В недавнем посте QuickTake на CryptoQuant, XWIN Research Japan объясняет, как растущая доходность японских облигаций в настоящее время влияет на ценовое действие Биткойна.
Облигации японского правительства сталкиваются с спадом на фоне макроэкономического давления
Согласно XWIN Research Japan, доходность государственных облигаций Японии (JGB) растет на фоне устойчивого инфляционного давления, ожиданий нормализации политики и растущих опасений по поводу фискального расширения. В ответ произошло соответствующее падение цен на облигации, что указывает на то, что внутренние институты Японии, например, банки, одновременно несут тяжелые нереализованные убытки.
При том, что в настоящее время в JGB инвестировано примерно 390 трлн иен (примерно 2,6 трлн долларов США), даже скромное повышение доходности на 1% может отправить десятки триллионов иен в отрицательную территорию, усиливая финансовое напряжение во всей системе.
Ожидаемо, этот сценарий оказал значительное давление на институциональных инвесторов, вынуждая их вносить корректировки в свои балансы. По словам крипто-исследовательской группы, рисковые активы, включая Биткойн, являются легкими мишенями этой активности «ребалансировки». Учитывая, что Япония поддерживает большой портфель внешних инвестиций, любой отзыв ликвидности оказывает сигнальный эффект на рынок.
Следовательно, эта цепь растущей доходности, которая в конечном итоге приводит к сжатию ликвидности, часто напрямую влияет на Биткойн. Примечательно, что исторические паттерны предполагали, что среды с низкими ставками часто поддерживают рост или расширение цен, в то время как растущие ставки обычно препятствуют росту ведущей криптовалюты.
Предложение стейблкоинов растет к рекордным уровням
Кроме того, XWIN Research Japan ссылается на метрику All Stablecoins (ER20): Total Supply, чтобы сообщить о значительном росте доступного предложения стейблкоинов. По словам аналитиков исследования, это говорит о том, что на самом деле есть капитал, ожидающий на обочине. Однако эта доступная ликвидность явно не вводится на рисковые рынки.
Следовательно, становится очевидным, что Биткойн в настоящее время находится в классической среде, где ликвидность существует, но еще не развернута. Интересно, что потоки на биржах также показывают, что около 9,6 млрд долларов покинули рынок Биткойна в начале 2026 года, при этом капитал явно перетекал в стейблкоины. Эти два условия также способствуют ослаблению спроса, поскольку растущие ставки уже вызывают его снижение.
Таким образом, до тех пор, пока макроэкономические условия не улучшатся, цена Биткойна может продолжать испытывать трудности в долгосрочной перспективе, поскольку институциональный спрос может стать еще слабее. На момент написания статьи Биткойн оценивается в 67 391 доллар, что отражает положительное дневное изменение на 0,76%. На более крупных таймфреймах ведущая криптовалюта показывает недельный прирост на 1,34% и месячное падение на 5,47%. С рыночной капитализацией в 1,34 трлн долларов Биткойн остается 13-м по величине активом в мире и крупнейшим цифровым активом.
