Институциональное принятие: не для укрепления, а для высасывания крови из Crypto

Odaily星球日报Опубликовано 2026-02-24Обновлено 2026-02-24

Введение

Автор Мельтем Демирорс предупреждает: институциональное принятие криптовалют — это не помощь экосистеме, а стратегия извлечения стоимости. Традиционные финансовые компании (TradFi) становятся главными бенефициарами: Tether, Coinbase и Circle получают $10 млрд годового дохода от стейблкоинов, Cantor Fitzgerald зарабатывает сотни миллионов на обслуживании Tether, а Bitcoin-ETF BlackRock (IBIT) привлёк $100 млрд активов и стал одним из самых прибыльных продуктов компании. Криптоэкономика теряет десятки миллиардов долларов, утекающих в TradFi, в то время как DeFi-протоколы остаются недооценёнными. Институции видят в крипто не технологию децентрализации, а новый источник дохода — упаковывая активы в ETF, токенизированные фонды и структурированные продукты. При этом AI-индустрия требует триллионы долларов инвестиций, перетягивая капитал из всех не-AI активов, включая крипто. Цепочка энергия-вычислительная мощность переформатирует глобальный капитал. Решение? Крипто должен срочно создать собственные институты — управление активами, продукты DeFi, риск-менеджмент — чтобы удерживать стоимость внутри экосистемы, а не отдавать её TradFi. Иначе «институциональное принятие» станет поглощением, а не победой.

Автор | Meltem Demirors

Компиляция | Odaily星球日报(@OdailyChina)

Переводчик | Диндан(@XiaMiPP)

Институты наконец-то «вошли в крипту» — но не для того, чтобы забрать ваши позиции. Они пришли, чтобы превратить криптоэкономику в машину для сбора комиссионных потоков своего AUM (объема под управлением). Это не суждение или критика, просто констатация факта.

Следующие размышления в основном касаются криптовалюты как экономики цифровых валют/токенов, а не просто блокчейна как финансовой инфраструктуры (последнему в подавляющем большинстве случаев не нужны собственные токены, что доказывает архитектура подавляющего большинства governance-токенов DeFi).

Это точка зрения, которую я придерживаюсь с прошлогоднего Digital Assets Summit, где заголовком моей вступительной речи было «Believe in Something» (Верьте во что-то), и все, что произошло за последние двенадцать месяцев, не изменило моего мнения, а лишь прояснило картину.

Недавно мой друг Евгений из Wintermute и Дин из Markets Inc написали две отличные статьи о том, что на самом деле означает так называемое «институциональное принятие криптовалют» и как оно влияет на рыночные циклы. Это вдохновило меня написать третью статью, добавив новую перспективу на их основе — меняющийся ландшафт капитала и разгорающаяся война за AUM.

Если у вас мало времени, вот краткое резюме:

«Институциональное принятие» — это не миссия, это стратегия извлечения. Остается только один вопрос: сможет ли крипто достаточно быстро построить и финансировать собственные институты, чтобы удерживать экономическую ценность в ончейне, вместо того чтобы позволять ей постоянно утекать в TradFi.

Традиционные финансы уже извлекают большую часть стоимости из криптоэкономики

Достаточно взглянуть на потоки капитала, чтобы понять, кто настоящие победители в нынешнем криптомире: не протоколы DeFi, а те самые финансовые компании, которые Сатоши Накамото в «Биткоин-бумаге» пытался заменить.

  • Только два стейблкоина, USDT и USDC, ежегодно генерируют около 10 миллиардов долларов чистой прибыли от спреда, которые归属于 (принадлежат) Tether (частная компания), Coinbase и Circle (публичные компании). Эти компании, безусловно, являются важными участниками криптоэкономики, но в первую очередь они служат своим акционерам.
  • Cantor Fitzgerald — компания под руководством нынешнего министра торговли США Говарда Латника — ежегодно получает сотни миллионов долларов дохода, удерживая казначейские облигации США для Tether и организуя сделки вокруг компаний цифровых активов и инвестиционных продуктов.
  • Президент США Трамп, его семья и партнеры также заработали миллиарды долларов благодаря постоянно расширяющимся криптопроектам и инструментам на основе токенов.
  • Биткоин-ETF IBIT от BlackRock вырос до примерно 100 миллиардов долларов AUM примерно за 18 месяцев, став самым быстрорастущим ETF в истории и одним из самых прибыльных продуктов компании (подробнее ниже).
  • Apollo Global Management и ее коллеги тихо направляют криптозалог и корпоративные казначейские остатки в свои кредитные и мульти-ассетные фонды.

Ежегодно традиционные финансовые институты извлекают из криптоэкономики десятки миллиардов долларов активов и прибыли — и во многих случаях они получают большую экономическую выгоду, чем сами протоколы, изначально создавшие стоимость.

Те «институциональные новаторы», которые аплодируют «принятию» на бесчисленных конференциях, и окопные воины, безудержно болтающие о мемкоинах в твиттере, на самом деле более похожи, чем вы думаете. Нам пора перестать лизать и начать думать.

Как на самом деле думают институты?

У корпораций есть только одна основная функция: максимизация прибыли. Криптовалюта может помочь в этом двумя способами:

  • Сторона затрат: Распределенный реестр, ончейн-залог, мгновенный расчет могут значительно снизить операционные затраты бэк- и мид-офиса, повысить ликвидность и利用率 (коэффициент использования) залога (см. мои предыдущие заметки о взаимозаменяемой ликвидности).
  • Сторона доходов: Упаковка крипты в ETF, токенизированные фонды, структурированные продукты, услуги кастодиана, пакеты базисных сделок, кредитование, решения для управления казначейством... все это приносит щедрые потоки комиссий, плюс бездумный хайп от криптосообщества в твиттере.

Последнее десятилетие институты в основном фокусировались на первом способе.

Когда мы основали DCG в 2015 году, я потратила целых три года, рассказывая практически всем финансовым институтам о преимуществах глобального реестра Биткоина и механизма окончательного расчета. В то время финансовые сервисные компании не рассматривали крипту как новый источник дохода. Это считалось слишком рискованным; а потенциальная прибыль от продажи альткоинов была недостаточной, чтобы убедить советы директоров взять на себя репутационные и合规ные (соответствующие) риски.

После ухода из DCG я присоединилась к CoinShares в начале 2018 года. Тогда объемы под управлением компании (AUM) выросли с нескольких десятков миллионов до нескольких миллиардов долларов. Несколько независимых инвестиционных менеджеров, осмелившихся принять Биткоин — например, Кэти Вуд, Мюррей Шталь, Росс Стивенс — в конечном итоге были щедро вознаграждены за свою смелость.

Начало 2024 года стало переломным моментом. Институты начали использовать крипту как инструмент для второго пути: нового источника дохода.

Хотя и раньше были отдельные случаи участия институтов, запуск биткоин-ETF IBIT от BlackRock полностью прорвал плотину. IBIT стал самым успешным ETF в истории, значительно улучшив финансовые показатели BlackRock. Вот ключевые цифры:

  • IBIT достиг 700 миллиардов долларов AUM в течение первого года, став самым быстрым ETF, достигшим такого размера в истории, примерно в пять раз опередив предыдущего рекордсмена SPDR Gold Shares (GLD).
  • После выхода опционов на IBIT в конце 2024 года, он привлек более 300 миллиардов долларов новых inflows (притоков), в то время как потоки конкурентов в основном остановились, что позволило ему захватить более половины всего AUM биткоин-ETF.
  • Текущий AUM IBIT около 1000 миллиардов долларов ежегодно может приносить BlackRock сотни миллионов долларов комиссионных доходов, его рентабельность даже превышает рентабельность индексного фонда S&P 500 компании с объемом почти в триллион долларов.

Вывод ясен: IBIT показал всем крупным управляющим активами и финансовым сервисным институтам стандартный сценарий — взять Биткоин или другие цифровые активы → упаковать в традиционную фондовую структуру → вывести на полки → превратить в стабильный щедрый поток комиссий. Все последующие вещи — DATs, токенизированные казначейские облигации, ончейн-фонды денежного рынка — это просто повторение этого сценария.

Суперцикл капитальных затрат на ИИ: черная дыра, поглощающая капитал

Немного сменим угол обзора, поговорим о другом большом тренде — это также причина, по которой мы сразу же основали Crucible после запуска IBIT в 2024 году.Цепочка создания стоимости Энергия-Вычислительная мощность в реальном времени重塑 (переформатирует) глобальный стек капитала.

Строительство экономики ИИ — чипы, центры обработки данных, электроэнергия, фабрики и т.д. — потребует триллионов долларов капитальных затрат в течение следующего десятилетия, и эти деньги должны откуда-то взяться. Все ликвидные активы, не привязанные напрямую к ИИ — крипта, не-ИИ акции, даже кредитные активы — распродаются, чтобы гнаться за теми активами ИИ, которые被视为 (считаются) «must-have».

В то же время многие LP (limited partners,有限 партнеры) переallocated (перераспределили) в private markets (私募市场, рынок private equity), выходы и дивиденды замедлились, и они тихо сокращают или откладывают новые обязательства по私募信贷 (private credit) и PE (private equity). Это приводит к более длительным, неравномерным и труднопредсказуемым циклам привлечения средств, а борьба между управляющими активами и PE за качественные каналы AUM становится ожесточенной. В результате все, что выглядит как пул капитала, будет высосано досуха.

Ончейн-капитал: следующий рубеж борьбы за AUM

В этой борьбе за AUM крипта больше не является странной игрушкой, а представляет собой триллионы долларов потенциального объема под управлением, ярко выставленные напоказ.

IBIT уже доказал, что крипта — это и печатный станок, и «медовая ловушка», привлекающая институциональных allocators (распределителей капитала). Администрация Трампа также четко дала понять, что создаст чрезвычайно благоприятные условия для любых крипто-инноваций.

Текущий объем управления активами и казначейских средств в ончейне уже составляет сотни миллиардов долларов:

  • Около 300 миллиардов долларов存量 (остатков) стейблкоинов, из которых около 60% — USDT, 25% — USDC;
  • Общая стоимость заблокированных средств (TVL) в DeFi составляет около 900–1000 миллиардов долларов, распределенных по Ethereum, Solana, BSC, Hyperliquid и другим блокчейнам;
  • Продукты токенизированных реальных активов (RWA) через токенизированные фонды денежного рынка (например, BUIDL от BlackRock), токенизированное золото (например, Tether Gold, PAXG) и продукты потребительского кредитования (например, токенизированные HELOC от Figure) добавляют еще сотни миллиардов долларов.

Но средняя доходность этого ончейн-капитала составляет всего 2–4%, в то время как традиционные фонды денежного рынка могут давать 4.1%, а даже пул stETH в 18 миллиардов долларов от Lido дает всего ~2.3%.

Для голодной машины накопления активов это не «TVL DeFi», это недополученный денежный поток — который можно упаковать, застейкать, перекредитовать, обложить комиссией. Для институтов это так же естественно, как дыхание.

Изображение от DefiLlama

Токенизация и регулируемые упакованные продукты превратили прежде «неприкасаемый» криптокапитал в收费 AUM (AUM, приносящее комиссии), соответствующее существующим框架 (рамкам) кастодиана и risk management. Когда компании, DAO, протоколы накапливают значительные крипто-казначейские остатки и ищут более безопасную внешнюю доходность, управляющие активами могут переупаковать эти активы в токенизированные фонды, фонды денежного рынка, структурированные продукты. Для компаний, сталкивающихся с давлением по привлечению средств и насыщением традиционных каналов, «рейд» на крипто-балансы является одним из самых чистых путей для роста收费 AUM.

Трезвое предупреждение

Подобно тому, как западные экономики, впустившие группы, не разделяющие их культуру и ценности, теперь пожинают социальные и экономические последствия, крипто стоит на пороге аналогичного кризиса выживания. Криптоэкономика и ее ведущие мыслители впускают финансовые институты, не разделяющие наши ценности, институты, которые пришли не для совместного построения原生тного экономического роста, и наша отрасль вскоре вкусит те же социальные и экономические горькие плоды.

Если позволить этому развиваться, криптоэкономика станет просто еще одним liquidity sleeve (рукавом ликвидности) для машины AUM традиционных финансов. Единственный выход — ускорить создание и укрепление наших собственных原生тных институтов — ончейн-управляющих активами, риск-менеджеров, андеррайтеров, финансовых продуктов, крипто-нативных allocators — чтобы бороться за казначейский AUM, разрабатывать продукты, которые действительно служат долгосрочным интересам крипто, и удерживать большую экономическую ценность внутри крипто-экосистемы, вместо того чтобы позволять ей утекать в корпоративные отчеты о прибылях и убытках.

Если мы сейчас не отдадим приоритет сотрудничеству с крипто-нативными институтами, «институциональное принятие» будет не победой, а поглощением.

Верьте во что-то. Иначе у нас ничего не останется.

Рекомендуемая литература

Войны между стейблкоинами и банковским сектором, вероятно, не существует

Связанные с этим вопросы

QЧто автор подразумевает под фразой «институциональное принятие — это не миссия, а стратегия извлечения»?

AАвтор утверждает, что традиционные финансовые институты приходят в криптоэкономику не для того, чтобы способствовать её росту и развитию, а чтобы извлекать из неё стоимость в виде комиссий и прибыли, перенаправляя её своим акционерам и в традиционную финансовую систему (TradFi), а не оставляя её в рамках самой криптоэкосистемы.

QКакие примеры приводит автор, чтобы показать, как TradFi извлекает ценность из криптоэкономики?

AАвтор приводит несколько ключевых примеров: USDT и USDC генерируют около $10 млрд годового дохода для своих эмитентов (Tether, Coinbase, Circle); Cantor Fitzgerald зарабатывает сотни миллионов на работе с Tether; Биткоин-ETF BlackRock IBIT с активами в $100 млрд стал одним из самых прибыльных продуктов компании; такие компании, как Apollo, перенаправляют крипто-залоговое обеспечение в свои традиционные фонды.

QКак, по мнению автора, изменилось отношение институциональных игроков к криптовалютам после запуска Bitcoin ETF от BlackRock?

AЗапуск Bitcoin ETF BlackRock IBIT в 2024 году стал переломным моментом. До этого институты в основном рассматривали криптовалюты как инструмент для снижения операционных издержек. После успеха IBIT, который стал самым быстрорастущим ETF в истории, институты стали рассматривать криптоактивы primarily как новый источник дохода, упаковывая их в традиционные финансовые продукты (ETF, токенизированные фонды) для генерации стабильных комиссионных потоков.

QКакую угрозу для криптоэкономики автор видит в текущем тренде «институционального принятия»?

AАвтор видит угрозу в том, что криптоэкономика рискует превратиться просто в источник ликвидности для традиционных финансовых AUM-машин (Assets Under Management — активы под управлением). Ценность, создаваемая в криптосекторе, будет постоянно утекать в TradFi, а не реинвестироваться и оставаться внутри самой экосистемы, что подрывает её долгосрочный суверенитет и рост.

QКакое решение предлагает автор для противодействия «стратегии извлечения» со стороны TradFi?

AАвтор призывает ускорить создание и развитие собственных, нативных для криптоиндустрии институтов: управляющих активами на блокчейне, андеррайтеров, поставщиков финансовых продуктов и риск-менеджеров. Эти крипто-нативные игроки должны конкурировать за капитал (AUM), разрабатывать продукты, служащие долгосрочным интересам экосистемы, и удерживать экономическую ценность внутри неё, а не позволять ей утекать в TradFi.

Похожее

Индекс Sci-Tech Innovation 50 вырос на 10.73%: почему китайские акции показали «V-образный разворот»?

После нескольких дней снижения китайский фондовый рынок продемонстрировал сильный отскок. 21 июля основные индексы пережили V-образный разворот и резко выросли. Индекс STAR 50 подскочил на 10.73%, достигнув максимального однодневного роста за год. Шанхайский композитный индекс вырос на 1.79%, индекс Shenzhen Component — на 4.81%, а индекс ChiNext — на 7.05%. Объем сделок на трех биржах составил 2.97 трлн юаней. Более 3100 акций выросли в цене, свыше 100 достигли лимита роста. Ведущей силой восстановления стал сектор полупроводников, где активно росли акции компаний, занимающихся оборудованием, памятью, кремниевыми пластинами и HBM. Соответствующие тематические ETF также показали резкий рост. Сильный отскок рынка объясняется сочетанием трех факторов. Во-первых, на рынок вышли различные источники финансирования, включая "государственные фонды", страховые компании, а также выкуп акций компаниями и управляющими фондами. Это укрепило ликвидность и доверие инвесторов. Во-вторых, регуляторы, в частности председатель Комиссии по ценным бумагам Китая, заявили о приверженности поддержанию стабильности рынка. В-третьих, стабилизация и восстановление зарубежных рынков, особенно в Южной Корее, создали благоприятную внешнюю среду. Аналитики полагают, что наиболее паническая фаза для технологического сектора, вероятно, уже позади. Хотя краткосрочные колебания могут сохраниться, фундаментальные тренды, такие как спрос на вычисления для ИИ и импортозамещение в полупроводниковой отрасли, остаются неизменными. Среднесрочная динамика будет зависеть от новых отраслевых стимулов и подтверждения результатов компаний во время сезона отчетности.

marsbit22 мин. назад

Индекс Sci-Tech Innovation 50 вырос на 10.73%: почему китайские акции показали «V-образный разворот»?

marsbit22 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

Технологические акции с высоким моментом (momentum stocks) в США продемонстрировали рекордно сильный однодневный рост во вторник, 21 июля. Индекс модности TMT Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим суточным скачком в истории, превысив даже показатели периода пузыря доткомов в 2000 году. Ключевым драйвером выступили полупроводники: индекс Philadelphia Semiconductor Index подскочил на 4,6%. Этот резкий отскок произошел после трехдневного падения и кумулятивного снижения акций с моментом на 33%, которое стало одним из самых сильных со времен краха доткомов. Основной причиной роста стала "паническая скупка" (short squeeze), когда инвесторы, игравшие на понижение, были вынуждены закрывать свои позиции, создавая восходящую спираль. Однако внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а в индексе S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих, что указывает на узкий, а не широкий характер восстановления. Мнения аналитиков разделились. Стратег BTIG Джонатан Крински предупреждает, что рост достиг ключевого уровня сопротивления, и рекомендует фиксировать прибыль, ожидая скорой остановки ралли. С другой стороны, аналитики Goldman Sachs и UBS считают, что распродажа активов с моментом подходит к концу, и видят возможность для постепенного увеличения позиций, особенно в акциях, связанных с ИИ. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от сезона корпоративных отчетов, ключевым событием которого станут результаты Alphabet (GOOGL) и ее ориентиры по капитальным затратам. Потенциальной угрозой для рынка акций остается рынок облигаций: доходности гособлигаций США растут, отчасти из-за роста цен на нефть, и их дальнейший рост может оказать давление на фондовый рынок. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный рост, сохраняется значительная неопределенность относительно того, закончилась ли коррекция.

marsbit28 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

marsbit28 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

Акции технологических компаний с высоким импульсом («моментум») на рынке США показали рекордный рост во вторник, 21 июля. Индекс TMT-моментум Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим однодневным скачком в истории. Причиной столь резкого роста стал эффект «сжатия коротких позиций» (short squeeze), когда продавцы, открывшие короткие позиции на фоне предыдущего падения импульсных акций на 33%, были вынуждены их закрывать, подпитывая восходящую динамику. Однако аналитики отмечают, что внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а при общем росте индекса S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих. Это указывает на то, что восстановление затронуло лишь узкий круг наиболее популярных бумаг, таких как акции полупроводниковых компаний (индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос на 4.6%). Стратеги разделились в оценках перспектив. BTIG советует сокращать позиции на росте, считая, что индекс импульсных акций уперся в ключевой уровень сопротивления. Напротив, Goldman Sachs и UBS полагают, что волна распродаж близка к завершению, и рекомендуют постепенно наращивать позиции. Ключевым фактором для определения устойчивости восстановления станут корпоративные отчеты. Особое внимание рынка приковано к отчету Alphabet (GOOGL) и новым прогнозам по капитальным затратам, которые дадут сигнал о перспективах инвестиций в ИИ. Одновременно фондовый оптимизм омрачается ростом доходности гособлигаций США и цен на нефть, что создает макроэкономические риски. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный отскок, волатильность на рынке, вероятно, сохранится.

链捕手31 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

链捕手31 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

Рынок переходит от обсуждения локального дна к поиску макро-дна для биткоина. Аналитик Али Мартинес указывает на появление трех технических сигналов, исторически совпадавших с макро-низами циклов: месячный RSI около 43.65, осциллятор Чанде (CMO) на уровне -71 и цена рядом со скользящей средней за 50 месяцев. Эта комбинация наблюдалась в 2015, 2019 и 2022 годах, каждый раз предшествуя масштабным ралли. Несмотря на прорыв выше $66 000 и оптимистичные технические сигналы, ключевым испытанием остается ликвидность. Доминирование стейблкоинов растет, но их общая капитализация снизилась более чем на $10 млрд за месяц. Данные показывают отток стейблкоинов с бирж в течение 35 дней подряд при отсутствии значительного накопления биткоина на спотовом рынке. Таким образом, хотя техническая картина указывает на формирование макро-дна, для уверенного движения к $70 000 требуется приток свежей ликвидности, который пока отсутствует.

ambcrypto34 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

ambcrypto34 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

Стремясь решить проблему масштабируемости, Ethereum изначально принял стратегию, где L1 выступает в качестве безопасного, но дорогого уровня расчетов, а Rollup на L2 предоставляют дешевое пространство для выполнения транзакций. Однако по мере того, как L1 сам развивает свои возможности (увеличение лимита газа, безсостоятельность, zkEVM), его пропускная способность значительно возрастает. Это ставит под вопрос уникальную ценность L2, основанную лишь на низкой стоимости транзакций. В ответ Ethereum пересматривает отношения между L1 и L2. L1 должен стать мощным, устойчивым глобальным хабом для расчетов, общего состояния и ликвидности. Роль L2 смещается от простого расширения к предоставлению дифференцированных функций, таких как оптимизация под конкретные приложения, конфиденциальность или гибкие модели управления, формируя спектр сред выполнения с разной степенью наследования безопасности Ethereum. Ключевой вызов фрагментированной многокомпонентной экосистемы — взаимодействие. Улучшение пользовательского опыта сосредоточено на нативной абстракции аккаунтов (например, EIP-7702) и межоперабельности. Цель — позволить Ethereum «снова ощущаться как единый блокчейн». Это включает в себя фреймворки интентов (intents), такие как Open Intents Framework, и протоколы межоперабельности (Ethereum Interop Layer), которые упрощают кросс-чейн взаимодействия. Сокращение времени финализации транзакций на L1 с минут до секунд также критически важно для эффективной работы мостов и приложений. Интригующая перспектива, выдвинутая исследователями, — это возможная конвергенция архитектур L1 и L2. С внедрением систем доказательств (например, zkEVM) на основном уровне, валидаторы L1 могут начать проверять состояние с помощью доказательств, а не повторного выполнения, что делает сам Ethereum в некотором роде «своим собственным Rollup». Одновременно концепция Native Rollup предполагает более тесную интеграцию проверки L2 в протокол L1. Это может привести к размытию четких границ между уровнями, превратив Ethereum в единую систему консенсуса с множеством специализированных сред выполнения (доменов), которые разделяют общую основу безопасности, ликвидность и надежную синхронизацию состояния. Таким образом, эволюция Ethereum движется от разделения выполнения для масштабирования к повторной интеграции разрозненных компонентов в единую, но разнородную экосистему. Итогом может стать не иерархия L1/L2, а сеть взаимосвязанных сред, которые вместе образуют целостный и мощный Ethereum.

链捕手46 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

链捕手46 мин. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow