На этой неделе биткоин потерпел сокрушительное поражение, под давлением множества негативных факторов опустившись до минимумов более чем за полгода, что явно поколебало уверенность на крипторынке.
В пятницу биткоин достиг минимума в $59 099.25, что является самым низким уровнем с октября 2024 года. В тот день он упал на 3.4%, остановившись на отметке $61 514.90, а за неделю совокупное падение составило 16%.
Спусковым крючком для этого падения стала продажа части биткоин-холдингов компанией Strategy Майкла Сэйлора, что вызвало принудительное закрытие позиций на миллиарды долларов. Затем более сильные, чем ожидалось, данные по занятости в мае подтолкнули вверх доходность казначейских облигаций США, оказав дополнительное давление на рисковые активы.
Акции Strategy в тот день закрылись с падением на 6.9%, а за неделю упали на целых 24%, что стало худшим недельным показателем с ноября 2022 года. В то же время на опционном рынке резко активизировались медвежьи ставки против Strategy: связанный с короткими позициями по акциям компании ETF (WNTR) с 11 мая вырос в совокупности на 30%.
Это падение биткоина не было вызвано единственным фактором. Чарльз-Генри Моншо, главный инвестиционный директор Syz Group, заявил CNBC, что продажи Strategy и эффект вытеснения, созданный «горячими деньгами, гоняющимися за другими активами», совместно привели к падению на этой неделе.
«Спекулятивный капитал сейчас полностью делает ставку на акции компаний в сфере искусственного интеллекта и чипов памяти, особенно на южнокорейском рынке. Кроме того, рынок ожидает, что предстоящие супер-IPO привлекут часть капитала розничных инвесторов в новые акции».
Законодательные перспективы закона о структуре крипторынка «Clarity Act» также продолжают тускнеть. По мере изменения приоритетов Конгресса в законотворчестве и сохраняющихся разногласий среди законодателей по ключевым положениям, этот закон, который рассматривался как катализатор нового ралли биткоина, становится все более недосягаемым.
С текущих уровней биткоин откатился более чем наполовину от своего исторического максимума около $126 000, достигнутого в октябре 2025 года.
Два ключевых нарратива о биткоине — «цифровое золото» и «высокобета-акции технологического сектора» — одновременно находятся под давлением. В то время как неопределенность вокруг ситуации в Иране продолжает давить на биткоин, фондовый рынок США бьет один исторический рекорд за другим. Такое расхождение в динамике глубоко озадачивает рынок.
Раджив Сони, руководитель международного управления портфелями в Wave Digital Assets, заявил CNBC:
«Еще месяц назад 30-дневный коэффициент корреляции Пирсона между биткоином и индексами Nasdaq и S&P 500 был близок к полной положительной корреляции, но за последние несколько недель эта связь резко разрушилась. Глобальные фондовые рынки, и особенно акции технологического сектора, продолжают обновлять исторические максимумы, в то время как биткоин не смог последовать их росту».
Что касается биткоин-ETF, то в четверг был зафиксирован чистый приток средств около $3 миллионов, что положило конец непрерывному оттоку, длившемуся 13 торговых сессий — предыдущая серия оттока стала рекордной по продолжительности за всю историю. Однако общий объем активов сократился с $107.8 миллиардов 14 мая до $80.4 миллиардов.
Несмотря на унылую рыночную атмосферу, некоторые голоса звучат вопреки тенденции. Генеральный директор Strive Мэтт Коул в пятницу заявил, что фундаментальные показатели биткоина «никогда не были настолько сильными». Он отметил, что это уже пятый раз, когда биткоин касается 200-недельной скользящей средней: «Предыдущие четыре раза были идеальными моментами для покупки на дне, и я не думаю, что этот раз станет исключением».
На опционном рынке в пятницу резко увеличился объем сделок с путами (put options) на акции Strategy (MSTR).
Объем торгов путами в тот день более чем в два раза превысил объем торгов коллами (call options), а объем покупок путов более чем в три раза превысил объем покупок коллов. Объем торгов составил примерно три средних дневных уровня за последний месяц. Из общей суммы премий по опционам в размере около $335 миллионов в тот день, $250 миллионов пришлось на путы.
Часть самых крупных покупок путов была связана со спред-стратегией, используемой биржевым фондом YieldMax Short MSTR Option Strategy ETF (WNTR) — этот фонд получает доход, продавая спреды путов и занимая короткую позицию по акциям Strategy.
Плавающие привилегированные акции Strategy (STRC) также оказались под давлением. В четверг эти акции закрылись с падением на 3.6% до $92, достигнув минимальной цены с ноября прошлого года.
Дэвид Джикански, генеральный директор Quantify Funds, заявил, что Сэйлор ранее утверждал, что STRC являются альтернативой продаже биткоинов, но затем вместо этого использовал денежные средства, которые обещал сохранить, для обратного выкупа облигаций и в конечном итоге продал биткоины.
«Это уже значительно повысило рыночную премию за риск, закладываемую в цену Майкла Сэйлора. Теперь STRC должны предлагать значительно более высокую доходность, чтобы вернуться к номинальной стоимости».
Постоянный рост доходности казначейских облигаций США также создает дополнительное давление. После публикации данных по занятости в пятницу инструмент CME FedWatch показал, что вероятность повышения ставок в этом году выросла выше 40%. Исторически циклы ужесточения монетарной политики, как правило, оказывали значительное давление на криптоактивы, и удар по таким кредитным инструментам, как STRC, является особенно прямым.
