Биткоин пытается удержаться выше уровня $90 000, поскольку рынок вступает в новую и все более решительную фазу. После недель плотной консолидации BTC, по-видимому, готовится к волатильному движению: ценовое действие сжимается, в то время как уверенность на обеих сторонах рынка остается хрупкой. Этот затянувшийся диапазон проверил терпение инвесторов, но исторически такие условия часто предшествуют резким расширениям волатильности.
Согласно данным, предоставленным Акселем Адлером-младшим, поведение краткосрочных держателей продолжает отражать повышенный стресс под поверхностью. С 13 октября 2025 года краткосрочные держатели постоянно продают Биткоин в убыток. Еженедельный средний SOPR (Коэффициент окупаемости потраченного вывода) остается устойчиво ниже нейтрального уровня 1.0, что подтверждает, что большая доля недавних транзакций реализуется с отрицательной маржой.
Усиливая этот сигнал, Z-Score SOPR остается отрицательным, что подтверждает идею о том, что фиксация убытков не является изолированной или эпизодической, а скорее устойчивой. Это сочетание указывает на активное распределение со стороны краткосрочных участников, даже несмотря на то, что Биткоин торгуется значительно выше долгосрочных структурных зон поддержки.
Эта динамика подчеркивает растущее расхождение внутри рынка. В то время как долгосрочная структура остается intact, краткосрочные участники все чаще капитулируют на слабости. Поскольку Биткоин продолжает защищать регион $90K, следующее направленное движение, вероятно, будет определяться тем, исчерпается ли это давление продаж — или ускорится в более глубокую коррекцию.
Последнее обновление ончейн-данных от Адлера focuses на поведении краткосрочных держателей через метрику STH SOPR, которая измеряет соотношение между ценой продажи и ценой приобретения монет, которые последний раз двигались в течение последних 155 дней. Когда этот индикатор торгуется ниже 1.0, это означает, что краткосрочные участники в среднем реализуют убытки, а не прибыль.
По состоянию на 11 января STH SOPR (7-дневное простое скользящее среднее) составляет 0.994, в то время как дневное значение упало до 0.9817, достигнув своего самого низкого уровня с начала года. Это не изолированная точка данных. 8 января 7-дневное среднее SOPR пересекло ниже 30-дневного среднего, упав с 0.9996 до 0.9928. Это пересечение provides техническое подтверждение смены режима в сторону среды с доминированием убытков.
Дополнительно усиливая этот сигнал, Z-Score SOPR в настоящее время находится на уровне -0.58. Это указывает на то, что значения SOPR торгуются примерно на половину стандартного отклонения ниже их годового среднего значения — в зоне, которая исторически совпадала с локальными ценовыми днами, а не с исчерпанием тренда.
Устойчивые показания SOPR ниже 1.0 увеличивают психологическое и финансовое давление на краткосрочных инвесторов, часто вынуждая к капитуляции. Значительное изменение режима потребовало бы, чтобы 7-дневный SOPR восстановил уровни выше 1.0, поддержанный Z-Score, становящимся положительным и сигнализирующим о возобновлении прибыльности для краткосрочных держателей.
