Автор: Клод, TechFlow (ShenChao)
Резюме от ShenChao TechFlow: В понедельник биткоин упал ниже 77 000 долларов, вернувшись к уровню открытия 1 мая — весь рост за две недели был обнулен за 48 часов. Сработало несколько факторов одновременно: апрельский индекс PPI в США показал годовой рост в 6%, достигнув трехлетнего максимума; биткоин-ETF зафиксировали чистый отток средств более чем на 1 миллиард долларов за неделю, что положило конец шестинедельному непрерывному притоку; за 24 часа на крипторынке произошел форс-мажор на сумму 6,57 миллиарда долларов. В то время как розничные инвесторы в панике распродавали активы, компания Strategy, наоборот, инвестировала 2 миллиарда долларов, увеличив свои запасы почти на 25 000 BTC. Goldman Sachs, в свою очередь, в первом квартале полностью распродал все свои позиции в XRP и Solana ETF, сократил инвестиции в Ethereum на 70%, оставив лишь биткоин-ETF на сумму 7 миллиардов долларов. Выбор институциональных инвесторов становится все более очевидным: либо не вкладываться в криптоактивы вообще, либо инвестировать только в биткоин.
В азиатский утренний сеанс торгов в понедельник биткоин упал до 76 551 доллара, достигнув самого низкого уровня с 1 мая. По данным Bloomberg от 18 мая, опасения по поводу ситуации на Ближнем Востоке и общий рост осторожности заставили трейдеров массово сокращать позиции, что привело к принудительному закрытию позиций почти на 5 миллиардов долларов за 15 минут.
Что означает эта цена? 1 мая биткоин открылся примерно на отметке 76 306 долларов. Затем в течение двух недель он поднимался до уровня выше 82 000 долларов, после чего четыре торговых дня подряд снижался, полностью отыграв весь майский рост. Для тех трейдеров, которые покупали на пике в середине месяца, переход от прибыли к убыткам за 48 часов произошел так быстро, что они почти не успели отреагировать.
Индекс PPI вырос на 6% в годовом выражении, достигнув трехлетнего максимума; вероятность повышения процентных ставок выросла до 39%
Спусковым крючком для текущей волны продаж стал опубликованный 13 мая индекс цен производителей (PPI) США за апрель. По данным Бюро трудовой статистики США, PPI вырос на 1,4% в месячном выражении, что стало самым большим приростом с марта 2022 года; в годовом выражении он взлетел на 6%, достигнув максимального уровня с декабря 2022 года и значительно превысив рыночные ожидания в 4,9%.
Основным драйвером стали цены на энергоносители. В апреле цены на бензин подскочили на 15,6% в месячном выражении, цены на дизельное топливо выросли на 12,6% — последствия войны с Ираном для энергетического комплекса начали передаваться по цепочке поставок. Даже если исключить продукты питания и энергоносители, базовый индекс PPI все равно вырос на 1% в месячном выражении и на 5,2% в годовом, что свидетельствует о том, что ценовое давление вышло за рамки топливного сектора.
Главный экономист High Frequency Economics Карл Вайнберг после публикации отчета по PPI предупредил, что данные вызовут тревогу как у ФРС, так и на финансовых рынках. Инструмент CME FedWatch показывает, что рыночные ожидания повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов в этом году выросли примерно до 39%, в то время как ожидания снижения ставок в течение года практически исчезли.
За день до публикации данных по PPI был опубликован индекс потребительских цен (ИПЦ) за апрель, показавший рост на 3,8% в годовом выражении, что стало самым высоким показателем с мая 2023 года. По сообщению CNN, после публикации данных по PPI несколько экономистов повысили прогнозы по ИПЦ на май, ожидая, что он превысит 4%. Передача оптовых цен на потребительском уровне ускоряется.
Шестинедельный приток средств в ETF закончился; чистый еженедельный отток превысил 1 миллиард долларов
Макроэкономическое давление быстро передалось на уровень институциональных средств. По данным SoSoValue, по состоянию на неделю, закончившуюся 15 мая, американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток средств примерно в 1 миллиард долларов, что положило конец шестинедельному непрерывному притоку. Отчет CoinShares от 18 мая показывает, что общий чистый отток из инвестиционных продуктов, связанных с цифровыми активами, составил 1,07 миллиарда долларов, что стало третьим по величине еженедельным оттоком в 2026 году.
Глава отдела исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил, что этот разворот "может отражать настроения, связанные с геополитическими рисками в связи с развитием событий вокруг Ирана".
Совокупный чистый приток за предыдущие шесть недель составил около 3,4 миллиарда долларов, в среднем около 568 миллионов долларов в неделю, при этом только в апреле приток составил 1,97 миллиарда долларов, что стало самым сильным месячным показателем в 2026 году. Эта накопленная позиция была резко развернута на прошлой неделе. 13 мая чистый отток за один день составил 635 миллионов долларов, что стало самым большим однодневным падением за неделю; 15 мая ни один из 11 биткоин-ETF не зафиксировал притока средств, снова произошел отток в размере 290 миллионов долларов.
Спотовые Ethereum-ETF также столкнулись с пятидневным падением подряд, общий чистый отток за неделю составил 255 миллионов долларов. По состоянию на выходные совокупный чистый приток в биткоин-ETF все еще составлял 58,34 миллиарда долларов, а общие активы под управлением (AUM) — около 1,0429 триллиона долларов.
Принудительное закрытие позиций на сумму 657 миллионов долларов, 89% — лонг-позиции
Пока из ETF уходили средства, рынок деривативов пережил жестокую чистку лонг-позиций. По данным Coinglass, за 24 часа общая сумма ликвидаций на крипторынке достигла 657 миллионов долларов, из которых на лонг-позиции пришлось около 89%. Согласно bitcoin.com, 584 миллиона долларов пришлось на лонг-позиции; индекс страха и жадности резко упал с нейтральных 50 несколько дней назад до 29, войдя в зону страха.
Эффект домино от ликвидаций маржинальных позиций ускорил падение. После пробития ключевых уровней поддержки биткоин вызвал массовые стоп-лоссы и принудительные закрытия, создав спираль "ликвидация → продажа → новая ликвидация". Криптостратег LMAX Джоэл Крюгер описал этот процесс как "принудительное закрытие и очистку позиций", которые опустили биткоин ниже ключевых технических уровней поддержки.
В настоящее время биткоин колеблется в диапазоне от 76 000 до 76 800 долларов. 50-дневная скользящая средняя около 76 716 долларов является краткосрочной поддержкой, а 200-дневная скользящая средняя около 83 513 долларов выступает в качестве сопротивления сверху.
Strategy увеличила позиции на 20 000 BTC вопреки тренду; Сайлор не читает те же отчеты о настроениях
В то время как розничные инвесторы сталкивались с ликвидациями, а ETF теряли средства, компания Strategy (бывшая MicroStrategy) действовала вопреки тренду в тот же период.
Согласно документу 8-K, поданному Strategy в SEC 18 мая, компания в период с 11 по 17 мая приобрела 24 869 биткоинов примерно за 2,01 миллиарда долларов по средней цене 80 985 долларов. Эта сделка увеличила общие запасы Strategy до 843 738 BTC при общей стоимости примерно в 63,87 миллиарда долларов и средней цене около 75 700 долларов. Эта покупка была в основном профинансирована за счет продажи привилегированных акций STRC.
Strategy также раскрыла, что ее "доходность BTC" (показатель, измеряющий рост запасов биткоина относительно роста количества разводненных акций) с начала 2026 года достигла 12,6%.
Это не первый раз, когда Сайлор увеличивает позиции во время рыночной паники. На протяжении всего 2026 года Strategy практически сохраняла еженедельный или двухнедельный график покупок независимо от рыночных условий. С января по май компания увеличила свои запасы примерно с 560 000 BTC до более чем 840 000, добавляя в среднем почти 60 000 BTC в месяц. В ту же неделю, когда все смотрели на данные PPI и отток из ETF, он снова потратил 2 миллиарда долларов на покупку.
Goldman Sachs в первом квартале распродал все позиции в XRP и Solana ETF, оставив только биткоин
Если действия Strategy представляют позицию "крайних биткоин-максималистов", то отчет Goldman Sachs по позициям за первый квартал (13F) демонстрирует более репрезентативный выбор институциональных инвесторов.
Согласно последнему отчету Goldman Sachs 13F за первый квартал 2026 года, банк полностью распродал все свои позиции в XRP и Solana ETF. По состоянию на конец предыдущего квартала Goldman Sachs владел ETF, связанными с XRP, примерно на 154 миллиона долларов (распределенными среди эмитентов, таких как Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale и 21Shares), а также ETF, связанными с Solana, на сумму более 100 миллионов долларов. Теперь эти позиции обнулены.
Инвестиции в Ethereum-ETF были сокращены примерно на 70% — с предыдущего уровня до примерно 114 миллионов долларов. Позиции в биткоин-ETF остались в основном на уровне около 700–720 миллионов долларов, с незначительным сокращением примерно на 10%.
В то же время Goldman Sachs увеличил позиции в акциях криптоинфраструктуры: инвестиции в Circle выросли на 249%, в Galaxy Digital — на 205%, также были увеличены позиции в Coinbase. Сигнал от этих действий вполне ясен: Goldman Sachs не уходит с крипторынка, а сужает свои ставки — переходя от "распыления" к стратегии "только биткоин".
По сообщению CCN, эндаумент-фонд Гарвардского университета в тот же период сократил свои позиции в биткоин-ETF на 43% и полностью вышел из Ethereum-ETF. Институциональные инвесторы одновременно проводят консолидацию своих криптовалютных позиций.
