Ключевые моменты:

• Производные Ripple доминируются медведями, ставка финансирования глубоко ушла в минус, открытый интерес остановился.

• Снижение объема торговли ETF на XRP и падение XRP Ledger TVL указывают на ослабление интереса к экосистеме, снижая вероятность краткосрочного отскока цены.

После встречи сопротивления на уровне $2,18 во вторник, XRP упал на 9% за два дня. Падение ниже $2 вызвало волатильность на рынке производных, поскольку стоимость удержания коротких позиций с кредитным плечом взлетела до двухмесячного максимума. Учитывая замедление активности биржевых ETF (ETF) и снижение депозитов в XRP Ledger, трейдеры опасаются, что Ripple может ослабнуть еще больше.

Ставка финансирования перпетуальных контрактов на XRP упала до -20% в четверг, что является самым низким уровнем с обвала 10 октября. Отрицательное значение указывает на то, что продавцы (медведи) платят покупателям (быкам) за поддержание открытых позиций, демонстрируя почти полное отсутствие спроса со стороны бычьих трейдеров. В более сбалансированных условиях эта ставка обычно колеблется между 6% и 12%, чтобы компенсировать капитальные затраты, которые несут быки.

Такая глубокая отрицательная ставка финансирования встречается редко и обычно носит временный характер. Некоторые аналитики даже рассматривают ее как потенциальный сигнал разворота, хотя большинство исторических примеров происходило во время быстрых обвалов, а не длительных фаз коррекции. Кроме того, снижение потребности в плече заставляет некоторых сомневаться, просто ли трейдеры уходят из XRP.

Совокупный открытый интерес по фьючерсам на XRP оставался на уровне $2,8 млрд в четверг, не изменившись по сравнению с предыдущей неделей. Однако объемы с плечом не восстановились до уровня в $3,2 млрд, наблюдавшегося в конце ноября. Данные показывают, что медведи по XRP не хотят увеличивать экспозицию, особенно после того, как монета упала на 45% с момента касания $3,66 в июле.

Спад активности ETF на XRP и ослабление XRP Ledger TVL

Часть вялого интереса к бычьим позициям на XRP можно объяснить снижением активности ETF на XRP в США. Трейдеры входили в ноябрь с сильными ожиданиями, но приток средств и активность торговли сократились всего через три недели, в результате чего активы под управлением застряли на уровне около $3,1 млрд, согласно данным CoinShares. Для сравнения, ETF на Solana держат активы на $3,3 млрд.

Дневной объем торговли ETF на XRP в США редко превышает $30 млн, что свидетельствует о значительном снижении интереса институциональных площадок. Ослабление спроса на XRP Ledger является еще одним источником беспокойства для держателей. Даже стейблкоин Ripple USD (RLUSD), поддерживаемый Ripple, в основном полагается на инфраструктуру Ethereum, а не на XRP.

Более $1 млрд RLUSD выпущено в Ethereum, в то время как в XRP Ledger это всего $235 млн. Более тревожным является то, что TVL XRP Ledger упал до самого низкого уровня в 2025 году — $68 млн, что указывает на снижение релевантности его децентрализованных приложений (DApps). Для сравнения, хотя рыночная капитализация XLM на 93% меньше, чем $121,8 млрд у XRP, блокчейн Stellar имеет TVL в $176 млн.

Поскольку конкурирующие блокчейны, такие как BNB Chain и Solana, продолжают укреплять свои позиции в экосистемах DApps, XRP по-прежнему находится под давлением. Ограниченная активность на XRP Ledger создает порочный круг, уменьшая мотивацию инвесторов держать XRP, особенно по сравнению с местными стейкинг-доходами BNB и SOL.

На данный момент нет четких доказательств того, что любое увеличение активности XRP Ledger напрямую превратится в пользу для держателей XRP.

Производные XRP демонстрируют растущую уверенность медведей, в то время как ончейн-метрики и потоки ETF указывают на ослабление интереса, особенно со стороны институциональных инвесторов. Таким образом, устойчивый бычий импульс для XRP в краткосрочной перспективе кажется маловероятным.

Рекомендуем: Сообщается, что Coinbase может запустить рынки прогнозирования и токенизированные акции в среду