Автор | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Wenser (@wenser 2010 )
2025 год, принадлежащий криптовалютам, уже прошел. В этом году, помимо ряда благоприятных факторов на политическом уровне, развитие экосистемы on-chain было еще более стремительным.
От волны выпуска мем-токенов, поднятой Pump.fun, до тренда on-chain Perp DEX, возглавляемого Hyperliquid, и волны стабильных монет и PayFi, вызванной листингом Circle (CRCL), экосистемы on-chain многих публичных блокчейнов также вступили в период взрывного роста. Среди них Solana, благодаря своей экологической активности, развитию базовой инфраструктуры и позиционированию капитальной сети в интернет-стиле «сначала приложение», превзошла Ethereum и взошла на трон «нового короля сетей on-chain года».
Odaily Planet Daily в этой статье проведет обзор экосистемы on-chain Solana, пытаясь найти «лучшую бизнес-модель» на текущем крипторынке (Примечание Odaily: источники данных различны, методы статистики различаются,仅供参考).
Доход on-chain Solana превысил 600 миллионов долларов, превзойдя Ethereum и TRON, став «сильнейшим публичным блокчейном»
«Итоговый отчет» Solana следует начать с дохода публичного блокчейна. Хотя цена SOL после подъема в прошлом году до нового максимума, близкого к 300 долларам, затем一路下跌, и максимальное восстановление так и не достигло 270 долларов, с точки зрения операционной деятельности публичного блокчейна его способность к самоокупаемости уже «отрывное первое место».
Доход от комиссий on-chain Solana в 2025 году превысил 600 миллионов долларов
2 января данные Nansen показали, что доход от комиссий on-chain Solana в 2025 году превысил 600 миллионов долларов, превзойдя TRON и Ethereum и заняв первое место. В прошлом году пятерка блокчейнов по комиссиям on-chain выглядела следующим образом:
- Solana (603 миллиона долларов);
- TRON (581 миллион долларов);
- Ethereum (514 миллионов долларов);
- BNB Chain (259 миллионов долларов);
- Bitcoin (172 миллиона долларов).
Кроме того, количество активных адресов on-chain Solana превысило 1,05 миллиарда, а количество транзакций on-chain составило около 23,01 миллиарда, что выше, чем у Ethereum, Bitcoin, Tron и других публичных блокчейнов.
Последние данные показывают, чтона момент написанияколичество активных адресов, количество транзакций, доход от комиссий и т.д. Solana за последний год сохраняют первое место.
Годовой доход Solana в 2025 году превысил 1,5 миллиарда долларов, что больше суммы доходов «Hyperliquid + Ethereum»
Согласно данным Blockworks Research, годовой доход Solana в 2025 году превысил 1,5 миллиарда долларов, что является лидером среди всех сетей публичных блокчейнов. За ним следует Hyperliquid с доходом в 780 миллионов долларов; Ethereum за тот же период создал 690 миллионов долларов, оба отстают от Solana. В то же время, что еще более ценно, Solana, достигшая такого дохода, сохранила медианную комиссию за транзакцию ниже 1 цента.
Соучредитель Solana Анатолий Яковенко подтвердил это достижение и указал, что рост пропускной способности и рентабельность являются ключевыми движущими факторами. Он считает, что масштаб сети, а не высокие комиссии, поддерживает устойчивое расширение доходов.
Объем спотовых транзакций on-chain Solana в 2025 году достиг 1,6 триллиона долларов, превзойдя все CEX, кроме Binance
Недавно The Kobeissi Letter сообщил, что объем спотовых транзакций on-chain Solana в 2025 году официально достиг 1,6 триллиона долларов, превысив показатели всех централизованных бирж, кроме Binance.
Согласно данным JupiterExchange, доля объема транзакций on-chain Solana в общем объеме транзакций выросла с 1% в 2022 году до 12% в 2025 году. В 2025 году общий объем транзакций Solana официально превысил показатели Bybit, Coinbase Global и Bitget, уступив только Binance.
В то же время доля рынка Binance с 2022 года снизилась с 80% до 55%. Это также означает, что активность в индустрии криптовалют быстро перемещается on-chain.
Раскрытие структуры дохода on-chain экосистемы Solana: 4 составляющие поддерживают более 600 миллионов долларов
Согласно имеющейся информации, сетевой доход Solana в основном формируется за счет комиссий за транзакции on-chain. В отличие от Ethereum и других, механизм комиссий Solana больше ориентирован на дефляцию и стимулирование валидаторов. Состав общего дохода от комиссий в размере 603 миллионов долларов в 2025 году выглядит следующим образом:
Первый доход: Базовая комиссия
- За каждую транзакцию взимается фиксированная очень низкая базовая комиссия (около 5000 lamports).
- Эта часть комиссий полностью сжигается, не распределяется among валидаторами, напрямую уменьшая общее предложение SOL, создавая дефляционное давление.
- Составляет значительную долю дохода от комиссий, особенно в 2025 году, когда объем транзакций взрывно рос, механизм сжигания значительно усилил дефицитность SOL.
Второй доход: Приоритетная комиссия
- Дополнительная комиссия, которую пользователь может оплатить по желанию для ускорения подтверждения транзакции.
- В периоды высокой загруженности сети (например, бум мем-токенов, крупные сделки на DEX) приоритетные комиссии значительно увеличиваются, становясь основным источником прироста дохода.
- Эта часть комиссий распределяется among производителями блоков (Leader) и стейкерами, являясь основным источником вознаграждения для валидаторов.
Третий доход: Доход, связанный с MEV (Максимально извлекаемая стоимость)
- Через клиенты MEV, такие как Jito, чаевые, выплачиваемые поисковиками, дополнительно пополняют доход.
- В 2025 году доля дохода от MEV возросла, что тесно связано со сложными арбитражными возможностями на DEX и сделках с мем-токенами.
Четвертый доход: Другие второстепенные источники
Такие как аренда аккаунта (плата за хранение), плата за голосование и т.д., доля невелика.
В общем механизме распределения около 50% комиссий через механизм сжигания косвенно приносят пользу всем держателям SOL (дефляция); около 50% напрямую распределяются among валидаторами и стейкерами, стимулируя безопасность сети. В отличие от Ethereum, где доход от комиссий протоколов экосистемы в основном принадлежит валидаторам, механизм сжигания Solana делает ее сетевой доход более способным к долгосрочному захвату стоимости, что также является ключевым фактором сохранения низких комиссий при высоких объемах транзакций.
Обзор бизнес-моделей крипто-«машин по зарабатыванию денег»: публичные блокчейны, Perp DEX, Launchpad остаются самыми прибыльными направлениями, уступая только стейблкоинам
Наконец, обобщая имеющуюся на рынке информацию, публичные блокчейны (Solana, Ethereum, TRON), on-chain perp DEX (такие как Hyperliquid, Aster и др.), on-chain Launchpad (такие как Pump.fun) по-прежнему remain самыми прибыльными направлениями в криптоиндустрии, уступая only проектам стейблкоинов, которые получают проценты и стабильно эмитируют.
Хотя ранее мы в статье «Всего 10 публичных блокчейнов имеют недельный доход более 100 000 долларов:集体裸泳 после отлива» анализировали и объясняли неловкое состояние выживания текущих проектов публичных блокчейнов, существование Solana, Ethereum, TRON, Base и других публичных блокчейнов говорит нам: публичные блокчейны remain самым赚钱 направлением в криптосфере, и, возможно, даже без «одного из».
Согласно данным DefiLlama, доход Hyperliquid в 2025 году составил 908 миллионов долларов; себестоимость revenue составила approximately 67,77 миллионов долларов, годовая чистая прибыль — approximately 843 миллиона долларов. Исключив стимулирующие расходы, чистая прибыль, полученная платформой в 2025 году, достигла approximately 420 миллионов долларов.
Согласно данным DefiLlama, доход Pump.fun за 2025 год составил approximately 550 миллионов долларов. В отличие от платформ on-chain perp DEX, таких как Hyperliquid, как «платформа для выпуска токенов в один клик», Pump.fun не несет расходов на стимулирование, поэтому ее годовая чистая прибыль approximately равна годовому доходу, то есть 549 миллионов долларов.
Обобщая вышеизложенную информацию, основными «кроветворными машинами» индустрии remain ведущие приложения, такие как публичные блокчейны, on-chain Perp DEX и Launchpad платформы для выпуска токенов, уступая only стейблкоинам (например, только чистая прибыль Tether в 2025 году, связанная с сектором стейблкоинов, достигла 7,43 миллиарда долларов).
