Биткоин опустился ниже ключевого уровня в $70 000 и теперь пытается стабилизироваться выше $65 000, в то время как общие рыночные условия остаются хрупкими. Недавнее снижение отражает сохраняющееся давление продавцов, осторожные позиции инвесторов и сохраняющуюся неопределенность в отношении макроэкономических тенденций, которые продолжают влиять на ликвидность рисковых активов. Хотя волатильность не является необычной на этой стадии цикла, неспособность быстро отыграть потерянные позиции сохраняет настроения оборонительными.
Недавний отчет CryptoQuant от XWIN Research Japan добавляет важный макроконтекст. Розничные продажи в США за декабрь оказались ниже ожиданий как по основному показателю, так и по контрольной группе розничной торговли, что указывает на значительное замедление потребительских расходов. Поскольку потребление остается основным двигателем экономики США, эти данные все чаще рассматриваются не как временный шум, а как потенциальная точка перелома в более широком деловом цикле.
В рамках данной модели отчет характеризует биткоин как находящийся в корректирующей фазе, встроенной в более широкий медвежий тренд. Риски снижения остаются условно доминирующими, особенно если финансовые условия ужесточатся дальше или приток капитала в рисковые активы продолжит ослабевать. Однако прогноз остается чувствительным к изменениям в ликвидности, политическим ожиданиям и институциональному спросу — факторам, которые все еще могут повлиять на среднесрочную траекторию биткоина, несмотря на текущее давление.
В отчете также подчеркивается ухудшающийся макрофон, который продолжает формировать рыночное поведение биткоина. Недавние данные указывают на одновременное замедление как потребительских расходов, так и роста заработной платы. Негативный сюрприз в розничных продажах США увеличивает риски для доходов корпораций и тенденций занятости, в то время как Индекс затрат на занятость (ECI) оказался ниже ожиданий, сигнализируя о смягчении инфляции заработной платы.
Такая комбинация, как правило, смещает фокус Федеральной резервной системы в сторону рисков для роста, но также может поддерживать давление на рисковые активы по мере охлаждения экономического импульса.
Занятость в производственном секторе добавляет еще один повод для беспокойства. Этот сектор находится в состоянии постепенного долгосрочного спада, что часто интерпретируется как циклический сигнал рецессии. В сочетании с более слабыми данными о потреблении и умеренным ростом заработной платы, общая картина suggests фазу дезинфляции, происходящую на фоне замедления экономического роста, а не быстрого восстановления.
В этих условиях биткоин остается подверженным краткосрочным движениям в сторону снижения аппетита к риску, часто ведя себя аналогично акциям при ужесточении ликвидности. Хотя ожидания eventual смягчения денежно-кредитной политики могут спровоцировать ралли, устойчивость этих отскоков остается неопределенной. Примечательно, что Coinbase Premium Gap остается стабильно отрицательным с конца 2025 года, что указывает на слабый спот-спрос в США и движение цены, в основном driven деривативами.
Для существенного улучшения прогноза, вероятно, потребуется устойчивый сдвиг в сторону положительных уровней премии, подкрепленный притоками в ETF.
