По мере того, как мы вступаем в 2026 год, стоит оглянуться назад на 2025-й.
На техническом фронте 2025 год завершается оттоком капитала из крупнейших активов, закрывая год с отрицательной доходностью (ROI). Среди топ-5 активов Solana [SOL] выделилась как самая слабая, показав падение более чем на 30% в годовом исчислении.
Для сравнения, Ethereum [ETH] за тот же период упал на 6%.
Это означает, что падение SOL в 5 раз больше, чем у ETH, что выражается в 25%-ном снижении коэффициента SOL/ETH. Короче говоря, 2025 год стал годом, когда ETH показал лучшие результаты.
Но дело не только в цене.
Solana и Ethereum – это похожие L1-блокчейны. Оба демонстрируют растущее внедрение, сильные позиции в рейтингах RWA (реальных мировых активов), расширяющееся присутствие ETF и host-ят множество протоколов.
Можно было бы ожидать, что доминирование ETH проявится и в ончейн-показателях.
К удивлению, согласно данным генерального директора Artemis Джона Ма, Solana в итоге стала самой используемой цепью в 2025 году. В конечном счете это разожгло жаркие дебаты в сообществе.
Вопрос остается открытым: Какая сторона имеет наибольший вес?
Лидерство Solana по активности против структурного преимущества Ethereum
Без сомнения, сетевое доминирование Solana подтверждается жесткими данными.
В 2025 году она лидировала среди всех блокчейнов по нескольким ключевым метрикам: Ежемесячно Активные Пользователи (MAU) достигли 98 миллионов, Общее Количество Транзакций составило 34 миллиарда, а Объем Торгов достиг $1,6 триллиона.
Что касается доходов, SOL также оказалась на первом месте.
Глядя на эти показатели, нельзя игнорировать аргументы в пользу SOL как самой используемой цепи. Когда речь идет о «чистом использовании», Solana явно опередила другие L1, показывая, что внедрение не всегда движется в ногу с рыночной ценой.
Структурное преимущество Ethereum
Тем не менее, Ethereum сохранил силу по фундаментальным метрикам.
Согласно посту Джона Ма, Solana заняла третье место по Общему Объему Переводов, второе по TVL (общей стоимости заблокированных средств), второе по Активности Разработчиков и третье по Объему Стейблкоинов.
В этом контексте вся дискуссия о доминировании SOL совершенно оправдана.
Проще говоря, в то время как Solana доминирует по использованию сети, Ethereum все еще силен в основных ончейн-фундаменталах. На самом деле, большинство метрик, по которым SOL отстает, критически важны для инфраструктуры DeFi, глубины рынка и долгосрочного развития экосистемы.
На этом фоне маловероятно, что SOL превзойдет ETH в 2026 году.
Заключительные мысли
- Solana – самый слабый среди топ-5 активов, упала на 30%+, в то время как Ethereum [ETH] упал всего на 6%, что привело к падению коэффициента SOL/ETH на 25%.
- Несмотря на разрыв в цене, Solana стала самой используемой цепью в 2025 году, вызвав споры о соотношении ончейн-доминирования и рыночной эффективности.
