Давление продаж возникло после того, как кошелек, связанный с «77DsB...», начал распродавать крупные партии Pump.fun в USDC.
Адрес получил 3,75 миллиарда токенов несколькими месяцами ранее, стоимостью около $25,39 миллиона. Распределение происходило постепенно, а не единым ударом по ликвидности.
Продажи начались с 543 миллионов токенов, принеся около $1,2 миллиона в USDC примерно 17 февраля. Активность быстро возросла, превысив 2 миллиона токенов к 19 февраля.
К 21 февраля продажи достигли 3,376 миллиарда, конвертировавшись примерно в $7,23 миллиона. После этого осталось около 373 миллионов Pump.fun [PUMP] стоимостью $788,000.
Данные исполнения показали повторяющиеся свопы на 14,3–14,4 миллиона токенов, каждый из которых конвертировался примерно в $30,000 USDC. Такое поэтапное проведение снизило проскальзывание, поддерживая при этом постоянное давление продаж.
По мере поступления предложения в обращение, снижение цены углублялось. PUMP оставался примерно на 75% ниже пиковых уровней.
Однако распределение было не единственной точкой давления.
Снижение доходов платформы и усталость от мемкоинов усилили мотивы ликвидации. Потребности в операционном финансировании и структурное расширение предложения, вероятно, усугубили давление на снижение.
Расхождение в лидерстве DEX и структура рынка Solana
Uniswap [UNI], PancakeSwap [CAKE] и Pump в настоящее время являются центрами активности DEX, однако их профили динамики резко расходятся.
Uniswap лидирует с объемом в $1,84 миллиарда за 24 часа и $12,12 миллиарда за неделю, что отражает всплеск на 570%.
Это расширение сигнализирует о консолидации ликвидности в сторону площадок исполнения, связанных с Ethereum. PancakeSwap следует с дневным объемом в $710,6 миллиона, хотя недельные потоки снизились на 84,41%, что указывает на быстрое охлаждение участия.
Pump.fun занимает третье место с $499,9 миллиона в день, но зафиксировал недельное сокращение на 56,26%, что подтверждает ослабление спекулятивного спроса, ориентированного на Solana.
Производительность комиссий отражает эту иерархию.
Pump.fun сгенерировал $3,15 миллиона комиссий за 24 часа и $100,13 миллиона за 30 дней. Совокупные комиссии составили около $1,457 миллиарда.
Тем не менее, он отстает от структурных лидеров DeFi.
Uniswap зафиксировал $1,46 миллиона комиссий за 24 часа и $964,52 миллиона за 30 дней. Tether и Circle сохранили значительно более высокое доминирование по комиссиям.
Между тем, структура предложения Solana продолжала развиваться.
Обращающееся предложение составляло около 568 миллионов SOL из примерно 620 миллионов общего. Около 8,4% оставались заблокированными.
Дисперсия держателей улучшилась: топ-10 контролируют 6,58%, а топ-100 владеют 22,76%.
Сжатие предложения углубляется по мере достижения выкупа PUMP 25%
Pump.fun сообщил о $1,444,291 в покупках PUMP за последние 24 часа, что подтверждает устойчивую активность покупателей. Этот дневной поток дополняет совокупные покупки в размере $297,829,062.
Следовательно, выкупы за счет доходов теперь компенсировали 25,062% обращающегося предложения.
Этот рубеж важен, поскольку PUMP работает на фиксированного предложения в 1 триллион токенов.
Поглощая четверть обращающихся токенов, платформа существенно сокращает доступный флоат. По мере ужесточения флоата структурное давление со стороны предложения снижается, если спрос остается стабильным.
Между тем, ежедневные торговые объемы примерно в $80 миллионов подтверждают continued участие в экосистеме. Вовлеченность сообщества вокруг стимулов и экосистемных токенов further поддерживает внимание.
В совокупности, последовательные выкупы и сокращенный флоат создают более прочную поддержку предложения, укрепляя долгосрочную динамику дефицита для $PUMP.
Заключительные мысли
- Продажи инсайдеров и разблокировки токенов расширили предложение, углубив давление на снижение, несмотря на поэтапное исполнение.
- Выкупы компенсировали 25% флоата, противодействуя распределению, оставляя $PUMP между риском избытка и искусственным дефицитом.
