Помните бычий рынок 2021 года?
В том году биткоин превысил 60 тысяч долларов, Ethereum обновил исторический максимум, NFT-аватары продавались за миллионы, а концепция метавселенной заставляла всех поверить, что мы стоим на пороге интернет-революции. Криптоиндустрия пережила беспрецедентную волну финансирования. Венчурные фонды争先恐后地涌入, боясь упустить следующий стократный проект. В то время безумной эйфории казалось, что любой проект с ярлыком «Web3» мог легко привлечь десятки миллионов долларов.
Согласно анализу Venture Capital, стартапы в области криптотехнологий получили в том году финансирование в размере 25,2 миллиарда долларов, что на 713% больше, чем 3,1 миллиарда в 2020 году. Однако спустя четыре года, оглядываясь назад на более чем 400 высокофинансируемых проектов, мы видим, что лишь единицы из них все еще стоят на ногах.
Большинство же проектов бесследно исчезли: они либо объявили о прекращении деятельности, либо переключились на другие проекты, либо не оправились после взломов, либо сильно пострадали от краха FTX, либо превратились в «зомби-проекты», доживающие свои дни.
Примечание: В таблице собраны 67 репрезентативных кейсов из 400 проектов с наибольшим объемом финансирования в 2021 году, которые обанкротились, обесценились до нуля или имеют низкую активность. Общий объем привлеченных средств превышает 5 миллиардов долларов. Статистика финансирования учитывает только раунды 2021 года и не включает финансирование до 2020 года или после 2022 года. Проекты, чья рыночная капитализация выделена красным, имеют текущую стоимость ниже общего объема финансирования, привлеченного в 2021 году.
Самые сокрушительные потери произошли в секторе централизованных финансовых платформ. FTX, когда-то привлекший 1,32 миллиарда долларов и считавшийся главным конкурентом Binance, рухнул в ноябре 2022 года, а его основатель SBF был приговорен к 25 годам тюрьмы за мошенничество. Почти одновременно с FTX обанкротилась Celsius Network, криптоплатформа для кредитования, привлекшая 750 миллионов долларов и обещавшая пользователям 18% годовых по депозитам. Ее токен CEL упал с 8 долларов до 0,02, потеряв 99,73%. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance, Prime Trust — эти имена когда-то символизировали «легитимизацию» и «институционализацию» криптофинансов. В совокупности они привлекли более 500 миллионов долларов, но во время кризиса ликвидности 2022 года они падали как костяшки домино.
Если крах централизованных платформ был обусловлен мошеннической бизнес-моделью, то коллективная смерть NFT и метавселенческих проектов больше похожа на рассеивание массовой иллюзии.
В 2021 году все говорили о виртуальной земле, цифровом искусстве и играх с моделью «играй, чтобы зарабатывать» (Play-to-Earn). Axie Infinity, привлекшая 159,5 миллиона долларов благодаря концепции «играй и зарабатывай», увидела, как ее токен AXS взлетел до 164,9 доллара, а NFT-питомцы в игре продавались за сотни тысяч долларов. В развивающихся странах, таких как Филиппины, множество людей бросили работу, чтобы полностью посвятить себя «добыче» в Axie, видя в этом шанс изменить свою жизнь. Однако когда игровая экономическая модель рухнула, и AXS обвалился на 99,49% до 0,85 доллара, те, кто вложил в это все свои сбережения, наконец поняли, что это была всего лишь пирамидальная схема, требующая постоянного притока новых игроков.
Представитель метавселенной — проект The Sandbox, привлекший 93 миллиона долларов. Его виртуальные земельные NFT были распроданы в 2021 году, а токен SAND достиг 8,4 доллара. Но три года спустя эта так называемая метавселенная пустует,偶尔举办的活动参与者寥寥无几, официальный твиттер虽然还在更新,评论区却早已门可罗雀. Еще более иронична судьба NFT-платформ,专注于音乐和艺术, большинство из которых стали «зомби-проектами».
Спроецировав уроки 2021 года на сегодняшний день, мы обнаруживаем суровую правду: большинство проектов — продукт цикла. Проекты,真正创造持久价值的, обычно не превышают 5%, и эти 5%通常可以在熊市的最低谷识别出来. Колесо истории катится вперед, 2025 год подходит к концу, и即将开始 новый цикл. Когда схлынет новая волна, сколько из сегодняшних проектов окажутся «в плавках»?
