Автор: Bitget
I. Важные новости
Динамика ФРС
Трейдеры хеджируют риски военных действий, делая ставки на экстренное повышение ставок ФРС в течение нескольких недель
- Трамп объявил о продлении срока нанесения ударов по энергетическим объектам Ирана еще на 10 дней, новый крайний срок — 6 апреля (по восточному времени США). Он заявил, что отсрочка была предоставлена «по просьбе Ирана», и сообщил, что переговоры продвигаются успешно, но также признал, что соблюдение нового крайнего срока остается неопределенным и зависит от прогресса переговоров. Однако последующая информация, раскрытая американскими СМИ, показала явные расхождения. The Wall Street Journal со ссылкой на посредников сообщила, что Иран не просил США отложить авиаудары и еще не дал окончательного ответа на предложенное США соглашение о прекращении огня; в то же время Иран четко отказался от рассмотрения своей ракетной программы и проблемы обогащения урана в качестве предварительных условий для переговоров, сохраняются значительные разногласия. В связи с усилением опасений эскалации ситуации в Иране трейдеры облигаций через рынок опционов на процентные ставки делают ставки на рост SOFR, предполагая, что ФРС может начать повышение ставок в течение двух недель.
- Предыдущие рыночные ожидания трех снижений ставок в течение года полностью изменились, после начала конфликта 28 февраля вероятность повышения ставок к концу года оценивается примерно в 50%. Если ожидания повышения ставок усилятся до заседания 29 апреля, такие хеджевые сделки принесут прибыль, цены на краткосрочные казначейские облигации столкнутся с давлением переоценки. Эта динамика отражает быструю трансмиссию геополитических рисков в ожидания денежно-кредитной политики, что может дополнительно повысить волатильность рынка.
Международные товарные рынки
Министр финансов США Бесант объявил о скором запуске программы страхования судоходства в Ормузском проливе
- Программа направлена на обеспечение безопасного прохода через ключевой транспортный узел, через который проходит около 1/5 мировых поставок нефти и газа;
- Бесант подчеркнул, что политика наращивания добычи в период президентства Трампа значительно повысила внутренние производственные мощности США в области нефти и газа, усиливая устойчивость экономики к краткосрочным перебоям в энергоснабжении;
- Фоном служит то, что конфликт с Ираном может повлиять на судоходство в проливе, реализация страхования, как ожидается, снизит риски сбоев в цепочках поставок, но необходимо следить за фактической эффективностью исполнения. Этот шаг внес стабильность в ожидания нефтяного рынка, но также подчеркивает сохраняющееся давление геополитической напряженности на товарные цепочки поставок.
Макроэкономическая политика
Отрасль частного кредитования столкнулась с волной массового выкупа, заблокировано более 46 млрд долларов
- В этом квартале инвесторы подали заявки на выкуп на общую сумму около 130 млрд долларов, но из-за ограничения лимита в 5% за квартал фактически было получено только около 2/3 средств;
- На этой неделе Apollo Global Management и Ares Management присоединились к ряду компаний, вводящих ограничения на выкуп, ранее BlackRock и Morgan Stanley уже ввели контроль;
- В ближайшие недели ожидается, что больше учреждений введут аналогичные меры, трясина частного кредитования может усугубить напряженность с ликвидностью. Это событие в сочетании с геополитическими рисками может усилить уязвимость финансовой системы, необходимо остерегаться трансмиссии кредитного ужесточения в реальную экономику.
II. Обзор рынка
Динамика товарных рынков и Forex
- Золото (спот): +0.16%, около 4380 долл./унция.
- Серебро (спот): -0.54%, около 67.7 долл./унция.
- Нефть WTI: -0.83%, около 92–94 долл./барр.
- Нефть Brent: -0.78%, около 101 долл./барр.
- Индекс доллара: -0.01%, около 99.92.
Динамика криптовалют
- BTC: За 24ч -3.39%, цена около 68750 долл., непрерывная динамика сдерживалась коррекцией на фондовом рынке США и геополитическими рисками, но проявила относительную устойчивость по сравнению с золотом;
- ETH: За 24ч -4.56%, цена около 2067 долл., движение вниз следует за общим рынком, отсутствуют независимые катализаторы.
- Общая рыночная капитализация криптовалют: За 24ч снизилась примерно на 3.3%, общая капитализация упала до 2.44 трлн долл. на фоне снижения основных монет.
- Ситуация с ликвидациями: За 24ч общая ликвидация около 333 млн долл., ликвидация лонгов около 293 млн долл.
- Карта ликвидаций Bitget BTC/USDT: Текущая цена около 68,726, зона ликвидации лонгов ниже уже значительно сократилась, в то время как в диапазоне 69,500–71,500 выше все еще существует зона концентрации ликвидаций высоколевереджных шортов, в краткосрочной перспективе более вероятно движение вверх для выкупа шортов. Общая структура ликвидаций показывает, что ликвидность выше явно сильнее, чем поддержка ниже, если цена продолжит колебаться, тенденция будет к тестированию зоны плотных ликвидаций вверх.
- Чистый приток/отток спотовых ETF: Спотовые ETF на BTC вчера показали чистый отток 129 млн долл., спотовые ETF на ETH вчера показали чистый отток 49 млн долл.;
- Приток/отток BTC спот: Вчера приток BTC составил 2.192 млрд долл., отток — 2.359 млрд долл., чистый отток 166 млн долл. продолжает недавнюю волатильную модель.
Динамика индексов фондового рынка США
- Dow Jones: -1.01%, 45960.11 пунктов, непрерывная динамика относительно стабильна;
- S&P 500: -1.74%, 6477.16 пунктов, ключевая характеристика — крупнейшее однодневное падение с начала конфликта 28 февраля;
- Nasdaq: -2.38%, 21408.08 пунктов, движущим фактором сектора стало коллективное падение акций технологического сектора.
Динамика технологических гигантов
- Apple (AAPL): +0.11%, 252.89 долл., основная причина — ожидания от платформы ИИ на фоне стратегии открытия Siri;
- Nvidia (NVDA): -4.16%, 171.24 долл., пострадала от общего рынка и сектора памяти;
- Google-A (GOOGL): -3.44%, 280.92 долл., новости об алгоритме сжатия ИИ усугубили продажи акций памяти;
- Microsoft (MSFT): -1.37%, 365.97 долл., скорректировалась вместе с технологическим сектором;
- Amazon (AMZN): -1.97%, 209.50 долл., без независимых катализаторов;
- Meta (META): -7.96%, 547.54 долл., пострадала от общего давления продаж в технологическом секторе;
- Tesla (TSLA): -3.59%, 372.11 долл., в дополнение к снижению ожиданий по поставкам. В целом технологические гиганты находятся под двойным давлением геополитики и макроэкономики, небольшой рост Apple на фоне спада подчеркивает преимущества стратегии ИИ.
Наблюдения за движениями секторов
Сектор полупроводниковой памяти значительно упал (среднее падение около 8-11%)
- Представители: Micron Technology (MU) -6.97%, SanDisk -11.02%, Seagate -8.33%, Western Digital -7.7%;
- Движущие факторы: Google представила алгоритм сжатия ИИ TurboQuant, который значительно снижает ожидания спроса на память с высокой пропускной способностью и чипы памяти, в сочетании с коррекцией общего рынка, это спровоцировало досрочную фиксацию прибыли инвесторами и опасения по поводу цикла. Аналитик по полупроводникам Morgan Stanley Джозеф Мур отмечает, что коррекция больше отражает досрочное ценообразование рыночных опасений по поводу устойчивости цикла, а не существенного ухудшения фундаментальных показателей, высокие капитальные затраты на ИИ по-прежнему поддерживают долгосрочный спрос.
Сектор китайских акций упал на 2.55% вслед за общим рынком
- Представители: Alibaba (BABA) -3.43%, Baidu (BIDU) -4.92%, Bilibili (BILI) -4.67%;
- Движущие факторы: Основное влияние оказало общее снижение аппетита к риску на американском фондовом рынке и геополитическая неопределенность, активы с высокой бетой оказались под давлением, явных независимых негативных факторов по отдельным акциям нет.
III. Глубокий анализ отдельных акций
1. Tesla (TSLA) — Снова снижает рыночные ожидания по поставкам
Обзор события: Накануне публикации данных о поставках автомобилей за первый квартал Tesla主动发布 «сборник ожиданий аналитиков продавцов», 23 инвестиционных банка прогнозируют общие поставки автомобилей в 2026 году примерно на 1689 тысяч единиц, что значительно ниже ожиданий в 1750 тысяч единиц в конце прошлого года. В то же время известный бычий аналитик с Уолл-стрит Wedbush был удален из избранного списка. Это рассматривается как обычная стратегия управления ожиданиями Tesla, направленная на избежание резких колебаний акций из-за того, что фактические данные о поставках не оправдают оптимистичных рыночных ожиданий. В настоящее время отрасль электромобилей сталкивается с усилением конкуренции, замедлением спроса и давлением макропроцентной среды, Tesla, снижая ожидания быстрого восстановления объемов продаж, заранее направляет рынок. Рыночная интерпретация: Институты считают, что это проявление активного управления нарративом со стороны руководства Tesla, хотя в краткосрочной перспективе это может сдерживать оценку, но помогает избежать распродаж разочарования в долгосрочной перспективе. Учитывая текущие колебания цен на энергоносители из-за геополитики и потенциальное инфляционное давление, ожидания проникновения электромобилей требуют корректировки, аналитики预计, что Tesla должна полагаться на новые точки роста, такие как Robotaxi и энергетический бизнес, чтобы повысить доверие рынка. Инвестиционные выводы: Инвесторам следует сосредоточиться на предстоящих данных о поставках за первый квартал и указаниях руководства, краткосрочная волатильность может предоставить возможности для размещения, но необходимо остерегаться сохраняющегося давления со стороны макроэкономики и отраслевой конкуренции.
2. Apple (AAPL) — Siri открывает доступ к стороннему ИИ, крупный стратегический поворот в области ИИ
Обзор события: Согласно Bloomberg, Apple планирует в предстоящем iOS 27 разорвать эксклюзивное сотрудничество Siri с ChatGPT, позволив пользователям напрямую через Siri обращаться к таким конкурентным сервисам ИИ, как Gemini, Claude и др. Кроме того, Apple разработает новые инструменты и откроет специальный раздел в App Store для глубокой интеграции приложений сторонних чат-ботов ИИ с Siri и платформой Apple Intelligence. Этот шаг знаменует переход Apple от закрытой экосистемы к более открытой платформе ИИ,旨在 ускорить отставание в области генеративного ИИ. Рыночная интерпретация: Аналитики普遍 рассматривают это как ключевой шаг Apple по преобразованию Siri и повышению привлекательности ИИ для iPhone. Хотя в краткосрочной перспективе все еще依赖 на внешние модели ИИ, открытая стратегия, как ожидается, расширит масштабы экосистемы, повысит лояльность пользователей и缓解 опасения инвесторов по поводу медленного прогресса Apple в области ИИ. На фоне гонки вооружений в области ИИ среди технологических гигантов этот шаг может重塑 рыночную оценку协同стоимости аппаратного и программного обеспечения Apple. Инвестиционные выводы: Стратегия открытости Siri в долгосрочной перспективе благоприятствует построению экосистемы Apple, инвесторам рекомендуется следить за реакцией рынка вокруг выпуска iOS 27 и фактическим уровнем adoption пользователей, это может стать важным катализатором следующего этапа роста Apple.
3. Акции микросхем памяти, такие как Micron Technology (MU) — Алгоритм ИИ Google спровоцировал значительную коррекцию сектора
Обзор события: Сектор памяти потерпел серьезные потери, акции Micron Technology падают шестой交易日 подряд, в четверг упали на 6.97%, с исторического максимума 18 марта累计откат превысил 23%; SanDisk упала на 11.02%, Seagate на 8.33%, Western Digital на 7.7%. Помимо коррекции общего рынка, алгоритм сжатия моделей ИИ TurboQuant, представленный Google, рассматривается как важный катализатор, усугубивший продажи, рынок опасается, что спрос на память с высокой пропускной способностью для обучения ИИ может не оправдать предыдущих ожиданий. Рыночная интерпретация: Аналитик по полупроводникам Morgan Stanley Джозеф Мур指出, что текущая коррекция больше связана с досрочным ценообразованием рыночных опасений по поводу устойчивости цикла памяти, а не с ухудшением фундаментальных показателей. Учитывая, что капитальные затраты на ИИ все еще находятся на высоком уровне, долгосрочные тенденции спроса не изменились, но в краткосрочной перспективе настроения主导动态 сектора, резонируя с общим падением технологических акций на фоне геополитических рисков. Инвестиционные выводы: Сектор памяти в краткосрочной перспективе сталкивается с давлением оценки, но если спрос на инфраструктуру ИИ продолжит подтверждаться, фундаментальные показатели могут поддержать восстановление. Инвесторам рекомендуется различать коррекцию, driven настроениями, и реальные изменения спроса,关注 сигналы перелома цикла.
4. Meta Platforms (META) — Инвестиции в центр обработки данных в Техасе резко выросли до 10 млрд долларов
Обзор события: Meta объявила об увеличении масштабов инвестиций в проект центра обработки данных в Эль-Пасо, Техас, до 10 млрд долларов, что почти в 6 раз превышает первоначально承诺нные 1.5 млрд долларов. Проект aims к 2028 году достичь электрической мощности 1 гигаватт, в основном для обучения и вывода следующего поколения больших языковых моделей, поддержки помощника Meta AI, а также систем рекомендаций контента для Facebook, Instagram, WhatsApp. Это отражает continuedкрупные инвестиции Meta в инфраструктуру вычислительных мощностей для ИИ. Рыночная интерпретация: Это подчеркивает интенсивность «гонки вооружений» технологических гигантов в области генеративного ИИ. Несмотря на давление высоких капитальных затрат, рынок считает, что Meta, самостоятельно строя вычислительные мощности, может снизить зависимость от внешних поставщиков и обеспечить прочную основу для long-term迭代ции продуктов ИИ. В текущих условиях высоких процентных ставок инвесторы обращают внимание на устойчивость капиталоемких инвестиций в ИИ. Инвестиционные выводы: Крупномасштабные инвестиции Meta в инфраструктуру ИИ в краткосрочной перспективе увеличивают pressure затрат, но в долгосрочной перспективе могут превратиться в ключевую компетенцию. Инвесторам следует следить за progress монетизации продуктов ИИ и рентабельностью капитала.
5. Microsoft (MSFT) — Замораживает найм в продажах облачных услуг, усиливает контроль над затратами
Обзор события: Microsoft недавно заморозила новый найм в ключевых подразделениях, включая облачный бизнес Azure и продажи в Северной Америке, некоторые руководители预计, что общая численность сотрудников компании в ближайшие годы не будет significantly扩张. Это происходит в преддверии окончания финансового года компании и отражает strict меры контроля затрат, продвигаемые технологическими гигантами одновременно со значительным увеличением инвестиций в инфраструктуру ИИ. Рыночная интерпретация: Аналитики считают, что это типичная операция Microsoft по балансированию роста и эффективности на фоне высоких расходов на ИИ. Хотя заморозка найма может краткосрочно повлиять на скорость expansion продаж, это поможет повысить рентабельность и успокоить опасения инвесторов по поводу возврата капитала. В переходный период ИИ оптимизация эффективности станет общей темой для технологических гигантов. Инвестиционные выводы: Меры по контролю затрат помогают Microsoft поддерживать healthy денежный поток, рекомендуется следить за тем, может ли рост облачных услуг ИИ компенсировать влияние краткосрочного замедления expansion, в долгосрочной перспективе сохраняется оптимизм в отношении ее лидирующих позиций на корпоративном рынке ИИ.
IV. Динамика криптовалютных проектов
1. Руководитель по вопросам искусственного интеллекта и криптовалют в Белом доме Дэвид Сакс ушел в отставку после достижения 130-дневного лимита срока пребывания на должности специального государственного служащего, ключевые вопросы его крипто-повестки, такие как законодательство о структуре рынка и стейблкоинах, остаются нерешенными. Сакс主导 криптополитику администрации Трампа, включая продвижение соответствующего законодательства и поддержку стратегических резервов биткойнов США, но некоторые ожидаемые отраслью крупные реформы все еще悬而未决.
2. JPMorgan начинает принимать биткойн и эфир в качестве залога для институциональных кредитов, что свидетельствует о дальнейшем расширении exposure традиционных финансовых учреждений к криптовалютам.
3. Согласно анализу CoinDesk, бессрочные привилегированные акции STRC, выпущенные Strategy, после исключения дивидендов 13 марта восстановились до номинальной стоимости в 100 долларов всего за 9 торговых дней, что немного быстрее среднего исторического цикла восстановления в 10 дней. Их скорость восстановления выше исторического среднего показателя, что может разблокировать дополнительные средства для покупки биткойнов.
4. Аналитик JPMorgan заявил, что во время войны в Иране биткойн показал лучшие результаты, чем золото и серебро, демонстрируя признаки притока средств и роста активности, в то время как драгоценные металлы столкнулись с значительным оттоком средств и закрытием позиций. Аналитики指出, что в первые три недели марта из ETF на золото outflow近11 млрд долларов, приток средств в ETF на серебро с прошлого лета был полностью отыгран, в то же время биткойн показал чистый приток, демонстрируя его силу по сравнению с традиционными защитными активами.
5. Американская ипотечная компания Fannie Mae впервые примет «ипотеку под залог криптовалюты». Ипотечная компания Better Home & Finance и криптобиржа Coinbase Global推出новая ипотечная продукция, позволяющая покупателям жилья при подаче заявки на ипотеку, поддерживаемую Fannie Mae, использовать持有的比特币 и другие криптоактивы в качестве залога без необходимости предварительной продажи криптовалюты для получения cash首付.
6. Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (тикер: NCIQ) от Hashdex в своей первой ежегодной отчетности SEC 10-K раскрыл, что включил ADA и LINK в портфель, расширив состав активов до семи. Ранее этот ETF持有 только BTC, ETH, XRP, SOL и XLM.
V. Рыночный календарь на сегодня
График выпуска данных
| 10:00 | США | ISM PMI в manufacturing | ⭐⭐⭐⭐ |
| 10:00 | США | Индекс потребительского доверия | ⭐⭐⭐ |
Важные предстоящие события
22:00 (UTC+8), публикация окончательного значения индекса потребительского доверия Мичиганского университета за март, внимание к impact геополитики и цен на нефть на настроения потребителей, инфляционные ожидания.
Мнение учреждений:
Столкнувшись с uncertainty продолжения конфликта с Ираном и крупнейшим с начала конфликта падением акций США 26 марта, аналитики Уолл-стрит разделились во мнениях, но в целом настроены осторожно-оптимистично. Bernstein подтвердил, что биткойн достиг дна и настроен на рост до более высоких уровней, подчеркнув, что с начала конфликта он опередил золото на 25%, что подчеркивает устойчивость криптовалюты как защитного актива. Morgan Stanley и другие инвестиционные банки повысили прогнозы цен на нефть на 2026 год, Macquarie повысил среднюю цену WTI до 83 долл./барр., предупредив о рисках сбоев поставок. Стратег Morningstar指出, что историческое влияние геополитических событий обычно кратковременно, текущие цены на акции США отражают оптимистичные ожидания, что «Трамп всегда уступит», но необходимо остерегаться двойного давления цен на нефть и инфляции. В целом учреждения считают, что краткосрочная волатильность останется на высоком уровне, если переговоры достигнут существенного progress, рисковые активы могут восстановиться; в противном случае усиление ожиданий повышения ставок ФРС может further испытать底线 рынка. Инвесторам следует сосредоточиться на проверке данных и сигналах политики, сохраняя гибкую позицию.
Отказ от ответственности: Вышеуказанное содержание整理 с помощью ИИ, опубликовано только после人工проверки, не является инвестиционной рекомендацией.
