Компания XingSi Semiconductor завершила новый стратегический раунд промышленного финансирования, привлекая инвестиции от Xinhuan Investment (под управлением шанхайского государственного капитала), Zhuzifang Venture Capital (под управлением Gulosu Investment), Full Truck Alliance, Xinhua News Agency Venture Capital, Tongding Group, Boqing Capital и Shengrong Capital; существующие акционеры Langrun Lifang, GGV Capital и Pianxuan Fund продолжили увеличивать свои доли.
Это третий раунд финансирования, раскрытый XingSi в этом году, и прошло менее полугода с момента завершения финансирования в 1,5 млрд юаней в феврале. Таким образом, эта звездная компания, специализирующаяся на разработке базовых процессоров для спутниковой связи 5G/6G, стала еще одним единорогом в Шанхае с оценочной стоимостью более 100 млрд юаней.
Сейчас китайская коммерческая космонавтика бурлит. 10 июля в 12:15 по пекинскому времени ракета-носитель "Чанчжэн-10-Б" (Long March 10B) стартовала с коммерческого космодрома на Хайнане. Примерно через 6 минут после разделения первой и второй ступеней, первая ступень совершила управляемую посадку и была успешно возвращена на морскую платформу. Это первая в Китае успешная контролируемая посадка первой ступени ракеты-носителя. Формируется следующее суждение: низкоорбитальный спутниковый интернет как необходимый компонент 6G и коммерческой космонавтики. Масштабируемое возвращение и повторное использование ракет означает значительное снижение затрат на запуск и увеличение частоты запусков. Коммерческая космонавтика перейдет от повествования к реализации, и официально запустится масштабное выполнение обязательств по всей цепочке создания стоимости.
Еще одним индикатором стало официальное объявление в июле этого года первого списка членов Инновационного консорциума коммерческой космонавтики, созданного по инициативе Национального космического управления Китая (CNSA). Список охватывает семь групп: производство спутников, ракеты и запуск, управление и контроль, применение данных, новые области, комплексные услуги и технологические инновации, всего 271 представляющая организация, что знаменует переход коммерческой космонавтики в этап синергии цепочек создания стоимости. Ведущей организацией консорциума является Центр наблюдения Земли и данных CNSA. Такие компании, как China Aerospace Science and Technology Corporation (CASC), Shanghai Yuanxin, LandSpace, GalaxySpace и другие, были отобраны. XingSi Semiconductor является единственной компанией по производству базовых процессоров для спутникового интернета 6G.
В то же время Шанхай делает все возможное, чтобы стать "городом спутникового интернета" с глобальной конкурентоспособностью. Крупные проекты, такие как Shanghai Yuanxin, продолжают реализовываться, и ресурсы цепочки создания стоимости постоянно накапливаются. Другими словами, XingSi — это не изолированно растущая компания по производству чипов, а важная позиция в кластере спутникового интернета Шанхая.
Спутниковый интернет ожидает переоценка стоимости
В последние годы основное внимание в коммерческой космонавтике уделялось ракетам, спутникам и созданию созвездий.
В прошлом месяце SpaceX завершила листинг на NASDAQ, и ее рыночная капитализация превысила 2 триллиона долларов. Starlink стал крупнейшим "печатным станком", приносящим почти весь денежный поток компании. В проспекте SpaceX видно, что общий потенциальный объем рынка (TAM) бизнеса подключений составляет 1,6 триллиона долларов США, из которых Starlink Broadband составляет около 870 миллиардов долларов США, а услуги мобильной связи Starlink Mobile составляют около 740 миллиардов долларов США. Данные доказывают, что вывод спутников на орбиту — это только первый шаг. Только когда терминалы действительно подключатся, может сформироваться устойчивая коммерческая замкнутая цепь.
Это суждение справедливо и для китайского рынка. По мере того как ракеты продолжают стартовать, а китайские созвездия ускоряют развертывание, терминалы, как ключевое звено для замыкания коммерческого цикла отрасли, эволюционировали в ситуацию двухколейного совместного развития: B2B-приложения для государственных предприятий и бизнеса охватывают сельское, лесное, животноводство, рыболовство, бортовую и судоходную связь, морское наблюдение, экстренное реагирование, водные ресурсы, энергетику и другие области, предоставляя важную поддержку для национальной стратегической безопасности и функционирования реального сектора экономики. С2C-направление для широкой публики включает прямое подключение спутников к мобильным телефонам, автомобилям/eVTOL, персональные потребительские терминалы и другие направления, которые будут продолжать высвобождать более широкий спрос на терминалы, расширяя границы применения для всеобъемлющей связи и массового доступа.
С начала этого года как политика, так и отраслевые стандарты посылают один и тот же сигнал. Заседание Политбюро ЦК КПК предложило строительство сети связи нового поколения, включая перспективные исследования и разработки 6G, спутниковый интернет и всеобъемлющую глобальную интеграцию сетей в пространстве, воздухе, на земле и на море. Министерство промышленности и информатизации Китая (MIIT) официально утвердило полосу частот 6 ГГц для группы продвижения IMT-2030 (6G), и Китай стал первой страной в мире, утвердившей испытательные частоты для 6G. В глобальном масштабе международная организация по стандартизации глобальной мобильной связи 3GPP недавно утвердила график стандартов 6G, планируя запустить официальную коммерциализацию в 2030 году. Прямое подключение спутников к мобильным телефонам начинает переходить от узкополосной экстренной связи к высокоскоростной широкополосной связи.
Спутниковый интернет, опираясь на развитие коммерческой космонавтики и связи 6G, ускоряет вход в стадию индустриализации, и его коммерческая ценность также начинает переосмысливаться. Вот почему базовый процессор — этот чип, общепризнанно считающийся "самым сложным чипом в области чипов" — переоценивается.
Почему инвесторы продолжают делать ставки? Пример для иллюстрации
Сети связи 5G в основном основаны на наземных сотовых сетях, требующих лишь строительства базовых станций на земле. В эпоху 6G требования к связи объединят наземные сотовые сети и спутниковый интернет, базовые станции будут запускаться в космос вместе со спутниками с помощью ракет, и после достижения определенного количества спутников будет реализовано сетевое соединение. Тем, что действительно обеспечивает соединение между наземными и бортовыми базовыми станциями, является базовый процессор в терминале. Он отвечает за обработку беспроводных сигналов и является одним из самых сложных чипов с самым высоким барьером для входа во всей системе связи.
По сравнению с наземной мобильной связью, низкоорбитальная спутниковая связь также должна решать проблемы огромного доплеровского сдвига, вызванного высокоскоростным движением спутников, длительных задержек при передаче в космосе и больших потерь на пути. Это означает, что базовые процессоры для спутниковой связи не могут напрямую использовать традиционные чипы связи, а требуют обновления до новой технологической системы, предъявляя чрезвычайно высокие технические требования к вычислительной мощности терминального базового процессора. Тот, кто первым завершит верификацию, получит шанс стать важным входом в будущую экосистему терминалов.
То, что действительно побуждает капитал продолжать делать ставки, — это не просто технологическая концепция, но и признание отраслевой цепочкой создания стоимости технологического пути и инженерно-верификационных возможностей XingSi.
В настоящее время XingSi получила сертификацию продукции от ведущих мировых производителей мобильных телефонов, производителей новых энергетических транспортных средств, основных производителей коммуникационных модулей, и разнообразие клиентов продолжает расти. В марте этого года ZTE и XingSi объявили об установлении стратегического партнерства. Стороны будут сотрудничать в области низкоорбитального спутникового интернета 6G NTN, совместно способствуя созреванию технологий и коммерческому внедрению интегрированных спутниково-наземных сетей связи. Для компании-стартапа по производству чипов, основанной всего шесть лет назад, возможность установить стратегическое партнерство с лидером отрасли связи означает, что ее технологические возможности начали интегрироваться в промышленную систему, а не остаются лишь на лабораторной стадии.
На сегодняшний день компания завершила полный технологический цикл от лабораторной верификации и наземных испытаний до орбитальной верификации. В 2023 году была завершена лабораторная верификация; в 2024 году — наземные полевые испытания; в 2025 году компания завершила первую в мире верификацию высококачественного видео-звонка через спутник с прямым подключением мобильного телефона на основе стандарта 3GPP 5G NTN. За это время компания сохранила 100% успешность первой версии выпуска базового процессора, создала глобально передовые возможности полного самостоятельного исследования и разработки, построила собственную сверхмасштабируемую платформу проектирования и верификации чипов, самостоятельно завершила весь процесс разработки от базовых алгоритмов, физического уровня, программного обеспечения стека протоколов до проектирования, верификации и массового производства SoC-чипов, реализовав 100% независимость и контролируемость ключевых технологий.
По сравнению с наземной связью, ежедневный период пролета, доступный для орбитальной верификации спутника, обычно составляет всего несколько минут. Практический опыт и данные, накопленные в ходе каждого орбитального испытания, чрезвычайно ценны, что означает огромные затраты на НИОКР и временные вложения. Следовательно, одним из крупнейших барьеров для базовых процессоров спутниковой связи является не только сама технология, но и более длительный цикл предварительного внедрения и верификации.
В то же время компания придерживается подхода ASIC. Хотя затраты на НИОКР выше, а циклы длиннее, ASIC может значительно снизить энергопотребление и площадь чипа, что больше соответствует потребностям небольших потребительских терминалов, таких как будущие мобильные телефоны с прямым спутниковым подключением. Другими словами, XingSi изначально нацелилась на адаптацию к будущему масштабному коммерческому использованию.
Стоит отметить, что отраслевая роль XingSi — не просто поставщик чипов, но и активный участник начального этапа развития индустрии спутникового интернета. Начиная со стадии планирования спутниковых созвездий, компания участвует в выборе технических маршрутов, обсуждении общих схем и полном цикле наземных испытаний, а также совместно с партнерами по всей цепочке создания стоимости продвигает определение продуктов и совместное создание отраслевых стандартов. Преимущество первопроходческого опыта, накопленного благодаря долгосрочным инвестициям, также стало важным конкурентным барьером, который трудно скопировать последующим игрокам.
Когда отрасль начинает вступать в фазу реализации стоимости, такого рода предприятия, которые уже завершили верификацию ключевых технологий, проверку сотрудничества с диверсифицированными ведущими крупными клиентами и обладают устойчивой инженерной способностью, также с большей вероятностью получат постоянное дополнительное финансирование от капитала.
Появляются реальные возможности
Инвесторы ценят не только сегодняшние технологии, но и будущий отраслевой ритм и определенность развития.
Для компаний-производителей чипов это означает, что пространство стоимости начинает расширяться от отдельного чипа к модулям, терминалам и даже ко всей экосистеме. В настоящее время XingSi сформировала полный набор решений на базовых процессорах SoC для прямого подключения спутников к мобильным телефонам в диапазонах L, S/C, S/S, а также для широкополосных спутниковых терминалов в диапазонах Ku и Ka. Компания завершила сертификацию продукции с несколькими ведущими производителями терминалов, автопроизводителями и крупными производителями коммуникационного оборудования и стабильно продвигается в направлении масштабного коммерческого использования клиентами.
Опираясь на собственные технологические наработки в области базовых процессоров и преимущества ресурсов синергии цепочки создания стоимости, XingSi следует тенденциям интеграции и миниатюризации терминалов, предоставляя партнерам по экосистеме эталонные конструкции терминалов с высокой рыночной конкурентоспособностью, позволяя производителям терминалов быстро создавать дифференцированные продукты и захватывать рыночное преимущество.
Во время MWC Shanghai в этом году компания представила широкополосный спутниковый коммуникационный модуль CM7620, еще больше сформировав полную продуктовую систему, охватывающую "чип — модуль — терминал". В то же время компания продолжает участвовать в разработке стандартов, связанных с 6G и спутниковым интернетом, заранее планируя будущее развитие отрасли.
Этот раунд финансирования XingSi означает не просто завершение финансирования одной компании по производству чипов, но и заблаговременную ставку капитала на цепочку создания стоимости связи следующего поколения. По мере развития коммерческой космонавтики и всеобъемлющей связи "пространство-воздух-земля-море" 6G, базовые процессоры связи постепенно становятся ключевым звеном, определяющим конкурентоспособность терминалов.
А многократные дополнительные инвестиции ведущего капитала в XingSi — это ставка именно на этот базовый, и в то же время наиболее сложно заменяемый, коммуникационный потенциал в рамках текущей перестройки отраслевой стоимости.
Эта статья взята с официального аккаунта WeChat "PEdaily" (ID: pedaily2012), автор: PEdaily.
