В 2025 году, на фоне инфляционного давления, геополитической неопределенности и технологических изменений в американской экономике, преемник на посту председателя ФРС привлекает пристальное внимание.
Недавнее заявление президента Дональда Трампа о том, что он «склоняется к Уоршу или Хассетту», вызвало рыночные колебания и широкое обсуждение.
Кевин Уорш, бывший член Совета управляющих ФРС, известен своим ястребиным подходом и опытом борьбы с финансовым кризисом;
Кевин Хассетт, бывший советник Белого дома по экономике, напротив, известен своим голубиным взглядом и политикой, благоприятствующей росту.
Сравнивая их背景, мышление в области денежно-кредитной политики и потенциальное влияние, а также текущий сетевой舆论, у кого больше шансов быть избранным?
Кевин Уорш — опытный эксперт в области финансовой политики, родился в 1970 году, окончил Стэнфордский университет и Гарвардскую школу права. Работал инвестиционным банкиром в Morgan Stanley, в администрации Джорджа Буша-младшего занимал пост специального помощника по экономической политике. С 2006 по 2011 год Уорш был членом Совета управляющих ФРС, участвовал в преодолении глобального финансового кризиса, включая разработку политики количественного смягчения (QE). В настоящее время он является приглашенным научным сотрудником Гуверовского института и членом советов директоров нескольких компаний. Карьера Уорша подчеркивает финансовую стабильность и рыночную дисциплину, его рассматривают как представителя консервативной экономики.
Кевин Хассетт — опытный экономист, имеет докторскую степень по экономике Пенсильванского университета. Преподавал в Йельском и Колумбийском университетах, работал в консервативном аналитическом центре American Enterprise Institute. Хассетт занимал пост председателя Совета экономических консультантов Белого дома в первый срок Трампа, а во второй срок возглавлял Национальный экономический совет. Он руководил разработкой налоговой реформы Трампа и известен своим опытом в макроэкономике и налоговой политике. В настоящее время Хассетт также является советником Coinbase, что демонстрирует его близость к криптовалютам.
Различия в мышлении Уорша и Хассетта в области денежно-кредитной политики уходят корнями в их философские основы.
Уорш придерживается ястребиных взглядов, считая инфляцию результатом политического выбора, а не просто следствием экономического роста. Он критикует ФРС за косвенное стимулирование бюджетного дефицита через низкие процентные ставки и QE, выступает за сокращение баланса центрального банка, восстановление рыночной дисциплины и избежание морального риска «слишком большой, чтобы обанкротиться».
Уорш рассматривает тарифы как разовый ценовой шок, а не фактор постоянной инфляции, подчеркивая, что центральный банк должен вмешиваться во время кризиса, но быстро нормализовать политику для поддержания долгосрочной экономической стабильности.
Хассетт, напротив, более голубиный, подчеркивает, что денежно-кредитная политика должна быть скоординирована с фискальной, поддерживая рост инвестиций, driven by налоговые стимулы и регуляторная определенность. Он выступает за активное снижение ставок, например, недавно предлагал снижение на 50 базисных пунктов для应对 замедления роста и инфляции ниже ожиданий, и критикует ФРС, утверждая, что нежелание снижать ставки может быть связано с «антитрамповской партийной предвзятостью».
Хассетт считает, что ФРС не должна быть «черным ящиком», выступает за «медленное и стабильное» корректирование процентных ставок для подъема на рынках акций и криптовалют.
Это различие отражает классическое противостояние ястребов и голубей:Уорш отдает приоритет контролю над инфляцией и фискальной устойчивости,防范 рисков чрезмерного смягчения; Хассетт фокусируется на стимулировании экономического роста и координации с политикой Белого дома, потенциально более дружествен к рынку.
Если будет избран Уорш, ФРС может перейти к более осторожной框架 денежно-кредитной политики.В краткосрочной перспективе это может привести к замедлению экономического роста, осторожному снижению процентных ставок и продвижению количественного ужесточения (QT), тем самым контролируя инфляцию и снижая риск пузырей на рынке активов. Однако это также может усугубить экономический спад и создать трение с Белым домом в политическом плане. Волатильность на фондовом рынке может увеличиться, но в долгосрочной перспективе это будет способствовать здоровой оценке, выгодной для защитных секторов, таких как здравоохранение и коммунальные услуги.
Напротив, при руководстве Хассетта ФРС может больше注重 краткосрочного процветания, стимулируя потребление и инвестиции за счет более быстрого снижения ставок и прекращения QT.Это будет благоприятно для чувствительных к заимствованиям секторов, таких как технологии и недвижимость, подтолкнет вверх рынки акций и криптовалют, но может усилить дефицит и инфляционные ожидания, привести к риску стагфляции и ослабить независимость ФРС.
В целом, политика Уорша более注重 долгосрочной стабильности, в то время как Хассетт может усилить краткосрочный рыночный бум, но увеличить риск политического вмешательства.
По состоянию на 13 декабря 2025 года, лидеры мнений и舆论 на платформе X (бывший Twitter) показывают, что изначально Хассетт лидировал, но после заявления Трампа вероятность избрания Уорша подскочила с 15% до 37-40%.
Прогнозные рынки, такие как Kalshi и Polymarket, показывают вероятность Хассетта около 49%, но разрыв сокращается.
Журналист Wall Street Journal Ник Тимираос отмечает, что Хассетт может «выиграть гонку», а финансовый обозреватель Стив Грассо подчеркивает, что его про-понижательная позиция благоприятна для рынка.
Аналитик по криптовалютам MartyParty рассматривает Хассетта как про-криптокандидата.
В主流 СМИ сообщается, что Трамп рассматривает их как «ведущих претендентов» и ожидает объявления до Рождества.
Уорш получил поддержку генерального директора JPMorgan Даймона, что повысило его престиж в финансовых кругах. В настоящее время импульс Уорша сильнее, его шансы на избрание несколько выше, но близость Хассетта к Трампу по-прежнему дает ему преимущество.
Назначение председателя ФРС глубоко повлияет на траекторию американской экономики.
Уорш может принести эпоху дисциплинированной стабильности, в то время как Хассетт сулит более агрессивную политику, ориентированную на рост.
В контексте акцента администрации Трампа на «Америка прежде всего», вопрос о том, кто победит, остается открытым, но независимо от результата, этот выбор проверит независимость ФРС и устойчивость глобальных финансовых рынков.
Инвесторам и политическим наблюдателям следует внимательно следить за последующими событиями, чтобы应对 потенциальной рыночной волатильности.
