Рынок находится на перепутье. Если смотреть шире, слабость доллара США отражает снижение доверия инвесторов, вызванное растущим долгом и сохраняющейся неопределённостью в отношении тарифов, что подрывает доходное преимущество доллара.
Это уже находит отражение в данных. Индекс DXY упал на 9,4% в 2025 году, показав худший результат за восемь лет. Теперь давление перешло и в 2026 год: индекс всё ещё снизился на 2,23% к текущему моменту, что сигнализирует о дальнейшем ослаблении доходной поддержки.
Исторически подобные ситуации были благоприятны для Bitcoin [BTC]. В 2017 году DXY упал ниже 96, и BTC вырос почти в 8 раз. Аналогичное движение в 2020 году, вызванное вливаниями ликвидности, привело к росту BTC примерно в 7 раз в последующие месяцы.
Естественно, теперь возникает вопрос: повторится ли этот сценарий.
С точки зрения президента США Дональда Трампа, слабый доллар считается конструктивным. Он утверждал, что более мягкий доллар стимулирует экспорт, сохраняет низкие ставки и поддерживает ВВП, что создает потенциальный попутный ветер для экономики.
Между тем, его продолжающееся давление на председателя ФРС Пауэлла с целью снижения ставок лишь усиливает слабость доллара, что позволяет предположить, что падение на 2,23% может быть лишь началом более глубокого движения, вынуждающего инвесторов продолжать перераспределять капитал в другие активы.
На этом фоне исторические ралли Bitcoin на фоне падающего DXY выглядят убедительно, а колебания BTC ниже отметки в 90 тыс. долларов подтверждают его модель перед пробоем. Однако ключевой вопрос заключается в том, последуют ли инвесторы этой схеме.
Ключевые дивергенции Bitcoin
ФРС чётко дала сигнал о своей «независимости» последним решением по ставкам.
На заседании FOMC председатель Джером Пауэлл оказал сопротивление давлению и оставил ставки неизменными, подчеркнув, что политика будет оставаться данно-ориентированной. Bitcoin отреагировал modest внутридневным падением на 1,3%, но остаётся хорошо поддержанным около отметки в 85 тыс. долларов.
Однако это не единственная дивергенция, ставящая рынок на перепутье. Долгосрочные держатели Bitcoin (LTH) за последний месяц распродали 143 000 BTC, что является самым быстрым темпом за четыре месяца, и их чистая позиция ушла ещё глубже в минус.
По данным AMBCrypto, это говорит о том, что LTH не верят в теорию DXY.
Даже при том, что президент Трамп поддерживает более мягкий доллар, аналитики сохраняют осторожность в отношении долгосрочных перспектив. США, будучи крупнейшим импортёром в мире, сталкиваются с риском инфляции, что является встречным ветром, способным подорвать нарратив Трампа о снижении ставок.
В такой среде неудивительно, что Bitcoin не следует своим историческим ралли против доллара. Фактически, с ослаблением спроса уверенность инвесторов может снизиться ещё больше, что приведёт к ещё более агрессивному перетоку капитала в более безопасные активы.
Заключительные мысли
- Снижение DXY в сочетании с поддержкой Трампом более слабого доллара создаёт предпосылки для Bitcoin.
- LTH распродают активы, а растущий риск инфляции может подорвать нарратив о снижении ставок, что оказывает давление на доверие инвесторов и направляет капитал в более безопасные активы.
