Если ФРС приостановит снижение процентных ставок в первом квартале 2026 года, а инфляционное давление сохранится, BTC может упасть до 70 000 долларов, а ETH — до 2 400 долларов.
Ключевые выводы:
Приостановка действий ФРС может оказать давление на криптовалюты, но «скрытое количественное смягчение» (QE) может смягчить риски снижения.
Ликвидность важнее снижения ставок для определения динамики BTC и ETH в первом квартале 2026 года.
Федеральная резервная система США трижды снижала ставки в 2025 году, в основном в четвертом квартале, поскольку безработица немного выросла, а инфляция показала более явные признаки замедления.
Однако реакция крипторынка была контринтуитивной. Биткоин, Эфириум и основные альткойны не выросли на фоне мягкой политики, а вместо этого подверглись распродажам, в результате чего общая рыночная капитализация сократилась более чем на 1,45 трлн долларов с октябрьского исторического максимума.
Общая рыночная капитализация крипторынка, месячный график. Источник: TradingView
Давайте рассмотрим, куда движется политика центрального банка до марта 2026 года и каково ее потенциальное влияние на более широкий крипторынок.
Если ФРС приостановит снижение ставок, Биткоин и Эфириум могут упасть сильнее
Несмотря на три последовательных снижения ставки на 0,25%, большинство чиновников ФРС, включая президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса, подчеркивали риски инфляции и зависимость от данных, не давая четких сигналов о дальнейшем смягчении.
«Лично я не чувствую острой необходимости в дальнейших действиях в области денежно-кредитной политики, потому что я считаю, что уже сделанные нами снижения ставок ставят нас в очень хорошее положение», — заявил Уильямс 19 декабря, добавив:
«Я хочу увидеть, как инфляция вернется к 2%, не нанося чрезмерного ущерба рынку труда. Это баланс.»
Таким образом, ноябрьский показатель CPI в 2,63% должен повысить вероятность снижения ставок в первом квартале 2026 года.
Однако рекордная приостановка работы правительства США нарушила сбор данных Бюро трудовой статистики. Некоторые экономисты, включая Робина Брукса, опасаются, что это могло потенциально исказить данные по годовой инфляции за ноябрь.
Источник: X
Эта неопределенность помогает объяснить, почему криптовалюты не выросли за последние месяцы на фоне самого снижения ставок.
Джефф Мей, главный операционный директор криптобиржи BTSE, заявил, что если ФРС сохранит ставки без изменений в течение всего первого квартала 2026 года, BTC может упасть до 70 000 долларов, а ETH — до 2 400 долларов.
«Скрытое QE» ФРС может стабилизировать цены на криптовалюты
1 декабря ФРС официально завершила количественное ужесточение (QT), перейдя к полному реинвестированию средств от погашающихся казначейских и ипотечных ценных бумаг, чтобы остановить дальнейшее сокращение резервов.
Впоследствии ФРС запустила покупки для управления резервами (RMPs) — покупку казначейских векселей на сумму около 400 млрд долларов для стабилизации банковских резервов и смягчения напряженности на денежном рынке. Некоторые аналитики описывают эту меру как форму количественного смягчения или «скрытого QE».
Для сравнения, в период количественного смягчения в 2020–2021 годах баланс ФРС ежемесячно увеличивался примерно на 800 млрд долларов, в то время как общая рыночная капитализация крипторынка выросла более чем на 2,90 трлн долларов.
Общая рыночная капитализация крипторынка и баланс ФРС, месячный график. Источник: TradingView
Если RMPs будут продолжаться в первом квартале 2026 года в более медленном темпе, они могут незаметно вливать ликвидность, поддерживая аппетит к риску и стабилизируя цены на криптовалюты без агрессивного снижения ставок.
«Это означает, что Биткоин может подняться до 92 000–98 000 долларов при поддержке продолжающегося притока средств в ETF на сумму более 500 млрд долларов и накопления институциональными инвесторами», — пишет Мей, добавляя:
«Эфириум может продвинуться к 3 600 долларов, воспользовавшись недавними улучшениями масштабируемости второго уровня и доходами от рестейкинга, привлекающими пользователей DeFi.»
