Bài viết gốc | Odaily星球日报 (@OdailyChina)
Tác giả | Wenser (@wenser 2010 )
Ngày 16 tháng 6, một meme "cô gái Hàn Quốc reo hò chào đón thời đại hoàng kim của nhân loại" lan truyền chóng mặt trên Internet. Ba ngày sau, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc lập đỉnh cao nhất mọi thời đại ở mức 9385 điểm, dường như xác nhận lời tiên tri về thời đại hoàng kim trong bài đăng.
Tuy nhiên, thứ đến trước "mốc 10.000 điểm" lại là một cú lao dốc lịch sử.
Trong một tháng qua, toàn thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã kích hoạt cơ chế tạm ngừng giao dịch toàn thị trường (tạm dừng tất cả giao dịch) tổng cộng 4 lần, tất cả đều là do lao dốc; thị trường KOSPI kích hoạt cơ chế side car (tạm dừng giao dịch tự động) 38 lần, thị trường KOSDAQ (sàn chứng khoán cho doanh nghiệp vừa và nhỏ) kích hoạt cơ chế side car 22 lần, vượt xa kỷ lục cả năm 2008 trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Chỉ số KOSPI so với đỉnh cao lịch sử đã có mức rút lui tối đa lên đến 32%, sự lao dốc cực đoan đã kích hoạt làn sóng hủy đòn bẩy.
Tính đến giữa tháng 7, quy mô bị bán ép buộc tích lũy trong tháng tại Hàn Quốc đã lên tới 3442 tỷ won; toàn thị trường có hơn 1,2 triệu tài khoản nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng đòn bẩy chạm đến ngưỡng ký quỹ bổ sung, trong đó khoảng 320.000 đến 360.000 tài khoản đã bị các công ty chứng khoán bán ép toàn bộ, tương đương với cứ 30 người trưởng thành ở Hàn Quốc thì có 1 người (khoảng 3,4%) đối mặt với nguy cơ cháy tài khoản; số dư tiền gửi ký quỹ của nhà đầu tư nhỏ lẻ so với cuối tháng 6 đã bốc hơi gần 30 nghìn tỷ won, giảm xuống còn 107,1 nghìn tỷ won, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2020.
Biến động vẫn tiếp diễn, đằng sau những lần tạm ngừng giao dịch liên tiếp là vô số câu chuyện bi thảm của các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc: cắt lỗ thanh lý tài sản, cháy tài khoản do đòn bẩy, và sạch túi.
Nghệ sĩ Seo Dong-ju mắc kẹt ở "tầng 259" với cổ phiếu SK Hynix
Ngày 13 tháng 7, nghệ sĩ Hàn Quốc Seo Dong-ju đã tự tiết lộ trên kênh YouTube "Money Trap" rằng đã mua SK Hynix ở mức giá cao 259 triệu won; khi giá cổ phiếu giảm xuống 184 triệu won, anh tự chế giễu mình là "con kiến Hàn Quốc bị mắc kẹt ở tầng 259".
Khi nói về quan điểm đối với thị trường trong tương lai, Seo Dong-ju cho biết: "Tôi nghĩ nên đợi thêm một chút nữa. Mặc dù miệng tôi nói vậy, nhưng trong lòng thực sự rất sốt ruột, có lúc nhìn những con số không ngừng giảm trên màn hình điện thoại mà vô thức hét lên."
Trong đợt lao dốc này, việc bị mắc kẹt của Seo Dong-ju không phải là trường hợp duy nhất.
Nhà sáng tạo nội dung "Lala L" đã chia sẻ một ảnh chế "cũng có người ở tầng 280", tự chế giễu việc mua SK Hynix ở mức 280 triệu won và bị mắc kẹt – tài khoản của anh ta tháng trước lỗ 44% (229,4 triệu won), tháng này vẫn tiếp tục giảm mạnh. Diễn viên hài Hàn Quốc Mija cũng tự tiết lộ từng thua lỗ 1 tỷ won vì chơi chứng khoán.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm không ngừng cũng khiến "meme tầng giá cổ phiếu" trở nên phổ biến trên Instagram và các nền tảng video ngắn, trở thành chất liệu cảm xúc mang tính tự chế giễu và có sức lan tỏa trong giới trẻ Hàn Quốc.
Cựu binh Hàn Quốc Lee Seung-ho: Dùng đòn bẩy tối đa, thua lỗ 3 tỷ won trong một tháng
Một cựu binh Hàn Quốc tên là Lee Seung-ho, đã dồn toàn bộ tài sản và trải qua cảnh thiên đường rơi xuống địa ngục trong cơn sốt chứng khoán này.
Lee Seung-ho, 24 tuổi, đã tích lũy được 20 triệu won vốn trong thời gian phục vụ quân ngũ, nhân cơn sốt thị trường đã đặt cược tất cả, sử dụng đòn bẩy để mua một cổ phiếu duy nhất, giá trị thị trường trên sổ sách từng tăng vọt lên 3 tỷ won, tạo nên "huyền thoại làm giàu gấp 15 lần".
"Chúng ta đang sống trong một thời đại không thể mua tài sản bất động sản, vì vậy đầu tư chứng khoán đã trở thành hy vọng duy nhất để tôi đổi đời." Anh thừa nhận, một căn hộ bình thường ở Seoul có giá trị tương đương với thu nhập của một người trẻ không ăn không uống trong 14 năm. Giới trẻ Hàn Quốc bị loại khỏi các con đường tích lũy tài sản truyền thống, đầu tư đòn bẩy cao là con đường duy nhất để thu hẹp khoảng cách giàu nghèo.
Tuy nhiên, khi thủy triều rút, sự lao dốc của vị thế tập trung vào một cổ phiếu không chỉ nuốt chửng 280 triệu won lãi trên sổ sách, mà ngay cả số vốn mồ hôi nước mắt kia cũng tan thành mây khói. Nguy hiểm hơn, Lee Seung-ho còn từng vay tín dụng và sử dụng các sản phẩm đòn bẩy để mở rộng quy mô đầu tư, cuối cùng đẩy mình vào vực thẳm.
Một cuộc lội ngược dòng theo kiểu cờ bạc đã kết thúc với sự trở về điểm không một cách triệt để hơn. Trong số những người Hàn Quốc đầu cơ chứng khoán dựa vào các tài sản đòn bẩy như vay tín dụng, Lee Seung-ho không phải là trường hợp cá biệt.
Theo dữ liệu từ ngành tài chính Hàn Quốc, tính đến cuối tháng 6, tổng dư nợ cho vay hộ gia đình (không bao gồm các khoản vay chính sách) của năm ngân hàng thương mại lớn (KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank, Woori Bank và NH Nonghyup Bank) là 647,58 nghìn tỷ won, tăng 3,70 nghìn tỷ won so với cuối năm ngoái, phần vốn này đã tương đương với 85,3% hạn mức cho vay cả năm, hạn mức còn lại cho cả năm chỉ khoảng 639,5 tỷ won.
Thị trường vay tiền đầu tư chứng khoán hiện nay đã quá tải, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã bước vào "thời kỳ siêu vay nợ".
Người hâm mộ trong nhóm trả phí đâm chết chủ kênh tư vấn cổ phiếu
Ngày 13 tháng 7, thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại lao dốc, kích hoạt tạm ngừng giao dịch toàn thị trường.
Cùng ngày, một người đàn ông ở độ tuổi 20 tại khu vực Busan đã dùng dao đâm một người đàn ông ở độ tuổi 40 rồi bỏ trốn. Khi vụ việc được làm sáng tỏ, sự thật khiến người ta giật mình – đây là một vụ án mạng phát sinh từ việc "KOL tư vấn cổ phiếu khiến người hâm mộ thua lỗ nặng".
Người bị thương là chủ một kênh YouTube về chứng khoán (nghi ngờ là WinnersTV), trước đó nhiều lần trong các buổi livestream trả phí đã kích động người hâm mộ đầu tư hết vốn. "Cho dù phải bán cả đồ lót cũng phải mua cổ phiếu này", "hãy học cách sử dụng linh hoạt trái phiếu huy động vốn", thậm chí xúi giục người hâm mộ bán xe, bán vàng, toàn bộ vốn đặt cược vào các sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu bán dẫn.
Nhiều người theo dõi đã bị bán ép buộc do thị trường lao dốc, sạch túi. Theo điều tra của cảnh sát Busan, hung thủ chính là người đăng ký kênh của anh ta, sau khi nghe theo lời khuyên tư vấn cổ phiếu đã đầu tư và chịu tổn thất lớn, cuộc sống lâm vào bế tắc, phẫn nộ mà rút dao. Chủ kênh này sau đó đã bị chuyển giao cho công tố với tình nghi "tư vấn đầu tư không có giấy phép".
Một vở hài kịch tư vấn cổ phiếu trả phí cuối cùng đã kết thúc bằng vụ án mạng.
Nhà đầu tư Anh 40 tuổi đầu tư cổ phiếu Hàn thua lỗ 4 tỷ won
Trong bữa tiệc đầu tư chứng khoán Hàn Quốc được mô tả là điên cuồng này, cũng có không ít sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài.
Số liệu từ Sàn giao dịch Hàn Quốc (KRX) cho thấy, từ ngày 20 đến 23 tháng 7, vốn nước ngoài liên tục mua ròng thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong 4 phiên giao dịch, với tổng giá trị mua ròng là 5,574 nghìn tỷ won (khoảng 38 tỷ USD), đây là lần đầu tiên có dòng tiền ròng liên tục 4 ngày kể từ tháng 4. Chỉ riêng ngày 22 tháng 7, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 2,6211 nghìn tỷ won (gần 18 tỷ USD) trên thị trường chính Hàn Quốc, lập mức cao nhất trong gần hai tháng.
Theo chia sẻ của một chủ tài khoản trên nền tảng X, một người đàn ông Anh ở độ tuổi 40 đã mất khoảng 4 tỷ won (khoảng 274.000 USD) vốn do thị trường chứng khoán Hàn Quốc lao dốc gần đây.
Do thua lỗ vốn, người đàn ông này hiện đang rơi vào tình trạng lo lắng cực độ. Theo lời anh ta: "Bây giờ tôi chỉ muốn bán tất cả các vị thế, rồi sống một cuộc sống yên ổn là được."
Đáng tiếc là, tất cả những bài học kinh nghiệm trên thị trường chứng khoán đều cần phải trả giá bằng tiền thật; và một khi đối mặt với việc thị trường phục hồi mạnh sau khi bán vị thế, chắc chắn không ai có thể giữ được lý trí trong hoàn cảnh này, có lẽ sẽ còn hối hận hơn về các giao dịch của mình.
"Bậc thầy" đầu tư chứng khoán Hàn Quốc co rút tài sản 15 tỷ won trong 2 tháng
Nhà sáng tạo nội dung "Chủ tịch Kim" đã chia sẻ câu chuyện có thật về một nhà đầu tư nhỏ lẻ từ ánh hào quang rơi xuống bóng tối sâu thẳm.
Nhà đầu tư này tham gia thị trường từ sớm, vào đỉnh điểm của thị trường tăng giá năm ngoái, tài khoản đã tăng vọt lên 20 tỷ won (khoảng 1,36 triệu USD). Mọi người xung quanh đều gọi anh là "bậc thầy", nói anh rất có tài, và đi theo bước chân đầu tư của anh, anh trở nên nổi tiếng trong một thời gian. Nhưng chỉ sau hai tháng, cùng với sự điều chỉnh của thị trường, 15 tỷ won đã bay hơi.
Điều thú vị là, diễn biến tâm lý của anh ta lại trùng khớp một cách đáng kinh ngạc với mọi người chơi crypto, mọi tay chơi chứng khoán kỳ cựu:
"Đây chỉ là một đợt điều chỉnh thôi."
"Đây thực ra là một cơ hội mua vào tốt."
"Nếu tôi mua thêm một ít nữa, thì giá vốn bình quân của tôi sẽ giảm đi rất nhiều."
"Chỉ cần tôi kiên trì thêm một thời gian nữa, chắc chắn sẽ ổn thôi."
Như nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett đã nói: "Chỉ khi thủy triều rút, mới biết ai đang khỏa thân."
Nhiều người sẽ hiểu "nước" ở đây là toàn bộ thị trường, nhưng thực chất "nước" ở đây phần nhiều chỉ sự thanh khoản của thị trường. Khi thanh khoản dư thừa, ai trông cũng giống một vị thần chứng khoán, nhưng tỷ suất lợi nhuận cao không nhất thiết phản ánh năng lực đầu tư, đôi khi chỉ là kết quả của việc chấp nhận rủi ro lớn hơn.
Khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc rơi vào tình trạng thiếu thanh khoản do đòn bẩy quá cao, cấu trúc thị trường mất cân đối, tỷ lệ vay mượn của nhà đầu tư nhỏ lẻ quá lớn cũng như việc ngân hàng trung ương tăng lãi suất, các công ty chứng khoán nâng cao ngưỡng vào thị trường và nhiều nguyên nhân khác, thì những người thiếu quản lý rủi ro chắc chắn sẽ bị cuốn vào vực sâu không đáy bởi làn sóng lao dốc.
Những nhà đầu tư mới vẫn đang không ngừng tham gia
Mặc dù thị trường chứng khoán Hàn Quốc liên tục lao dốc, nhiều người cháy tài khoản, nhưng vẫn không ngăn được nhiệt huyết của người mới đuổi theo làn sóng. Câu chuyện của hai nhà đầu tư trẻ dưới đây là minh chứng rõ ràng nhất.
Kim Ha-young, một nhân viên văn phòng ở Seoul khoảng 30 tuổi, lần đầu tiên tham gia đầu tư chứng khoán sau khi nhận được một khoản tiền đặt cọc khi trả lại căn hộ thuê năm ngoái, "hoàn toàn không làm bất kỳ nghiên cứu đầu tư nào, chỉ đơn thuần dựa vào trực giác chọn SK Hynix và Samsung Electronics". Khi được hỏi về lý do, cô không cần suy nghĩ đã trả lời ngay: "Nhắc đến Hàn Quốc không phải người ta sẽ nghĩ ngay đến Samsung sao? Lựa chọn như vậy chẳng phải là đương nhiên?"
Từ tháng 9 năm ngoái, giá cổ phiếu Samsung và SK Hynix tăng vọt, cô vốn định kế hoạch "kiếm được 5 triệu won (khoảng 33.000 USD) thì thu lời", như vậy có thể thoát khỏi sự dày vò bởi giá cổ phiếu. Nhưng nhìn giá cổ phiếu không ngừng tăng, cô đã chọn mua thêm liên tục, và đến tháng 2 năm nay quyết định nắm giữ dài hạn 2 cổ phiếu này. Hiện tại, giá trị thị trường của hai cổ phiếu đã tăng gấp hơn một lần.
Kim Ha-young thừa nhận: "Tôi biết mình có nguy cơ bị giá tăng hoặc giảm làm cho mờ mắt, giờ tôi chỉ muốn buông bỏ lòng tham, đi từng bước vững chắc." Theo suy nghĩ của cô, có lẽ trong tương lai cô có cơ hội tự mình trang trải tiền đặt cọc mua nhà, hoặc chuẩn bị sẵn cho cuộc sống nghỉ hưu.
Kim Do-hyun từ một công ty khởi nghiệp AI ở Seoul cũng có suy nghĩ tương tự. Là một người "trong nghề bán dẫn một nửa", Kim Do-hyun luôn đánh giá cao giá trị thị trường của các cổ phiếu blue-chip Hàn Quốc, bản thân anh cũng bị ảnh hưởng bởi xu hướng thị trường tăng giá và kỳ vọng lợi nhuận lạc quan trong đợt này mà tham gia đầu tư chứng khoán, theo quan điểm của anh, "trong làn sóng này, việc nắm giữ tiền mặt cảm giác như là một sự lãng phí tài nguyên."
Nhà Xanh tạo nên thị trường tăng giá lớn của Hàn Quốc
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc hoàn toàn sôi sục, dữ liệu là minh chứng rõ nhất: tổng số nhà đầu tư chứng khoán Hàn Quốc tăng từ 6 triệu năm 2019 lên 14,5 triệu vào cuối năm 2025; tháng 5/2026, số tài khoản giao dịch tích cực đạt 105 triệu (tăng ròng 6,93 triệu so với cuối năm ngoái), gấp khoảng một lần tổng dân số Hàn Quốc; chỉ số KOSPI của Hàn Quốc gần như tăng gấp đôi, dẫn đầu các chỉ số chính toàn cầu.
Và tất cả những điều này không thể tách rời Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung lên nắm quyền năm ngoái.
Ngay từ khi nhậm chức, ông đã cam kết với giọng điệu cao sẽ thay đổi triệt để hình ảnh Hàn Quốc như một "vùng đất lạnh về đầu tư", xóa bỏ hoàn toàn ấn tượng tiêu cực về "Hàn Quốc chiết khấu". (Odaily星球日报 chú thích: Tên tiếng Anh là Korea Discount, chỉ hiện tượng định giá cổ phiếu Hàn Quốc thấp hơn so với cổ phiếu cùng loại trên toàn cầu. Biểu hiện cụ thể là nhiều công ty niêm yết Hàn Quốc có dòng tiền và lợi nhuận mạnh mẽ, nhưng giá cổ phiếu luôn thấp hơn giá trị sổ sách, và định giá thấp hơn rõ rệt so với các đối thủ nước ngoài. Điểm này thể hiện rõ nét nhất khi so sánh giá cổ phiếu SK Hynix trên thị trường Hàn Quốc và Mỹ)
Ngoài ra, Lee Jae-myung còn từng công khai cam kết sẽ đẩy chỉ số KOSPI lên mốc 5000 điểm – lúc đó chỉ số này chỉ ở mức 2800 điểm, mục tiêu này đã đạt được vào tháng 1 năm nay. Mặc dù hiện tại chỉ số KOSPI đã giảm gần 30% so với đỉnh lịch sử, mức tăng trong năm vẫn lên tới 55,5%, vượt xa các chỉ số chính của thị trường vốn toàn cầu khác.
Sau khi nhậm chức tổng thống, nhằm giảm bớt tâm lý phụ thuộc vào đầu tư bất động sản của người Hàn, chính phủ Lee Jae-myung đã đưa ra một loạt biện pháp cải cách thị trường chứng khoán, trong đó có "cho phép cổ đông thiểu số trong việc bầu cử thành viên hội đồng quản trị tập trung quyền biểu quyết của họ vào ứng viên mà họ ủng hộ", cố gắng biến thị trường chứng khoán thành bể chứa thứ hai.
Tất nhiên, cách làm của Lee Jae-myung không có gì sai. Là thị trường bất động sản lớn thứ tư châu Á, ngành bất động sản Hàn Quốc đã trở thành một trong những thị trường bất động sản có giá cao nhất toàn cầu. Giá nhà cao ngất như vậy cũng cho nhiều thanh niên Hàn Quốc lý do đầy đủ hơn để "chơi chứng khoán bằng đòn bẩy", "vay tiền đầu tư chứng khoán". Nhưng thị trường biến động dữ dội cuối cùng cũng cho họ một bài học đầu tư đẫm máu.
Liệu KOSPI có thể trở lại đỉnh cao, bản nhạc thị trường tăng giá có thể tiếp tục vang lên hay không, không ai có thể dự đoán, nhưng có thể chắc chắn rằng: cơn sốt do chính sách thúc đẩy, đòn bẩy thúc đẩy, cảm xúc cuốn theo này, hoàn toàn không phải chỉ riêng Hàn Quốc có. Từ Phố Wall đến Tokyo rồi đến Seoul, mỗi thế hệ trẻ đều từng đặt cược tương lai vào "ván bài" của thời đại mình, và cũng đều từng trả giá cho một câu chuyện hoành tráng nào đó. Hình bóng của thanh niên Hàn Quốc chỉ là một bản sao sống động khác trong dòng chảy lịch sử dài – họ sẽ không phải là người đầu tiên, và cũng chắc chắn không phải là người cuối cùng.
