# Сопутствующие статьи по теме Долг

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Долг", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Снова покупка биткоина? Новый пост Майкла Сэйлора подпитывает слухи

Корпорация MicroStrategy, возглавляемая Майклом Сейлором, вновь может готовиться к покупке биткойнов после периода финансовой реорганизации. Компания недавно необычно для себя приостановила рутинные закупки, чтобы погасить конвертируемые облигации на сумму 1,5 млрд долларов со скидкой. Одновременно она привлекла свежий капитал через выпуск привилегированных акций и продажу обычных акций, собрав в общей сложности свыше 2 млрд долларов. Часть этих средств уже была направлена на приобретение 24 869 BTC. В конце мая активность компании вызвала вопросы: перевод 411 BTC (на 30 млн долларов) на Coinbase Prime и его почти мгновенный возврат был расценен некоторыми аналитиками как налоговый манёвр. Однако ключевым сигналом к возможной новой скупке стал пост Сейлора 31 мая в X, где он опубликовал фирменный график «Оранжевых точек» с подписью «Работаем лучше». Этот график исторически предшествовал анонсам о покупках биткойнов, что спровоцировало слухи о скором пополнении казны компании, которая уже владеет 843 738 BTC на сумму около 62,24 млрд долларов. Таким образом, MicroStrategy, оптимизируя структуру капитала, сохраняет гибкость для новых стратегических сделок с криптовалютой.

bitcoinist06/02 08:01

Снова покупка биткоина? Новый пост Майкла Сэйлора подпитывает слухи

bitcoinist06/02 08:01

Виталик: Построение активов, отслеживающих индекс, на основе опционов, а не долга

Виталик Бутерин предлагает новый подход к созданию синтетических активов, отслеживающих индекс (например, цена ETH в USD), без зависимости от централизованных эмитентов и без использования механизмов ликвидации, которые требуют доверия к мгновенным оракулам. Вместо долга основой системы становятся опционы. Определяются два актива: P и N, привязанные к индексу T с ценой исполнения S и датой экспирации M. Из 1 ETH можно создать пару (P, N), а обратно — объединить их в ETH. При экспирации, на основе значения T от оракула, P получает min(1, S / x) ETH, а N — max(0, 1 - S / x) ETH. Это исключает риск ликвидации и позволяет использовать более медленные, но безопасные оракулы, подобные тем, что применяются в прогнозных рынках. Чтобы получить стабильное воздействие на индекс (например, на доллар), пользователь покупает опционы P с низкой ценой исполнения. Однако их стоимость отклоняется от целевого актива (квадратичный дрейф), особенно когда рыночная цена приближается к цене исполнения. Поэтому пользователям необходимо ребалансировать портфель, заблаговременно продавая опционы, приближающиеся к экспирации, и покупая новые с более низкой ценой исполнения. Ключевое преимущество подхода — перенос решения о времени и условиях ребалансировки с протокола на пользователя. Это снижает риски MEV и устраняет зависимость от единого мгновенного оракула. Пользователи могут выбирать стратегии, балансируя между стоимостью ребалансировки и приемлемым уровнем дрейфа. Хотя годовая волатильность может составлять 1-4%, это сопоставимо с колебаниями валютных курсов или доходности алгоритмических стейблкоинов, что делает подход жизнеспособным для целей хеджирования ценовых рисков. Главная задача — минимизировать проскальзывание при ребалансировке через эффективные рыночные механизмы.

marsbit06/02 03:14

Виталик: Построение активов, отслеживающих индекс, на основе опционов, а не долга

marsbit06/02 03:14

Доходность 30-летних казначейских облигаций США снова пробила 5%. Эпоха «дешевизны во всем» подошла к концу.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США снова превысила 5%. Это не повторение кратковременной ситуации 2023 года. Инвесторы начинают принимать реальность долгосрочно высоких ставок, что знаменует конец эпохи «дешевизны». За последние 50 лет низкая инфляция и низкие процентные ставки в США основывались на трех «дешевых» столпах: дешевый капитал, дешевая рабочая сила и дешевая энергия. Сейчас все эти три фактора меняются одновременно. На стороне капитала — сокращение покупок гособлигаций международными инвесторами, деглобализация и эрозия нефтедолларовой системы. В сфере энергетики — геополитическая напряженность и возможный отток долгосрочного капитала. На рынке труда — рост заработной платы из-за нехватки рабочей силы и усиления профсоюзов, хотя этому частично противодействуют рост стоимости медицинского страхования и влияние ИИ. Дополнительными долгосрочными факторами роста ставок являются высокий государственный долг, геополитические трения и популизм, заставляющие кредиторов требовать более высокую премию за риск. Наибольшая неопределенность связана с искусственным интеллектом. Оптимистичный сценарий предполагает повышение производительности и снижение долговой нагрузки. Пессимистичный — что ИИ станет инструментом сокращения издержек и увольнений, а его инфраструктура (чипы, вода, электроэнергия) создаст новые инфляционные давления. Ключевой вызов для инвесторов — отказаться от ожиданий и моделей, сформированных в эпоху дешевых денег, и адаптироваться к новой реальности устойчиво более высоких процентных ставок.

marsbit06/01 03:35

Доходность 30-летних казначейских облигаций США снова пробила 5%. Эпоха «дешевизны во всем» подошла к концу.

marsbit06/01 03:35

Еще одна компания, создававшая биткоин-казначейство, уходит: 11 месяцев от громкого старта до распродажи с огромными убытками

Французская полупроводниковая компания Sequans Communications, через 11 месяцев после громкого запуска корпоративной стратегии накопления биткойнов в июне 2025 года, объявила о полном прекращении данной инициативы. Компания продала криптовалюту для погашения конвертируемых облигаций и планирует избавиться от оставшихся 658 BTC. Изначально Sequans, столкнувшись с риском делистинга с NYSE, заявила о намерении долгосрочно хранить более 3000 биткойнов как резервный актив. Пиковый запас составил 3234 BTC при средней цене покупки около $116 643 за монету. Однако уже в ноябре 2025 года компания нарушила принцип «никогда не продавать», реализовав 970 BTC для выплаты долгов. Стратегия, продвигаемая при поддержке Swan Bitcoin, оказалась неудачной. К моменту закрытия программы цена биткойна упала примерно до $73 000, что привело к миллионам долларов нереализованных убытков. В 2025 году общий чистый убыток Sequans достиг $109,3 млн, из которых $67,4 млн пришлись на обесценивание биткойнов. Акции компании (SQNS) с начала года упали на 77%, а с момента запуска биткойн-программы — более чем на 80%. Генеральный директор Жорж Карам теперь заявляет, что компания сосредоточится на основном бизнесе в области полупроводников для IoT. Таким образом, план по использованию биткойна для укрепления финансовой устойчивости и создания долгосрочной стоимости для акционеров потерпел полный провал.

marsbit06/01 03:09

Еще одна компания, создававшая биткоин-казначейство, уходит: 11 месяцев от громкого старта до распродажи с огромными убытками

marsbit06/01 03:09

Дискуссия с CEO VanEck: Акции производителей чипов памяти — это пузырь, Bitcoin останется, но экосистема токенов исчезнет

Ван Эк, CEO VanEck, в подкасте обсудил ключевые инвестиционные темы. Он считает, что акции производителей чипов памяти находятся в пузыре из-за временного дисбаланса спроса и предложения, в отличие от NVIDIA, которая превратилась в «хост» для ИИ с глубоким конкурентным рвом. Среди долгосрочных трендов он выделяет развитие ИИ-инфраструктуры, рост Индии и чрезмерную долговую нагрузку развитых экономик. Относительно криптосферы Ван Эк прогнозирует «зиму», после которой останутся только блокчейн, биткоин и стейблкоины, а многие токены и проекты исчезнут. 2026 год он называет годом «корпоративных контролируемых цепочек», где традиционные финансовые институты внедряют лучшие аспекты блокчейна, сохраняя контроль. Также он высказался о перспективах золота как глобальной валюты, сильном денежном потоке золотодобытчиков и значительном потенциале индийского рынка благодаря реформам. Ожидаемый IPO SpaceX, по его мнению, принесет в экономику значительную ликвидность. Главный совет инвесторам — принимать решения, исходя из макроэкономической картины и долгосрочных трендов.

marsbit05/28 09:04

Дискуссия с CEO VanEck: Акции производителей чипов памяти — это пузырь, Bitcoin останется, но экосистема токенов исчезнет

marsbit05/28 09:04

Глобальное обрушение долгосрочных облигаций: фискальная иллюзия эпохи низких ставок рушится

Глобальное падение долгосрочных облигаций: иллюзия низких ставок в эпоху высокого долга рушится. Доходности 30-летних гособлигаций Великобритании, Японии и США достигли многолетних максимумов, а французские 10-летние бонды вернулись к уровням 2007 года. Эта синхронная распродажа отражает переоценку рынком новой реальности: сочетание высокого госдолга (свыше 100% ВВП), растущего дефицита бюджета и сохраняющейся инфляции. Ключевые драйверы: рост госрасходов, особенно на оборону, без компенсирующего сокращения; энергетический шок из-за перебоев в Ормузском проливе, который подстегивает инфляцию и ограничивает возможности центробанков по снижению ставок. Рынки теперь ожидают от ФРС не смягчения, а ужесточения политики. Ситуация усугубляется структурными проблемами: политическая неспособность к фискальной консолидации в Великобритании и Франции, изменение структуры покупателей американского госдолга (центральные банки наращивают золото, а частные инвесторы требуют более высокой премии). Низкопроцентная финансовая модель Японии, основанная на долге более 200% ВВП, также подвергается переоценке. Вывод: рыночная цена заимствований для развитых стран растет, поскольку эра дешевого рефинансирования долга подходит к концу. Без существенных фискальных реформ или смягчения инфляционного давления эта тенденция, вероятно, сохранится.

marsbit05/19 09:03

Глобальное обрушение долгосрочных облигаций: фискальная иллюзия эпохи низких ставок рушится

marsbit05/19 09:03

Стратегия казначейской компании Bitcoin по выкупу конвертируемых облигаций на сумму $1,5 млрд — подробности

Компания по казначейству биткоинов Strategy (бывшая MicroStrategy) объявила о намерении выкупить конвертируемые долговые обязательства на сумму 1,5 млрд долларов США со сроком погашения в 2029 году. Выкуп на общую сумму примерно 1,38 млрд долларов будет финансироваться за счет денежных резервов, доходов от продажи ценных бумаг и, возможно, за счет продажи части биткоинов. Это решение, о котором сообщил председатель Майкл Сэйлор, следует за недавними заявлениями генерального директора о возможных сценариях продажи BTC для увеличения акционерной стоимости. Операция может положительно повлиять на акционеров, предотвращая потенциальное разводнение капитала. Новость появилась на фоне рекордного дневного объема торгов привилегированных акций STRC компании, которые используются для привлечения средств на покупку биткоинов. Strategy остается крупнейшим корпоративным держателем BTC, владея 818 869 биткоинами.

bitcoinist05/17 05:02

Стратегия казначейской компании Bitcoin по выкупу конвертируемых облигаций на сумму $1,5 млрд — подробности

bitcoinist05/17 05:02

Падение биткоина привело Metaplanet к квартальному убытку в 728 млн долларов

Компания Metaplanet, котирующаяся в Токио, сообщила об обыкновенном убытке в размере около 728 миллионов долларов за первый квартал 2026 года. Этот убыток, в основном, связан с неденежными списаниями стоимости её биткойн-холдингов, поскольку цена BTC упала примерно на 24% за квартал. Несмотря на это, операционная деятельность оставалась прибыльной: операционная прибыль составила 2,27 млрд иен (около 14,38 млн долларов) при операционной марже 73,6%. В течение квартала Metaplanet агрессивно увеличивала свои резервы, купив около 5 075 BTC. На конец марта 2026 года компания владела 40 177 биткойнами, что делает её третьей по величине публичной компанией по размеру биткойн-казначейства. Часть покупок финансировалась за счёт кредитной линии в 500 млн долларов, обеспеченной биткойнами. Хотя чистые активы сократились из-за переоценки криптоактивов, компания сохранила годовой прогноз по выручке и операционной прибыли. В качестве ключевого показателя эффективности Metaplanet использует «биткойн на разводнённую акцию», который вырос на 2,8% за квартал, что отражает увеличение биткойн-холдингов в расчёте на акцию.

bitcoinist05/15 08:03

Падение биткоина привело Metaplanet к квартальному убытку в 728 млн долларов

bitcoinist05/15 08:03

CoreWeave, в которую вошёл на падении Дуань Юнпин, превращается в поле битвы между быками и медведями

Автор: Deep TechFlow 5 мая облачный провайдер ИИ-вычислений CoreWeave (CRWV) обвалился на 11,4%, закрывшись на отметке $114,15. Это очередное падение после выхода отчетности с момента IPO компании в марте прошлого года. Однако на этот раз ситуация усугубляется контрастом с действиями известного инвестора Дуань Юнпина, который в четвертом квартале 2025 года впервые открыл позицию в CoreWeave на сумму около $20 млн, купив акции близко к минимумам декабря. Отчетность за первый квартал 2026 года высветила глубокие противоречия вокруг компании. Выручка выросла на 112% до $2,08 млрд, но чистый убыток более чем удвоился до $740 млн. Что еще важнее, прогноз выручки на второй квартал ($2,45–2,6 млрд) оказался ниже рыночных ожиданий ($2,69 млрд). При этом операционная маржа по скорректированным данным сжалась до 1%, несмотря на высокую маржу EBITDA (56%), что объясняется резким ростом затрат на инфраструктуру и технологии. Аргументы быков основаны на огромном портфеле заказов: невыполненные обязательства (RPO) выросли до $99,4 млрд. Компания углубляет связи с ключевыми игроками: NVIDIA является одновременно инвестором, поставщиком и клиентом, а в список клиентов вошли Anthropic, Meta и Jane Street. Кредитный рейтинг CoreWeave от S&P Global был повышен. Медведей тревожат растущие убытки при увеличении масштабов, агрессивные капитальные затраты (планируется более $31 млрд в 2026 году) и стремительный рост долга, который достиг примерно $25 млрд. Внутренние инсайдеры, включая CEO, продолжают продавать акции, что контрастирует с действиями Дуань Юнпина. Стоит отметить, что позиция Дуань Юнпина в CoreWeave составляет лишь 0,12% от его портфеля, что указывает на осторожный подход. Его основные ставки в секторе ИИ сделаны на NVIDIA. Ключевой вопрос для инвесторов: является ли текущая ситуация переломным моментом перед ростом или ловушкой? Ответ, возможно, даст следующий квартальный отчет, который покажет, сможет ли компания выполнить обещание по восстановлению операционной маржи. Пока же CoreWeave остается полем битвы между двумя нарративами: многообещающим будущим на основе заказов и суровой финансовой реальностью настоящего.

marsbit05/11 00:11

CoreWeave, в которую вошёл на падении Дуань Юнпин, превращается в поле битвы между быками и медведями

marsbit05/11 00:11

Обвал примерно на 12%. CoreWeave, в которую инвестировал Дуань Юнпин, превращается в кровавую бойню между быками и медведями

Корпорация CoreWeave, поставщик облачных вычислений для ИИ, 8 мая обвалилась примерно на 11,4%. Это произошло после публикации отчёта за первый квартал 2026 года, который высветил глубокие разногласия между быками и медведями в отношении акций компании. Несмотря на удвоение выручки за год до 2,08 млрд долларов, чистый убыток более чем удвоился, достигнув 740 млн долларов. Ключевой причиной распродаж стал прогноз выручки на второй квартал, который оказался ниже ожиданий рынка. Хотя скорректированная EBITDA составила 1,16 млрд долларов, операционная рентабельность упала до 1% из-за стремительного роста расходов на инфраструктуру и технологии. Многообещающая история быков основана на портфеле невыполненных заказов (RPO) почти в 1 трлн долларов, диверсификации клиентской базы (включая Meta и Anthropic) и глубокой интеграции с NVIDIA, которая является одновременно инвестором, клиентом и поставщиком. Однако критики указывают на хрупкую прибыльность, стремительно растущие капитальные затраты (68 млрд долларов в первом квартале) и долговую нагрузку (около 250 млрд долларов). Также отмечается постоянная продажа акций инсайдерами, включая генерального директора. Инвестор Дуань Юнпин впервые приобрёл акции CoreWeave в четвёртом квартале 2025 года примерно за 20 млн долларов, что совпало с низшей точкой года для акций. Однако эта позиция составляет лишь около 0,12% от его портфеля, что указывает на осторожный характер инвестиции. Следующим ключевым моментом станет отчёт за второй квартал. Если операционная маржа не восстановится, как обещает руководство, оптимистичные долгосрочные нарративы компании столкнутся с серьёзным испытанием.

marsbit05/09 09:19

Обвал примерно на 12%. CoreWeave, в которую инвестировал Дуань Юнпин, превращается в кровавую бойню между быками и медведями

marsbit05/09 09:19

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow