Хедж-фонд Situational Awareness LP, основанный Леопольдом Ашенбреннером (Leopold Aschenbrenner), продал весь портфель публичных акций — как длинные, так и короткие позиции — в рамках одной крупной сделки. Покупателем выступил фонд Citadel Кена Гриффина (Ken Griffin). После сделки активы Situational Awareness снизились примерно до $10 млрд.
Маржин-коллы и вынужденная распродажа
По данным источников, знакомых с ситуацией, в начале июля 2026 года оценка активов фонда достигала около $45 млрд. За последние недели он понес существенные потери из-за падения акций компаний, связанных с инфраструктурой искусственного интеллекта, включая SK Hynix, а также из-за неблагоприятного движения по коротким позициям в софтверных бумагах, таких как Adobe. Прайм-брокеры фонда — Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan Chase — потребовали дополнительного обеспечения по маржинальным требованиям, что и вынудило управляющих распродать публичный портфель.
От рекордной доходности к потерям
Ашенбреннер запустил Situational Awareness после ухода из OpenAI в 2024 году. Фонд быстро привлек внимание инвесторов благодаря высокой доходности: в письме от 24 июля 2026 года указывалась чистая доходность 439% за первое полугодие 2026 года и 1551% с момента основания фонда.
Крупнейшие активы
По состоянию на конец первого квартала 2026 года (данные 13F-отчетности) в портфель фонда входили акции:
- Nebius Group;
- Sandisk;
- Micron;
- CoreWeave.
В июле 2026 года все четыре бумаги упали более чем на 30–35%.
Фонд сохранил частные инвестиции, включая долю в Anthropic, оцениваемую примерно в $5 млрд, и продолжит работу как частная инвестиционная структура — уже без публичного портфеля.
Роль Citadel и других игроков
Сделка с Citadel закрылась около 30–31 июля 2026 года после переговоров, в которых участвовали и другие игроки рынка, включая Millennium.
Итоги сделки показывают масштаб коррекции на рынке акций, связанных с инфраструктурой искусственного интеллекта, и риски маржинального плеча для хедж-фондов, сделавших ставку на этот сектор. Дальнейшая деятельность Situational Awareness теперь ограничена частными вложениями фонда, включая долю в Anthropic, без выхода на публичный рынок акций.
Мнение ИИ
С точки зрения макроэкономических связей случай Situational Awareness напоминает историю фонда Archegos Capital Management, который в марте 2021 года не выполнил маржинальные требования и спровоцировал распродажу позиций на сумму свыше $20 млрд — убытки от сделок с этим фондом тогда понесли сразу несколько крупных банков, включая Nomura и Credit Suisse. Механизм схож: концентрированные ставки через нескольких прайм-брокеров создают скрытое системное плечо, невидимое ни одному отдельному контрагенту, пока падение котировок не запускает цепную реакцию требований о довнесении обеспечения.
Технический аспект, который статья не раскрывает — вопрос очередности действий кредиторов. Опыт Archegos демонстрирует: банки, первыми продающие позиции проблемного клиента, минимизируют собственные потери, а опоздавшие несут основной удар распродажи. В нынешней сделке три прайм-брокера потребовали обеспечения почти одновременно, что снижает пространство для подобного манёвра. Останется ли частная доля в Anthropic изолированной от каскадных рисков концентрированных ставок на инфраструктуру ИИ, или подобные случаи станут регулярным явлением цикла — вопрос, который стоит держать в поле зрения.
end-content
