Кривая предложения Биткоина [BTC] вступает в критическую фазу сжатия по мере приближения эмиссии к отметке в 20 миллионов BTC. Текущее предложение составляет 19 998 888,66 BTC, что представляет 95,23% от лимита в 21 миллион.
По мере приближения к этому порогу оставшаяся эмиссия резко сужается. Осталось добыть всего 1 000 884 монет, что будет постепенно происходить вплоть до 2140 года.
В то же время халвинг 2024 года сократил вознаграждение за блок до 3,125 BTC, замедлив создание нового предложения. Ежедневная эмиссия теперь составляет в среднем около 450 BTC, что подкрепляет темпы замедления предложения.
Между тем, 230 BTC остаются навсегда непотраченными, что незаметно сокращает эффективное обращающееся предложение, доступное рынкам.
Это сжатие начинает формировать рыночные ожидания. Мелкие держатели поглощали примерно 19 300 BTC ежемесячно в 2025 году, в то время как майнеры вводили только около 13 500 монет каждый месяц.
Поскольку накопление все больше опережает эмиссию, сжатие предложения приобретает экономическую значимость, указывая на то, что спрос на Биткоин растет быстрее, чем его доступность на рынке.
Постепенно, веха в 20 миллионов укрепляет нарратив о дефиците Биткоина, усиливая его долгосрочное позиционирование как цифрового дефицитного средства сбережения.
Накопление опережает новую эмиссию Биткоина
Динамика предложения Биткоина продолжает меняться, поскольку эмиссия после халвинга замедляется, а долгосрочные держатели steadily поглощают обращающиеся монеты.
После кратковременного распределения в конце 2025 года предложение LTH резко восстановилось, добавив около 212 000 BTC в течение 30 дней.
В то же время метрики бездействия подтверждают ужесточение ликвидности. Примерно 61% от общего предложения оставалось без движения более года, постепенно сокращая ликвидный торговый объем.
Между тем, остатки на биржах снизились до 2,4 миллиона BTC, что усиливает растущую структуру неликвидного предложения. Институциональное хранение дополнительно усиливает эту тенденцию. Спотовые ETF теперь хранят около $86 миллиардов в BTC, что эквивалентно 6,3% от общего предложения.
Это поглощение резко контрастирует с незначительной эмиссией. Сеть производит примерно 13 500 монет в месяц, в то время как крупные держатели накапливают значительно больше.
По мере приближения к вехе в 20 миллионов BTC рынки все больше ожидают будущего дефицита. Постепенно структура предложения Биткоина переходит от расширения, движимого эмиссией, к вторичному рынку, где доминируют
Институциональное накопление опережает новое предложение Биткоина
Сокращающиеся вознаграждения за блок Биткоина меняют динамику предложения по мере приближения сети к важной вехе дефицита.
Между тем, ежедневный доход майнеров снизился примерно до $29 миллионов, что увеличило ликвидацию казначейских средств для поддержания операций. В начале 2026 года на биржи было переведено около 33 000 BTC, что подчеркивает давление ликвидности.
Этот спрос все больше опережает количество монет, добываемых ежемесячно, постепенно сокращая доступное предложение.
По мере того как Биткоин приближается к 20 миллионам добытых монет, новая эмиссия становится незначительной по сравнению с существующей ликвидностью.
Постепенно рынки начинают раньше оценивать фиксированную модель дефицита Биткоина, усиливая долгосрочное сжатие предложения, поскольку инвесторы anticipate будущую нехватку и соответствующим образом корректируют свои стратегии покупки.
Итоговое резюме
- Сжатие предложения Биткоина [BTC] усиливается, поскольку накопление со стороны долгосрочных держателей и ETF все больше превышает примерно 13 500 BTC, добываемых каждый месяц.
- Приближение Биткоина к отметке в 20 миллионов подчеркивает структурный сдвиг, при котором снижающаяся эмиссия сокращает ликвидное предложение и усиливает рыночную оценку долгосрочного дефицита.
