# Сопутствующие статьи по теме Регулирование

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Регулирование", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

SEC хочет отменить правило 2005 года: что видят токенизированные акции

SEC предлагает отменить правила 611 и 610(e) Регламента NMS, введенные в 2005 году. Правило 611 требовало выполнения ордеров по лучшим доступным ценам, а 610(e) ограничивало возможность котировок блокировать или пересекать друг друга. По мнению SEC, современный рынок стал более автоматизированным, фрагментированным и сложным, а эти правила теперь создают излишние затраты на соблюдение и ограничивают гибкость. Инициатива важна для сферы Web3, так как прямо упоминает распределенные реестры и токенизацию активов. Смягчение этих правил может ослабить централизованную логику координации на фондовом рынке США и открыть пространство для экспериментов с новыми торговыми механизмами, такими как смарт-контракты и AMM, что потенциально может облегчить интеграцию токенизированных акций. Однако отмена не решает других ключевых вопросов, таких как кастодиальные услуги, расчеты и права акционеров для токенизированных ценных бумаг. SEC оценивает потенциальную ежегодную экономию от отмены в 54,2–77 млн долларов. Предложение находится на стадии обсуждения.

Foresight News06/12 09:35

SEC хочет отменить правило 2005 года: что видят токенизированные акции

Foresight News06/12 09:35

Трансформация Ethena и беспокойство Уолл-стрит

Стабильная монета Ethena (USDe) и глобальный управляющий активами Janus Henderson (управляет активами на $480 млрд) объявили о всеобъемлющем стратегическом партнерстве. Оно включает стратегические инвестиции Janus Henderson в управляющий токен Ethena (ENA), включение sUSDe в инструменты управления казначейством Janus Henderson, добавление фонда CLO Janus Henderson (JAAA) в резервы USDe и совместную разработку биржевых продуктов (ETP). Это сотрудничество знаменует глубокую трансформацию Ethena: от протокола, основанного на чистой дельта-нейтральной стратегии, до гибридной стабильной монеты, обеспеченной RWA (активами реального мира), такими как казначейские облигации и корпоративный кредит. Для Janus Henderson это шаг в ответ на стратегическое беспокойство традиционных финансовых институтов. После принятия в США закона GENIUS, регулирующего стабильные монеты, конкуренция сместилась к созданию дистрибуционных сетей. Чтобы сохранить контроль над точками входа в новую финансовую инфраструктуру и предложить клиентам конкурентоспособную доходность, традиционные управляющие активами, такие как Janus Henderson, теперь активно встраиваются в экосистему DeFi, выступая в роли каналов дистрибуции, а не только пассивных поставщиков активов. Это партнерство отражает общую тенденцию размывания границ между традиционными финансами и DeFi, где стабильные монеты становятся центральным полем сражения.

Foresight News06/12 09:03

Трансформация Ethena и беспокойство Уолл-стрит

Foresight News06/12 09:03

Крипто-маркет-мейкеры коллективно ищут перемен: зарабатывать становится все сложнее

Крупные криптомаркет-мейкеры, такие как GSR, активно трансформируются, расширяя свою деятельность за рамки простого обеспечения ликвидности. Они стремятся стать полноценными «Web3-инвестиционными банками», предлагая комплексные услуги на протяжении всего жизненного цикла токена: от проектирования экономики и консалтинга по запуску до листинга, маркет-мейкинга и управления активами. Для этого компании активно приобретают регулируемые лицензии (например, GSR получила статус broker-dealer в США) и поглощают специализированные фирмы, чтобы закрыть всю цепочку услуг. Другие игроки, такие как Keyrock, Wintermute и DWF Labs, движутся в том же направлении, усиливая комплаенс и осваивая новые области: управление активами, OTC-сделки, токенизацию реальных активов (RWA) и запуск ETF. Причина этой трансформации — сжатие прибыли в традиционном маркет-мейкинге. Конкуренция обостряется, бюджетов у проектов становится меньше, а регуляторное давление растёт. Чтобы выжить и расти, криптомаркет-мейкерам необходимо развивать институциональные компетенции, глубокую интеграцию с традиционными финансами и предлагать более сложные, добавленные услуги. Индустрия эволюционирует от высокой волатильности и информационной асимметрии к структурированному, регулируемому бизнесу с акцентом на комплексные решения для клиентов.

marsbit06/12 05:57

Крипто-маркет-мейкеры коллективно ищут перемен: зарабатывать становится все сложнее

marsbit06/12 05:57

Игровой день на блокчейне: поставлено 20 миллиардов долларов. Как смарт-контракт узнает, кто выиграл?

В преддверии старта чемпионата мира по футболу объем торгов контрактами на определение победителя на платформах Polymarket и Kalshi превысил 20 млрд долларов. Эта статья рассматривает ключевой вопрос: как смарт-контракты в блокчейне «узнают» результаты матчей и автоматически рассчитывают выплаты. Работа основана на двух основных моделях оракулов. Первая, «оптимистичный оракул» UMA, используемая преимущественно на Polymarket, предполагает подачу результата доверенным лицом с последующим периодом оспаривания. Вторая, решение Chainlink с агрегацией данных из нескольких источников, обеспечивает почти мгновенное и бесспорное завершение расчетов. В статье также анализируется структура торгов, включая рынки на отдельные матчи и механизм обнуления контрактов на команды, выбывшие из борьбы. Поднимается вопрос о реальном объеме торгов с учетом оценок о возможной доле «накрутки» (wash trading). Кроме того, подчеркивается разный правовой статус подобных контрактов в различных юрисдикциях: в США они регулируются как «событийные контракты» CFTC, в то время как в других странах могут рассматриваться как азартные игры.

marsbit06/12 03:52

Игровой день на блокчейне: поставлено 20 миллиардов долларов. Как смарт-контракт узнает, кто выиграл?

marsbit06/12 03:52

Закон CLARITY столкнулся с новым препятствием из-за срыва этического соглашения в переговорах в Сенате

Закон CLARITY столкнулся с новой преградой в Сенате США из-за коллапса предварительной договорённости по этическим нормам. Республиканцы отказались от ранее согласованного положения, позволявшего генеральным прокурорам штатов подавать в суд на Министерство юстиции за неисполнение этических требований, связанных с президентом Трампом. Вместо этого они предложили ограничить полномочия по контролю Генеральному прокурору и рассматривать импичмент как средство от нарушений. Демократы расценили это как резкий отход от первоначальных договорённостей. Вторым ключевым препятствием остаются опасения правоохранительных органов: они боятся, что некоторые положения закона ограничат их возможности в расследовании преступной деятельности с использованием блокчейна. Для обсуждения этих вопросов запланирована отдельная встреча. Поддержка ключевых сенаторов-демократов зависит от урегулирования как этических, так и правоохранительных аспектов, что отдаляет законопроект от вынесения на голосование в Сенате.

bitcoinist06/11 13:02

Закон CLARITY столкнулся с новым препятствием из-за срыва этического соглашения в переговорах в Сенате

bitcoinist06/11 13:02

Крупнейшие банки Японии нацелены на запуск стейблкоинов в 2026 финансовом году на фоне регуляторного давления

Крупнейшие японские банки, включая Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui и Mizuho, планируют запустить совместно выпущенный стейблкоин до конца 2026 финансового года (FY2026). Банки создали совместный совет для разработки операционной структуры, управления и необходимой инфраструктуры для выпуска токена. Планируется, что стейблкоин будет выпущен по трастовому соглашению, где банки выступят учредителями, а трастовая компания — попечителем. Цель — начать живые транзакции до 31 марта 2027 года. Инициатива развивается на фоне активного регулирования Японией рынка цифровых активов. В 2022 году был изменен Закон о платёжных услугах, разрешивший выпуск иеновых стейблкоинов только лицензированным банкам и финансовым компаниям. Правящая Либерально-демократическая партия также призвала правительство продвигать использование иеновых стейблкоинов для расчётов в Азии.

bitcoinist06/11 11:32

Крупнейшие банки Японии нацелены на запуск стейблкоинов в 2026 финансовом году на фоне регуляторного давления

bitcoinist06/11 11:32

После принятия законов GENIUS и CLARITY, какой должна быть правильная архитектура доходов на блокчейне?

В статье анализируется развитие кредитования под залог активов (Asset-Backed Credit, ABC) в блокчейне на фоне новых регуляторных актов США (GENIUS и CLARITY). Автор разделяет три типа ончейн-кредитования: сверхобеспеченное крипто-кредитование, необеспеченное кредитование и ABC. Подчеркивается, что только ABC структурно решает проблему неблагоприятного отбора, так как кредиты обеспечены идентифицируемым залогом в реальном мире с юридическими правами и процедурой взыскания. Отмечается быстрый рост рынка реальных активов (RWA) в блокчейне, особенно частного кредитования. Однако текущая модель токенизированных фондов просто переносит риски управляющих фондов на блокчейн, не решая проблему на уровне протокола. Ключевым регуляторным сдвигом стало принятие актов GENIUS и CLARITY, которые запрещают эмитентам стейблкоинов и биржам выплачивать проценты по их остаткам. Это делает сейфы (vaults) ERC-4626 центральной архитектурой для предложения легальной доходности в ончейн-пространстве. Сейф становится не просто оболочкой, а механизмом, кодирующим оценку кредита, его структуру, возмещение и соответствие нормам. Автор делает вывод, что в ближайшие 12-18 месяцев именно дизайн сейфов, решающих проблему неблагоприятного отбора на протокольном уровне, станет ключевым фактором для предоставления соответственной, прозрачной доходности в новой регуляторной среде.

Foresight News06/11 11:15

После принятия законов GENIUS и CLARITY, какой должна быть правильная архитектура доходов на блокчейне?

Foresight News06/11 11:15

Европейская блокчейн-конвенция возвращается в Барселону по мере того, как институциональный капитал перемещается в центр рынка цифровых активов

Европейская Блокчейн-Конвенция (EBC) возвращается в Барселону 16–17 сентября 2026 года на свою 12-ю сессию. В фокусе мероприятия — институциональные игроки, которые теперь находятся в центре рынка цифровых активов после одобрения спотовых ETF на Биткойн и Эфириум и введения регулятивных рамок MiCA в ЕС. Основной вопрос отрасли сместился с легитимности к вопросам исполнения: выбору платформ, контрагентов и инфраструктуры для институционального уровня. EBC, позиционируемая как «Европейская торговая площадка цифровых активов», традиционно ориентирована на лиц, принимающих решения в управлении капиталом, — управляющих активами, банки, провайдеров инфраструктуры и регулирующие органы. В фрагментированном европейском ландшафте конвенция служит ключевой точкой конвергенции. Программа EBC12 охватит такие темы, как регуляторная конвергенция, стратегии размещения капитала, токенизация реальных активов, стейблкоины, CBDC и роль ИИ. Ожидается участие более 6000 специалистов из 70 стран, включая представителей BlackRock, Cardano, WisdomTree и других ведущих компаний. Регистрация на мероприятие открыта.

marsbit06/11 09:41

Европейская блокчейн-конвенция возвращается в Барселону по мере того, как институциональный капитал перемещается в центр рынка цифровых активов

marsbit06/11 09:41

Криптоаналитика первичного рынка: Предварительный отчет о неделе инвестиций и финансирования | Регулирование стейблкоинов приближается, ETF демонстрируют отток капитала, инвесторы делают ставку на платежи и денежные потоки

Отчет о перспективах инвестиций и финансирования на первичном рынке криптовалют: регулирование стейблкоинов приближается, ETF демонстрируют отток средств, капитал делает ставку на платежи и денежные потоки. Основные выводы за неделю с 1 по 7 июня 2026 года: На рынке наблюдается явное разделение: институциональные инвесторы сокращают рисковые позиции, о чем свидетельствует рекордный чистый отток средств из BTC ETF (17.2 млрд долларов за неделю) и ETH ETF. Однако общая капитализация стейблкоинов продолжает расти, достигнув 3.25 трлн долларов. Это указывает на переход капитала от "рисковых активов" к "инфраструктуре платежей и доходов". Ключевые тренды финансирования: 1. **Инфраструктура стейблкоинов (28% от общего объема):** Фокус смещается с торгового инструмента на платежные и расчетные сети (M0 Protocol, Ethena, Agora) на фоне прогресса в регулировании (GENIUS Act). 2. **Инфраструктура AI Agent (26%):** Инвестиции переходят от концепции к экономике агентов, требующей сетей для исполнения, идентификации и платежей (Halliday, OpenRouter). 3. **RWA (Real World Assets) (18%):** Растет спрос на активы с реальным денежным потоком (Ondo Finance, Plume Network). Изменение инвестиционной логики: Венчурный капитал становится более разборчивым, смещая акцент с нарративов на проверенные бизнес-модели, генерирующие доход, рост пользовательской базы и замкнутые коммерческие циклы. Яркий пример — протоколы деривативов (например, Hyperliquid), которые ценятся за стабильную высокую выручку. Перспективы на следующий квартал: Основное внимание будет сосредоточено на развитии платежных сетей стейблкоинов, коммерческой валидации AI Agent и инфраструктуре регулируемых деривативов. Ключевыми факторами станут прогресс в регулировании (GENIUS Act, CLARITY Act) и решения ФРС по ставкам. Рынок вступает в фазу, где основная борьба разворачивается не за нарративы, а за реальные денежные потоки.

marsbit06/11 09:09

Криптоаналитика первичного рынка: Предварительный отчет о неделе инвестиций и финансирования | Регулирование стейблкоинов приближается, ETF демонстрируют отток капитала, инвесторы делают ставку на платежи и денежные потоки

marsbit06/11 09:09

Диалог с руководителем Morgan Stanley: Уолл-стрит не отвергает биткоин, она просто ждет своего часа

Интервью с Эми Олденбург из Morgan Stanley раскрывает взгляд Уолл-стрит на биткоин. По словам Олденбург, крупные финансовые институты не отвергают криптовалюту, а выжидают подходящего момента из-за регуляторных барьеров, необходимости в образовании консультантов и сложной рыночной динамики. Morgan Stanley, движимая запросами клиентов, запустила биткоин-ETF (MSBT), который показал рекордный старт. Банк рекомендует некоторым клиентам аллокацию в биткоин от 0 до 4% портфеля, в зависимости от риск-профиля. Олденбург отмечает, что для роста биткоина как нейтрального резервного актива может потребоваться внешний кризис, который подчеркнет его устойчивость. Она также подчёркивает разницу между биткоином и другими криптоактивами, предостерегая от их обобщения. Несмотря на развитие институциональных продуктов, таких как ETP, она считает важным сохранить философию самосуверенитета и децентрализации, присущую биткоину. По её прогнозу, в ближайшие 5-10 лет следует ожидать не взрывного, а постепенного роста принятия цифровых активов в традиционных финансах.

marsbit06/11 08:41

Диалог с руководителем Morgan Stanley: Уолл-стрит не отвергает биткоин, она просто ждет своего часа