Быстрый обзор инвестиционного руководства BlackRock на 2026 год: Ставка на американские акции ИИ, медвежьи настроения по долгосрочным гособлигациям США, волна финансирования ИИ может поднять процентные ставки
В «Перспективах инвестиций на 2026 год» BlackRock указывается, что ИИ перестраивает глобальную экономику и рыночный ландшафт, способствуя экспансии, основанной на концентрации капитала, и повышая рыночную концентрацию; инвесторам необходимо активно распределять активы, одновременно уделяя внимание возможностям на американском рынке акций, теме ИИ и развивающимся рынкам.
BlackRock в недавно опубликованных «Перспективах инвестиций на 2026 год» указывает, что мир находится в процессе глубокой структурной трансформации, движимой несколькими «сверхтрендами», при этом искусственный интеллект (ИИ) стал ключевой силой, перестраивающей экономику и рыночный ландшафт. Капиталоемкая экспансия, вызванная ИИ, прорывает границы в финансах, энергетике и политике, а также делает рынки более зависимыми от少数 ключевых драйверов. BlackRock считает, что в этот период трансформации инвесторы неизбежно столкнутся с выбором направления, при этом важность активного инвестирования значительно возрастает.
В этой статье будут梳理 ключевые аспекты данного отчета о перспективах и представлены его核心判断 о рыночной среде 2026 года, предоставляя основу для более глубокого понимания нового инвестиционного цикла, движимого ИИ.
Волна инвестиций в ИИ ускоряется
В отчете указывается, что капитальные расходы, связанные с ИИ, продолжат поддерживать рост экономики США в 2026 году. В этом году вклад инвестиций в ИИ в рост экономики США уже в три раза превысил исторический средний уровень. Этот рост, движимый капиталом, вероятно, продолжится и в следующем году, что позволит сохранить устойчивость общего роста, даже если рынок труда продолжит охлаждаться. В этом состоянии «ни массового найма, ни массовых увольнений» у ФРС в 2026 году есть пространство для дальнейшего небольшого снижения ставок.
По некоторым оценкам, к 2030 году ожидается, что глобальные корпоративные капитальные расходы на ИИ достигнут 5-8 триллионов долларов США. Однако капитальные расходы в этой области будут значительно опережать monetization доходов, что означает, что строители ИИ должны будут привлекать заемные средства, чтобы пережить «пик» финансирования. Рост杠杆 в частном секторе наложится на высокий государственный долг, сделав финансовую систему более уязвимой к потрясениям, особенно к рискам финансирования, вызванным ростом процентных ставок. Это создаст совершенно другую инвестиционную среду, проявляющую несколько ключевых характеристик: во-первых, более высокий杠杆 повысит выпуск кредитов на публичных и частных рынках; во-вторых, крупномасштабные потребности в финансировании могут поддерживать стоимость капитала на высоком уровне в долгосрочной перспективе; в-третьих, до того, как доходы от ИИ大规模溢出, концентрированный рост технологического сектора вынудит инвесторов принимать более четкие суждения о направлении; в-четвертых, по мере распространения выгод от ИИ, активное управление и возможности alpha будут显著增加. В целом, это означает, что традиционные методы распределения активов необходимо пересмотреть.
Три основные инвестиционные темы
Эпоха ИИ: «микродрайверы формируют макросреду»
Глобальные инвестиции в инфраструктуру ИИ возглавляются несколькими технологическими гигантами, и масштаб их инвестиций уже оказывает значительное макроэкономическое влияние.
Среди них доля доходов технологического сектора仍有空间 для роста, особенно на фоне постоянной渗透ции и侵蚀 существующих рынков технологическими гигантами ИИ в software и других экосистемных секторах. В то же время, инкрементные доходы, приносимые ИИ, будут ускоряться в распространении на другие отрасли и даже на всю экономическую систему, постоянно будут涌现全新的 бизнес-модели, движимые ИИ. То, как будущие доходы будут перераспределяться между различными субъектами, все еще полно неопределенности, что также означает, что真正的赢家 еще не раскрыт.
BlackRock продолжает сохранять сверхвесующую позицию в отношении американских акций на тему ИИ. Но BlackRock также указывает, что крупномасштабные инвестиции, связанные с ИИ, могут способствовать受益 «整体经济», но не гарантируют, что каждая компания, вкладывающая巨资, получит соответствующую отдачу.
Повышение杠杆 для迎接 волны инвестиций в ИИ
Огромные потребности в капитале на ранних стадиях ИИ вынуждают компании повышать杠杆, но хорошая новость заключается в том, что текущий уровень долга технологических гигантов еще относительно низок, поэтому у них есть возможности и пространство для продолжения заимствований. Просто инвестиции в ИИ слишком велики, а правительство не в состоянии分担, что приводит к росту потребностей всего общества в финансировании, создавая upward давление на процентные ставки и доходность долгосрочных гособлигаций, поэтому в инвестиционной стратегии необходимо сокращать持有 долгосрочных американских гособлигаций.
«Иллюзия» диверсифицированного распределения
Доходность американского фондового рынка все в большей степени驱动单一力量 (особенно ИИ), рыночная концентрация растет. Поэтому попытки «диверсифицировать риски» путем сокращения exposure к американским акциям или ИИ по сути являются более крупной активной ставкой, а не традиционной диверсификацией. В то же время, традиционные защитные активы, такие как долгосрочные американские гособлигации, уже не могут обеспечить стабильный хеджирующий эффект, золото также стало более тактическим и трудно поддающимся долгосрочному закреплению. В целом, инвесторам необходимо перейти от пассивной диверсификации к более активному и детальному размещению, реализуя настоящее управление рисками и диверсификацию источников дохода через private equity, хедж-фонды и другие способы.
Стабильные монеты ускоряют «выход из тени»
Согласно данным Coingecko, по состоянию на 27 ноября глобальная рыночная капитализация стабильных монет превысила 250 миллиардов долларов США, и от крипто-трейдинга и расчетов до трансграничных переводов их применение в платежной сфере становится более широким. BlackRock указывает, что как цифровая валюта, обеспеченная резервными активами и привязанная к法定ной валюте, стабильные монеты эволюционируют из инструмента, обслуживающего только крипто-экосистему, в «мост», соединяющий цифровые финансы с традиционными финансами.
Принятый в этом году «Закон о гениях» (Genius Act) стал первой нормативной базой для платежей стабильными монетами в США, которая включит эмитентов в регулирование. Это означает, что в будущем стабильные монеты могут конкурировать с банковскими депозитами или денежными фондами; если масштаб конкуренции будет достаточно большим, это может изменить способ предоставления кредитов банками реальной экономике. Но степень этих изменений все еще高度 неопределенна. Однако比较明确的是: стабильные монеты ускоряют свое распространение и начинают интегрироваться в мейнстрим платежных систем.
На развивающихся рынках стабильные монеты甚至 могут использоваться для внутренних платежей в качестве инструмента замены本地ной валюты; хотя это может повысить доступность доллара США, но если использование本地ной валюты сократится, это также может ослабить эффективность денежно-кредитной политики, одновременно в определенной степени поддерживая статус доллара США.
Схема распределения BlackRock
BlackRock в отчете указывает, что в распределении активов将继续 сохранять сверхвесующую позицию в американских акциях. Возможности, связанные с ИИ, в этом году уже распространились с США на Китай, Тайвань, Южную Корею и другие более широкие рынки. В相比之下, рост прибыли в Европе все еще明显 отстает от США, поэтому сохраняется нейтральная позиция в отношении европейских акций, но看好其中的 финансовый и промышленный сектора.
Японские акции являются активом с明确ным предпочтением. Здоровый экономический рост Японии и более дружественные к акционерам реформы являются ключевой логикой для продолжения бычьих настроений. Но BlackRock будет недостаточно весовать японские гособлигации и более широкие развитые рынки долгосрочных облигаций. Что касается развивающихся рынков, BlackRock более благосклонно относится к твердым валютным облигациям, которые имеют привлекательную доходность, ограниченный выпуск и здоровый баланс с суверенными активами и обязательствами.
С долгосрочной перспективы, Индия является одной из самых привлекательных инвестиционных целей среди развивающихся рынков, рекомендуется повышать权重 акций Индии в стратегическом портфеле на срок более пяти лет. BlackRock указывает, что最大的 долгосрочное преимущество Индии заключается в демографической структуре: ее огромное и продолжающее расширяющееся трудоспособное население означает более высокую производительность и потенциал потребительского роста. Кроме того, на фоне усиления фрагментации глобальной геополитики, Индия как страна «многостороннего выравнивания» и «ключевой соединитель» также有望 продолжать受益.
Рекомендуем: Французский банковский гигант BPCE запустит услугу торговли криптовалютой в приложении
Настоящая статья не содержит инвестиционных рекомендаций или предложений. Каждое инвестиционное и торговое действие связано с риском, читатели должны проводить исследование при принятии решения. Несмотря на то, что мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Данная статья может содержать прогнозные заявления, подверженные рискам и неопределенности. Любые убытки или ущерб, возникшие в результате reliance на эту информацию, Cointelegraph не несет ответственности.
