Второе полугодие становится ключевым периодом для обновлений сети. В частности, Ethereum находится прямо в центре этого процесса.
Его крупнейшее обновление со времён слияния (the Merge) вошло в финальную фазу тестирования. Известное как Glamsterdam и нацеленное на второе полугодие 2026 года, это обновление фокусируется на улучшении работы Ethereum на уровне протокола.
Оно вводит параллельную обработку транзакций и постепенно повышает лимит газа с 60 миллионов до 200 миллионов — изменения, призванные повысить пропускную способность.
С точки зрения блокчейна, время выбрано как нельзя лучше.
После последовавших во втором квартале взломов в DeFi, которые привели к немедленному оттоку свыше 10 миллионов долларов из TVL Ethereum, сеть всё ещё работает над восстановлением ликвидности и активности пользователей в блокчейне. Как показывает приведённый ниже график, TVL крупнейшего кредитного протокола Ethereum, Aave, упал примерно до 13 миллиардов долларов с почти 35 миллиардов в начале первого квартала.
На этом фоне предстоящее обновление Glamsterdam становится ключевым инфраструктурным катализатором.
Логика проста: улучшая масштабируемость и расширяя пропускную способность сети, обновление может помочь Ethereum справиться с возросшим спросом в DeFi по мере постепенного возвращения ликвидности в экосистему. Это становится особенно интересным в свете запланированного повышения лимита газа до 200 миллионов, что может значительно расширить транзакционную пропускную способность Ethereum и снизить давление в периоды высокой активности в блокчейне.
Это воздействие может также отразиться на динамике цены.
ETH начал третий квартал на сильной ноте, прибавив 11%, но для поддержания этого импульса потребуется нечто большее, чем краткосрочные потоки. Успешное обновление Glamsterdam может добавить более сильный фундаментальный нарратив, поддержав рост, в большей степени обусловленный развитием инфраструктуры.
Естественно, возникает вопрос: готовится ли Ethereum [ETH] к сильному циклу во втором полугодии, или макроэкономическая неопределённость и слабая активность в блокчейне продолжат ограничивать его потенциал роста?
Ethereum ожидает проверка реальностью во втором полугодии на фоне ослабления ликвидности DeFi
Стейблкоины по-прежнему остаются основным двигателем ликвидности для активности в DeFi.
Однако общая ситуация с ликвидностью демонстрирует признаки слабости: общая капитализация рынка стейблкоинов упала до четырёхмесячного минимума. За последние четыре месяца было выведено около 5,82 миллиарда долларов предложения стейблкоинов, что указывает на явное замедление доступности капитала на криптовалютных рынках.
Усиливая давление, Tether недавно сжёг 2,5 миллиарда долларов в USDT в сети Ethereum, сократив общее предложение USDT в сети примерно до 77 миллиардов долларов. Это ещё больше смещает ликвидность стейблкоинов от Ethereum, увеличивая разрыв с TRON, на котором в настоящее время находится самое большое предложение USDT — свыше 87 миллиардов долларов.
Это сжигание подчёркивает ключевую проблему для цикла Ethereum во втором полугодии.
С одной стороны, предстоящее обновление Glamsterdam формирует бычий нарратив вокруг масштабируемости Ethereum. С другой стороны, слабая активность в DeFi и снижение ликвидности стейблкоинов создают давление внутри блокчейна.
Поскольку экосистема смарт-контрактов Ethereum в значительной степени зависит от потоков стейблкоинов, устойчивое сжатие ликвидности может замедлить восстановление DeFi и затруднить восстановление импульса сети.
Между тем институциональные потоки добавляют ещё один слой в картину.
Недавно крупный институциональный кошелёк перевёл 63 000 ETH на Coinbase. В сочетании с ослаблением условий ликвидности это говорит о том, что недавний рост Ethereum, скорее всего, является краткосрочной коррекцией, а не началом устойчивого тренда.
Итоговый обзор
- Обновление Ethereum Glamsterdam вступает в финальную фазу тестирования, принося значительные улучшения масштабируемости во втором полугодии 2026 года.
- Для продолжения роста ETH необходима более высокая активность в DeFi.
