По мере развития второй половины года ликвидность становится определяющей переменной рынка.
С технической точки зрения, общая капитализация крипторынка упала более чем на 25% с пика в 3,3 триллиона долларов. Это совпало со снижением цены Bitcoin [BTC] почти на 35% с максимума в 97 тысяч долларов в первой половине года, что стало худшим показателем за первую половину года с медвежьего рынка 2022 года, когда BTC завершил год снижением на 65%. Таким образом, если во второй половине года рынок испытает еще одну распродажу по образцу первой половины, потери могут соответствовать или даже превысить потери медвежьего цикла 2022 года.
Ключевой вопрос: каковы шансы? Примечательно, что именно в ликвидности картина начинает меняться. Рынок стейблкоинов сократился почти на 15 миллиардов долларов с начала 2026 года, снизив общую капитализацию рынка стейблкоинов ниже 310 миллиардов долларов. По сути, отток стейблкоинов свидетельствует о том, что капитал покидает криптоэкосистему, уменьшая ликвидность, доступную для поддержания устойчивого восстановления рынка.
Однако Solana [SOL] рассказывает другую историю.
По данным SolanaFloor, Circle выпустила еще 250 миллионов долларов в USDC на Solana за последние 24 часа, вернув капитализацию стейблкоинов сети выше 15 миллиардов долларов. Что еще более важно, с начала 2026 года Circle выпустила более 70 миллиардов долларов в USDC на Solana. По сути, пока ликвидность сжимается на более широком рынке, она продолжает поступать в экосистему Solana.
Примечательно, что этот рост ликвидности сопровождается высокой активностью в блокчейне. Например, ежемесячно активных пользователей Solana снова стало более 100 миллионов, причем сеть добавила еще 37 миллионов активных пользователей в месяц только за последний месяц. Это соответствие между растущим предложением USDC и увеличением использования сети позволяет предположить, что свежая ликвидность развертывается, а не простаивает.
Ключевой вопрос: станет ли предложение USDC ключевым катализатором для Solana во второй половине года?
Растущее предложение USDC меняет прогнозы для Solana на вторую половину года
Как правило, рост ликвидности в сети уровня 1 (Layer 1) является бычьим сигналом.
Однако динамика цены Solana не успевает за этим. Несмотря на резкий рост ликвидности USDC, SOL в 2026 году остается внизу более чем на 35%, отставая от снижения Bitcoin в более чем 1,3 раза. Расхождение позволяет предположить, что одной только ликвидности недостаточно для обеспечения устойчивого восстановления.
Та же тенденция наблюдается и в блокчейне. Solana обработала 25,3 миллиарда транзакций в первом квартале, за которым последовало 24,3 миллиарда во втором квартале. В третьем квартале на данный момент зафиксировано 4,9 миллиарда транзакций, что указывает на замедление сетевой активности. Замедление также заметно в торговой активности. Как показывает приведенный ниже график, объем торгов Solana снизился на 50% в квартальном исчислении, упав с 410 миллиардов долларов в первом квартале до примерно 284 миллиардов долларов во втором квартале.
По сути, рост предложения USDC не превращается в рост активности в блокчейне.
В то же время ежемесячно активные пользователи рассказывают другую историю. Это расхождение позволяет предположить, что спекулятивная активность растет, даже несмотря на то, что количество транзакций и объем торгов остаются ниже уровней первого квартала. Этот дисбаланс помогает объяснить техническую слабость SOL.
Хотя Circle выпустила 70 миллиардов долларов USDC на Solana, эта ликвидность еще не привела к значительному восстановлению активности в блокчейне или устойчивой силе цены. Если спекуляции продолжат доминировать, растущее предложение USDC может стать препятствием для SOL, ослабив ее прогнозы на вторую половину года.
Итоговый вывод
- В 2026 году Circle выпустила более 70 миллиардов долларов в USDC на Solana, что привело к сильному увеличению ликвидности сети.
- Однако более слабая активность в блокчейне и снижение SOL на 35% позволяют предположить, что дополнительная ликвидность не превратилась в более сильный спрос.
