên bố chung từ SEC và CFTC, cùng dự luật CLARITY, tạo điều kiện cho sự phát triển của quyền chọn on-chain.

marsbit03/12 10:31

Bình minh của quyền chọn trên chuỗi

marsbit03/12 10:31

活动图片