Автор | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Azuma (@azuma_eth)
В 2014 году, всего через год после знакомства с концепцией криптовалют, CZ совершил самую смелую инвестицию в своей жизни — продал квартиру в Шанхае и по трёхзначной цене «вложил всё» примерно в 1500 BTC. Спустя 12 лет, если бы CZ никогда не продавал, эта инвестиция могла бы принести сотни миллионов долларов прибыли (пиковая доходность около 189 миллионов долларов).
По сравнению с последующим созданием Binance и достижением статуса лидера отрасли, доход от этой инвестиции уже не имеет для CZ большого значения. Но с внешней точки зрения, этот идеалистический «шаг отчаяния» остаётся самой обсуждаемой операцией CZ.
Однако прискорбно то, что даже такой принципиальный и решительный человек, как CZ, упустил весьма драматичным образом инвестицию, потенциальная прибыль от которой в сотни раз превышала «покупку монет за квартиру».
Отмотаем время на 1555 дней назад: та самая фиктивная сделка по поглощению
9 ноября 2021 года стало бессонной ночью для криптовалютной индустрии.
Днём ранее FTX, в то время ещё блиставшая на рынке, приостановила вывод средств из-за кризиса ликвидности, панические настроения в сообществе стремительно нарастали, в воздухе уже чувствовался запах сырости перед надвигающейся бурей... Последующая история всем известна: FTX рухнула, увлекая за собой падение последующих костяшек домино, и рынок погрузился в долгую зимнюю спячку на несколько лет.
В параллельной вселенной история могла пойти по другому пути. Рано утром 9 ноября SBF и CZ поочерёдно выпустили заявления о том, что FTX предварительно достигла соглашения о поглощении с Binance.
SBF: Всем привет: у меня есть новости. Всё вернулось на круги своя, первые и последние инвесторы FTX — одни и те же люди — мы достигли соглашения о стратегической сделке с Binance (подлежит due diligence).
CZ: Днём FTX обратилась к нам за помощью. В настоящее время у биржи серьёзные проблемы с ликвидностью. Чтобы защитить пользователей, мы подписали неподлежащее обязательному исполнению письмо о намерениях, планируя полностью поглотить FTX для преодоления кризиса ликвидности. В ближайшие дни мы проведём всестороннюю проверку due diligence.
Однако сделка так и не была завершена. Всего через день официальные представители Binance объявили об отказе от поглощения по причине «проблем, выходящих за рамки контроля», что стало последней каплей, добившей FTX.
Действительно ли CZ всерьёз рассматривал возможность покупки FTX? Была ли эта hastily завершившаяся комедия поглощения искренней помощью или просто попыткой проверить «запас здоровья» конкурента? Это, возможно, навсегда останется загадкой. По результатам, CZ лично устранил своего крупнейшего на тот момент конкурента, укрепив трон Binance как лидера №1 в отрасли.
Но никто и представить не мог, что незаметный на тот момент «запасной ход» в активах FTX всего за несколько последующих лет стремительно вырос в цене, и сейчас его стоимость уже значительно превышает общую сумму оставшихся активов той так и не состоявшейся сделки.
Бывший «запасной ход», нынешний фокус ИИ
В апреле 2022 года (официальная дата анонса, фактически сделка завершилась в 2021 году) FTX осуществила свою самую важную инвестицию в сфере ИИ — возглавила раунд финансирования стартапа Anthropic на 580 миллионов долларов, вложив 500 миллионов долларов, и一度 владела 13,56% акций, которые впоследствии размылись до 7,84% после нескольких раундов финансирования Anthropic.
То было время, когда потенциал ИИ ещё не раскрылся в полной мере. Всего полгода спустя (в конце ноября 2022 года, в том самом месяце, когда рухнул FTX), OpenAI выпустила в свет ChatGPT, и с тех пор мир необратимо вступил в «эпоху великих географических открытий» ИИ. Anthropic, в свою очередь, снова и снова поражала мир своими продуктами серии Claude (особенно дочерним продуктом для программистов Claude Code), постепенно становясь одной из самых ярких звёздных компаний эпохи ИИ.
По мере постоянного обновления Claude, оценка Anthropic также продолжала расти. Капиталы бешено размахивали банкнотами, лишь бы пробиться на борт корабля Anthropic, плывущего к IPO. По последним рыночным слухам, Anthropic находится на завершающей стадии нового крупного раунда финансирования, объём которого, как ожидается, превысит 200 миллиардов долларов (первоначально планировалось привлечь 100 миллиардов, но из-за спроса инвесторов, значительно превысившего ожидания, окончательная сумма финансирования может удвоиться по сравнению с планом), а оценка может достигнуть 3500 миллиардов долларов, сделка может быть завершена уже на этой неделе.
При новой оценке в 3500 миллиардов долларов стоимость пакета акций Anthropic, которым владел FTX, уже составляет около 274,4 миллиарда долларов, чего достаточно, чтобы многократно покрыть дыру в резервах, приведшую к банкротству... Но история уже произошла, исход давно предрешён.
Трудно не признать, что SBF был редким天才ским венчурным инвестором (помимо Anthropic, он также инвестировал на посевной стадии в ныне горячий Cursor), но, очевидно, он не был квалифицированным оператором бизнеса, особенно ему не хватало риск-менеджмента. Портрет CZ совершенно противоположен — он был превосходным управленцем, доминирование Binance неразрывно связано с его многократно верными стратегическими решениями, но CZ также часто позиционирует себя не как традиционного инвестора, стремящегося исключительно к возврату инвестиций, он не спекулирует монетами, а скорее хочет быть строителем отрасли.
Небрежная развязка: это должно было быть лучшее пересечение Crypto и ИИ
Вам может быть интересно, что же стало с теми акциями FTX?
Развязка не сложна. После банкротства FTX все активы, включая акции Anthropic, перешли в ведение команды управляющих по делам о банкротстве FTX. В феврале 2024 года суд разрешил команде управляющих по делам о банкротстве FTX продать эти акции; в марте и июне того же года команда управляющих по делам о банкротстве FTX продала 29,5 миллионов и 15 миллионов акций на общую сумму 884 миллиона и 450 миллионов долларов соответственно, в сумме реализовав более чем на 13 миллиардов долларов.
Что касается покупателей этих акций, то в основном это ATIC Third International Investment из Абу-Даби, а также традиционные финансовые институты с Уолл-стрит, такие как Jane Street, Fidelity и другие. Другими словами, ни одна компания из криптосферы не получила своей доли от этой чаши.
Вопросы о том, были ли эти акции намеренно проданы по заниженной цене, существовал ли перевод средств под видом банкротства, для криптоиндустрии уже не имеют значения.
Это должно было быть лучшее пересечение Crypto и ИИ. В другой мировой линии, независимо от того, в чьих руках — SBF или CZ — находились бы эти акции, если бы ведущие предприятия криптомира имели бы определённое влияние на развитие самой успешной компании мира ИИ, то вокруг Crypto + ИИ могло бы появиться больше инновационных попыток, которые, в свою очередь, принесли бы неожиданные плоды.
Сожалеет об упущенной возможности не только CZ.
