Согласно отчету Protos, соучредитель и исполнительный председатель Ripple Крис Ларсен может оказать значительное влияние на Evernorth, компанию по управлению казной XRP, которая готовится к листингу на Nasdaq через компанию по слиянию и поглощению Armada Acquisition. В отчете утверждается, что сеть некоммерческих организаций, трастов и взносов, связанных с Ripple, дает Ларсену непропорционально большое влияние, создавая при этом явные конфликты для потенциальных публичных акционеров.
В центре истории находится RippleWorks, зарегистрированная в IRS некоммерческая организация, соучредителем которой является Ларсен. Согласно отчету, RippleWorks инвестировала 500 000 долларов наличными плюс 211 319 096 XRP в Arrington XRP Capital Fund, LP, спонсорскую структуру, связанную со сделкой Evernorth. Эти инвестиции дали RippleWorks большинство долей ограниченных партнеров в фонде, при этом фонд обязан инвестировать все токены XRP от RippleWorks в акции Evernorth.
Роль основателя Ripple Ларсена
Формальная структура контроля проходит через генерального партнера Arrington XRP Capital Fund, LLC, которым управляет Майкл Аррингтон. Но в документах, описанных Protos, говорится, что этот контроль ограничен контрактом. Согласно соглашению от 17 октября 2025 года, фонд должен «консультироваться с RippleWorks по любым решениям, непосредственно связанным с распоряжением или голосованием по акциям Evernorth Holdings Inc.» и «голосовать этими акциями по указанию RippleWorks».
Именно это соглашение придает отчету остроту. Protos выделяет формулировку из формы SEC S-4, поданной 18 марта, которая не смягчает слов о несоответствии. «Экономические интересы Спонсора расходятся с экономическими интересами держателей Публичных акций», — говорится в документе. Далее: «Эта структура может создать потенциальные конфликты интересов между обязанностями г-на Ларсена перед Ripple, его влиянием на инвестиции RippleWorks в Arrington XRP Capital Fund и интересами Evernorth Holdings Inc. и ее акционеров».
Эти опасения усиливаются другими организациями, которые вносят XRP в сделку. Protos сообщает, что Детский остаточный траст Ларсена Лама (Larsen Lam Children’s Remainder Trust) внесет 50 миллионов XRP в обмен на 1 832 454 акции Evernorth, что даст Ларсену еще один канал влияния в soon-to-be-public компании. Сама Ripple также вносит 126 791 458 XRP в ту же сделку, что означает, что некоммерческая организация, соучредителем которой является Ларсен, компания, которую он co-основал, и траст, связанный с его семьей, все участвуют в одной структуре, направляющейся на Nasdaq.
В документах, как цитируется в отчете, признается ограничение прямой власти Ларсена. В них говорится, что он «не имеет прямого контроля над голосованием RippleWorks или инвестиционными решениями в отношении Arrington XRP Capital Fund».
Тем не менее, Protos утверждает, что эта оговорка мало что делает для снижения общей озабоченности, поскольку Ларсен входит в совет директоров RippleWorks, помог создать некоммерческую организацию и остается исполнительным председателем Ripple.
В другом отрывке, процитированном в отчете, раскрытие информации SEC гласит, что «двойные роли и связи Ларсена могут привести к ситуациям, когда его интересы как исполнительного директора Ripple отличаются или конфликтуют с интересами Armada Acquisition и держателей акций Armada Acquisition Class A Common Stock».
Финансовый фон делает вопрос управления еще более поразительным. Поданные в IRS документы, на которые ссылается Protos, показывают, что активы RippleWorks за 2024 финансовый год составили 1,4 миллиарда долларов. В отчете говорится, что большую часть этих активов внес Ларсен, и что 89% доходов RippleWorks в 2024 году поступило от продажи некоторых из них. Также отмечается, что генеральный директор Дуг Гален заработал в том году 845 945 долларов, в то время как Ларсен был указан как секретарь/казначей с нулевым вознаграждением.
Protos также указывает на условия сделки, которые могут дополнительно принести пользу RippleWorks и Ripple, если XRP вырастет до закрытия. В соответствии с корректировкой на закрытие обе организации могут получить бонусные акции Evernorth, если токен подорожает, при этом сохраняя акции, оцененные по фиксированным договорным условиям, даже если XRP не вырастет. Эта асимметрия является центральной для тезиса отчета: связанные с Ларсеном структуры могут быть positioned to capture upside в публичной рыночной структуре, в то время как обычные акционеры поглощают структуру управления, уже отмеченную в самих документах.
На момент публикации XRP торговался по цене 1,45 доллара.
