Недавний отскок Bitcoin выше $70 000 начинает выглядеть как нечто большее, чем просто ценовой отскок. Интересный ончейн-анализ данных указывает на изменение в движении капитала по рынку: деньги, которые ранее перешли в стейблкоины, начинают постепенно возвращаться в Bitcoin.
Это изменение пока невелико, но оно происходит на фоне того, что BTC недавно достиг внутридневного максимума в $73 720, а макроэкономические опасения, связанные с конфликтом США и Ирана, меняются.
Защитная фаза начинает ослабевать
Рыночная структура Bitcoin много месяцев рассказывала историю сдержанности. Капитал уходил в сторону, а стейблкоины росли. Примечательно, что реализованная капитализация Bitcoin (показатель совокупной себестоимости всех монет в обращении) глубоко ушла в отрицательную территорию, что является признаком того, что рынок поглотил значительные нереализованные убытки.
Эта реализованная капитализация Bitcoin является предпосылкой для модели ротации капитала, которой поделился в техническом анализе криптоаналитик под именем Darkfost.
В конце февраля изменение реализованной капитализации Bitcoin упало примерно до отрицательных $28,7 млрд, что является одним из признаков того, что капитал, связанный с криптовалютой, перешел в глубоко оборонительную позицию. В то же время рыночная капитализация стейблкоинов выросла более чем на $6 млрд, что показывает, что инвесторы перемещали средства, остающиеся на крипторынке, вместо того чтобы держать их в Bitcoin. По словам аналитика, такая ротация наблюдалась впервые со времен последней медвежьей фазы рынка.
Однако ситуация может тихо меняться, и время этого изменения не осталось незамеченным. Обновленные данные Darkfost показывают, что изменение реализованной капитализации Bitcoin восстановилось примерно до отрицательных $3 млрд, в то время как капитализация стейблкоинов упала примерно до отрицательных $1 млрд.
Это означает, что капитал, который стоял в стороне, похоже, снова выходит из укрытия и возвращается в Bitcoin. Это движение пока недостаточно велико, чтобы назвать его полным разворотом в сторону риска, но оно suggests, что позиционирование инвесторов уже не такое оборонительное, как несколько недель назад.
Изменение чистой позиции ротации капитала
Движение цены и потоки ETF подтверждают историю восстановления
Пожалуй, самым striking элементом этого наблюдения является время. Начальные стадии повторного exposure капитала к Bitcoin начались, когда геополитическая напряженность еще не была полностью разрешена.
Спотовые Bitcoin ETF в США получили чистый приток в размере $471,32 млн только 6 апреля — это самый сильный день почти за три месяца, именно в то время, когда мировые рынки поглощали неопределенность сроков прекращения огня между США и Ираном. Bitcoin в настоящее время торгуется около $71 746, после достижения внутридневного максимума в $73 720, что держит его близко к устойчивому восстановлению на новой неделе.
Если капитал продолжит перетекать из стейблкоинов обратно в BTC, то ончейн-настройка suggests, что восстановительный ралли может иметь пространство для продолжения.
Featured image from Unsplash, chart from TradingView
