Giá Bitcoin có khả năng nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ trong thập kỷ tới nếu các nhà đầu tư lớn bắt đầu coi nó như một tài sản tài chính đầy đủ, theo Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise.
Theo ước tính của Hougan, vốn thể chế có thể mang lại hàng nghìn tỷ đô la cho Bitcoin. Đây không phải là một đợt bùng nổ thị trường ngắn hạn, mà là một quá trình dài: ngày càng nhiều người tham gia lớn dần dần đưa tiền điện tử vào nhóm các tài sản có thể sử dụng để bảo toàn vốn.
- Cố vấn tài chính
- Văn phòng gia đình
- Kế hoạch hưu trí
- Quỹ đầu tư quốc gia
- Bitwise kỳ vọng rằng trong vòng 10 năm tới, các nhà đầu tư thể chế có thể đổ hàng nghìn tỷ đô la vào Bitcoin.
- Hougan liên kết mục tiêu dài hạn 1,3 triệu USD cho mỗi đồng tiền vào năm 2035 với tỷ lệ chiếm giữ có thể có của Bitcoin trên thị trường phương tiện tiết kiệm đang phát triển.
- Theo ông, nhu cầu chính theo thời gian sẽ dịch chuyển từ những người mua doanh nghiệp như MicroStrategy sang các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tài trợ, quỹ quốc gia và các chủ sở hữu vốn lớn khác.
Tại Sao Tiền Thể Chế Trở Thành Yếu Tố Chính
Theo Hougan, những người đầu tiên bắt đầu hành động tích cực hơn sẽ là các cố vấn tài chính và văn phòng gia đình. Ông thấy dấu hiệu của sự chuyển dịch này trong việc tiết lộ vị thế đối với các quỹ ETF giao ngay trên Bitcoin, cũng như trong các bước đi của các tập đoàn tài chính lớn, bao gồm Morgan Stanley và Wells Fargo, những công ty đang giúp khách hàng tiếp cận dễ dàng hơn với nhóm tài sản này.
Sau đó, các nguồn vốn lớn hơn nhiều có thể tham gia trò chơi:
- Các quỹ đầu tư
- Quỹ tài trợ
- Kế hoạch hưu trí
- Công ty bảo hiểm
- Quỹ phúc lợi quốc gia
- Ngân hàng trung ương
Hougan nhấn mạnh rằng đây không phải là sự đảo chiều nhất thời, mà là một quá trình kéo dài hơn 10 năm.
Điều này sẽ mất hơn 10 năm.
Quy mô của dòng vốn tiềm năng giải thích sự lạc quan của Bitwise. Theo Hougan, các tổ chức như vậy quản lý tài sản trị giá từ 100 đến 200 nghìn tỷ USD trên toàn thế giới. Ngay cả khi họ chỉ phân bổ 1% danh mục đầu tư vào Bitcoin, điều đó cũng có thể đủ để hỗ trợ kịch bản tăng trưởng dài hạn.
Cách Hougan Đánh Giá Mục Tiêu Dài Hạn
Dự báo 1,3 triệu USD cho mỗi Bitcoin vào năm 2035 được xây dựng trên ý tưởng rằng tài sản này có khả năng chiếm 25% thị trường phương tiện tiết kiệm đang mở rộng. Hougan nhắc lại, vốn hóa thị trường của vàng đã tăng từ khoảng 2 nghìn tỷ USD vào thời điểm ra mắt các quỹ ETF vàng vào năm 2004 lên khoảng 30 nghìn tỷ USD ngày nay.
Nếu thị trường này tiếp tục tăng trưởng với tốc độ lịch sử khoảng 13% mỗi năm trong một thập kỷ nữa, thì một phần tư khối lượng của nó có thể đưa Bitcoin đến mức giá mục tiêu đã được đặt ra. Đồng USD trong các tính toán này đóng vai trò là thước đo giá trị cơ bản, chứ không phải là động lực riêng biệt của dự báo.
Khi mọi người đánh giá Bitcoin, họ thường so sánh nó với vàng như một tài sản lưu trữ giá trị. Logic đơn giản: nếu vàng trị giá 30 nghìn tỷ USD, và Bitcoin chiếm một nửa thị trường đó, một đồng tiền có thể trị giá 715.000 USD.
Hougan cho rằng các nhà đầu tư bán lẻ đã làm một công việc khổng lồ cho thị trường: tiền điện tử đã phát triển từ con số không lên mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD phần lớn là nhờ họ. Nhưng sự chuyển đổi từ 2 nghìn tỷ lên 20 nghìn tỷ, theo ông, sẽ đòi hỏi một quy mô vốn hoàn toàn khác.
Các tổ chức nắm giữ phần lớn tiền của thế giới. Tiền điện tử đã phát triển nhờ các nhà đầu tư bán lẻ, những người đã đưa nó từ 0 lên 2 nghìn tỷ USD. Nhưng sự di chuyển từ 2 nghìn tỷ lên 20 nghìn tỷ sẽ được dẫn dắt bởi vốn thể chế.
Tại Sao Vai Trò Của MicroStrategy Có Thể Trở Nên Ít Quan Trọng Hơn
MicroStrategy trong nhiều năm qua vẫn là một trong những người mua Bitcoin đáng chú ý nhất và đã trở thành chủ sở hữu doanh nghiệp lớn nhất của tài sản này, tích lũy 842.138 đồng tiền ngay cả với việc bán ra ở mức độ vừa phải gần đây. Tuy nhiên, Hougan không kỳ vọng rằng chính công ty này sẽ tiếp tục là nguồn cầu chính.
Ông giải thích thành công trước đây của MicroStrategy bằng hai đặc điểm của thị trường vốn. Đầu tiên, các nhà đầu tư coi cổ phiếu của công ty như một trong số ít cách công khai để tiếp cận tiền điện tử. Điều này cho phép công ty giao dịch với mức phí bảo hiểm so với giá trị dự trữ Bitcoin của mình. Sau đó, MicroStrategy đã sử dụng nợ chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi để huy động tiền cho các giao dịch mua mới.
Hiện tại, cả hai lợi thế đã trở nên yếu hơn. Các quỹ ETF giao ngay đã cung cấp cho nhà đầu tư cách trực tiếp và dễ hiểu hơn để mua tiếp xúc với Bitcoin. Và khả năng vay nợ của MicroStrategy, theo Hougan, đã phần lớn được sử dụng trong giới hạn mà thị trường sẵn sàng hỗ trợ so với vốn hiện có của công ty.
Những con đường dễ dàng để tích lũy đã qua.
Hougan không cho rằng MicroStrategy sẽ ngừng mua Bitcoin. Thay vào đó, tốc độ có thể trở nên chậm hơn, và bản thân việc mua sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào chu kỳ thị trường.
Bitcoin Như Một Tài Sản Tài Chính, Không Chỉ Là Công Nghệ
Trong logic này, không phải việc khai thác tự thân hay khía cạnh kỹ thuật của blockchain là quan trọng, mặc dù chính blockchain là nền tảng của mạng lưới được tạo ra bởi Satoshi Nakamoto. Đối với các nhà đầu tư lớn, câu hỏi then chốt nghe khác đi: liệu Bitcoin có thể có một vị trí trong danh mục đầu tư bên cạnh các phương tiện tiết kiệm truyền thống hay không.
Bitcoin được xem như một phương tiện tiết kiệm tiềm năng, và theo logic của Hougan, nhu cầu dài hạn sẽ đến từ các chủ sở hữu vốn lớn.
Hệ thống thanh toán cho các giao dịch hàng ngày, giao dịch ngân hàng hoặc chuyển khoản thông qua cơ sở hạ tầng như Coinbase — không phải là trung tâm luận điểm của Hougan. Ông nói chủ yếu về nhu cầu dài hạn từ phía vốn, cần sự tiếp cận dễ hiểu, lưu trữ, xác thực và các công cụ được quy định. Trong bối cảnh này, Bitcoin khác biệt với các tài sản kỹ thuật số khác, bao gồm Ethereum, chính bởi vai trò là một phương tiện tiết kiệm tiềm năng.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, Hougan tin rằng, câu hỏi chính không phải là Bitcoin đã tìm thấy đáy cục bộ ở đâu. Những biến động mạnh về giá phần lớn phụ thuộc vào chu kỳ thị trường và cách nhu cầu từ những người mua lớn thay đổi. Quan trọng hơn nhiều là hiểu liệu đỉnh của chu kỳ hiện tại đã được hình thành hay chưa — hoặc liệu phía trước thị trường còn một giai đoạn thể chế quy mô lớn hơn.
end-content
