Оригинальный автор: Чжао Ин
Оригинальный источник: Wall Street CN
Samsung Electronics во втором квартале 2026 года показала самый прибыльный квартал в своей истории.
В частности:
- Выручка достигла 171,5 трлн вон, что на 130% больше, чем годом ранее, и на 28% больше, чем в предыдущем квартале;
- Операционная прибыль взлетела до 89,49 трлн вон, что на 1813,8% больше, чем годом ранее, демонстрируя скачкообразный рост по сравнению с 4,68 трлн вон за аналогичный период прошлого года, и на 56,4% больше, чем в предыдущем квартале; рентабельность по операционной прибыли составила 52,2%, увеличившись на 1814% в годовом исчислении.
- Чистая прибыль составила 71,62 трлн вон, превысив прогноз в 68,36 трлн вон, и выросла на 1299,9% в годовом исчислении, при рентабельности по чистой прибыли в 41,8%.
- Прибыль на акцию составила 10 849 вон, что является скачком по сравнению с 737 вон годом ранее, и увеличилась на 3726 вон по сравнению с предыдущим кварталом.
- По совокупным данным за первое полугодие, совокупная выручка за два квартала составила 305,37 трлн вон, операционная прибыль — 146,73 трлн вон, что на 98,7% и 1191,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года, соответственно.
Основным двигателем этого всплеска результатов, несомненно, стал полупроводниковый бизнес. На фоне спроса на серверы для ИИ отдел памяти Samsung достиг выручки в 120,8 трлн вон, установив исторический рекорд. Только операционная прибыль подразделения DS (решения для устройств) составила 89,2 трлн вон, что составляет более 99% от общей операционной прибыли компании. В то же время расходы на НИОКР выросли до 16 трлн вон, увеличившись на 41% по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о постоянных ставках Samsung на технологическое лидерство.
Однако дивергенция в структуре результатов также очевидна. Подразделение DX (опыт работы с устройствами) — охватывающее телефоны, телевизоры, бытовую технику — зафиксировало отрицательную операционную прибыль в размере -0,8 трлн вон, поскольку рост стоимости компонентов разъедает маржу потребительского бизнеса. В целом блестящие результаты компании в значительной степени зависят от одного мощного двигателя — полупроводников.
После публикации отчета акции Samsung в четверг на бирже в Сеуле в ходе торгов выросли на 4,1%, но затем упали на 1,9%, а в настоящее время показывают рост на 7,91%.
Память и HBM: Суперцикл на волне ИИ, прибыль взлетела в 250 раз
Бизнес по производству памяти стал самой яркой точкой квартала.
Выручка подразделения DS выросла с 81,7 трлн вон в предыдущем квартале до 127,5 трлн вон, увеличившись на 56% по сравнению с предыдущим кварталом; операционная прибыль выросла с 53,7 трлн вон до 89,2 трлн вон, что более чем в 250 раз больше, чем годом ранее, и на 66% больше, чем в предыдущем квартале. Объемы поставок как DRAM, так и NAND достигли исторических максимумов, а доля доходов от серверов установила новый рекорд.
Что касается HBM (памяти с высокой пропускной способностью), Samsung завершила серийное производство HBM4 и начала массовые поставки ключевым клиентам, а также осуществила поставки первых в отрасли образцов HBM4E — это означает, что Samsung заняла лидирующие позиции в конкурентной борьбе за платформы для ускорителей ИИ следующего поколения. Постоянный рост объемов высокодоходных продуктов, таких как DDR5 и SOCAMM2, в сочетании с сильным спросом на корпоративные SSD, поддерживает рынок памяти в состоянии дефицита предложения.
Значительно превысившая ожидания результативность полупроводникового подразделения Samsung обусловлена взрывным ростом спроса на память с высокой пропускной способностью со стороны серверов для ИИ. Директор по исследованиям Counterpoint г-н Хуан заявил, что бизнес DRAM Samsung продолжает расширять свое лидерство на рынке: «Samsung использует свои сильные позиции в области памяти для активного расширения доли рынка в большинстве своих бизнес-подразделений».
В перспективе на вторую половину года Samsung ожидает сохранения высоких капитальных затрат на инфраструктуру для ИИ, а широкое внедрение Agentic AI дополнительно стимулирует спрос на серверную DRAM и корпоративные SSD. Несмотря на временное ослабление спроса со стороны мобильных устройств и ПК, Samsung считает, что общий рынок по-прежнему будет характеризоваться дефицитом предложения, и планирует укрепить свои технологические преимущества, сосредоточившись на HBM4, Gen6 и UFS 5.0.
S.LSI и Foundry-производство: Прорыв на двух фронтах, наступление на передовые техпроцессы
Подразделение системных полупроводников (S.LSI) в этом квартале достигло исторического максимума выручки за первое полугодие, чему способствовали сильные продажи систем на кристалле (SoC) и датчиков изображения. Компания успешно закрепила заказы на SoC для флагманских устройств следующего поколения и новые контракты на проектирование заказных SoC, продолжая расширять свою долю на рынке премиальных мобильных устройств. Ключевые задачи на будущее включают продвижение продаж SoC следующего поколения для флагманов, расширение нового бизнеса по Custom SoC, а также выход на большее количество высокодоходных сегментов, включая диверсификацию применения датчиков изображения и бизнес Power IC.
Foundry-бизнес (контрактное производство) также демонстрирует положительную динамику: спрос на HBM B-Die способствует росту выручки, поступают сильные заказы от клиентов из США, продолжаются работы по проектным контрактам на 2-нм проекты для высокопроизводительных вычислений (HPC). Во второй половине года Samsung планирует ускорить выход на объемы производства мобильных чипов 2-нм Gen 2, нарастить объемы поставок 4-нм LPU и расширить выпуск Base-Die, ставя целью достижение двузначного роста выручки и стимулирование средне- и долгосрочного роста за счет передовых техпроцессов и выигрыша проектов по проектированию для ИИ/HPC.
Подразделение DX: Давление на потребительском сегменте, затраты разъедают прибыль
В разительном контрасте с блеском полупроводников, подразделение DX в этом квартале зафиксировало операционный убыток в размере -0,8 трлн вон.
В мобильном бизнесе (MX/NW) выручка от смартфонов составила 32,3 трлн вон, увеличившись на 14% в годовом исчислении, при этом продажи как флагманских моделей, так и серии A оставались стабильными, а запуск серии Galaxy Z Fold8 также стал новой точкой роста. Однако операционная прибыль стала отрицательной и составила -0,7 трлн вон, а основным источником давления стал отраслевой рост стоимости компонентов. Компания активно продвигает меры по оптимизации эффективности и планирует расширить экосистему взаимодействия с ИИ за счет новых форм-факторов продуктов, таких как «умные очки».
Выручка подразделения VD/DA (визуальные дисплеи и бытовая техника) составила 14,5 трлн вон, незначительно увеличившись в годовом исчислении, но операционная прибыль была близка к нулю (-0,01 трлн вон). Спрос на кондиционеры стимулировал доходы подразделения DA, но давление со стороны затрат по-прежнему оказывало негативное влияние. Во второй половине года Samsung планирует повысить общую рентабельность, позиционируя «Vision AI» как отличительную черту и расширяя контент TV Plus и рекламный бизнес.
SDC и Harman: Улучшение эластичности прибыли
Samsung Display (SDC) в этом квартале показала заметное маржинальное улучшение. Выручка достигла 7,5 трлн вон, увеличившись на 17% в годовом исчислении; операционная прибыль выросла с 0,4 трлн вон в предыдущем квартале до 0,7 трлн вон.
Основным драйвером стал высокий спрос на OLED-панели для смартфонов премиум-класса, а расширение рынка игровых мониторов также способствовало росту бизнеса по крупноформатным панелям. Во второй половине года Samsung планирует начать своевременный запуск серийного производства на 8,6G линии по выпуску IT OLED-панелей и дальнейшее расширение поставок дифференцированной продукции на рынки планшетов, игровых устройств и автомобилей.
Выручка VD/DA составила 14,5 трлн вон, увеличившись на 2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 3% в годовом исчислении; операционная прибыль составила -0,01 трлн вон. В VD прибыль снизилась по сравнению с предыдущим кварталом из-за роста затрат, но выручка и прибыль выросли в годовом исчислении благодаря спросу, связанному со спортивными событиями. В DA рост выручки стимулировался спросом на кондиционеры, но давление со стороны затрат снизило прибыльность. Во второй половине года VD будет опираться на «Vision AI» для лидерства на рынке ИИ-телевизоров и повышения прибыльности за счет диверсификации контента TV Plus и расширения рекламного бизнеса; DA будет расширять продажи продуктов с ИИ и усиливать диверсификацию каналов сбыта и конкурентоспособность продукции.
Harman (приобретенный бренд премиум-аудио и автомобильных решений) зафиксировал выручку в размере 4,6 трлн вон, что на 19% больше, чем годом ранее; операционная прибыль восстановилась до 0,4 трлн вон. Улучшение общих показателей было обусловлено высокими продажами автомобильных центральных вычислительных блоков и портативных аудиоустройств. В дальнейшем компания сосредоточится на обеспечении устойчивого роста за счет быстрорастущих сегментов автомобильного рынка и аудиобизнеса, движимого силой бренда.
Баланс и денежные потоки: Значительно укрепленная финансовая мощь
Финансовое состояние Samsung Electronics значительно улучшилось благодаря рекордным результатам. По состоянию на конец июня 2026 года общие активы составили 759,5 трлн вон, увеличившись более чем на 12 трлн вон за три месяца; денежные средства и их эквиваленты достигли 190 трлн вон, а чистые денежные активы составили 167,6 трлн вон, что почти вдвое больше, чем 86,7 трлн вон за аналогичный период прошлого года.
Денежный поток от операционной деятельности в этом квартале достиг исторического максимума в 105,1 трлн вон, причем вклад чистой прибыли в денежный поток превысил амортизацию. Рентабельность собственного капитала (ROE) выросла с 5% годом ранее до 56%, а рентабельность по EBITDA составила 59%.
Что касается инвестиций, капитальные затраты в этом квартале составили 14,1 трлн вон. Samsung также потратила 5,6 трлн вон на выкуп собственных акций и 6,2 трлн вон на выплату дивидендов, демонстрируя постоянное внимание к вознаграждению акционеров на фоне высокой прибыльности. Коэффициент долговой нагрузки оставался на низком уровне в 31%, а соотношение чистого долга к собственному капиталу составило -29%, что свидетельствует о стабильной финансовой структуре.
