Автор: Исследовательская группа Chao Xiang
В среду акции США колебались в узком диапазоне: S&P 500 упал на 0,04% до 7674,55 пункта, Nasdaq упал на 0,08% до 26130,200 пунктов, а Dow Jones упал на 0,21% до 53463,88 пунктов, прервав двухдневный рост. Основным фактором, сдерживающим рынок, стали данные по инфляции PCE: в июле PCE вырос на 3,7% в годовом исчислении, что превысило ожидания, а базовый PCE вырос на 3,3%, соответствуя прогнозам. Усиление ожиданий повышения процентных ставок подтолкнуло вверх доходность казначейских облигаций США и доллар. Золото упало ниже 4600 долларов, а цены на нефть продолжали снижаться. Истинный фокус был после закрытия торгов: выручка Nvidia за второй квартал составила 96,2 миллиарда долларов, превысив ожидания, в текущем квартале прогнозируется превышение 100 миллиардов долларов. Акции выросли примерно на 4% в послеторговую сессию, что подтолкнуло фьючерсы на Nasdaq к росту примерно на 1%.
PCE превысил ожидания, подтолкнув доходность казначейских облигаций вверх; стагнация потребительских расходов сигнализирует об опасности
Индекс цен PCE в США в июле вырос на 3,7% в годовом исчислении, превысив ожидания рынка в 3,6%. Базовый PCE вырос на 3,3% в годовом исчислении, соответствуя прогнозам. Второй месяц подряд общий показатель инфляции превышает ожидания, что еще больше снижает надежды на скорый разворот ФРС к снижению ставок.
После публикации данных доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,68%, а индекс доллара также укрепился. Рост ставок напрямую сдержал показатели высокооцененных технологических акций. Три основных индекса колебались в течение дня в узком диапазоне и в конечном итоге немного снизились.
Сигналы со стороны потребления также заслуживают внимания. Реальные потребительские расходы в июле неожиданно остановились, что контрастирует с превышением ожиданий по PCE: инфляция растет, а потребление нет, что означает эрозию реальной покупательной способности населения. Более ранний отчет Walmart уже выявил давление на потребителей со средним и низким доходом, и последние данные о потребительских расходах подтверждают эту тенденцию.
Спотовое золото упало примерно на 1%, опустившись ниже 4600 долларов, до 4590,40 долларов за унцию, прервав четырехдневный рост. Рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара оказали двойное давление на золото.
Смягчение геополитики и эскалация в России и Украине переплетаются, цены на нефть падают, а не растут
Цены на нефть двигались вразрез с геополитическими новостями. Иран и Оман достигли соглашения о распределении доходов от Ормузского пролива, и Brent упал более чем на 9% на этой неделе. Нефть марки WTI упала на 0,16% до 82,23 доллара за баррель, а нефть марки Brent упала на 0,84% до 87,84 доллара за баррель, что стало самым большим однодневным падением почти за три недели.
Переговоры о судоходстве через Ормузский пролив продолжаются, геополитическая премия за риск продолжает снижаться, что является основной причиной снижения цен на нефть. Эскалация ситуации между Россией и Украиной должна была поднять геополитическую премию, но сигналы о смягчении напряженности со стороны Ирана имели больший вес на рынке. Цены на нефть продолжали снижаться в течение нескольких дней, и сектор энергетики по-прежнему испытывает давление.
Акции производителей чипов памяти выросли; отчетность Nvidia в послеторговую сессию подняла настроения по ИИ
Сектор чипов был одним из немногих ярких моментов на рынке в среду. Акции Western Digital выросли на 4,02%, Arm — на 3,93%, сектор чипов памяти в целом показал рост.
Семь крупнейших технологических компаний показали разнонаправленную динамику. Акции Nvidia закрылись падением на 1,59% до 209,66 доллара, Apple упала на 0,38%, Microsoft — на 0,22%, Google — на 0,15%, Amazon выросла на 0,28%, Meta — на 0,75%, Tesla упала на 1,02%. Семерка в целом немного снизилась, что соответствует общему направлению рынка.
Отчетность Nvidia в послеторговую сессию стала настоящей главной темой. Выручка за второй квартал составила 96,2 миллиарда долларов, удвоившись в годовом исчислении и превысив ожидания рынка; ожидается, что выручка в текущем квартале впервые превысит 100 миллиардов долларов; прогноз выручки на следующий финансовый год предполагает рост на 70%. Amazon объявил о дополнительном развертывании 2 миллионов графических процессоров, что предоставляет дополнительное подтверждение для доходов Nvidia от центров обработки данных.
Акции Nvidia выросли примерно на 4% в послеторговую сессию, фьючерсы на Nasdaq в начале сессии выросли примерно на 1%, акции концепции ИИ также пошли вверх. Внимание рынка было сосредоточено на трех направлениях: продолжат ли доходы от центров обработки данных превышать ожидания, соответствует ли темп поставок Blackwell прогнозам, и смогут ли планы капитальных расходов облачных провайдеров поддержать будущие заказы.
Рост акций Salesforce; сектор программного обеспечения демонстрирует независимые катализаторы
Помимо чипов и ИИ, в секторе программного обеспечения в тот день также были свои катализаторы. Прогноз Salesforce на третий квартал превысил ожидания, и компания одновременно объявила о расширении сотрудничества с Anthropic, что привело к росту акций. Meta достигла соглашения с 29 штатами США по делу о зависимости подростков, максимальная сумма выплат составит 180 миллиардов долларов, что значительно ниже астрономических штрафов в 1,4 триллиона долларов, которых ранее опасался рынок. Рынок воспринял это как позитив.
Независимое движение акций софтверных компаний не следует той же линии, что и давление PCE на рынок или рост Nvidia, поднимающий ИИ, но как локальное сильное направление внутри технологического сектора в тот день, оно все же заслуживает упоминания в утреннем обзоре.
Биткоин отступает; промышленные металлы продолжают укрепляться
Биткоин отступил после недавнего достижения 80 000 долларов, торгуясь на уровне 78 300 долларов, криптоактивы в целом вошли в фазу коррекции.
Что касается промышленных металлов, фьючерсы на медь COMEX выросли на 0,40% до 6,62 доллара за фунт, а медь на NYMEX обновила исторический максимум. Устойчивый рост меди напрямую связан со строительством инфраструктуры для вычислений в сфере ИИ и глобальными инвестициями в электросети, представляя собой еще одну ресурсную линию, заслуживающую отслеживания помимо аппаратной цепочки ИИ.
Фокус сегодняшнего вечера
Сможет ли послеторговый рост акций Nvidia после отчета продолжиться при открытии торгов. Выручка за второй квартал в 96,2 миллиарда долларов превысила ожидания, прогноз на текущий квартал впервые превысит 100 миллиардов, выручка в следующем финансовом году вырастет на 70% — все три показателя превзошли ожидания рынка. Рост примерно на 4% в послеторговую сессию не является экстремальным, что говорит о том, что рынок уже в некоторой степени ожидал превышения прогнозов. Динамика после открытия торгов в четверг важнее, чем движение в послеторговую сессию. Рост фьючерсов на Nasdaq примерно на 1% в начале сессии — это лишь первая реакция. Что действительно определит направление, так это то, продолжат ли средства поступать после открытия торгов, и как будут перевариваться в торгах обсуждения на телеконференции по отчетности, касающиеся наращивания производства Blackwell, тенденций маржинальности и устойчивости капитальных расходов облачных провайдеров.
Основное противоречие на американском рынке в ночном эфире заключалось в том, что данные по инфляции сдерживали рынок, но отчетность Nvidia обеспечила независимый импульс роста для сектора ИИ. В ближайшие два дня то, что возьмет верх — опасения по поводу инфляции или результаты компаний ИИ — определит направление рынка в начале сентября.
