# Сопутствующие статьи по теме Инфляция

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Инфляция", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Пойдет ли Уорш на компромисс с Трампом? Хроника 70-летней скрытой борьбы за власть между президентом и ФРС

Дональд Трамп лично проведет церемонию присяги нового председателя ФРС Кевина Уорша, что вновь привлекает внимание к продолжающейся 70 лет борьбе за влияние между Белым домом и Федрезервом. Исторически каждый председатель ФРС искал баланс между политическим давлением и независимостью политики, и Уорш — не исключение, но его ситуация сложнее, чем кажется. Уорш, назначенный Трампом, не является традиционным «голубем». В 2011 году он ушел в отставку, выразив несогласие с чрезмерно мягкой политикой. Сейчас он сталкивается с беспрецедентным двойным давлением: от Белого дома требуют снижения ставок, а внутри FOMC сильное сопротивление «ястребов». На апрельском заседании трое членов проголосовали против даже намеков на снижение ставок. История отношений между президентами и главами ФРС, от Уильяма Мартина до Джерома Пауэлла, показывает эволюцию независимости Федрезерва. Пауэлл столкнулся с самым сильным давлением со времен Бернса и укрепил защиту независимости на институциональном и юридическом уровне. Анализ выступлений Уорша выявляет его ключевые позиции: более тонкое определение независимости ФРС, скептицизм относительно перспективных ориентиров, высокая важность борьбы с инфляцией и вера в то, что рост производительности благодаря ИИ сделает возможным снижение ставок. Скорее всего, денежно-кредитная политика при Уорше будет характеризоваться «определенным направлением, но осторожным темпом». Снижение ставок, вероятно, будет отсрочено из-за сохраняющейся высокой инфляции. Ускорение может зависеть от характера давления Трампа: уважительный подход может ускорить смягчение, в то время как сильное давление, ради защиты независимости ФРС, может его замедлить. Сокращение баланса ФРС («количественное ужесточение») будет необходимым, но постепенным процессом, чтобы избежать открытого конфликта с Белым домом. Ключевой вывод: успех Уорша в управлении, как Гринспен, и возвращение к модели скудных резервов, в первую очередь зависит от завоевания внутренней поддержки в ФРС. Оценка его будущей политики должна основываться на макроэкономических трендах — уровне инфляции, динамике роста, ценах на нефть и финансовых условиях.

marsbit05/22 01:58

Пойдет ли Уорш на компромисс с Трампом? Хроника 70-летней скрытой борьбы за власть между президентом и ФРС

marsbit05/22 01:58

Диалог с аналитиком Glassnode: Бычий рынок биткойна возобновился, текущий рынок всё ещё находится на стадии «продажи при росте»

Источник: интервью с аналистом Glassnode Checkmate в подкасте "What Bitcoin Did". Эксперт Checkmate считает, что на 80% вероятно, что дно рынка биткоина сформировалось на уровне около 60 000 долларов, и начался бычий тренд. Однако ожидается длительный период консолидации. Ключевыми техническими уровнями сопротивления являются 78 000, 85 000 и 95 000 долларов. Для устойчивого роста необходимы постоянные притоки капитала, в том числе от институциональных инвесторов через ETF. В макроэкономическом плане рост доходностей гособлигаций свидетельствует о растущем недоверии к фиатной системе. Происходит глобальный сдвиг: доллар остается средством обмена, а биткоин и золото становятся инструментами хранения стоимости вне системы, которая не может быть обесценена. Также в интервью обсуждаются предлагаемые в Австралии изменения в налоге на прирост капитала. Вместо 50% скидки для активов, удерживаемых более года, власти хотят ввести индексацию базовой стоимости по низкому уровню инфляции. Это резко увеличит налоговую нагрузку, особенно на инвестиции в высокодоходные активы, такие как биткоин, что, по мнению Checkmate, усложнит молодым людям накопление на жилье и является скрытой конфискацией благосостояния.

marsbit05/21 09:28

Диалог с аналитиком Glassnode: Бычий рынок биткойна возобновился, текущий рынок всё ещё находится на стадии «продажи при росте»

marsbit05/21 09:28

Первая трудность Уолша: снижение ставок, инфляция и расколотая ФРС

Источник: Wall Street Journal Новый председатель ФРС Кевин Уорш сталкивается с первой серьезной дилеммой: необходимость снижения ставок на фоне сохраняющейся высокой инфляции и глубокого раскола внутри руководящего комитета (FOMC). Три члена комитета проголосовали против даже намека на возможное будущее снижение, что стало самым необычным разногласием с 1992 года. Инфляция в апреле достигла 3,8%, отчасти из-за роста цен на энергоносители из-за ситуации вокруг Ирана. Однако более тревожным сигналом стал скачок инфляции в сфере услуг, что указывает на распространение ценового давления внутри экономики. Эта ситуация напоминает ошибку 2022 года, когда ФРС недооценила устойчивость инфляции. Уорш, считающийся сторонником низких ставок, в прошлом часто высказывал беспокойство по поводу инфляционных рисков еще до их появления. Теперь ему предстоит достичь консенсуса в разделенном комитете. Ключевой вопрос — нейтральная процентная ставка (r-star). Если ее реальный уровень окажется выше текущих оценок ФРС, это означает, что денежно-кредитная политика недостаточно жесткая для сдерживания инфляции, что исключает возможность снижения ставок. Ситуацию осложняет политическое давление. Президент Трамп назначил Уорша в ожидании смягчения политики. Отказ снижать ставки может спровоцировать непредсказуемую реакцию Белого дома, в то время как уступка политическому давлению поставит под сомнение независимость ФРС. На рынках уже происходит переоценка. Доходность долгосрочных гособлигаций США приближается к максимумам. Акции технологических компаний, особенно с высокими оценками, уязвимы для дальнейшей коррекции, если ожидания снижения ставок исчезнут. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от прогресса на переговорах с Ираном и данных по инфляции в мае-июне. Ключевым событием станет первое заседание FOMC под руководством Уорша 17 июня, где его формулировки о будущей политике дадут рынкам понять масштаб их возможной ошибки в оценке нового председателя.

marsbit05/20 10:03

Первая трудность Уолша: снижение ставок, инфляция и расколотая ФРС

marsbit05/20 10:03

Рынок облигаций нанес удар по бычьему рынку ИИ

Автор: Ба Сяолин, Канал У Сяобо. После полуторамесячного роста бычий рынок акций, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), похоже, подошел к концу. С прошлой пятницы по понедельник на мировых фондовых рынках наблюдалась волна распродаж. По мнению Morgan Stanley, главным «подозреваемым» является рынок облигаций. Доходность долгосрочных государственных облигаций в США, Японии и Европе достигла многолетних максимумов (например, 30-летние казначейские облигации США превысили 5%). Ключевым триггером стал резкий рост цен на нефть (брент выше $110 за баррель) из-за эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Это вновь разожгло инфляционные ожидания и заставило рынки пересмотреть прогнозы по политике ФРС — теперь ожидаются не снижения, а возможное повышение ставок. Рост доходности облигаций увеличивает ставку дисконтирования, что снижает текущую стоимость будущих денежных потоков. Это особенно болезненно для технологических акций, включая ИИ-сектор, чья стоимость во многом основана на отдаленной прибыли. Более высокие безрисковые ставки также снижают привлекательность рискованных активов, таких как акции. Тем не менее, «противостояние» между давлением со стороны рынка облигаций и фундаментальной силой бума ИИ продолжается. Компании, связанные с ИИ, демонстрируют сильные финансовые результаты. Однако аналитики, включая UBS, предупреждают о переоцененности многих технологических акций. Институциональные инвесторы дают следующие рекомендации: сохранять гибкость, иметь резерв ликвидности для волатильности и в рамках ИИ-тематики рассматривать такие направления, как отечественные вычислительные мощности, оптические модули, оборудование для полупроводников, а также сопутствующие машиностроение и новые химические материалы.

marsbit05/19 12:27

Рынок облигаций нанес удар по бычьему рынку ИИ

marsbit05/19 12:27

Глобальное обрушение долгосрочных облигаций: фискальная иллюзия эпохи низких ставок рушится

Глобальное падение долгосрочных облигаций: иллюзия низких ставок в эпоху высокого долга рушится. Доходности 30-летних гособлигаций Великобритании, Японии и США достигли многолетних максимумов, а французские 10-летние бонды вернулись к уровням 2007 года. Эта синхронная распродажа отражает переоценку рынком новой реальности: сочетание высокого госдолга (свыше 100% ВВП), растущего дефицита бюджета и сохраняющейся инфляции. Ключевые драйверы: рост госрасходов, особенно на оборону, без компенсирующего сокращения; энергетический шок из-за перебоев в Ормузском проливе, который подстегивает инфляцию и ограничивает возможности центробанков по снижению ставок. Рынки теперь ожидают от ФРС не смягчения, а ужесточения политики. Ситуация усугубляется структурными проблемами: политическая неспособность к фискальной консолидации в Великобритании и Франции, изменение структуры покупателей американского госдолга (центральные банки наращивают золото, а частные инвесторы требуют более высокой премии). Низкопроцентная финансовая модель Японии, основанная на долге более 200% ВВП, также подвергается переоценке. Вывод: рыночная цена заимствований для развитых стран растет, поскольку эра дешевого рефинансирования долга подходит к концу. Без существенных фискальных реформ или смягчения инфляционного давления эта тенденция, вероятно, сохранится.

marsbit05/19 09:03

Глобальное обрушение долгосрочных облигаций: фискальная иллюзия эпохи низких ставок рушится

marsbit05/19 09:03

Биткоин за два дня отыграл рост мая. Приток в ETF в течение шести недель закончился. Признак коррекции или разворота?

Биткоин резко упал, откатившись к уровню начала мая и полностью нивелировав свой рост за две недели всего за 48 часов. Основными триггерами стали макроэкономические данные США: рекордный рост индекса цен производителей (PPI) и инфляции потребительских цен (CPI), что снизило ожидания снижения ставок ФРС. Это вызвало отток средств из биткоин-ETF на сумму более $10 млрд, прервавший шестинедельную серию притоков. На фоне паники продаж, связанной с геополитикой и ликвидацией лонгов на сумму $6,57 млрд, произошло заметное перераспределение. Компания Strategy (бывшая MicroStrategy) вопреки тренду инвестировала $2 млрд, увеличив свой биткоин-холдинг. В то же время, Goldman Sachs в первом квартале полностью распродал свои позиции в ETF на XRP и Solana, значительно сократил вложения в Ethereum и сохранил в основном биткоин-экспозицию. Это указывает на растущую консолидацию институционального интереса вокруг биткоина как основного криптоактива, в то время как альткойны сталкиваются с давлением. Текущая волатильность может представлять как период коррекции, так и более фундаментальный сдвиг в предпочтениях крупных игроков.

marsbit05/19 07:57

Биткоин за два дня отыграл рост мая. Приток в ETF в течение шести недель закончился. Признак коррекции или разворота?

marsbit05/19 07:57

Надвигается буря Уолша

Надвигается шторм Уоша: почему новый председатель ФРС может обнажить хрупкость фондового рынка США Смена руководства ФРС в лице Кевина Уоша совпадает с ростом доходности 30-летних казначейских облигаций США, превысившей 5%. Это подрывает ключевую предпосылку текущего бычьего рынка: ожидание низких долгосрочных процентных ставок. Рост доходности вызван устойчивой инфляцией, растущим госдолгом и структурными проблемами спроса и предложения на рынке облигаций. Уош, в отличие от Пауэлла, скептически относится к длительному влиянию ФРС на рынки и, вероятно, будет активнее проводить количественное ужесточение (QT). Это может усилить давление на доходность долгосрочных облигаций и лишить рынок ожидаемой поддержки ФРС. Высокие оценки акций, особенно технологических, сильно зависят от дисконтирования будущих денежных потоков. Устойчиво высокие ставки делают эту модель уязвимой. Хотя повествование об ИИ поддерживает оптимизм, оно еще не привело к широкому повышению производительности в экономике, способному компенсировать давление со стороны ставок. Уош не создаст кризис, но может ускорить переоценку рынком зависимости от легких денег и поддержки ФРС.

marsbit05/19 04:59

marsbit05/19 04:59

Трамп проведет инаугурацию Уорша в Белом доме, рынки следят: будет ли он слушать президента по поводу снижения ставок?

По информации представителя Белого дома, президент США Дональд Трамп лично проведет церемонию приведения к присяге нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Кевина Уорша в пятницу в Белом доме. Уорш станет 17-м председателем ФРС, сменив Джерома Пауэлла, а также самым богатым главой ФРС в истории. Данная церемония подчеркивает личную заинтересованность Трампа в этом назначении, особенно на фоне того, что приведение к присяге Пауэлла в 2018 году проходило внутри ФРС без присутствия президента. Последним председателем ФРС, принимавшим присягу в Белом доме, был Алан Гринспен в 1987 году. Это событие завершает необычно долгий переходный период в руководстве ФРС. Пауэлл оставался исполняющим обязанности председателя до тех пор, пока Уорш, утвержденный Сенатом на четырехлетний срок, не был приведен к присяге. Уорш вступает в должность в сложный момент: война США с Ираном усиливает инфляционное давление, что усложняет денежно-кредитную политику ФРС. Критики выражают обеспокоенность относительно его способности сохранять независимость от Белого дома. Трамп заявлял, что ожидает от Уолша снижения процентных ставок в ближайшее время. На слушаниях в Сенате Уорш пообещал действовать независимо, но также жестко критиковал недавние действия центрального банка.

marsbit05/19 02:03

Трамп проведет инаугурацию Уорша в Белом доме, рынки следят: будет ли он слушать президента по поводу снижения ставок?

marsbit05/19 02:03

Поддержка биткоина на уровне 78 000$ подвергается экзамену на прочность: на фоне роста доходности казначейских облигаций США и инфляционного давления открываются двери к 75 000$

**Сводка:** Биткойн опускается до уровня поддержки в $78 000 после неудачной попытки преодолеть $82 000, столкнувшись с давлением со стороны макроэкономики. Доходность 10-летних гособлигаций США приближается к 4,6%, 30-летних — превышает 5,1%, а инфляция в апреле ускорилась до 3,8%. Рост цен на нефть выше $105 усугубляет давление на рискованные активы. Потоки средств в ETF, ранее служившие буфером, стали негативными в ключевые дни. Критический уровень поддержки находится в зоне $77 700–78 000. Если он не устоит, следующей целью станет $75 000, а в случае дальнейшего падения — $73 000–74 000. Для восстановления необходимо закрытие выше $80 000, а затем преодоление $82 000 (200-дневная скользящая средняя). Факторы, влияющие на движение цены: динамика доходности гособлигаций, цены на нефть и потоки ETF. Если макропоказатели стабилизируются, возможен отскок. В противном случае сохранится риск коррекции в рамках общей переоценки рискованных активов.

marsbit05/18 03:38

Поддержка биткоина на уровне 78 000$ подвергается экзамену на прочность: на фоне роста доходности казначейских облигаций США и инфляционного давления открываются двери к 75 000$

marsbit05/18 03:38

Что означает рост инфляции в США для биткойна?

Инвесторы внимательно следят за Bitcoin после публикации отчета по инфляции в США 12 мая. Потребительские цены выросли до 3.8% в годовом выражении — максимального уровня с мая 2023 года. Обычно растущая инфляция заставляет ФРС США удерживать высокие процентные ставки, что снижает привлекательность рискованных активов, таких как Bitcoin. Несмотря на это, цена BTC лишь незначительно снизилась примерно до 80 500 долларов, демонстрируя устойчивость. Это отчасти объясняется тем, что некоторые инвесторы по-прежнему рассматривают Bitcoin как потенциальную защиту от инфляции. Финансовый эксперт Роберт Кийосаки призвал инвесторов защищаться от инфляции, покупая Bitcoin. Он отмечает, что продолжающийся конфликт и высокий государственный долг США (около 34 трлн долларов) ведут к дальнейшему росту цен и снижению покупательной способности. Кийосаки советует вкладываться в «реальные деньги»: золото, серебро, Bitcoin и Ethereum.

bitcoinist05/16 04:02

Что означает рост инфляции в США для биткойна?

bitcoinist05/16 04:02