29 июля по местному времени в США, чип-гигант Qualcomm обнародовал результаты за третий квартал 2026 финансового года (соответствующий второму кварталу календарного года), завершившийся 28 июня.
Отчетность показывает, что выручка Qualcomm за третий квартал составила 9,947 миллиарда долларов США, увеличившись на 4% в годовом исчислении, превысив средний прогноз аналитиков в 9,67 миллиарда долларов США, составленный LSEG Group, и достигнув верхней границы ранее объявленных компанией ориентиров.
За третий квартал чистая прибыль Qualcomm составила 2,002 миллиарда долларов США, что на 25% меньше по сравнению с 2,666 миллиардами долларов США за аналогичный период прошлого года. Разводненная прибыль на акцию составила 1,87 доллара США. По стандарту Non-GAAP чистая прибыль составила 2,356 миллиарда долларов США, снизившись на 23% в годовом исчислении, а соответствующая прибыль на акцию составила 2,21 доллара США.
Данные о выручке и прибыли Qualcomm за третий квартал
Основной причиной ситуации «рост выручки без роста прибыли» стал всеобщий рост затрат в полупроводниковой отрасли.
В отчетности Qualcomm указано, что затраты растут во всех звеньях, включая производство пластин, сборку, тестирование, продвинутую упаковку, память и другие материалы. Это давление на себестоимость напрямую ударило по рентабельности компании.
Отчетность показывает, что операционная рентабельность подразделения QCT, отвечающего за продажи чипов, составила 26%, что на 4 процентных пункта ниже, чем 30% за аналогичный период прошлого года. Операционная рентабельность подразделения по лицензированию технологий QTL также снизилась с 71% до 69%.
Столкнувшись с постоянным давлением на стороне затрат, Амон прямо заявил в интервью: «Затраты выросли, цены тоже вырастут. Мы просто переносим значительный рост затрат, с которым сталкиваемся».
Ранее, 24 июля, Qualcomm уже отправила клиентам уведомление о том, что с 1 сентября для всей линейки чипов будет введено повышение цен в двузначных процентах.
Амон подчеркнул, что временный разрыв между себестоимостью и ценами привел к небольшому временному снижению валовой маржи, а повышение цен как раз направлено на восстановление рентабельности до исторического уровня.
Что касается возврата средств акционерам, в третьем квартале Qualcomm вернула в общей сложности 2,3 миллиарда долларов США, включая 973 миллиона долларов США денежных дивидендов, что составляет 0,92 доллара США на акцию, и 1,4 миллиарда долларов США, выплаченных за выкуп 8 миллионов обыкновенных акций.
Поскольку прогноз компании по прибыли за четвертый квартал оказался ниже рыночных ожиданий, цена акций упала более чем на 5% во внебиржевых торгах.
01 Чипы для смартфонов достигли дна, чипы для автомобилей резко растут
Основной источник дохода Qualcomm – ее полупроводниковый бизнес (QCT) – принес за квартал выручку в размере 8,504 миллиарда долларов США, что на 5% меньше в годовом исчислении. Это снижение в основном обусловлено ее крупнейшим по внутренней доле выручки бизнесом для мобильных устройств, в то время как автомобильный бизнес и бизнес интернета вещей продемонстрировали устойчивый рост.
Данные о выручке подразделений QCT и QTL Qualcomm за третий квартал
Отчетность показывает, что в подразделении QCT выручка от бизнеса для мобильных устройств в третьем квартале упала до 5,086 миллиарда долларов США, снизившись на 20% в годовом исчислении. Эта динамика отражает сложную ситуацию, с которой в настоящее время сталкивается рынок смартфонов.
Финансовые данные по различным сегментам подразделения QCT Qualcomm за третий квартал
С точки зрения структуры спроса, из-за роста цен на память потребительские предпочтения внутри премиального сегмента смартфонов меняются, смещаясь в сторону более дешевых моделей в той же линейке, а также устаревших моделей прошлого года, что напрямую влияет на структуру выручки и прибыли Qualcomm.
На макроуровне вся отрасль смартфонов испытывает огромное давление. По данным Counterpoint Research, мировые поставки смартфонов во втором квартале 2026 года снизились на 11% в годовом исчислении.
Аналитик Bernstein Стейси Расгон прокомментировал: «Ситуация в индустрии смартфонов не очень хорошая. Цены на память растут, а ИИ потребляет много предложения. Поэтому для производителей смартфонов остается не так много поставок. Мы видим, что рост поставок стал отрицательным».
Китайский рынок стал ключевым фокусом в этом квартале. Менеджмент Qualcomm пришел к выводу, что выручка от китайских производителей телефонов во втором квартале достигла дна, поскольку клиенты распродают избыточные запасы.
Амон упомянул, что из-за роста стоимости памяти производители телефонов вынуждены повышать цены, что, в свою очередь, подавляет спрос и наносит ущерб маржинальности Qualcomm.
В ярком контрасте со сжатием телефонного бизнеса, автомобильный бизнес QCT стал главной звездой квартала.
Автомобильный бизнес подразделения QCT в квартале принес выручку в размере 1,588 миллиарда долларов США, что на 61% больше по сравнению с 984 миллионами долларов США за аналогичный период прошлого года. Это уже 23-й квартал подряд, когда этот бизнес демонстрирует двузначный рост выручки в годовом исчислении. Этот результат также значительно превзошел ожидания Уолл-стрит примерно в 1,4 миллиарда долларов США.
Параллельно с публикацией отчетности Qualcomm также объявила о заключении долгосрочного соглашения с BMW о поставках чипов для цифровых кокпитов и систем помощи водителю (ADAS) для будущих автомобильных платформ BMW в течение следующего десятилетия.
Бизнес интернета вещей (IoT) подразделения QCT также показал стабильные результаты: выручка в третьем квартале составила 1,830 миллиарда долларов США, увеличившись на 9% в годовом исчислении. Эта часть бизнеса охватывает такие новые области, как промышленные приложения с низким энергопотреблением, умные очки и роботы, демонстрируя хороший потенциал для диверсифицированного развития.
Выручка подразделения по лицензированию технологий QTL, параллельного QCT, в третьем квартале составила 1,278 миллиарда долларов США, незначительно снизившись на 3% в годовом исчислении, что немного превышает средний прогноз аналитиков в 1,26 миллиарда долларов США по опросу StreetAccount. Операционная рентабельность этого подразделения составила 69%, что по-прежнему является стабильным источником прибыли для Qualcomm.
02 Ставка на центры обработки данных
Столкнувшись со структурными вызовами на рынке смартфонов и потенциальным снижением доли бизнеса Apple, Qualcomm ускоряет реализацию своей стратегии диверсификации, нацеливаясь на рынок ИИ-ЦОД и более широкую экосистему интеллектуальных устройств.
Относительно отношений с Apple генеральный директор Амон дал ключевой прогноз. Он заявил, что из-за ограничений поставок доля компонентов Qualcomm, используемых в предстоящем iPhone, снизится до уровня значительно ниже ранее предполагаемых 20%. Он объяснил это проблемами с доступностью поставок и прямо сказал: «Мы в некоторой степени заменили Apple бизнесом в области центров обработки данных».
В сфере центров обработки данных Qualcomm быстро расширяется. Амон заявил, что цель по достижению выручки от ЦОД в размере 5 миллиардов долларов США в следующем году остается на верном пути.
Ранее, в июне на Дне инвестора, Qualcomm продемонстрировала полную линейку продуктов и серверов для центров обработки данных, включая ИИ-ускорители, процессоры, память и серверы уровня стойки. Финансовый директор Акаш Палхивала тогда прогнозировал, что продукты для ЦОД в 2027 финансовом году принесут доход в размере 5 миллиардов долларов США.
Амон в данном отчете дополнительно предсказал, что рост выручки от бизнеса, не связанного с мобильными устройствами, включая ЦОД, в годовом исчислении ускорится с 24% в 2026 финансовом году до более чем 60% в 2027 финансовом году, назвав это важной точкой перелома в исполнении стратегии роста.
Чтобы заложить программную основу для этой масштабной цели, Qualcomm завершила в третьем квартале приобретение компании Modular, специализирующейся на технологиях ИИ-программирования. Компания планирует официально представить свою платформу ИИ-программного обеспечения на мероприятии в августе. Амон во введении к отчетности подчеркнул, что эта покупка направлена на «создание открытой программной основы для генеративного ИИ и агентов».
Согласно данным, представленным ранее на Дне инвестора, Qualcomm стремится к 2029 финансовому году увеличить общую выручку от бизнеса, не связанного с мобильными устройствами, до 40 миллиардов долларов США, что почти в два раза превышает цель, озвученную в ноябре 2024 года.
03 Давление на маржинальность сохраняется
Что касается перспектив на четвертый квартал, ориентиры Qualcomm показывают, что влияние давления затрат и изменений в продуктовом портфеле сохранится.
Qualcomm ожидает, что выручка в четвертом квартале 2026 финансового года составит от 9,7 до 10,5 миллиарда долларов США, при этом ее среднее значение в целом соответствует среднему прогнозу аналитиков в 10,02 миллиарда долларов США. Прогнозируется, что выручка от бизнеса по чипам QCT составит от 8,4 до 9 миллиардов долларов США, а выручка от бизнеса по лицензированию технологий QTL – от 1,2 до 1,4 миллиарда долларов США.
Ориентиры Qualcomm на четвертый квартал
Однако ориентиры по прибыли по-прежнему ниже ожиданий.
Qualcomm ожидает, что разводненная прибыль на акцию по стандарту Non-GAAP в четвертом квартале составит от 2,05 до 2,25 доллара США, тогда как средний прогноз аналитиков, составленный LSEG, составляет 2,36 доллара США. По стандарту GAAP прогнозируемый диапазон прибыли на акцию составляет от 1,22 до 1,42 доллара США. Qualcomm заявляет, что это включает 0,72 доллара США затрат на компенсацию в виде акций и 0,11 доллара США затрат на другие статьи.
С этой точки зрения, предстоящее повышение цен на всю линейку чипов Qualcomm не обязательно сразу компенсирует краткосрочные трудности, вызванные текущим ростом затрат и слабостью рынка смартфонов.
Менеджмент уже учёл эти неблагоприятные факторы в прогнозе на четвертый квартал и подтвердил, что положительное влияние изменений в ценообразовании на валовую маржу будет проявляться со временем после их постепенного вступления в силу с 1 сентября.
Источник: WeChat Official Account «腾讯科技», автор: 值得关注的
