Краткое содержание
- Аналитики Deribit Insights, используя данные Block Scholes, сообщают о резком падении аппетита к риску на рынке криптодеривативов после почти 20%-го падения спотового рынка на прошлой неделе.
- Индекс аппетита к риску упал ниже 0,05, в то время как скоуп опционов на биткойн восстановился после гораздо более глубоких медвежьих уровней.
- Согласно отчету, это движение совпало с самой продолжительной серией оттока средств из спотовых биткойн-ETF с момента их запуска.
- Ставки финансирования ETH торгуются в отрицательной зоне с 5 июня, что указывает на медвежье позиционирование на рынке бессрочных свопов.
Трейдеры криптодеривативов резко отступили после распродажи на прошлой неделе. По данным Deribit Insights, индекс аппетита к риску Block Scholes значительно упал ниже 0,05, в то время как спотовые рынки пытались стабилизироваться выше $60 000.
В аналитическом отчете от 11 июня описаны рынки, которые все еще переваривают последствия падения спотовой цены почти на 20%. Хотя биткойн с тех пор закрепился выше уровня $60 000, позиционирование на рынке деривативов говорит о том, что трейдеры не спешат возвращаться к агрессивным ставкам на рост.
Аппетит к риску падает после распродажи биткойна
Индекс аппетита к риску — это собственная метрика Block Scholes, но направление движения очевидно: трейдеры стали гораздо более осторожными. Значение ниже 0,05 указывает на рынок, где спрос на риск рухнул по сравнению с более конструктивными периодами.
Deribit сообщил, что падение совпало с самой продолжительной серией оттока средств из спотовых биткойн-ETF с момента запуска этих продуктов. Потоки ETF стали одним из основных индикаторов настроений институциональных инвесторов на рынке, поэтому продолжительный период оттока усиливает сигнал от деривативов.
В отчете также обсуждалась активность корпоративных казначейств на примере компании Strategy Inc., где отмечаются как небольшой заявленный продаж 32 BTC, так и более позднее объявление о покупке 1550 BTC на сумму 103,1 миллиона долларов. Эта деталь важна, поскольку активность Strategy часто рассматривается как индикатор корпоративного спроса на биткойн, хотя общая картина на рынке деривативов остается осторожной.
Скоуп опционов по-прежнему указывает на оборонительное позиционирование
Данные по опционам показали некоторое восстановление, но не полный сброс. Согласно отчету, риск-реверсалы биткойна с дельтой 25% были чуть выше -9%, восстановившись примерно с -19% пять дней назад, когда спот упал ниже $60 000.
Отрицательный скоуп означает, что трейдеры по-прежнему придают больше ценности защите от падения, чем коллам на рост. Улучшение с -19% говорит о том, что паника улеглась, но рынок еще не вернулся к уверенно бычьей позиции.
Это важно для ближайшей перспективы биткойна. Консолидация спота выше $60 000 может выглядеть спокойнее на поверхности, но трейдеры опционов, судя по всему, сохраняют хеджирование, ожидая более сильных подтверждающих сигналов.
Ставки финансирования ETH стали отрицательными
В отчете также указано на давление на рынке деривативов Ethereum. Ставки финансирования ETH торгуются в отрицательной зоне с 5 июня, что указывает на медвежьи настроения на рынке бессрочных свопов.
Отрицательное финансирование не гарантирует дальнейшего падения. Иногда это может создать условия для сжатия шортов при отскоке цены. Однако это показывает, что маржинальные трейдеры в настоящее время более охотно платят за поддержание медвежьей позиции по ETH, чем за бычью длинную позицию.
В отчете Deribit также отмечается, что спотовая цена ETH на 66% ниже своего рекордного максимума августа 2025 года. Это большее снижение помогает объяснить, почему настроения остаются хрупкими, даже если краткосрочные цены стабилизируются.
За чем сейчас следят трейдеры
Главный вопрос заключается в том, станет ли текущая консолидация базой для роста или это просто пауза перед следующим витком снижения. Рынок деривативов пока не дает четкого бычьего сигнала.
Для биткойна для возврата аппетита к риску, вероятно, потребуется устойчивое восстановление потоков ETF и менее оборонительный скоуп опционов. Для Ethereum трейдеры могут наблюдать, сохранится ли отрицательное финансирование или начнет нормализоваться.
До тех пор, согласно последнему анализу Deribit, крипторынки все еще находятся в режиме восстановления после распродажи, а профессиональное позиционирование остается осторожным, а не уверенным.
