Несмотря на широко распространенную осторожность, что 2026 год может ознаменоваться медвежьим рынком, Grayscale сделала контринтуитивный прогноз – новый исторический максимум (ATH) для Bitcoin [BTC].
В своем прогнозе на 2026 год управляющий активами спрогнозировал, что растущий спрос на безопасные активы, также известный как сделка против обесценивания (debasement trade), наряду с нормативной ясностью, подтолкнет BTC к росту.
«Мы ожидаем роста котировок в 2026 году и завершения так называемого «четырехлетнего цикла». По нашему мнению, цена Bitcoin, вероятно, достигнет нового исторического максимума в первой половине года».
По словам Grayscale, проблема долга США сохранится, что обесценит инвестиции в доллары и заставит игроков искать редкие «альтернативные средства сбережения», такие как золото, серебро, BTC или ETH. Компания добавила:
«До тех пор, пока риск обесценивания фиатных валют продолжает расти, портфельный спрос на Bitcoin и Ether, вероятно, также будет продолжать расти».
Grayscale приуменьшает значимость распродаж DAT
Что касается распродаж казначейских цифровых активов (DAT) как потенциального негативного триггера для медвежьего рынка, компания преуменьшила вероятность такого сценария. Пересмотр исключения из индекса MSCI, срок которого истекает в середине января, вызвал беспокойство у многих инвесторов.
В настоящее время многие участники рынка обеспокоены тем, что Strategy может сбросить свои запасы BTC, что может спровоцировать обвал рынка. Это беспокойство проистекает из возможности того, что MSCI может исключить Strategy вместе с другими DAT из своего индекса.
Если это произойдет на фоне уже сжатых mNAV (скорректированной чистой стоимости активов), относительной стоимости их криптохолдингов по сравнению с корпоративными активами, давление на рынок может усилиться.
Однако Grayscale заявила, что большинство DAT не являются чрезмерно leveraged, чтобы спровоцировать ликвидации и распродажи. Компания добавила:
«Эти инструменты, вероятно, станут постоянным элементом ландшафта криптоинвестиций, но вряд ли будут основным источником нового спроса на токены или основным источником продавного давления в 2026 году».
Примечательно, что Bitwise поддержал бычий прогноз Grayscale. В меморандуме CIO Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что институциональный капитал и нормативная ясность будут способствовать росту цены BTC в 2026 году.
Тем не менее, текущие позиции на рынке опционов на Deribit указывают на осторожность и экстремальное хеджирование в первом полугодии 2026 года.
Об этом свидетельствуют отрицательные показания 25-Дельта Скоу (25-Delta Skew) по срокам 2 месяца, 3 месяца и 6 месяцев, что подчеркивает медвежьи настроения.
До сих пор неясно, будет ли нарушен традиционный 4-летний цикл. Другой вопрос – могут ли DAT further дестабилизировать рынки через вынужденные ликвидации.
В то же время BTC торговался на уровне 86 тыс. долларов, входя в неделю, отмеченную ключевыми макроэкономическими событиями.
Заключительные мысли
- Grayscale спрогнозировала, что вероятное принятие закона о структуре рынка криптовалют и сделки против обесценивания поднимут BTC до нового ATH к первому полугодию 2026 года.
- Хотя управляющий активами преуменьшил значимость распродажи DAT под руководством Strategy, рынок все еще сохранял осторожность.








