Партнер-инвестор A16z: К 2026 году венчурный капитал поглотит частный капитал, основная причина: ИИ обеспечивает снижение затрат и повышение эффективности

marsbitОпубликовано 2025-12-12Обновлено 2025-12-12

Введение

Инвестор-партнер a16z Трой Кирвин утверждает, что к 2026 году венчурный капитал (ВК) поглотит частный акционерный капитал (ЧАК) благодаря влиянию ИИ. Ранее эти сферы существовали раздельно: ВК фокусировался на технологических стартапах с высоким ростом, а ЧАК — на стабильных компаниях с наличными потоками. ИИ меняет это, позволяя преобразовывать ранее недоступные сектора с низкой маржой, такие как аутсорсинг, бухгалтерия и строительство, через автоматизацию и снижение затрат. Ключевые точки столкновения ВК и ЧАК: 1) Фонды ЧАК становятся каналом для внедрения ИИ-стартапов в свои портфели. 2) Портфели ЧАК превращаются в «меню идей» для предпринимателей. 3) ИИ-компании, поддержанные ВК, начинают традиционные сервисные бизнесы для сквозной интеграции и повышения маржинальности. Таким образом, ИИ стирает границы между двумя мирами инвестиций, объединяя подходы Западного и Восточного побережий США.

Партнер-инвестор A16z Трой Кирвин в своем последнем видео заявил, что венчурный капитал и частный капитал долгое время существовали как на разных планетах: ВК в Сан-Франциско, делая ставки на технологии, высокий рост и огромный TAM; ЧК в Нью-Йорке, предпочитая стабильные денежные потоки и трудоемкие сервисные отрасли. Однако быстрое проникновение ИИ меняет всё это.

Раньше B2B-стартапы обычно расширялись, начиная с ранних последователей и до компаний из списка Fortune 500; но такие сегменты среднего рынка, как полевые услуги, ИТ-аутсорсинг, бухгалтерия, строительство, рекрутинг, из-за низкой маржи, высоких затрат на рабочую силу и малого ИТ-бюджета, всегда было трудно освоить. Появление ИИ сделало эти отрасли внезапно «переосмысливаемыми».

Кирвин указывает, что ВК и ЧК сталкиваются по трем направлениям:

1) Фонды ЧК начинают становиться партнерами по сбыту для ИИ-стартапов, внедряя ИИ во весь свой портфель;

2) Страницы портфелей инвестиций ЧК превращаются в «меню идей» для предпринимателей;

3) Поддерживаемые ВК ИИ-платформенные компании больше не просто продают ПО, а приобретают традиционные сервисные бизнесы, осуществляя сквозную интеграцию, повышая рентабельность и делая их изначально ИИ-ориентированными.

«ВК с западного побережья в Patagonia и ЧК с восточного побережья в деловых костюмах изначально принадлежали к разным вселенным. Но под влиянием ИИ, я верю, они быстро сближаются.»

Трендовые криптовалюты

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
comp
CompoundCOMP
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
cake
PancakeSwapCAKE

Связанные с этим вопросы

QКакие две основные инвестиционные сферы, по мнению Troy Kirwin, традиционно существовали раздельно?

AВенчурный капитал (VC), сфокусированный на технологиях и высоком росте в Сан-Франциско, и частный капитал (PE), предпочитающий стабильные денежные потоки в трудоёмких отраслях услуг в Нью-Йорке.

QКак искусственный интеллект меняет подход к освоению среднеразвитых рынков (mid-market)?

AИИ позволяет заново создать бизнес-модели в таких отраслях, как полевой сервис, ИТ-аутсорсинг, бухгалтерия, строительство и рекрутинг, которые ранее было трудно автоматизировать из-за низкой маржинальности, высоких затрат на труд и малого ИТ-бюджета.

QКакие три пути сближения венчурного капитала и частного equity выделяет Kirwin?

A1) Фонды PE становятся канальными партнёрами для стартапов в сфере ИИ. 2) Портфели инвестиций PE превращаются в 'меню идей' для предпринимателей. 3) VC-поддержанные AI-платформы приобретают традиционные сервисные компании для сквозной интеграции.

QКакую метафору использует автор для описания культурных различий между VC и PE?

AОн сравнивает их с жителями разных вселенных: VC из Западного побережья в пуловерах Patagonia и PE с Восточного побережья в деловых костюмах.

QКакой общий прогноз делает Troy Kirwin относительно будущего VC и PE к 2026 году?

AОн прогнозирует, что венчурный капитал поглотит частный капитал, главным образом благодаря тому, что искусственный интеллект обеспечивает снижение затрат и повышение эффективности, стирая границы между ними.

Похожее

Обратный отсчет Q-Day: Положит ли квантовые вычисления конец криптовалютам?

**Резюме: Отсчет до Q-Day — уничтожит ли квантовые вычисления криптовалюты?** Квантовые вычисления представляют системный вызов для криптографии с открытым ключом, лежащей в основе блокчейна. Основная угроза исходит от алгоритма Шора, который теоретически способен взломать ECDSA/ECC, подорвав безопасность подписей Bitcoin и Ethereum. **Суть угрозы:** Критический момент («Q-Day») наступит с появлением крупномасштабных, устойчивых к ошибкам квантовых компьютеров. Главная проблема — не отсутствие постквантовых криптографических алгоритмов (PQC, таких как ML-DSA, SLH-DSA), а колоссальная задача по скоординированному обновлению всей экосистемы до этого момента. Риск распределен неравномерно: в первую очередь под угрозой находятся активы, чьи открытые ключи уже раскрыты в блокчейне (например, старые BTC UTXO). **Подходы к решению:** * **Постквантовая криптография (PQC):** NIST стандартизировал алгоритмы на основе решеток (ML-KEM, ML-DSA) и хэшей (SLH-DSA). Их интеграция сталкивается с проблемами увеличения размера подписи и сложностью обновления. * **Bitcoin:** Главный вызов — социальный консенсус и управление. Необходимо решить, как поступить с «унаследованными» активами (legacy UTXO), чьи ключи уязвимы. Миграция, вероятно, будет происходить через мягкое форкирование, но это вызовет ожесточенные споры о неизменности и правах собственности. * **Ethereum:** Проблема носит более технический, инженерный характер. План включает обновление учетных записей (через абстракцию счетов), консенсусного уровня (замена BLS) и слоя данных. Ethereum Foundation активно работает над повышением «криптографической гибкости» сети. **Вывод:** Квантовые вычисления не являются мгновенным «концом» криптовалют. Это долгосрочный структурный риск, запускающий обратный отсчет для масштабной, сложной миграции. «Инженерное окно» для подготовки оценивается в 5-8 лет. Успех зависит от способности сообществ Bitcoin (социальное управление) и Ethereum (техническая сложность) скоординировать обновление всей экосистемы — от протоколов до кошельков и бирж.

marsbit19 мин. назад

Обратный отсчет Q-Day: Положит ли квантовые вычисления конец криптовалютам?

marsbit19 мин. назад

Трамп – самый искусный инвестор среди президентов США

Согласно отчету Управления по этике правительства США, бывший президент Дональд Трамп в 2025 году заработал рекордные 2,2 миллиарда долларов, что сделало его самым высокооплачиваемым президентом в истории США. Основными источниками дохода стали криптовалюта (примерно 1,4 млрд долларов, включая его мем-монету $TRUMP) и операции с недвижимостью (около 575 млн долларов), особенно в его курортных клубах, таких как Мар-а-Лаго. Также сообщается о более чем 22 000 операций с акциями за год, что вызвало споры о возможных конфликтах интересов, поскольку многие сделки совпадали по времени с важными политическими заявлениями. Трамп и его семья активно монетизировали президентское влияние через брендированные криптовалютные проекты и премиальный доступ к своим объектам. Критики утверждают, что такая деятельность размывает границы между государственной должностью и частным бизнесом, в то время как сторонники видят в этом успешную коммерческую деятельность. Отчет поднял новые вопросы о необходимости этических реформ для высших должностных лиц.

marsbit31 мин. назад

Трамп – самый искусный инвестор среди президентов США

marsbit31 мин. назад

Обратный отсчёт Q-Day: Покончит ли квантовый вычисление с криптовалютой?

**Квантовые вычисления и криптовалюты: обратный отсчет до Q-Day** Квантовые компьютеры, основанные на принципах квантовой механики (суперпозиция, запутанность), представляют собой экзистенциальную угрозу для блокчейн-индустрии, поскольку способны взломать используемую в ней криптографию с открытым ключом (ECC, RSA) за счет алгоритма Шора. Момент, когда это станет возможным (Q-Day), по оценкам, может наступить в 2035-2045 гг. Основной удар придется на публичные ключи, уже находящиеся в блокчейне (например, старые UTXO в Bitcoin), из которых можно будет восстановить приватные ключи и подделать транзакции. Это ставит под угрозу сам принцип "необратимости" активов. **Антиквантовая защита:** * **PQC (Постквантовая криптография):** Использование алгоритмов, устойчивых к квантовым атакам (на основе решеток, хэшей), например, стандарты NIST FIPS 203-205. * **Гибридные схемы:** Совместное использование классической и постквантовой криптографии для плавного перехода. **Практические вызовы для блокчейнов:** 1. **Bitcoin:** Главная проблема — социальный консенсус и управление. Необходимо решить судьбу уязвимых устаревших UTXO, не нарушая принцип "неизменности". Технически переход возможен через софт-форк, но новые подписи PQC значительно больше по размеру, что увеличивает нагрузку на сеть. 2. **Ethereum:** Проблема — сложность полного обновления стека (аккаунты, консенсус, доказательства с нулевым разглашением). Стратегия основана на повышении "криптографической гибкости" сети и использовании решений второго уровня (L2) для тестирования. **Вывод:** Угроза реальна, но это не "конец света". Индустрия имеет 5-8-летнее окно для скоординированного перехода всей экосистемы (протоколы, кошельки, биржи). Ключевым барьером для Bitcoin станут вопросы управления и права собственности, а для Ethereum — инженерная сложность полномасштабного обновления. Отсчет до Q-Day уже начался.

链捕手33 мин. назад

Обратный отсчёт Q-Day: Покончит ли квантовый вычисление с криптовалютой?

链捕手33 мин. назад

Strategy провела первую продажу биткоинов в рамках новой казначейской политики для выплаты дивидендов

Компания Strategy продала 3 588 биткойнов на сумму около 216 миллионов долларов США для выплаты дивидендов по своим ценным бумагам Digital Credit. Это первая заявленная сделка в рамках новой казначейской политики — Digital Credit Capital Framework, которая разрешает ограниченные продажи биткойнов для пополнения долларовых резервов, выплаты дивидендов и выкупа акций, при сохранении долгосрочной экспозиции компании к криптовалюте. После продажи резервы Strategy сократились до 843 775 BTC, при этом компания также располагает 2,55 миллиардами долларов наличных средств. Ранее, неделей до этого, компания приостановила закупки биткойнов и представила новый фреймворк. Эта сделка не означает резкого изменения стратегии, а демонстрирует эволюцию управления казначейством: биткойн теперь является не только активом для накопления, но и источником ликвидности для конкретных корпоративных целей в установленных рамках.

ambcrypto40 мин. назад

Strategy провела первую продажу биткоинов в рамках новой казначейской политики для выплаты дивидендов

ambcrypto40 мин. назад

Стратгия вынуждена продавать биткоины с убытком в $55 млн: вера должна платить проценты

7 июля Майкл Сейлор сообщил, что компания MicroStrategy продала 3588 BTC примерно за 216 миллионов долларов для выплаты дивидендов по своим привилегированным акциям. Продажа, осуществлённая по средней цене 60 197 долларов за BTC, привела к убытку около 55 миллионов долларов, так как средняя цена покупки компании составляла 75 651 долларов. Это первая существенная продажа с 2022 года и отход от предыдущей стратегии «никогда не продавать». Продажа стала результатом закрытия каналов финансирования компании. Рыночная цена её привилегированных акций (STRC) упала ниже номинала, что заблокировало возможность выпуска новых акций по выгодной цене. В условиях низкой премии к чистой стоимости активов (mNAV) и при наличии жёстких ежегодных обязательств по выплате дивидендов (около 1,76 млрд долларов) продажа части биткоинов стала, согласно собственной модели компании, оптимальным решением для защиты интересов акционеров. Это событие меняет восприятие MicroStrategy как «якоря веры» на рынке: из крупнейшего бессрочного покупателя она превращается в потенциального регулярного продавца. Чтобы покрыть годовые обязательства за счёт продажи BTC, компании может потребоваться продавать около 2400 BTC в месяц. У MicroStrategy есть резерв в 2,55 млрд долларов для покрытия расходов на 17 месяцев, поэтому непосредственного кризиса ликвидности нет. Однако её будущее теперь жёстко привязано к цене биткоина: восстановление и рост рынка необходимы для возобновления её прежней бизнес-модели.

链捕手1 ч. назад

Стратгия вынуждена продавать биткоины с убытком в $55 млн: вера должна платить проценты

链捕手1 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Неделя обучения по популярным токенам (2): 2026 может стать годом приложений реального времени, сектор AI продолжает оставаться в тренде

2025 год — год институциональных инвесторов, в будущем он будет доминировать в приложениях реального времени.

1.9k просмотров всегоОпубликовано 2025.12.16Обновлено 2025.12.16

Неделя обучения по популярным токенам (2): 2026 может стать годом приложений реального времени, сектор AI продолжает оставаться в тренде

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на AI (AI) представлены ниже.

活动图片

Топ вопросы

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow