Thị trường chứng khoán Mỹ chính thức thanh toán xuyên đêm, tiền mã hóa không nhận được vé vào cửa

Foresight NewsXuất bản vào 2026-07-01Cập nhật gần nhất vào 2026-07-01

Tóm tắt

Cơ quan Thanh toán Chứng khoán Quốc gia Hoa Kỳ (NSCC), một công ty con của Tập đoàn Ký quỹ & Thanh toán Tín thác (DTCC), đã thông báo triển khai thành công hệ thống thanh toán hoạt động 24 giờ mỗi ngày làm việc. Động thái này phủ nhận trực tiếp một trong những luận điểm chính mà ngành công nghiệp tiền mã hóa thường sử dụng để quảng bá: lợi thế giao dịch liên tục 24/7 so với thị trường tài chính truyền thống đóng cửa lúc 4 giờ chiều. DTCC, nơi xử lý giao dịch chứng khoán trị giá hàng triệu tỷ USD mỗi năm, đang chuyển đổi sang hệ thống thanh toán suốt ngày đêm theo từng giai đoạn, với sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và kế hoạch triển khai của các sàn giao dịch như Nasdaq từ nay đến năm 2027. Sự kiện này được coi là một đòn giáng mạnh vào ngành công nghiệp tiền mã hóa, khiến lợi thế cạnh tranh chính của họ bị thu hẹp chỉ còn khả năng giao dịch cả cuối tuần. Nếu hệ thống 5x24 giờ của DTCC hoạt động trơn tru và nhu cầu thị trường tăng, việc mở rộng dịch vụ thanh toán vào cuối tuần là hoàn toàn có thể. Bài viết cũng chỉ ra rằng, bất chấp những kỳ vọng lặp đi lặp lại từ cộng đồng tiền mã hóa, DTCC liên tục làm họ thất vọng. Cơ quan này luôn ưu tiên sử dụng cơ sở hạ tầng riêng tư, có sự cho phép (như mạng Canton cho dự án mã hóa trái phiếu kho bạc) thay vì các blockchain công cộng như Ethereum hay XRP Ledger. Việc thanh toán toàn cầu suốt ngày đêm đã được triển khai thành công mà không có sự tham gia của bất kỳ blockchain công cộng nào, khiến ngành c...

Biên tập: Protos

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Trong nhiều năm, ngành công nghiệp tiền mã hóa luôn quảng bá blockchain với một luận điệu thống nhất: tài sản số có thể giao dịch 24/7 không ngừng nghỉ, trong khi các sàn giao dịch tài chính truyền thống đóng cửa lúc 4 giờ chiều và chỉ hoạt động trở lại vào ngày hôm sau.

Tuần này, tổ chức thanh toán bù trừ lớn nhất thế giới đã phủ nhận hoàn toàn luận điểm này.

National Securities Clearing Corporation (NSCC) là công ty con chuyên về nghiệp vụ cổ phiếu của Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). DTCC xử lý khối lượng giao dịch chứng khoán lên tới hàng triệu tỷ USD mỗi năm.

Thông báo mới nhất cho thấy, NSCC hiện đã thực hiện nghiệp vụ thanh toán bù trừ suốt 24 giờ mỗi ngày làm việc. Để tham khảo, DTCC đã xử lý tổng cộng khoảng 3,7 triệu tỷ USD giao dịch chứng khoán trong năm ngoái, và hệ thống thanh toán bù trừ cổ phiếu của họ giờ đây có thể xử lý các giao dịch tài sản truyền thống như cổ phiếu qua đêm.

DTCC đang chuyển đổi theo từng giai đoạn sang hệ thống thanh toán bù trừ 24/7. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt sửa đổi quy tắc trước, và đầu năm nay tổ chức đã hoàn thành việc thử nghiệm với khách hàng; các sàn giao dịch lớn như Nasdaq dự kiến sẽ lần lượt ra mắt phiên giao dịch ban đêm từ năm nay đến năm 2027.

Mặc dù NSCC tuyên bố đã hoạt động 24 giờ mỗi ngày, 5 ngày một tuần, nhưng tổ chức thừa nhận rằng, trong khi hệ thống lõi thanh toán bù trừ hoạt động không ngừng nghỉ, một số hệ thống hỗ trợ đi kèm sẽ tạm dừng một giờ vào ban đêm các ngày làm việc để bảo trì kỹ thuật.

Việc DTCC kéo dài thời gian thanh toán bù trừ lần này tạo ra một tác động lớn đến luận điểm cốt lõi "thị trường không bao giờ đóng cửa" của ngành công nghiệp tiền mã hóa. Lợi thế khác biệt duy nhất còn lại của lĩnh vực tiền mã hóa chỉ là: DTCC chỉ mở thanh toán bù trừ vào các ngày làm việc, trong khi thị trường tiền mã hóa có thể bao phủ cả ngày làm việc lẫn cuối tuần; nếu hệ thống 5×24 giờ này hoạt động trơn tru và nhu cầu thị trường tiếp tục tăng cao trong tương lai, DTCC không loại trừ khả năng sẽ mở rộng thêm dịch vụ thanh toán bù trừ vào cuối tuần.

DTCC nhiều lần làm những người tin tưởng vào tiền mã hóa thất vọng

Các nhà đầu tư thị trường tiền mã hóa vẫn nuôi ảo tưởng, có người cố gắng diễn giải tin tức này như một tín hiệu tích cực cho ngành: "DTCC chính thức mở thanh toán bù trừ 24/7 từ thứ Hai đến thứ Sáu, đang mở đường cho việc mã hóa toàn diện tài sản." Cách diễn giải này mang nặng ý chí chủ quan và có sự sai lệch so với thực tế.

Mặc dù việc mã hóa các tài sản truyền thống như cổ phiếu đã có những dự án thí điểm quy mô nhỏ được triển khai, nhưng DTCC không có nghĩa vụ phải lựa chọn bất kỳ blockchain công khai nào, và khả năng cao hơn là sẽ tự phát triển sổ cái phân tán riêng tư.

Trên thực tế, lần cập nhật này của DTCC chỉ là một ví dụ khác trong nhiều lần khiến những người đam mê tiền mã hóa thất vọng. Mỗi khi DTCC công bố bất kỳ dự án nào liên quan đến blockchain, cộng đồng tiền mã hóa luôn gán ghép những kỳ vọng tốt đẹp của riêng họ một cách gượng ép.

Trong một thời gian dài, những người ủng hộ các blockchain công khai như Ethereum, XRP Ledger đã nhiều lần dự đoán DTCC sẽ hoàn thành việc kết nối các hệ thống liên quan, tuy nhiên những dự đoán đó chưa bao giờ thành hiện thực.

Trong việc lựa chọn kiến trúc hệ thống cho các nghiệp vụ sản xuất thực tế, tổ chức thanh toán bù trừ này luôn ưu tiên sử dụng cơ sở hạ tầng riêng tư, khép kín, có kiểm soát truy cập, thay vì các blockchain công khai. Năm 2022, DTCC ra mắt dự án Ion, nền tảng thanh toán này được xây dựng trên sổ cái có giấy phép riêng tư, không sử dụng bất kỳ blockchain công khai nào; các dự án thương mại sau này cũng tiếp tục logic lựa chọn tương tự.

Tháng 12 năm 2025, DTCC hợp tác với Digital Asset, thực hiện mã hóa trái phiếu kho bạc Mỹ trên mạng Canton có giấy phép. Các nhà phát triển blockchain công khai chỉ trích phương án này có rào cản gia nhập cao, nhưng không thay đổi được quyết định của tổ chức.

Sự kỳ vọng của những người nắm giữ XRP đặc biệt mãnh liệt. Protos trước đây đã đưa tin, tất cả các nghiệp vụ thanh toán bù trừ hiện tại của DTCC đều không kết nối với XRP Ledger. Một danh mục được công bố vào đầu năm nay cũng không thay đổi được tình hình, chỉ bị cộng đồng Ripple diễn giải quá mức.

Tóm lại, tổ chức thanh toán bù trừ hàng đầu thế thế giới đã triển khai thành công hệ thống thanh toán bù trừ 24/7, toàn bộ quá trình không sử dụng bất kỳ blockchain công khai nào, và cũng không xuất hiện dấu vết nghiệp vụ trên chuỗi mà những người đam mê tiền mã hóa vẫn luôn dự đoán.

XRP, thứ mà thị trường tiền mã hóa thường xuyên gắn kết với DTCC, tại thời điểm viết bài có giá là 1,05 USD, giảm khoảng 20% trong 30 ngày gần đây, và giảm một nửa so với giá cách đây một năm.

Thị trường 24/7 của tài chính truyềnền thống đã được triển khai suôn sẻ dựa trên cơ sở hạ tầng trưởng thành sẵn có, và ngành công nghiệp tiền mã hóa đã không nhận được tấm vé tham gia nào.

Câu hỏi Liên quan

QDTCC đã đạt được những tiến bộ nào trong việc giải quyết thanh toán liên tục và điều này tác động ra sao đến ngành công nghiệp tiền điện tử?

ADTCC, thông qua công ty con NSCC, đã chính thức triển khai hệ thống thanh toán liên tục 24 giờ trong các ngày làm việc. Điều này đặt ra thách thức lớn đối với 'tuyên bố bán hàng' chính của ngành tiền điện tử về khả năng giao dịch không ngừng nghỉ. Ưu thế cạnh tranh của tiền điện tử hiện chỉ còn ở khả năng hoạt động suốt tuần, trong khi DTCC hiện chỉ hoạt động các ngày trong tuần.

QNgành công nghiệp tiền điện tử đã hiểu sai như thế nào về các dự án liên quan đến blockchain của DTCC trong quá khứ?

ACộng đồng tiền điện tử thường gán ghép những kỳ vọng của riêng họ vào các dự án của DTCC. Ví dụ, họ từng hy vọng DTCC sẽ tích hợp với các blockchain công cộng như Ethereum hoặc XRP Ledger để thực hiện mã hóa tài sản. Tuy nhiên, trong thực tế, DTCC luôn ưu tiên sử dụng các cơ sở hạ tầng riêng tư, được cấp phép (như mạng Canton) cho các hệ thống sản xuất của mình, và chưa bao giờ sử dụng bất kỳ blockchain công cộng nào.

QTại sao nói việc DTCC triển khai thanh toán liên tục đã 'không cấp vé vào cửa' cho tiền điện tử?

ACụm từ này ám chỉ việc DTCC đã đạt được một thị trường hoạt động liên tục mà không cần dựa vào bất kỳ công nghệ blockchain công cộng nào của ngành tiền điện tử. Toàn bộ hệ thống được xây dựng và vận hành trên cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đã có sẵn và trưởng thành, không có sự tham gia hay tích hợp nào từ các tài sản hoặc công nghệ tiền điện tử.

QSự khác biệt chính giữa cách tiếp cận của DTCC và kỳ vọng của cộng đồng tiền điện tử đối với việc mã hóa tài sản là gì?

ASự khác biệt chính nằm ở mô hình công nghệ. Cộng đồng tiền điện tử kỳ vọng việc mã hóa tài sản sẽ được thực hiện trên các blockchain công cộng, không cần sự cho phép. Trong khi đó, DTCC và các đối tác của họ (như Digital Asset) lại sử dụng các mạng sổ cái riêng tư, được cấp phép (ví dụ: mạng Canton). Những mạng này có rào cản gia nhập cao, hoàn toàn khác biệt với triết lý mở của blockchain công cộng.

QBài viết đề cập đến XRP như một ví dụ về sự thất vọng của cộng đồng tiền điện tử. Tình hình cụ thể là gì?

ABài viết chỉ ra rằng những người nắm giữ XRP đặc biệt kỳ vọng DTCC sẽ tích hợp với XRP Ledger. Tuy nhiên, cho đến nay, tất cả các hoạt động thanh toán của DTCC đều không được kết nối với XRP Ledger. Một danh sách được công bố trước đó đã bị cộng đồng Ripple diễn giải quá mức, nhưng thực tế không thay đổi. Giá của XRP cũng được đề cập là đã giảm khoảng 20% trong 30 ngày và giảm một nửa so với một năm trước, phản ánh phần nào sự thất vọng đó.

Nội dung Liên quan

Hình Ba tái xuất: Lần trước 'chửi' World Model, lần này đến lượt Agent

Giáo sư Xing Bo một lần nữa chỉ trích sự lạm dụng khái niệm "Agent" (tác nhân thông minh) trong nghiên cứu AI. Trong bài luận mới "Critique of Agent Model", ông và nhóm phân biệt rõ "agentic" (có vẻ ngoài tác nhân) với "agentive" (có tính chủ động thực sự). Hầu hết hệ thống hiện nay chỉ là các mô hình được trang bị chuỗi công cụ và lời nhắc bên ngoài, chứ không tự quyết định, đánh giá hay học hỏi. Bài viết phê phán các thiết kế hiện tại dựa trên 5 khía cạnh: Mục tiêu, Bản sắc, Phương thức ra quyết định, Nhịp độ quyết định và Học tập. Ông chỉ ra rằng mục tiêu phải được phân tầng và tự động điều chỉnh, bản sắc phải phát triển từ kinh nghiệm, ra quyết định cần dựa vào "suy luận mô phỏng" thông qua mô hình thế giới, và việc học phải liên tục, tự chủ. Đặc biệt, ông đề xuất một mô-đun "Hệ thống III" (System III) để tác nhân tự điều chỉnh nhịp độ suy nghĩ và hành động. Dựa trên sự phân tích này, nhóm đề xuất kiến trúc GIC (Goal-Identity-Configurator), bao gồm sáu mô-đun có thể hoạt động cùng nhau. Sự an toàn của hệ thống được cho là đến từ việc các khả năng tự chủ được xây dựng thành các mô-đun rõ ràng, có thể kiểm tra và sửa chữa, thay vì ẩn trong hộp đen. Sự cố PocketOS - nơi một trợ lý AI xóa cơ sở dữ liệu sản xuất - được dẫn chứng như một cảnh báo về việc các quy tắc bên ngoài không được nội tại hóa thành cấu trúc ra quyết định của mô hình. Luận điểm trọng tâm của Xing Bo là: để có tác nhân thực sự, cần một kiến trúc giúp mục tiêu, bản sắc và khả năng phán đoán phát triển từ bên trong bản thân mô hình, chứ không chỉ dựa vào kịch bản bên ngoài.

marsbit3 phút trước

Hình Ba tái xuất: Lần trước 'chửi' World Model, lần này đến lượt Agent

marsbit3 phút trước

Collector Crypt Dùng "Mua Lại Tuần Hoàn" Như Thế Nào Để Tạo Ảo Tưởng Tăng Trưởng

**Phát hiện chính về Collector Crypt (CC):** Collector Crypt (CC) đã tăng tổng khối lượng giao dịch (GMV) gấp 4.7 lần từ Q3/2025 đến Q2/2026, nhưng tỷ suất lợi nhuận ròng lại giảm một nửa từ 11,2% xuống 5,6%. Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ các gói bài mệnh giá cao ($250, $1,000, $2,500), nơi có tỷ lệ giữ chân trên mỗi đô la thấp hơn. **Ảo tưởng tăng trưởng qua "mua lại vòng lặp":** - CC thúc đẩy GMV bằng cách ra mắt các gói bài giá trị lớn hơn, khuyến khích người dùng hiện có (đặc biệt là một số ít ví giao dịch tần suất cao) lặp lại vòng: mua gói bài, mở ngẫu nhiên và bán lại ngay lập tức (turbo buyback) với giá khoảng 93-94%. - Thẻ bài sau khi được "mua lại" sẽ quay trở lại kho, trở thành vốn lưu động để phân phối lại, tạo ra khối lượng giao dịch ảo nhưng lợi nhuận thực trên mỗi giao dịch rất thấp. - Số lượng người dùng gửi tiền thực tế không tăng đáng kể, thay vào đó, chi tiêu bình quân mỗi người dùng tăng mạnh, cho thấy hoạt động được thúc đẩy bởi một nhóm nhỏ người dùng lớn. **Áp lực từ việc đổi thẻ thật (Redemption):** - Việc người dùng đổi thẻ bài NFT lấy thẻ vật lý đang tăng mạnh, tiêu tốn 41,6% thu nhập ròng của CC trong tháng 5. - Hoạt động đổi thẻ tập trung vào rất ít người dùng (chỉ 75 ví trong tháng 6), làm cạn kiệt nguồn thẻ đã được định giá trong kho. Điều này buộc CC phải bổ sung nguồn cung từ bên ngoài với chi phí có thể tăng cao, đặc biệt khi có sự cạnh tranh từ các đối thủ như GameStop. **Rủi ro mô hình kinh doanh:** - Mô hình nhạy cảm với ba áp lực: chi phí bổ sung thẻ bài tiệm cận giá thị trường, tỷ lệ đổi thẻ vượt quá 9%, và tỷ lệ mua lại duy trì ở mức ~93%. Chỉ cần hai trong ba yếu tố này xảy ra cùng lúc, mô hình có thể chuyển sang âm. - Chiến lược hợp tác B2B (API) chưa chứng minh được khả năng tạo ra doanh thu ổn định và giảm gánh nặng kho hàng. Các đối tác hiện tại chủ yếu đóng vai trò kênh phân phối, trong khi CC vẫn phải chịu toàn bộ chi phí về kho, định giá và dịch vụ mua lại. **Tóm lại,** CC đang tạo ra ảo tưởng tăng trưởng GMV thông qua cơ chế "mua lại vòng lặp" do một nhóm nhỏ người dùng lớn thực hiện, trong khi tỷ suất lợi nhuận bị thu hẹp và áp lực bổ sung kho hàng thực tế ngày càng gia tăng. Nền tảng cần chứng minh được sự tham gia rộng rãi hơn của người sưu tập, một thị trường cấp hai sâu hơn và giá trị thực của quyền sở hữu trên chuỗi để phát triển bền vững.

Foresight News25 phút trước

Collector Crypt Dùng "Mua Lại Tuần Hoàn" Như Thế Nào Để Tạo Ảo Tưởng Tăng Trưởng

Foresight News25 phút trước

Lượng đốt Polygon đạt 107 triệu POL trong năm nay – Vậy tại sao giá của nó lại giảm mạnh?

Mạng lưới Polygon (POL) đã đạt được những cột mốc quan trọng về mặt cơ bản trong năm 2026, với hơn 107 triệu token POL bị đốt, dẫn đến tình trạng giảm phát ròng. Khối lượng giao dịch thanh toán cũng rất mạnh mẽ, đặc biệt là với stablecoin, đạt 198 triệu giao dịch trong tháng Năm. Hoạt động của cá voi và việc staking cũng tăng lên, hỗ trợ giảm nguồn cung lưu hành. Tuy nhiên, giá POL lại giảm hơn 1% và hiện giao dịch quanh mức 0,06948 USD. Xu hướng giảm đã diễn ra từ cuối năm 2024 và giá đang trong giai đoạn hợp nhất theo mô hình tam giác. Các chỉ báo kỹ thuật như Bull Bear Power và Cumulative Volume Delta (CVD) cho thấy áp lực bán mạnh, với khoảng 670K POL được đổ vào các sàn giao dịch gần đây. Tóm lại, mặc dù các chỉ số cơ bản và hoạt động mạng lưới của Polygon rất tích cực, giá POL vẫn chịu áp lực giảm chủ yếu do yếu tố kỹ thuật và tâm lý bán chiếm ưu thế trên thị trường.

ambcrypto28 phút trước

Lượng đốt Polygon đạt 107 triệu POL trong năm nay – Vậy tại sao giá của nó lại giảm mạnh?

ambcrypto28 phút trước

Thị trường chứng khoán Mỹ triển khai thanh toán 24/7, tiền mã hóa không có tấm vé tham gia

Mặc dù ngành công nghiệp tiền mã hóa thường xuyên quảng bá lợi thế giao dịch 24/7 so với thị trường tài chính truyền thống, nhưng cột mốc mới từ Công ty Thanh toán Chứng khoán Quốc gia Mỹ (NSCC) - một công ty con của Tập đoàn Ký quỹ và Thanh toán Chứng khoán (DTCC) - đã làm suy yếu đáng kể lập luận này. NSCC đã chính thức triển khai hệ thống thanh toán hoạt động 24 giờ mỗi ngày trong tuần (5x24), xử lý các giao dịch chứng khoán truyền thống ngay cả sau giờ đóng cửa của thị trường. Việc mở rộng này là một phần trong quá trình chuyển đổi dần sang thanh toán toàn thời gian của DTCC, đã được Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) phê duyệt và đang được các sàn giao dịch lớn như Nasdaq triển khai từ nay đến năm 2027. Điều này khiến lợi thế cạnh tranh chính của thị trường tiền mã hóa chỉ còn là khả năng giao dịch cả cuối tuần, và DTCC có thể xem xét mở rộng dịch vụ sang cuối tuần trong tương lai. Bài viết chỉ ra rằng sự kiện này một lần nữa làm tiêu tan kỳ vọng của nhiều người trong cộng đồng tiền mã hóa, những người thường liên hệ các dự án của DTCC với việc áp dụng blockchain công khai hoặc tài sản mã hóa cụ thể như XRP. Trên thực tế, DTCC liên tục ưu tiên sử dụng các mạng sổ cái riêng tư, được phép (như trong dự án Ion và hợp tác với Digital Asset trên mạng Canton) thay vì các blockchain công khai. Không có bằng chứng nào cho thấy DTCC tích hợp với các blockchain như Ethereum hay XRP Ledger cho các hoạt động thanh toán cốt lõi của mình. Tóm lại, cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đã tự triển khai thành công thị trường hoạt động suốt ngày đêm mà không cần đến sự tham gia của các blockchain công khai hay tiền mã hóa, khiến ngành công nghiệp này không có được "tấm vé tham dự" như mong đợi.

marsbit42 phút trước

Thị trường chứng khoán Mỹ triển khai thanh toán 24/7, tiền mã hóa không có tấm vé tham gia

marsbit42 phút trước

Nghiên cứu mới nhất của Grayscale: Động cơ tăng trưởng tiếp theo của Solana là gì?

Bài nghiên cứu mới nhất của Grayscale nhận định Solana không còn là một blockchain chỉ tập trung vào hiệu suất cao, mà đang phát triển thành một nền tảng ứng dụng đa dạng với các hoạt động kinh tế quy mô lớn, được ví như một "khu chợ tài chính" (Financial Bazaar) của thế giới tiền mã hóa. Cuộc cạnh tranh giữa các blockchain đã chuyển từ so sánh TPS sang so sánh các hoạt động kinh tế thực tế trên chuỗi. Báo cáo nêu bật ba ứng dụng tiêu biểu trên Solana, mỗi ứng dụng đại diện cho một trụ cột tăng trưởng khác nhau: - **Jupiter**: Đóng vai trò trung tâm thanh khoản của hệ sinh thái DeFi, vượt ra ngoài phạm vi tổng hợp DEX để hướng tới một nền tảng tài chính tổng hợp. - **Pump.fun**: Chứng minh khả năng thu hút người dùng đại chúng và tạo ra doanh thu ổn định cho các ứng dụng cấp người tiêu dùng. - **Helium và DePIN**: Mở rộng ranh giới ứng dụng của Solana vào thế giới thực, kết nối cơ sở hạ tầng vật lý và hướng tới các ngành như AI và IoT. Solana Foundation đang định hướng lại câu chuyện tăng trưởng trong tương lai, tập trung vào các lĩnh vực như thanh toán (Payments), tài sản thế giới thực (RWA), ổn định tiền tệ (Stablecoin) và cơ sở hạ tầng cho các giao dịch giữa các tác nhân AI (AI Agent). Sự chú ý ngày càng tăng từ các tổ chức được thúc đẩy bởi các mô hình kinh doanh ứng dụng trưởng thành, hệ sinh thái thanh toán phát triển và cộng đồng nhà phát triển năng động. Tóm lại, giá trị lâu dài của Solana sẽ không chỉ phụ thuộc vào tốc độ mạng lưới, mà vào khả năng thu hút nhà phát triển, lưu giữ người dùng thực và nuôi dưỡng các ứng dụng tạo ra hiệu ứng mạng và giá trị thương mại bền vững.

marsbit47 phút trước

Nghiên cứu mới nhất của Grayscale: Động cơ tăng trưởng tiếp theo của Solana là gì?