Автор: Ansem
Компиляция: Deep Chao TechFlow
Введение от Deep Chao: Когда рыночные настроения упали, BTC стоит на высокой позиции, а ETH продолжает испытывать давление, вновь раздаются голоса о том, что криптовалюта «кончилась». Этот твит известного трейдера Ansem даёт опровержение: плохие показатели крупных монет ≠ упадок индустрии, стейблкоины, перпетуальные контракты и токенизация — вот настоящие структурные нарративы. Для инвесторов, всё ещё находящихся в растерянности относительно распределения активов, это долгосрочная структура, заслуживающая серьёзного рассмотрения.
Не согласен, криптовалюта просто переживает стадию зрелости.
Стейблкоины, перпетуальные контракты и токенизация как темы продолжат проникать в мировую экономику, и появится множество успешных криптостартапов, которые будут хорошо справляться.
Hyperliquid — лишь первый, он хорошо демонстрирует, насколько мощной может быть комбинация открытого блокчейна и токенизации бизнеса — после него будет ещё больше.
Проблема текущих настроений на крипторынке коренится в плохих показателях крупных монет. BTC вырос с $0.01 до $100 000 за менее чем двадцать лет, и в противостоянии постоянному снижению покупательной способности доллара он на самом деле очень успешно выполнил свою миссию. Проблема, с которой сейчас сталкивается биткоин, — это склонность к «пирамидизации» из-за операций Майкла Сайлора, что является временным явлением. Я считаю, что до решения этой проблемы BTC не покажет явного трендового роста. Кроме того, опасения по поводу квантовых вычислений реальны. Эти два момента плюс выход ликвидности институционалов являются достаточными причинами для игроков в BTC, чтобы диверсифицировать риски в сторону избыточной ликвидности — мы уже видели конкретные случаи, например, ту крупную внебиржевую сделку, которую провела Galaxy (в 2025 году завершила продажу на $9 млрд для одного юридического лица). Есть ещё много подобных частных лиц, чьи позиции уже давно находятся в состоянии бесконечной прибыли.
Но то, что BTC после более чем десяти лет опережения всех активов на планете, в течение нескольких лет показывает слабые результаты, не означает, что криптовалюта умерла — это утверждение абсурдно.
Эфириум тоже страдает по своим собственным причинам. Думаю, я уже достаточно говорил на эту тему, но действительно, он испытывает конкурентное давление со стороны новых игроков и не смог сделать ETH хорошим активом, достойным долгосрочного хранения. Все L1 на стороне спроса переживают трудности, потому что исторически история этих токенов заключалась в «будущем росте», а не в реальном доходе. Но теперь Hyperliquid наглядно доказал, что можно напрямую подключить бизнес к токену L1, и прежние L1 оказались в пассивном положении — они получают слишком мало дохода от приложений, использующих их инфраструктуру. У Ethereum ситуация ещё хуже, потому что он ещё и передал выполнение операций на Rollup.
Но это также не означает, что больше не будет появляться успешных криптостартапов.
Есть очень чёткая тенденция к улучшению регулирования в криптосфере, что значительно снизит барьеры для предпринимателей, создающих криптобизнес. В то же время существующие технологические компании также признают преимущества блокчейна, о чём свидетельствуют Robinhood, Stripe/Tempo и другие.
AI перетянуло на себя много внимания, которое раньше принадлежало криптовалюте, и с конца 2022 года акции технологических компаний показали себя намного лучше, чем криптовалюта. Для трейдера крайне разумно распределять время между акциями и криптовалютой. Раньше, если вы были готовы брать на себя риски, было оправдано иметь избыточную долю криптовалюты — это была зарождающаяся отрасль, которая по мере её перехода в мейнстрим пережила сверхнормальную доходность.
В дальнейшем, по мере экспоненциального прогресса моделей AI в ближайшие годы, есть три недооценённых благоприятных фактора для криптовалюты:
1) Открытый AI станет более конкурентоспособным по сравнению с закрытым AI.
2) Небольшим командам станет легче создавать успешные стартапы с помощью программного обеспечения.
3) Стейблкоины и блокчейн — это более оптимальная инфраструктура для проведения транзакций AI-агентами.
Наложение этих трендов означает, что вы увидите больше, а не меньше криптоэкспериментов и токен-инноваций — особенно на фоне продолжающегося улучшения регулирования и на фоне того, что спекуляции розничных инвесторов станут следующим большим трендом.
