Криптотрейдер Pentosh1 утверждает, что $HYPE, нативный токен биржи деривативов Hyperliquid, является «самым доходным активом на медвежьем рынке», добавляя при этом, что динамика токена может легко обеспечить ему успех и в следующем бычьем цикле.
Аргументация трейдера основана на структуре распределения доходов Hyperliquid, в рамках которой практически все торговые комиссии, генерируемые рынками бессрочных фьючерсов и спот-рынками платформы, направляются обратно на покупку и сжигание токенов $HYPE на открытом рынке, а не остаются в казне компании.
Этот механизм уже позволил вывести из обращения значительную долю предложения: с ноября 2024 года Hyperliquid уничтожила 462 миллиона токенов $HYPE на сумму примерно 1,27 миллиарда долларов, причем около 99 % комиссий протокола пошли на финансирование выкупа токенов.
Масштаб этой программы сжигания напрямую зависит от объема торгов, которые фактически обрабатывает Hyperliquid. По оценкам, биржа обрабатывает от 40% до 70% всего объема децентрализованных бессрочных фьючерсов, а ее совокупный объем торгов за все время существования уже достиг триллионов долларов.
По данным Defillama, годовая выручка протокола в настоящее время составляет от 600 млн до 950 млн долларов — это тот пул комиссий, из которого механизм обратного выкупа черпает средства до учета каких-либо факторов, связанных с обновлением AQAv2.
AQAv2 добавляет второй источник дохода
Что касается причин успешной динамики $HYPE, Pentosh1 указал на конкретный краткосрочный катализатор, а именно на механизм, известный как AQAv2 (сокращение от Aligned Quote Asset v2), который заработает через 6 дней и начнёт приносить доход. Голосование валидаторов по AQAv2 набрало необходимый кворум в 66,67% в начале этого года, и согласно графику начисление дохода начнется 26 августа, а первый платеж поступит в Фонд помощи Hyperliquid 3 октября.
В отличие от существующей программы обратного выкупа, которая финансируется исключительно за счет торговых комиссий, AQAv2 направляет примерно 90 % дохода резерва, полученного с более чем 5 млрд долларов в $USDC, хранящихся на платформе, в тот же Фонд помощи.
По оценкам аналитиков, этот механизм может увеличить годовой объем обратного выкупа на 135–160 млн долларов в дополнение к механизму, который уже профинансировал совокупные покупки на сумму около 945 млн долларов. Coinbase, назначенная в мае официальным распорядителем казначейских средств $USDC компании Hyperliquid, и Circle обязались разместить значительные позиции в $HYPE, чтобы способствовать запуску этой системы.
Динамика цен и «эффект Трампа»
На момент публикации поста Pentosh1 токен $HYPE торговался на уровне около 73 долларов, что недалеко от своего исторического максимума в 76,67 доллара, установленного 16 июня 2026 года. В последние месяцы токен демонстрировал волатильность, и его самое резкое движение за последнее время произошло после того, как президент Дональд Трамп заявил руководителям криптовалютных компаний на встрече в Белом доме 19 августа, что регуляторы из Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) под руководством председателя Майкла Селига «работают над тем, чтобы привести Hyperliquid в США в полном соответствии с законодательством».
Эти заявления привели к росту курса $HYPE на 20–25 % за 24 часа, подняли его рыночную капитализацию до отметки в 18 млрд долларов и сделали его девятой по величине криптовалютой по этому показателю, несмотря на то что Трамп не объявил ни об официальном одобрении, ни о сроках, а интерфейс Hyperliquid по-прежнему блокирует пользователей из США.
Наконец, стоит отметить, что рост цены основан на важном этапе обратного выкупа, который платформа преодолела ранее в этом году, когда совокупный объем обратного выкупа Hyperliquid впервые превысил миллиард долларов на фоне нового рекордного максимума токена — что, по мнению Pentosh1 и других трейдеров, свидетельствует о том, что механизм сжигания токенов масштабируется в зависимости от торговой активности, а не нуждается в новых циклах ажиотажа для продолжения функционирования.
end-content
