# Сопутствующие статьи по теме Программное обеспечение

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Программное обеспечение", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Интерпретация хедж-фондов за первый квартал: все продают программное обеспечение и покупают чипы

Согласно отчетам Goldman Sachs, американские хедж-фонды и крупные паевые инвестиционные фонды в первом квартале продемонстрировали редкий консенсус: они активно продавали акции софтверных компаний и наращивали позиции в полупроводниковом секторе. Доля полупроводниковых акций в длинных портфелях хедж-фондов достигла исторического максимума, а программного обеспечения — минимума с 2019 года. Основными объектами продаж среди хедж-фондов и паевых фондов стали акции Microsoft. В то же время хедж-фонды нарастили позиции в META и Apple, а также в полупроводниковых компаниях, таких как LRCX, AMAT и ASML. Паевые фонды, в свою очередь, увеличили инвестиции в INTC и SITM. Наблюдались различия в стратегиях: хедж-фонды повысили чистый леверидж до самого высокого уровня за год, в то время как паевые фонды увеличили долю денежных средств, хотя она остаётся исторически низкой. В отраслевом разрезе оба типа институциональных инвесторов сохраняют перевес в промышленном секторе и недостаточный вес в информационных технологиях, однако направление изменений позиций было противоположным. Наибольшие расхождения наблюдаются по финансовому сектору и сектору товаров не первой необходимости. Четыре акции, одновременно входящие в список VIP хедж-фондов и список перевеса паевых фондов (Boeing, Mastercard, Marvell Technology, Visa), с начала года показали доходность 10%, опередив индекс S&P 500. При этом все «Великолепная семёрка» акций входит в VIP-список хедж-фондов, но недооценена паевыми фондами.

marsbit05/27 08:04

Интерпретация хедж-фондов за первый квартал: все продают программное обеспечение и покупают чипы

marsbit05/27 08:04

Полупроводники выросли на 78% за год, софт упал на 12%: внутри технологических акций разворачивается «переток ликвидности»

С начала 2026 года наблюдается крайнее расхождение в динамике технологических секторов. ETF на полупроводники (SOXX) вырос на 78,5%, тогда как ETF на программное обеспечение (IGV) упал на 12,5%, разрыв в доходности превышает 90 процентных пунктов. Лидером роста в S&P 500 стала SanDisk (+426%), Intel подорожал в три раза, Micron — на 154%. На этом фоне акции Microsoft, Adobe и Salesforce потеряли более 17%. Фундаментальной движущей силой бума полупроводников являются беспрецедентные капитальные затраты «гиперскейлеров» (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta), совокупный объем которых в 2026 году может приблизиться к $700 млрд. Программный сектор страдает от двойного давления: оттока капитала в более горячий сектор «железа» и нарратива о подрыве традиционных SaaS-моделей искусственным интеллектом (после выхода Claude Code от Anthropic). Все акции ПО в S&P 500 торгуются ниже 200-дневной скользящей средней, что указывает на сильную негативную тенденцию. Ключевые вопросы для рынка: как долго продлятся гигантские капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру и может ли произойти ротация капитала обратно в недооцененное программное обеспечение. Некоторые аналитики сравнивают текущий ажиотаж на рынке чипов с пузырем, однако мощный импульс роста пока сохраняется.

marsbit05/26 05:45

Полупроводники выросли на 78% за год, софт упал на 12%: внутри технологических акций разворачивается «переток ликвидности»

marsbit05/26 05:45

Последняя обширная статья Виталика: Как код может стать безопаснее в эпоху ИИ?

Виталик Бутерин в статье обсуждает использование формальной верификации как метода обеспечения безопасности кода в эпоху ИИ. Этот подход предполагает математическое описание свойств программы и автоматическую проверку их соответствия с помощью машинно-проверяемых доказательств. Хотя формальная верификация не гарантирует абсолютной безопасности (например, из-за ошибок в спецификациях или аппаратных уязвимостей), она предлагает мощный способ повышения надёжности критически важных систем. В контексте Ethereum этот метод особенно актуален для таких сложных компонентов, как STARK, ZK-EVM, алгоритмы консенсуса и реализации EVM. Виталик подчёркивает, что ИИ может стать катализатором для формальной верификации, автоматизируя написание кода и доказательств, что позволяет сосредоточиться на проверке ключевых утверждений о безопасности. Статья также рассматривает более широкую перспективу: в мире, где ИИ способен быстро находить уязвимости, ответом должна стать архитектура, основанная на «безопасном ядре» — небольшом, тщательно проверенном коде, защищённом формальными методами, в то время как менее критичные компоненты работают в изолированных средах. Таким образом, формальная верификация в сочетании с ИИ может не только противостоять новым угрозам, но и сделать ключевые системы более безопасными, чем когда-либо прежде.

marsbit05/19 09:59

Последняя обширная статья Виталика: Как код может стать безопаснее в эпоху ИИ?

marsbit05/19 09:59

Strategy утверждает, что её программный бизнес незаметно питает её «Биткоин-машину»

Фонг Ле, CEO Strategy, опровергает мнение, что биткоин-составляющую компании можно отделить от её традиционного программного бизнеса, утверждая, что теперь они взаимно усиливают друг друга в операционном, финансовом и культурном планах. Он подчеркивает, что успех Strategy основан не только на биткоине в активах, и представляет софтверное подразделение как ключевую часть инфраструктуры её модели «Биткоин-Казначейской Компании». В первом квартале 2026 года софтверный бизнес показал самый сильный финансовый результат за десятилетие: выручка выросла на 12%, а маржа увеличилась на 27%, что помогает финансировать операционные расходы на биткоин-деятельность. Ле отмечает масштаб бизнеса: 1500 сотрудников, более 3000 клиентов, включая половину компаний из Fortune 500, и долгую историю с 1989 года. Эта институциональная инфраструктура — биржевой листинг, аудиты, соответствие строгим стандартам — выгодна биткоин-казначейской модели и отсутствует у большинства компаний в сфере цифровых активов. Обратная связь также существует: увлечённость миссией Strategy и её сообществом стимулирует сотрудников, а клиенты проявляют растущий интерес к её цифровой стратегии. Следующим этапом является развитие ИИ. Strategy создала платформу «Mosaic» для интеграции больших языковых моделей и работы с данными, а также перестраивает внутренние системы с использованием нескольких ИИ-моделей, стремясь к автоматизации и созданию автономных, самовосстанавливающихся систем.

bitcoinist05/12 04:04

Strategy утверждает, что её программный бизнес незаметно питает её «Биткоин-машину»

bitcoinist05/12 04:04

Основатель a16z: В эпоху агентов действительно важное изменилось

Марк Андреессен, основатель a16z, в интервью подкасту Latent Space обсуждает трансформацию ИИ. Он подчеркивает, что нынешний прогресс ИИ — результат 80-летнего развития, а не внезапный прорыв. Ключевые изменения включают появление агентов (ИИ-систем, сочетающих LLM, оболочку, файловую систему и инструменты планирования), которые способны автономно выполнять задачи, используя существующие программные инфраструктуры. Андреессен предсказывает, что традиционные интерфейсы уступят место взаимодействию через агентов, а программное обеспечение станет более доступным и автоматизированным. Он также отмечает важность открытого исходного кода, локальных вычислений и необходимость решения проблем безопасности, идентификации и институциональных барьеров для широкого внедрения ИИ.

marsbit04/25 02:07

Основатель a16z: В эпоху агентов действительно важное изменилось

marsbit04/25 02:07

Основатель Delphi Labs: Две недели погружения в китайский ИИ, аппаратное обеспечение Шэньчжэня меня потрясло, оценки программного обеспечения напугали

Основатель Delphi Labs провел две недели в Китае, изучая местную экосистему ИИ. Его выводы: китайское аппаратное обеспечение превзошло ожидания, а программное — разочаровало. Встречи с основателями стартапов выявили неожиданную тенденцию: многие технические специалисты обладают блестящим образованием и опытом работы в компаниях уровня ByteDance, но им не хватает независимого мышления и бунтарского духа. Местные венчурные инвесторы усугубляют эту проблему, делая ставку на «стандартные резюме», а не на оригинальность. Аппаратная экосистема Шэньчжэня поразила: здесь методом реверс-инжиниринга разбирают западные продукты, создавая конкурентные аналоги. Китайские компании в сфере потребительского железа демонстрируют впечатляющие результаты, как Bambu Lab с прибылью $500 млн. В программном обеспечении разрыв с Западом значителен. Китайские модели отстают, а капитальные затраты и доступ к GPU ограничены. При этом оценки многих компаний завышены: MiniMax оценивается в $400 млрд при выручке менее $100 млн. Основатели в Китае хорошо осведомлены о западных трендах и часто ориентируются на глобальный рынок. Автор считает, что сочетание китайской инженерной мысли и западного подхода к продукту может создать великие компании, но для этого нужно искать нестандартных основателей.

marsbit03/26 03:17

Основатель Delphi Labs: Две недели погружения в китайский ИИ, аппаратное обеспечение Шэньчжэня меня потрясло, оценки программного обеспечения напугали

marsbit03/26 03:17

Следующий бычий рынок биткоина может начаться с кризиса частного кредитования

Следующий крупный бычий рынок биткоина может начаться с кризиса частного кредитования. Хотя в фазе ликвидации биткоин, как высоколиквидный актив, часто продается первым, его восстановление происходит при возобновлении ликвидности государством. Частный кредитный рынок ($3 трлн) демонстрирует признаки стресса: ограничения на погашение (Morgan Stanley) и списания (JPMorgan). Кризис усугубляется влиянием ИИ, который переоценивает бизнес-модели софтверного сектора (25% портфелей), лежащие в основе многих кредитов. В краткосрочной перспективе биткоин может падать вместе с рынками, но исторически (март 2020, кризис банков 2023) он резко растет после вмешательства властей. Высокий госдолг США (101% ВВП) и финансиализация экономики делают политическое неприятие длительной ликвидности неизбежным. Биткоин, созданный как ответ на систему спасения банков, усиливается, когда правительство спасает хрупкие системы. Кризис частного кредита, где сталкиваются непрозрачность, леверидж, ИИ и розничные инвесторы, может стать катализатором.

marsbit03/13 11:57

Следующий бычий рынок биткоина может начаться с кризиса частного кредитования

marsbit03/13 11:57

Когда все продают акции софтверных компаний, HSBC говорит, что вы ошибаетесь

В 2026 году рынок акций программного обеспечения переживает массовые распродажи из-за опасений, что ИИ-агенты заменят традиционные SaaS-модели с оплатой за пользователя. Однако HSBC публикует провокационный отчет «Программное обеспечение поглотит ИИ», оспаривая эту панику. Аналитик Стивен Берси утверждает, что ИИ не уничтожит программное обеспечение, а станет его частью, встроенным слоем возможностей. Ключевые аргументы: базовые модели ИИ не могут заменить корпоративные платформы из-за ограниченности данных, недооценены риски Vibe Coding, а затраты на замену систем слишком высоки. ИИ-агенты будут работать в рамках программного обеспечения, обеспечивая управляемость и соответствие требованиям. HSBC рекомендует покупать акции Oracle, Microsoft, Salesforce и других, ожидая, что 2026 год станет годом монетизации ИИ через программное обеспечение.

marsbit02/25 02:55

Когда все продают акции софтверных компаний, HSBC говорит, что вы ошибаетесь

marsbit02/25 02:55

Партнер a16z: Буткемп-венчур мертв, масштабирование — это конец игры для VC

Erik Torenberg из a16z утверждает, что эра нишевых венчурных фондов прошла: будущее VC — за масштабируемыми платформами. С ростом ИИ и капиталоёмких стартапов (например, OpenAI, Anduril) основателям нужны не только деньги, но и операционная поддержка — рекрутинг, выход на рынок, доступ к сетям. Крупные игроки, такие как a16z, выигрывают за счёт ресурсов и возможностей, в то время как средние фонды теряют конкурентоспособность. Тренд ведёт к «двуполярной» экосистеме: гиганты с полным спектром услуг и узкоспециализированные нишевые фонды. Критики называют это потерей духа VC, но автор видит в этом естественную эволюцию отрасли.

marsbit02/21 04:13

Партнер a16z: Буткемп-венчур мертв, масштабирование — это конец игры для VC

marsbit02/21 04:13

Глубокий анализ рынка ИИ от a16z: Ваша компания все еще работает «на крови»?

Анализ a16z показывает революционные изменения на рынке ИИ: компании, использующие ИИ, демонстрируют рост на 693% в год, что в 2,5 раза выше, чем у традиционных компаний. При этом они тратят меньше на маркетинг и достигают выручки $0,5–1 млн на сотрудника против $400 тыс. у обычных SaaS. Ключевые факторы: сильный спрос, продуктовая ценность и использование ИИ во внутренних процессах. Например, разработка с ИИ-инструментами ускоряется в 10–20 раз. Дэвид Джордж подчёркивает: компании должны полностью перестроиться под ИИ, иначе их ждёт крах. Будущее за бизнес-моделями, ориентированными на результат, а не на подписки. Крупные компании сталкиваются с трудностями внедрения, но те, кто преуспеет, получат огромное преимущество. Ожидается, что к 2030 году доходы от ИИ достигнут $1 трлн, создав новую волну роста и инноваций.

marsbit02/14 00:46