Криптоспад выявил разрыв между оценками венчурных капиталистов и рыночной капитализацией

cointelegraphОпубликовано 2025-12-24Обновлено 2025-12-24

Введение

Крипторынок переживает спад, что выявило значительный разрыв между оценками венчурных инвесторов (VC) и реальной рыночной капитализацией проектов. Согласно данным CryptoRank, стартапы, ранее оцененные почти в $1 млрд, теперь торгуются на уровне лишь части этих сумм. Например, Humanity Protocol сейчас имеет капитализацию около $285 млн против VC-оценки в $1 млрд, а Fuel Network и Bubblemaps — всего $11 млн и $6 млн соответственно. Аналитики отмечают, что в периоды ажиотажа VC склонны завышать оценки, но при смене настроений рынок корректирует эти показатели. Такая тенденция наблюдается и у проектов с меньшими оценками, таких как Plasma ($224 млн против $500 млн) и Camp Network ($15 млн против $400 млн). Венчурное финансирование в ноябре оставалось слабым, несмотря на несколько крупных раундов, таких как Revolut ($1 млрд) и Kraken ($800 млн). Эксперты советуют инвесторам сохранять хладнокровие и тщательно оценивать риски.

Несколько блокчейн-стартапов, когда-то оцененных почти в $1 миллиард, теперь имеют рыночные капитализации, составляющие лишь часть этих цифр, поскольку ужесточение ликвидности вынуждает к переоценке.

Это очевидно на примере нескольких высокопрофильных проектов, согласно данным, собранным CryptoRank.

Humanity Protocol, которая имела венчурную оценку около $1 миллиарда, теперь имеет рыночную капитализацию около $285 миллионов. Fuel Network, также ранее оцененная почти в $1 миллиард, торгуется ближе к $11 миллионам, в то время как Bubblemaps, когда-то получившая аналогичную оценку венчурного капитала (VC), имеет рыночную капитализацию около $6 миллионов.

«Во время бычьих ралли и нарративной шумихи венчурные капиталисты склонны завышать цены на проекты и присваивать агрессивные оценки», — написал на X Fundraising Digest, трекер венчурных сделок CryptoRank. «Однако, как только настроения исчезают или нарратив теряет популярность, большинство проектов сталкиваются с реальностью, и рынок сбрасывает эти эйфорические цифры».

Недавний спад на крипторынке выявил разрыв между оценками венчурного капитала и ценами на публичном рынке, показывая, насколько агрессивно оценивались проекты в течение последнего бычьего цикла.

По теме: HashKey привлекает $250 млн для нового криптофонда на фоне «значительного интереса»

Все больше криптопроектов видят резкий сброс от оценок VC

Разрыв сохраняется и у проектов с относительно более низкими оценками.

Plasma, которая была оценена венчурными инвесторами примерно в $500 миллионов, теперь торгуется около $224 миллионов. ICNT упала с венчурной оценки в $470 миллионов до рыночной капитализации около $247 миллионов. DoubleZero, оцененная примерно в $400 миллионов в своем последнем раунде, в настоящее время находится near $373 миллионов.

Другие проекты показывают еще более резкий разрыв. Camp Network и Treehouse, каждый из которых ранее оценивался примерно в $400 миллионов, теперь имеют рыночные капитализации примерно в $15 миллионов и $16 миллионов соответственно. Everlyn, когда-то оцененная near $250 миллионов, торгуется около $26 миллионов, в то время как SoSoValue снизилась с оценки в $200 миллионов до about $152 миллионов.

*Венчурные оценки против рыночных капитализаций. Источник:* *Fundraising Digest*

«Вот почему важно сохранять хладнокровие и взвешивать риски по множеству исходов, прежде чем инвестировать», — сказал Fundraising Digest.

По теме: От последствий FTX к свежему капиталу: Бывший US chief привлекает $35M для новой биржи

Финансирование крипто-VC остается слабым

Как сообщал Cointelegraph, венчурное финансирование в криптосекторе оставалось subdued в ноябре, продолжив спад, который сохранялся в конце 2025 года.

В то время как общий объем привлеченного капитала поддерживался несколькими крупными раундами, общая активность сделок продолжает отставать: за месяц было зафиксировано всего 57 раскрытых раундов финансирования.

К высокопрофильному финансированию относятся раунд Revolut в $1 миллиард и привлечение $800 миллионов Kraken перед ожидаемым первичным публичным предложением (IPO), которые маскируют более широкую слабость инвестиций на ранней и средней стадиях.

Журнал: 2026 год — год прагматичной конфиденциальности в крипто — Canton, Zcash и другие

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

PancakeSwapCAKE

Связанные с этим вопросы

QКак криптовалютный медвежий рынок повлиял на разрыв между оценками венчурных капиталистов и рыночной капитализацией стартапов?

AКриптовалютный медвежий рынок выявил значительный разрыв между завышенными оценками венчурных капиталистов (VC) и реальной рыночной капитализацией блокчейн-стартапов. Во время бычьего рынка VC часто завышали оценки проектов из-за ажиотажа, но с ужесточением ликвидности и сменой настроений произошла переоценка, и рыночные капитализации упали до fractions от первоначальных оценок.

QКакие примеры проектов иллюстрируют резкое снижение рыночной капитализации по сравнению с венчурной оценкой?

AHumanity Protocol: VC оценка ~$1 млрд, рыночная капитализация ~$285 млн; Fuel Network: VC оценка ~$1 млрд, рыночная капитализация ~$11 млн; Bubblemaps: VC оценка ~$1 млрд, рыночная капитализация ~$6 млн; Camp Network и Treehouse: VC оценка ~$400 млн каждый, рыночные капитализации ~$15 млн и ~$16 млн соответственно.

QЧто, по мнению Fundraising Digest, является причиной завышенных оценок венчурных капиталистов?

AFundraising Digest отмечает, что во время бычьих рыночных циклов и叙事ного ажиотажа (narrative hype) венчурные капиталисты склонны переоценивать проекты и присваивать им агрессивные оценки. Однако когда настроения ослабевают или叙事 теряет актуальность, большинство проектов сталкиваются с реальностью, и рынок пересматривает эти эйфорические цифры.

QКак изменилась активность венчурного финансирования в криптосекторе в ноябре 2025 года?

AВенчурное финансирование в криптосекторе оставалось слабым в ноябре 2025 года, продолжив спад, который сохранялся с конца года. Общая активность сделок отставала: было зарегистрировано всего 57 раскрытых раундов финансирования. Несколько крупных раундов, такие как $1 млрд от Revolut и $800 млн от Kraken, маскировали более широкую слабость инвестиций на ранних и средних стадиях.

QКакой совет дает Fundraising Digest инвесторам в свете выявленных разрывов в оценках?

AFundraising Digest советует инвесторам сохранять хладнокровие и взвешивать риски across multiple outcomes (при множестве исходов) перед инвестированием, чтобы избежать последствий агрессивных переоценок и рыночных коррекций.

Похожее

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

Технологические акции с высоким моментом (momentum stocks) в США продемонстрировали рекордно сильный однодневный рост во вторник, 21 июля. Индекс модности TMT Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим суточным скачком в истории, превысив даже показатели периода пузыря доткомов в 2000 году. Ключевым драйвером выступили полупроводники: индекс Philadelphia Semiconductor Index подскочил на 4,6%. Этот резкий отскок произошел после трехдневного падения и кумулятивного снижения акций с моментом на 33%, которое стало одним из самых сильных со времен краха доткомов. Основной причиной роста стала "паническая скупка" (short squeeze), когда инвесторы, игравшие на понижение, были вынуждены закрывать свои позиции, создавая восходящую спираль. Однако внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а в индексе S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих, что указывает на узкий, а не широкий характер восстановления. Мнения аналитиков разделились. Стратег BTIG Джонатан Крински предупреждает, что рост достиг ключевого уровня сопротивления, и рекомендует фиксировать прибыль, ожидая скорой остановки ралли. С другой стороны, аналитики Goldman Sachs и UBS считают, что распродажа активов с моментом подходит к концу, и видят возможность для постепенного увеличения позиций, особенно в акциях, связанных с ИИ. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от сезона корпоративных отчетов, ключевым событием которого станут результаты Alphabet (GOOGL) и ее ориентиры по капитальным затратам. Потенциальной угрозой для рынка акций остается рынок облигаций: доходности гособлигаций США растут, отчасти из-за роста цен на нефть, и их дальнейший рост может оказать давление на фондовый рынок. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный рост, сохраняется значительная неопределенность относительно того, закончилась ли коррекция.

marsbit6 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

marsbit6 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

Акции технологических компаний с высоким импульсом («моментум») на рынке США показали рекордный рост во вторник, 21 июля. Индекс TMT-моментум Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим однодневным скачком в истории. Причиной столь резкого роста стал эффект «сжатия коротких позиций» (short squeeze), когда продавцы, открывшие короткие позиции на фоне предыдущего падения импульсных акций на 33%, были вынуждены их закрывать, подпитывая восходящую динамику. Однако аналитики отмечают, что внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а при общем росте индекса S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих. Это указывает на то, что восстановление затронуло лишь узкий круг наиболее популярных бумаг, таких как акции полупроводниковых компаний (индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос на 4.6%). Стратеги разделились в оценках перспектив. BTIG советует сокращать позиции на росте, считая, что индекс импульсных акций уперся в ключевой уровень сопротивления. Напротив, Goldman Sachs и UBS полагают, что волна распродаж близка к завершению, и рекомендуют постепенно наращивать позиции. Ключевым фактором для определения устойчивости восстановления станут корпоративные отчеты. Особое внимание рынка приковано к отчету Alphabet (GOOGL) и новым прогнозам по капитальным затратам, которые дадут сигнал о перспективах инвестиций в ИИ. Одновременно фондовый оптимизм омрачается ростом доходности гособлигаций США и цен на нефть, что создает макроэкономические риски. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный отскок, волатильность на рынке, вероятно, сохранится.

链捕手8 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

链捕手8 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

Рынок переходит от обсуждения локального дна к поиску макро-дна для биткоина. Аналитик Али Мартинес указывает на появление трех технических сигналов, исторически совпадавших с макро-низами циклов: месячный RSI около 43.65, осциллятор Чанде (CMO) на уровне -71 и цена рядом со скользящей средней за 50 месяцев. Эта комбинация наблюдалась в 2015, 2019 и 2022 годах, каждый раз предшествуя масштабным ралли. Несмотря на прорыв выше $66 000 и оптимистичные технические сигналы, ключевым испытанием остается ликвидность. Доминирование стейблкоинов растет, но их общая капитализация снизилась более чем на $10 млрд за месяц. Данные показывают отток стейблкоинов с бирж в течение 35 дней подряд при отсутствии значительного накопления биткоина на спотовом рынке. Таким образом, хотя техническая картина указывает на формирование макро-дна, для уверенного движения к $70 000 требуется приток свежей ликвидности, который пока отсутствует.

ambcrypto12 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

ambcrypto12 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

Стремясь решить проблему масштабируемости, Ethereum изначально принял стратегию, где L1 выступает в качестве безопасного, но дорогого уровня расчетов, а Rollup на L2 предоставляют дешевое пространство для выполнения транзакций. Однако по мере того, как L1 сам развивает свои возможности (увеличение лимита газа, безсостоятельность, zkEVM), его пропускная способность значительно возрастает. Это ставит под вопрос уникальную ценность L2, основанную лишь на низкой стоимости транзакций. В ответ Ethereum пересматривает отношения между L1 и L2. L1 должен стать мощным, устойчивым глобальным хабом для расчетов, общего состояния и ликвидности. Роль L2 смещается от простого расширения к предоставлению дифференцированных функций, таких как оптимизация под конкретные приложения, конфиденциальность или гибкие модели управления, формируя спектр сред выполнения с разной степенью наследования безопасности Ethereum. Ключевой вызов фрагментированной многокомпонентной экосистемы — взаимодействие. Улучшение пользовательского опыта сосредоточено на нативной абстракции аккаунтов (например, EIP-7702) и межоперабельности. Цель — позволить Ethereum «снова ощущаться как единый блокчейн». Это включает в себя фреймворки интентов (intents), такие как Open Intents Framework, и протоколы межоперабельности (Ethereum Interop Layer), которые упрощают кросс-чейн взаимодействия. Сокращение времени финализации транзакций на L1 с минут до секунд также критически важно для эффективной работы мостов и приложений. Интригующая перспектива, выдвинутая исследователями, — это возможная конвергенция архитектур L1 и L2. С внедрением систем доказательств (например, zkEVM) на основном уровне, валидаторы L1 могут начать проверять состояние с помощью доказательств, а не повторного выполнения, что делает сам Ethereum в некотором роде «своим собственным Rollup». Одновременно концепция Native Rollup предполагает более тесную интеграцию проверки L2 в протокол L1. Это может привести к размытию четких границ между уровнями, превратив Ethereum в единую систему консенсуса с множеством специализированных сред выполнения (доменов), которые разделяют общую основу безопасности, ликвидность и надежную синхронизацию состояния. Таким образом, эволюция Ethereum движется от разделения выполнения для масштабирования к повторной интеграции разрозненных компонентов в единую, но разнородную экосистему. Итогом может стать не иерархия L1/L2, а сеть взаимосвязанных сред, которые вместе образуют целостный и мощный Ethereum.

链捕手23 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

链捕手23 мин. назад

United Stables превышает $1 млрд, а данные Chainlink обеспечивают залог токена U

Стабильная монета U от United Stables достигла рыночной капитализации в $1 миллиард. Ключевую роль в ее инфраструктуре играют оракулы Chainlink Data Feeds, которые обеспечивают данные о цене и обеспечении (коллатерале) токена в различных блокчейнах. Этот рубеж важен, поскольку показывает, что для устойчивого роста стейблкоинов надежная внешняя проверка данных становится обязательной, а не опциональной. Это упрощает интеграцию таких активов в DeFi-протоколы. Рост U укрепляет позицию Chainlink как ключевого провайдера инфраструктурных решений для проверки обеспеченности стейблкоинов — одного из важнейших направлений в криптоиндустрии. Однако важно понимать, что использование Chainlink является инфраструктурной опорой, а не прямым драйвером стоимости токена LINK. Успех U демонстрирует расширение конкуренции на рынке стейблкоинов, где новые эмитенты находят место. Дальнейшее внимание рынка будет сосредоточено на реальном использовании токена в DeFi, а не только на показателе капитализации.

bitcoinist2 ч. назад

United Stables превышает $1 млрд, а данные Chainlink обеспечивают залог токена U

bitcoinist2 ч. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на NEAR (NEAR) представлены ниже.