Автор| WuBlockchain
С конца 2024 по начало 2025 года нарративы крипторынка о новом цикле были высоко единообразными: последствия халвинга, распространение ETF и институционализация, а также ожидания более дружелюбного регулирования рассматривались как основное топливо для дальнейшего роста BTC и рисковых активов в целом. На этом фоне несколько институтов и известных личностей представили агрессивные целевые годовые ценовые уровни (особенно в диапазоне 200 000 – 250 000 долларов), другие же акцентировали внимание на «структурных изменениях в индустрии», таких как расширение предложения регулируемых продуктов, дальнейшая мейнстримизация криптобирж и компаний, устойчивый рост таких направлений, как RWA/стейблкоины. Оглядываясь на фактическую динамику 2025 года, прогнозы по ценовым уровням普遍 переоценили силу и устойчивость роста, в то время как суждения, связанные с регулированием и отраслевой структурой, оказались相对 более реализуемыми.
KuCoin Research
Ключевой тезис отчета KuCoin Research «Прогноз на крипторынок 2025 года» заключался в том, что на основе «исторической динамики после халвинга + институционализации/ETF» BTC может протестировать уровень примерно в 250 000 долларов в 2025 году, а также был дан прогноз общей капитализации крипторынка (без учета BTC) на конец 2025 года около 3,4 трлн долларов и вступление в более сильный «альткойн-сезон»; на регуляторном и продуктовом уровне ожидалось одобрение/продвижение большего количества крипто-ETF, таких как Solana, XRP, в 2025 году; в плане трендов применения и структуры подчеркивалось, что токенизация RWA, AI Agents, расширение масштабов стейблкоинов (к концу 2025 года превысит 400 млрд) станут основными направлениями.
При ретроспективном анализе: провалы в основном сосредоточены в «силе цены» — пик BTC в году составил около 126 000 долларов, а к концу года он откатился до ~88 000, что заметно отличается от цели в 250 000. Успех/частичный успех больше проявился в «структурных и предложенческих трендах»: в 2025 году действительно наблюдалось продвижение и запуск торгов регулируемыми продуктами для SOL/XRP (например, BSOL начал торговаться 28.10.2025, XRPC — 13.11.2025), что больше соответствует их суждению о «распространении ETF, увеличении продуктового предложения»; но такие целевые показатели масштаба, как «стейблкоины >400 млрд к концу года», ближе к не полностью реализованным/возможно излишне оптимистичным.
Tom Lee
Том Ли в январе 2025 года в публичных выступлениях говорил о возможной цели BTC в 250 000 долларов, аргументируя это в основном «благоприятным регулированием, устойчивостью рынка, улучшением условий финансирования» и т.д. Результат: если смотреть на фактический путь колебаний в 2025 году, эта цель значительно не достигнута.
H.C.WainwrightH.C.Wainwright в январе 2025 года повысили целевую цену BTC на конец года до 225 000 долларов. В качестве причин они назвали: закономерности исторических циклов, ожидания более дружелюбной регуляторной среды, а также растущий интерес институтов. По результатам, эта цель явно не достигнута. Причина схожа с Томом Ли и большинством прогнозов «уровня 200 000»: они рассматривали «благоприятную среду» как линейную движущую силу роста, но недооценили чувствительность рынка на высоких уровнях к макрорискам и перегруженности leverage — то есть, как только начинается откат, рынок сначала идет по пути «очистки от рисков», а не продолжает дисконтировать нарратив в более высокие远期 цены.
Matrixport
Matrixport в декабре 2024 года в своих взглядах описали 2025 год как «год прорыва» для BTC и дали относительно более низкую по сравнению с «лагерем 200–250 тыс.» целевую цену в 160 000 долларов. По сравнению с 225 тыс./250 тыс., этот целевой «порог» ниже и больше походил на разумный верхний предел на основе улучшения настроений и условий финансирования, но в сравнении с финальными показателями 2025 года он также не реализовался.
Bitwise
В «10 прогнозах на 2025 год» от Bitwise в декабре 2024 года первый пункт был очень агрессивным: они считали, что BTC, ETH, SOL установят новые исторические максимумы, и BTC будет торговаться выше 200 000 долларов в 2025 году; одновременно они сделали ставку на一组 более ориентированных на «отраслевую структуру» суждений — например, что Coinbase войдет в S&P 500, масштабы стейблкоинов и токенизированных активов значительно расширятся, и рынок крипто-IPO вновь откроется.
С точки зрения результата, «ценовые уровни»显著 не достигнуты: BTC хотя и достиг пика в октябре 2025 года, но к концу года оставался заметно ниже внутригодового максимума, не говоря уже о 200 тыс. С другой стороны, часть, касающаяся «внедрения в мейнстрим», оказалась ближе к реальности: Coinbase в мае 2025 года официально была включена в S&P 500, а волна IPO/листингов также достигла знаковых успехов в 2025 году.
VanEck
«10 прогнозов на 2025 год» от VanEck не только дали ценовые цели, но и предложили очень конкретный путь цикла: они считали, что бычий рынок достигнет среднесрочного пика в первом квартале, и дали цели для вершины цикла: BTC около 180 000, ETH свыше 6000, SOL свыше 500, SUI свыше 10; затем ожидали, что BTC может откатиться на 30%, а альткойны — до 60%, после чего к концу года восстановят импульс.
В сравнении с фактическим путем 2025 года,框架 «будет剧烈 откат, высокая волатильность» не была нереалистичной, но ключевые硬 уровни (180k/6000/500/10) в целом не достигнуты.
Galaxy Research
В прогнозе на 2025 год, выпущенном Galaxy Research в конце 2024 года, основная логика BTC была изложена прямо: принятие на институциональном, корпоративном и государственном уровнях подтолкнет BTC к превышению 150 000 в первом полугодии и к тестированию или превышению 185 000 в четвертом квартале; также был дан一组 отраслевых прогнозов, включая рост стейблкоинов, расширение DeFi, повышение уровня участия институтов и т.д.
По результатам, BTC в 2025 году действительно пережил明显的 фазу роста, но в целом не приблизился к их целевым уровням 150k/185k. Возможная причина: принятие — это «медленная переменная», оно может изменить долгосрочные граничные условия, но很难 нивелировать «быстрые переменные», вызванные макропотрясениями, перегруженностью позиций, ликвидацией leverage. Когда в течение года происходит明显 откат, рынок сначала дает цену收缩 рисков и deleveraging, а не продолжает дисконтировать нарратив принятия в более высокие远期 экстремальные значения.
Bloomberg
В конце 2024 года аналитики по ETF из Bloomberg (такие как Эрик Балчунас) в публичных обсуждениях назвали «ритм утверждения спотовых ETF на альткойны» важной переменной на 2025 год: они считали, что спотовые ETF на Solana и XRP в 2025 году имеют шанс войти в практическую плоскость, но также четко указали, что утверждение не будет «происходить集中 одновременно», а更可能呈现出 растянутым регуляторными процессами, поэтапным节奏.
При ретроспективном анализе это суждение в целом можно считать попаданием (направление и节奏 верны): 28 октября 2025 года Solana Staking ETF (BSOL) от Bitwise начал торговаться; затем 13 ноября 2025 года Canary XRP ETF (XRPC) также начал торговаться на Nasdaq, и они действительно проявились как «запуск先后, а не в один день».
Pantera
Основной линией криптообзора Pantera на 2025 год было «улучшение политической среды + ускорение соответствия нормам/инфраструктуры отрасли», с особым акцентом на продолжающееся расширение таких структурных трендов, как RWA/токенизация реальных активов.
При ретроспективном анализе успех в основном заключается в «направлении» — регуляторные推动ния и отраслевые структурный прогресс в году明显 произошли; а провал/несоответствие ожиданиям в основном в «силе цены» — Pantera сами признали, что ценовые表现 2025 года ниже ожиданий многих, рынок пережил более сильные колебания и откаты после подъемов.
Forbes
Некоторые колонки/статьи с мнениями в Forbes также в начале года давали суждения в стиле «7 трендов криптоиндустрии на 2025 год», включая «создание стратегических резервов биткоина крупными экономиками», «удвоение капитализации стейблкоинов до 4000 млрд долларов», «быстрый рост BTC DeFi с помощью L2», «расширение крипто-ETF на стейкинг Ethereum и Solana» и т.д.
При ретроспективном анализе, в这类 «списках трендов» некоторая часть направленческого содержания ближе к реализации (например, обсуждение продуктовых линеек ETF и улучшения регуляторной среды действительно продвинулось в году), но прогнозы, предполагающие, что несколько агрессивных переменных одновременно «顺利 произойдут в течение года», в целом были излишне оптимистичными — особенно такие, как «общая капитализация в 8 трлн долларов», «крупные технологические компании последуют примеру Tesla по наращиванию резервов BTC», «удвоение стейблкоинов до 4000 млрд к концу года» и т.д., которые更难 реализоваться до целевых значений в один год, что в конечном итоге проявилось как «少数 частичное подтверждение, большинство не оправдалось».
Заключение
В целом,赢输 этих прогнозов начала 2025 года не сложны: чем больше ставка на单一 ценовые уровни и чем экстремальнее цель (200–250 тыс.), тем легче провалиться; чем больше ставка на регуляторные процессы, продуктовое предложение и отраслевые структурные изменения, тем легче частично или方向но попасть. Рынок 2025 года был больше похож на путь высокой волатильности «обновление максимума — откат — переоценка»: макрориски и deleveraging反复 прерывали тренд, в результате чего «логическая правильность» не обязательно转化ровалась в «реализацию уровня к концу года»; напротив, такие «изменения на стороне предложения», как запуск регулируемых продуктов, повышение уровня участия мейнстрим-институтов, были более верифицируемыми, поэтому при ретроспективном анализе показали себя более устойчивыми.
Оригинальная ссылка
