Крах рынка криптовалютных казначейств подталкивает испытывающие трудности публичные компании к новому источнику интереса инвесторов: искусственному интеллекту.
Согласно новому отчету Bloomberg, по крайней мере дюжина компаний, занимающихся управлением цифровыми активами (DAT), в последние месяцы переориентировалась на проекты, связанные с ИИ, на фоне падения цен на токены и снижения собственной рыночной стоимости. Первые результаты оказались неутешительными.
Акции K Wave Media, которая ранее специализировалась на накоплении биткоинов, упали на 71% с момента переориентации на развитие центров обработки данных в мае. Акции Lixte Biotechnology потеряли 33% с момента заключения соглашения о слиянии с компанией-производителем аккумуляторов в июне. Alphaton Capital, ранее владевшая альтернативными криптовалютами, потеряла 33 % с момента ребрендинга в Alpha Compute в апреле. Отраслевые наблюдатели полагают, что большинство компаний, занимающихся управлением цифровыми активами, либо переключаются на ИИ, либо медленно угасают.
Исчезновение премий криптовалютных казначейств
Компании, занимающиеся управлением цифровыми активами, привлекали капитал и выпускали акции для покупки криптовалют, надеясь, что их акции будут торговаться с премией по отношению к стоимости этих активов.
Эта модель процветала по мере роста цен на токены. Она начала рушиться, когда стоимость многих компаний упала ниже чистой стоимости их криптовалютных резервов.
Акции американских и канадских казначейских компаний, отслеживаемые Bloomberg, в этом году продемонстрировали медианное падение на 43%. В то время как биткоин упал на 49% по сравнению с октябрьским пиком, а эфир — на 62% по сравнению с рекордным значением августа 2025 года, компании вместо этого изучают возможности в сфере дата-центров, космического бизнеса и малых ядерных реакторов.
Даже компания Strategy, которая популяризировала эту модель под руководством Майкла Сэйлора, пострадала. Её акции упали на 81 % по сравнению с рекордным уровнем 2024 года, а компания сократила свои запасы биткойнов.
У майнеров есть более надежный путь в сферу ИИ
Устремление в сторону ИИ отражает предыдущие попытки корпораций привязаться к популярным темам — от доменных имен в 1990-х годах до переориентации на блокчейн в последующие десятилетия.
Тем не менее у майнеров биткойнов, возможно, есть более надежный путь. Их контракты на электроснабжение, земельные участки и центры обработки данных зачастую можно адаптировать для высокопроизводительных вычислений.
Компания Coreweave начинала как майнер, а затем стала поставщиком облачных вычислений. Сейчас её рыночная капитализация составляет около 40 млрд долларов, а стоимость акций выросла на 80 % с момента первичного публичного размещения акций в марте 2025 года.
Компании Hut 8, Iren и Terawulf также привлекли инвесторов после переориентации своих мощностей на задачи искусственного интеллекта. Для финансовых компаний, не располагающих сопоставимой инфраструктурой, одного лишь нового названия может оказаться недостаточно.
«Я думаю, что эпоха DAT, в том виде, в каком мы их знали, вероятно, подошла к концу», — сказал Дэниел Форман, партнер в Lowenstein Sandler.
end-content
