# Сопутствующие статьи по теме Оценка

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Оценка", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Скандал с Cursor, «обвиняемым в оболочке» Kimi, разворачивается: от обвинений в нарушении прав до авторизованного сотрудничества, китайские открытые модели вновь становятся глобальным фундаментом ИИ

19-20 марта разгорелся и разрешился скандал вокруг новой модели Composer 2 от Cursor (оценка компании-разработчика Anysphere — $29,3 млрд). Изначально разработчики Kimi от MoonShot AI обвинили Cursor в использовании их модели Kimi K2.5 без указания авторства и нарушения лицензии (требующей указания для крупных коммерческих продуктов). После удаления обвинительного твита и бурного обсуждения, в котором поучаствовал Илон Маск, MoonShot AI официально заявили, что Cursor легально использовали Kimi K2.5 через платформу Fireworks AI в рамках коммерческого соглашения. Основатели Cursor признали, что не упомянуть Kimi в анонсе было ошибкой, и пояснили, что их дообучение и RLHF составили ¾ финальной модели. Это уже второй случай, когда Cursor использует китайские открытые модели (ранее — DeepSeek) без атрибуции. Гендиректор Hugging Face отметил растущую силу китайского open-source AI. На фоне того, что MoonShot AI как раз seeks новое финансирование (оценка ~$18 млрд), использование их модели самым дорогим ИИ-стартапом стало мощным признанием технологий компании.

marsbit03/21 01:53

Скандал с Cursor, «обвиняемым в оболочке» Kimi, разворачивается: от обвинений в нарушении прав до авторизованного сотрудничества, китайские открытые модели вновь становятся глобальным фундаментом ИИ

marsbit03/21 01:53

Как украденные деньги вложились в AI-единорога: «Альтруистическая» авантюра криптомошенника

Криптопреступник SBF, основатель рухнувшей биржи FTX, в 2022 году инвестировал 500 млн долларов (украденных у клиентов) в AI-стартап Anthropic через свой фонд Alameda Research. Эта сумма составила 86% раунда финансирования и принесла 8% долю в компании. Несмотря на «красные флаги», Anthropic приняла инвестиции, но изолировала SBF от управления. После краха FTX активы были заморожены, а позже проданы в рамках банкротства за 1.34 млрд долларов. Однако если бы не продажа, эта доля сегодня (при оценке Anthropic в 380 млрд) стоила бы около 30 млрд долларов. Ключевой причиной сделки стало общее философское поле SBF и основателей Anthropic — движение эффективного альтруизма (ЭА), где цель (развитие «безопасного ИИ») оправдывает средства. Сегодня Anthropic дистанцируется от ЭА из-за скандала с FTX, но ее создание, финансирование и управление глубоко связаны с этим движением. История SBF и Anthropic — это два разных исхода одной рискованной философии.

比推03/19 14:18

Как украденные деньги вложились в AI-единорога: «Альтруистическая» авантюра криптомошенника

比推03/19 14:18

Годовой доход в сотни миллионов, агрессивный выкуп: почему Pump.fun всё равно стал объектом «шортинга» рынка?

"Pump.fun, платформа для создания мем-токенов, за 8 месяцев направила 99,5% своего ежедневного дохода (всего $328 млн) на выкуп собственного токена PUMP. Несмотря на слухи о фальсификации доходов, анализ данных DeFiLlama и Dune подтверждает их достоверность. Однако токен торгуется со скидкой из-за трех факторов: репутации «грязной» платформы (98,6% токенов — скам), анонимной команды с спорным прошлым и инсайдерских продаж (минимум $14 млн выведено на биржи). Хотя выкуп поглощает вдвое больше новой эмиссии, эти проблемы доверия сдерживают стоимость PUMP, несмотря на реальные доходы в $1,25 млн в день."

marsbit03/19 10:16

Годовой доход в сотни миллионов, агрессивный выкуп: почему Pump.fun всё равно стал объектом «шортинга» рынка?

marsbit03/19 10:16

Crypto впервые приобретает акции гонконгской компании: новый эксперимент с капитальной моделью за оценкой Pharos в 10 миллиардов

Криптопроект Pharos и гонконгская листинговая компания GCL New Energy объявили о новационном капитальном партнерстве с оценкой Pharos в $1 млрд. Сделка предусматривает взаимное инвестирование: Pharos приобретает акции GCL со скидкой, а GCL инвестирует в токены Pharos — но только при выполнении условий, зависящих от рыночных показателей токена после листинга. Это создает модель «поэтапного разблокирования», где акции и токены взаимно обусловлены. Pharos, позиционирующий себя как высокопроизводительный Layer 1 для институциональных RWA-активов, и GCL, специализирующаяся на солнечной энергетике, демонстрируют комплементарность: Pharos получает доступ к реальным активам и традиционному капиталу, а GCL — инструмент для токенизации и глобализации своих активов. Сделка также подчеркивает растущую роль Гонконга как хаба для регулируемых криптоинноваций. Хотя некоторые в сообществе выражают скептицизм относительно оценки и давления на рынок, модель расценивается как сдвиг в сторону подотчетности и выполнения обязательств в криптоиндустрии.

marsbit03/19 02:49

Crypto впервые приобретает акции гонконгской компании: новый эксперимент с капитальной моделью за оценкой Pharos в 10 миллиардов

marsbit03/19 02:49

Спустя менее месяца после горячей рекомендации Goldman Sachs советует «открыть короткие позиции» по сделке HALO

За менее чем месяц Goldman Sachs совершил резкий разворот в стратегии: от активного продвижения инвестиций в акции с высокой долей активов (HALO) до рекомендации открывать короткие позиции по переоцененным компонентам этой стратегии. Причиной стало беспокойство по поводу чрезмерного ажиотажа вокруг активов, не подкрепленного фундаментальными показателями. Банк представил корзину для коротких продаж GSXUHALT, в которую вошли американские компании с высокой долей активов, но нулевым или отрицательным ростом прибыли, чьи акции значительно выросли на волне популярности темы HALO. Аналитики, включая руководителя тематических сделок Faris Mourad, отмечают, что рынок потерял избирательность, и рост некоторых бумаг полностью оторван от базовых показателей. Всего месяц назад Goldman Sachs активно продвигал концепцию HALO, делая ставку на компании с тяжелыми активами и низким риском морального устаревания в эпоху ИИ. Однако сейчас банк констатирует, что инвесторы начали без разбора вкладываться во все активы данного типа, что привело к переоцененности низкокачественных бумаг. Дандикаты показывают, что переоцененные акции без роста прибыли обогнали по доходности качественные HALO-активы. Премия к оценке акций с высокой долей активов достигла исторически высоких уровней. Goldman Sachs рекомендует использовать короткие позиции по корзине GSXUHALT в паре с длинными позициями в перспективных тематических активах, чтобы хеджировать риски.

marsbit03/19 02:22

Спустя менее месяца после горячей рекомендации Goldman Sachs советует «открыть короткие позиции» по сделке HALO

marsbit03/19 02:22

IBM потеряла 40 миллиардов, Block уволила половину сотрудников, а акции выросли: Какие активы стоит токенизировать в эпоху ИИ?

В феврале 2026 года акции IBM упали на 13,2%, потеряв $40 млрд капитализации из-за заявления Anthropic о том, что их ИИ-инструмент Claude Code может модернизировать устаревшие системы COBOL — ключевой бизнес IBM. В то же время Block после увольнения 50% сотрудников выросла на 24%, так как рынок увидел в этом оптимизацию активов благодаря ИИ. Эти события показывают, как ИИ переоценивает активы: - **Человеческий капитал** теряет ценность, если основан на обработке информации; - **Данные и алгоритмы** становятся ключевыми активами; - **Физические активы** (энергия, инфраструктура) сохраняют ценность, если незаменимы. Для компаний важно оценить активы по критериям «иммунитета к ИИ»: незакодируемость, данные как барьер и способность к усилению ИИ. В контексте токенизации реальных активов (RWA) перспективны устойчивые к ИИ активы — энергия, инфраструктура, уникальные данные. В Китае токенизация запрещена, речь идет только о зарубежных юрисдикциях.

marsbit03/19 01:27

IBM потеряла 40 миллиардов, Block уволила половину сотрудников, а акции выросли: Какие активы стоит токенизировать в эпоху ИИ?

marsbit03/19 01:27

От OKX до Bybit: биржи меняют шины на полном ходу

Сообщается, что Coinbase ведет переговоры с Bybit об инвестиционном и кооперационном соглашении, при этом ожидается, что оценка Bybit будет сопоставима с OKX, которая недавно получила инвестиции от ICE с оценкой в $25 млрд. Это часть тренда, когда ведущие криптобиржи, основанные в Азии, такие как Binance, OKX и Bybit, доминирующие на глобальном рынке (особенно в деривативах, где на их долю приходится более 60% объема), теперь активно ищут партнерства с регулируемыми западными институтами. Основная причина — исчерпание модели офшорного роста, ориентированной на розничных трейдеров. Ужесточение регулирования по всему миру (США, ЕС, Азия) и потребность в привлечении институционального капитала (пенсионные фонды, семейные офисы) вынуждают их искать доступ к регулируемым юрисдикциям. OKX пошел по пути самостоятельного получения лицензий и дорогостоящего соглашения с властями США, тогда как Bybit, вероятно, хочет использовать партнерство с Coinbase как более быстрый «пропуск» в регулируемое поле. Для Coinbase же это возможность получить доступ к огромной (70+ млн) международной пользовательской базе Bybit, которой у нее самой нет. Сделка, вероятно, будет заключаться в приобретении миноритарной доли и стратегическом партнерстве, а не в полном поглощении. В конечном счете, это обмен: азиатские биржи отдают долю в обмен на легитимность, а западные игроки — получают доступ к их ликвидности и глобальной дистрибуции.

marsbit03/18 03:13

От OKX до Bybit: биржи меняют шины на полном ходу

marsbit03/18 03:13

Сэйлор утверждает, что Биткоин может оказаться в крупном выигрыше, если ИИ уничтожит традиционные конкурентные преимущества

Майкл Сэйлор утверждает, что Bitcoin может стать главным победителем, если искусственный интеллект (ИИ) разрушит традиционные конкурентные преимущества компаний и заставит рынки пересмотреть долгосрочные оценки. Этот аргумент был ответом на мысленный эксперимент Чамата Палихапитии, который рассматривает ИИ как силу, способную подорвать основы современной оценки акций. Палихапития предположил, что ИИ ускорит disruption (разрушение бизнес-моделей), сделав его дешевле и неумолимее. Это может привести к тому, что инвесторы перестанут доверять долгосрочным денежным потокам компаний. В результате акции будут оцениваться не как долгосрочные активы, а на основе их текущей доходности. Он привел расчеты, показывающие, что при высоком риске disruption (20-30% в год) справедливая стоимость компаний может упасть до 2.8-3.9x от свободного денежного потока (FCF), против текущих высоких мультипликаторов. Сэйлор в ответ заявил, что в таком мире капитал перетечет в активы без риска disruption, такие как Bitcoin, который он назвал "цифровым капиталом" — редким, нейтральным и неуязвимым для ИИ. Далее дискуссия перешла к рискам квантовых вычислений для криптографии. Палихапития выразил сомнения, что Bitcoin устойчив к таким угрозам. Сэйлор парировал, что если квантовые компьютеры взломают криптографию, то пострадает не только Bitcoin, но и весь цифровой мир (ИИ, банки, интернет), и вся система будет вынуждена обновиться одновременно. Другие эксперты, как CEO BitGo Майк Белши, отметили, что Bitcoin может стать легкой мишенью для квантовых атак, но и решить эту проблему для него технически проще, чем для традиционных банков. Глава Helius Labs Мерт Мумтаз добавил, что централизованные системы могут быстрее обнаруживать и устранять угрозы, но взлом Bitcoin как хранилища ценностей будет иметь гораздо более серьезные последствия. На момент публикации цена Bitcoin составляла $74 140.

bitcoinist03/18 02:04

Сэйлор утверждает, что Биткоин может оказаться в крупном выигрыше, если ИИ уничтожит традиционные конкурентные преимущества

bitcoinist03/18 02:04

Почему рынок прогнозов, привлекший 20 миллиардов, стал мишенью регулирования в Вашингтоне?

Платформы прогнозных рынков Polymarket и Kalshi, оцениваемые в $20 млрд, столкнулись с ужесточением регулирования в США после скандала вокруг контрактов, связанных с Ираном. Сообщается, что $679 млн было поставлено на контракты, предсказывающие время атак и отстранение лидера Ирана, при этом шесть счетов заработали $1.2 млн на инсайдерской информации. Хотя Wall Street видит в этих платформах инструменты прогнозирования (CNBC и Dow Jones интегрируют их данные), Вашингтон опасается, что торговля конфиденциальной информацией угрожает национальной безопасности. Члены Конгресса готовят законопроекты, а CFTC разрабатывает новые правила. Ключевые проблемы — доверие и прозрачность: пользователи обвиняют Kalshi в изменении правил выплат, а регуляторы стремятся запретить контракты на темы войн и assassination. Растёт напряжение между коммерческим потенциалом прогнозных рынков и рисками их использования для спекуляций на чувствительных событиях.

比推03/16 13:30

Почему рынок прогнозов, привлекший 20 миллиардов, стал мишенью регулирования в Вашингтоне?

比推03/16 13:30

Код становится все дешевле, лицензии — все дороже: настоящий ров для Fintech в эпоху ИИ

Автор Matt Brown утверждает, что в эпоху ИИ код становится дешевле, а настоящие «стены» в Fintech — банковские лицензии, данные о кредитных рисках и регуляторные разрешения — становятся ценнее. Раньше Fintech-компании получали выгоду, сочетая финансовую экономику с оценкой софтверных компаний, но ИИ изменил правила: разработка и распространение ПО удешевились, сократив прибыль и ослабив конкурентные преимущества, основанные только на коде. Настоящая ценность Fintech — в «fin»-составляющей: затраты на комплаенс, кредитные убытки и транзакционные издержки создают долгосрочные преимущества. Например, данные о просрочках улучшают модели рисков, лицензии обеспечивают регуляторный доступ, а транзакции формируют уникальные данные для скоринга. ИИ усиливает эти преимущества, улучшая модели и снижая издержки, но не заменяет сами барьеры. Компании, которые владеют лицензиями, несут риски и накапливают данные, укрепляют свои позиции. Те, кто арендует инфраструктуру, остаются уязвимыми. Вывод: в Fintech побеждает не технология, а владение финансовой инфраструктурой.

marsbit03/16 04:57

Код становится все дешевле, лицензии — все дороже: настоящий ров для Fintech в эпоху ИИ

marsbit03/16 04:57

活动图片

Торговые стратегииright-arrow